宇通公司财务管理问题及对策分析

　　摘要

　　企业的财务管理是企业管理工作的重要组成部分，是企业管理的核心，对于改善企业经营管理，提高企业经济效益具有十分重要的作用。

　　本文分别针对宇通公司主要财务报表进行了比较详细的分析。对于利润表，主要分析其结构、持续盈利能力和对利润的支付能力，并运用了杜邦财务分析体系；对于资产负债表，剖析各项资产的质量和结构，研究企业偿债能力、资产管理效率和资源盈利能力；对于现金流量表进行现金流星的结构分析，分析获得现金的能力和质量及现金的支付能力。此外，详细分析的基础上，发现宇通公司存在如下五个问题：（1）负债增加，财务风险加大（2）资产利用效率低下（3）应收账款周转率低（4）部门划分不明确（5）财务管理信息系统使用落后。并提出相关建议：（1）提高资金使用质量，减少负债（2）提高应收账款周转率（3）明确部门的职能划分，各司其职（4）提高财会人员的系统操作能力。

　　本文仅以公开的财务报表信息为研究依据，作者未能到公司实地调研，如所用数据与实际有误，愿意得到指正并做进一步修改。

　　关键词：宇通客车；财务管理；研究

　　Abstract

　　Enterprise financial management is the important component of enterprise management, is the core of enterprise management, to improve enterprise management, plays a very important role to improve the economic efficiency of enterprises.

　　The paper analyzes respectively each of the three main statements in detail.The profit structure, the long-term ability of gaining profit and the ability that the profit earns cash are studied seriously about the income statement.In addition, ne Du Pont System is used during analyzing the income statement.When the balance sheet is studied.the attention is paid to the assets'quality and structures.Accordingly,the solvency of the long-term and short--term debts,the operating efficiencies of all sorts of assets and the ability that all resources acquire profits become the emphasis of studying.About the funds flow statement, the structure of cash flow is similarly analyzed.Moreover,the ability that the corporate earns cash,the quality condition of the cash and the ability that the cash may be used to pay are studied carefully.Then the paper summarizes and evaluates synthetically the corporate finance position on the basis of the foregoing analyses.Found that there are five problems Yutong Company: （1） an increase in liabilities, increased financial risk （2） asset utilization efficiency （3） accounts receivable turnover rate is low （4） division is not clear （5） financial management information system using backward. And put forward some suggestions: （1） the use of funds to improve the quality, reduce debt （2） improve the accounts receivable turnover ratio （3） clear department division, each （4） accountants to improve system operation ability.

　　In view of such facts that the author did not visit Zhenzhou Yutong Bus Co.,Ltd to investigate the finance information data by himself and all the information data come from the open media, the author would like to get guidance and correct the errors further if any information data differ from the authentic data.

　　Keywords: Yutong Bus  financial management  research

　　目       录

　　1 绪论

　　1.1研究背景及意义
　　1.2研究对象
　　1.3研究方法及论文研究框架
　　1.4研究现状综述
　　1.4.1国外财务管理研究现状
　　1.4.2国内财务管理研究现状

　　2 财务管理的理论基础
　　2.1财务管理的概念
　　2.2财务管理目标
　　2.3财务管理的内容

　　3 宇通公司财务现状分析
　　3.1利润表的分析
　　3.1.1公司的利润形成分析
　　3.1.2公司的盈利能力分析
　　3.2 资产负债表的分析
　　3.2.1偿债能力比率分析
　　3.2.2管理效率比率分析
　　3.3现金流量表的分析

　　4 宇通公司财务管理存在的主要问题及原因
　　4.1负债增加，财务风险加大
　　4.2资产利用效率低下
　　4.3应收账款周转率低
　　4.4部门划分不明确
　　4.5财务管理信息系统使用落后

　　5 宇通公司财务管理问题的建议
　　5.1提高资金使用质量，减少负债
　　5.2提高应收账款周转率
　　5.3明确部门的职能划分，各司其职
　　5.4提高财会人员的系统操作能力

　　结论
　　致谢
　　参考文献
　　
　　1 绪论

　　1.1研究背景及意义

　　随着当今世界经济的快速发展，经济全球化的趋势越来越烈，是的企业与企业之间竞争的范围逐渐超越了地区、国家的界限，竞争的激烈程度日益增加。越来越多的企业以组建集团的形式来提高企业的竞争力，集团化经营已逐渐成为如今国际上盛行的企业组织形式。现代企业制度下的企业集团管理，主要有人事管理、生产管理、技术管理、营销管理及财务管理等子系统，而财务管理作为现代企业制度管理的一个子系统，具有综合性功能。财务管理是一种价值管理，其管理对象是资金运动全过程的管理，渗透和贯穿于企业的一切经济管理之中。

　　2011年是中国汽车市场的调整年，2012年有望开始新一轮的恢复性增长，其中乘用车销量增长12%左右，商用车销量增速在5%左右。目前各种利好汽车行业的因素正在积聚，2012年汽车股的投资机会应该会好于2011年。

　　我们对汽车股的后市表现谨慎乐观，维持汽车行业“优于大势”的投资评级，维持乘用车子行业、汽车零部件子行业“优于大势”的投资评级，维持商用车子行业“同步大势”的投资评级。

　　1.2研究对象

　　郑州宇通客车股份有限公司（简称“宇通客车”）是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业。厂区位于河南省郑州市宇通工业园，占地面积1700亩，日产整车达285台以上。拥有底盘车架电泳、车身电泳、机器人喷涂等国际先进的客车电泳涂装生产线，是目前世界单厂规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。位于郑州东区国际物流园区的宇通客车新能源厂区占地2000余亩，建筑面积达60万平方米，建成后将具备年产30000台的生产能力，预计2013年5月下旬可实现全面达产，届时将成为中国客车行业最为先进、世界规模最大的新能源客车基地。

　　宇通客车于1997年在上海证券交易所上市（证券代码600066），是国内客车行业第一家上市公司。公司主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十余年获得中国工商银行AAA级信用等级。2012年，客车产品实现销售51,688辆，较2011年同比增长10.71%,销售收入197.63亿元，较2011年同比增长16.72%,企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。

　　不断创造具有质量、服务和成本综合优势的产品是宇通客车竞争优势的源泉。目前，公司已形成了5米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、校车、专用客车等各个细分市场，包括普档、中档、高档等各个档次，145个产品系列的完整产品链，并成为中国客车工业领军品牌。

　　宇通客车率先在行业成功实施了CRM客户管理系统，建成了功能完善的客户服务管理平台，24小时为客户提供购买咨询、服务请求、配件查询、问题反馈等一站式服务。公司先后投资1.3亿元，成为中国客车行业内唯一一家组建起8家独资4S中心站的企业，并联合分布全国的700余家售后服务站，覆盖到县级城市的服务网点，将服务半径缩减至70公里以内（除新疆、西藏、内蒙古），从而为提供更优质的服务及维修水平提供了良好保障。

　　1.3研究方法及论文研究框架

　　本文分别针对宇通公司主要财务报表进行了比较详细的分析。对于利润表，主要分析其结构、持续盈利能力和对利润的支付能力，并运用了杜邦财务分析体系；对于资产负债表，剖析各项资产的质量和结构，研究企业偿债能力、资产管理效率和资源盈利能力。此外，详细分析的基础上，对宇通公司财务情况进行综合评价并提出了具体的建议。

　　本文以宇通公司近四年来的基本财务报表--资产负债表、利润表和利润分析表为基础，结合报表附注和相关资料，综合运用会计、财务管理及财务分析等课程的知识技能，具体使用趋势分析法、比率分析法等方法，对该企业的财务质量进行分析，并提出相应的改进建议。具体思路如下：首先分析利润表，主要分析利润的结构、盈利能力和现金支付能力，运用杜邦财务分析体系进行指标分解。其次，分析资产负债表，剖析各项资产的质量和结构，运用财务比率分析研究长短期偿债能力、资产管理效率和资源盈利能力。再次，进行现金流量表分析：对经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量的结构进行分析，分析获得现金的能力和质量及对现金的支付能力。最后，再结合报表附注和相关资料，对该公司的财务状况质量进行概括和总结，并提出建议。

　　1.4研究现状综述

　　1.4.1国外财务管理研究现状

　　国外对财务管理学的研究较早，从20世纪初开始到80年代经过了三个时期的深入研究，财务管理理论已发展成熟。80年代后，企业财务管理进入了深化发展的新时期，并朝着国际化、精确化、网络化方向发展。而且80年代以来通货膨胀和利率的多变、金融市场的迅速发展、计算机的广泛应用、市场竞争的白热化、企业集团化和国际化等，都推动着财务管理的进一步发展和变化，财务管理也进一步细化成许多专门领域，这对企业的财务管理是一次机遇，更多的是带来了很大的挑战。面对这种格局的转变，企业都在加大转型以适应社会的发展，然而企业集团的财务管理呈现的很多问题，成了国外财务理论界和务实界研究的热点。

　　1.4.2国内财务管理研究现状

　　新中国成立五十年来，我国财务理论的发展大体上经历了三个阶段，即计划经济体制时期的财务管理理论、有计划商品经济时期的财务管理理论、市场经济时期的财务管理理论。同国外相比，我国在财务管理方面的研究虽然起步较晚，但经过广大研究人员不懈的努力，无论在财务管理理论方面还是在财务管理务实方面都取得了很好的成绩。国内对集团公司财务管理问题的研究可以划分为以下两个阶段：第一阶段在计划经济体制下企业的财务管理模式构建研究，这一阶段其实还不存在真正意义上的企业集团，因而这一阶段的财务管理问题不是很突出；第二阶段实在市场经济体制下企业集团的财务管理模式构建研究，这一阶段的研究主要集中在如何建立有效的管理模式、信息技术如何应用到集团财务管理中、网络环境对企业集团财务管理的几个方面。

　　密切注视信息技术对财务管理的影响，促进财务管理的信息化，研究昂落环境下财务管理新模式--财务集中管理模式，对解决我国企业集团当前财务管理的问题，提高财务管理水平都具有极其重要的理论和现实意义。

　　2 财务管理的理论基础

　　2.1财务管理的概念

　　财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。其中企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，而企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。

　　2.2财务管理目标

　　财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，因此，企业应明确财务管理的目标。这包括：利润最大化目标和股东财富最大化目标。利润最大化目标认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富，实现企业财务管理目标 .

　　2.3财务管理的内容

　　财务管理的内容包括资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、信息管理、财务监督。

　　（1）资金筹集。筹集资金是企业生存和发展的必要条件，任何企业的诞生、存在和发展都是以筹集与生产规模相适应的资金为前提条件的。企业筹资必须遵守“规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济”等基本原则。

　　（2）资产营运。资产营运是企业为了实现企业价值最大化而进行的资产配置和经营运作的活动。资产的营运问题，在进行资产结构动态管理的前提下，开展现金流量管理、资产合理利用、资源优化配置、资产规范处置与资产安全控制等。

　　（3）成本控制。成本直接影响企业的利润大小，职工的权益和福利，间接影响着企业的社会责任和社会经济秩序。成本控制就是借助科学的方法，保障必需的支出，控制不合理的支出。

　　（4）收益分配。企业的净利润主要是分配给投资者和用于再投资两个方面。如何在这两者之间进行分配，构成了企业收益分配的基本内容。

　　（5）信息管理。财务信息既反映财务管理的结果，又为财务管理提供依据，实行信息化管理还可以提高财务管理的效能。信息管理涉及到企业财务信息管理手段、财务信息对内公开与对外披露、企业财务预警、财务评价等。

　　（6）财务监督。财务监督是企业财务活动有效开展的制度保障。它是根据法律、行政法规、部门规章以及企业内部制度的规定，对企业财务活动进行检查、控制、督促和处理处罚等。

　　3 宇通公司财务现状分析

　　财务报表分析是财务分析主体以企业的财务报表为主要依据，采用科学的评价标准，运用适当的分析方法，对企业的财务状况、经营成果、财务风险和现金流量以及企业未来发展趋势作出的判断、评价和预测。现代企业面临十分激烈的市场竞争，企业要在市场经济中生存和发展就必须对日益复杂的经营活动以及财务活动作出正确地决策。而财务信息与决策密切地相关，它是决策过程中不可缺少的依据。

　　通过财务报表分析所提供的财务信息，使企业能够作出正确的决策，又能实施有效地控制，并且促使企业财务管理工作的不断改进和提高；而其他财务信息的使用者也能从财务分析所提供的财务信息中获得各自所需要的信息资料。正确理解和利用财务报表信息有助于企业认识过去、评价现在和把握未来。

　　3.1利润表的分析

　　利润表也被称为是收益表，是总括地反映企业一定期间的内经营成果的报表，利润表是一种动态的时期报表。分析该表，就是要分析企业利润的形成过程、利润的结构以及持续盈利能力，并评价利润的质量。高质量的企业利润应该表现为企业具有一定的持续盈利能力、利润结构基本合理、资产运转状况良好、企业所依赖的业务具有较好的市场发展前景、企业对利润具有较好的支付能力以及利润所带来的净资产的增加能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础。其中，利润结构的合理性应体现在：企业利润应该与企业的资产结构相匹配；利润总额各部分的构成合理；费用变化是合理的且费用在年度之间没有出现不合理的下降。

　　3.1.1公司的利润形成分析

　　企业的利润总额（税前利润）由营业利润、投资收益、补贴收入和营业外收支净额合计而成。
　　
　　从上表可以看出，宇通公司的利润来源绝大部分是营业利润；虽然也参与对外投资，但投资收益却不足营业利润的二十分之一；而营业外收支项目也占很小的比例。说明该公司以往的盈利模式是以正常的生产经营为主，利润结构显示出生产性制造企业的特征，即该公司是靠生产和销售大中型客车及其附件而获取营业利润并非依靠资本运作或其他非常项目。从通常意义来讲，宇通公司的利润结构是比较合理的。

　　3.1.2公司的盈利能力分析

　　本文选择了销售净利率、销售毛利率、资产收益率、净资产收益率作为分析依据。按照各个指标的计算公式，再结合宇通公司2009年至2012年的年报数据计算出的盈利能力比率表列示如下：

　　从上表计算结果可以看出，该公司的销售收入、销售成本及净利润总额呈逐年递增的趋势，销售净利率和销售毛利率也是逐年上升，说明公司盈利能力很乐观的，然而，在2012年该公司的资产净利率和净资产收益率与2011年相比有不同程度的下降，表明2012年公司在成本费用的控制及资产的利用效率方面可能出现了问题。在2009年至2011年，以上两项指标都出现增长的势头，说明公司近来对成本的控制能力在不断提高。

　　我们再利用杜邦财务分析体系对利润状况的成因及趋势进行分析。杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。杜邦财务分析评价体系是由美国杜邦公司创造的财务分析方法（The Du Pom System）。杜邦财务分析评价体系以权益净利率为核心，它是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。进而将权益净利率进行分解销售净利率、资产周转率和权益乘数，分解之后，可以衡量权益净利率这一项综合性指标发生升降变化的具体原因。其具体分解公式为：权益净利率=销售净利率X资产周转率X权益乘数。从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数，对这三个指标还可以作进一步的分解，这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降变化的原因具体化。

　　前文已计算分析出宇通公司的权益净利率是呈先增后减趋势。上表的计算结果显示了销售净利率、资产周转率和权益乘数这三项指标对这一趋势的不同影响。三项指标中，权益乘数的趋势与权益净利率是一致的，也是先增后减。权益乘数主要受资产负债比率的影响，负债比例大，权益乘数就高，从资产负债表可以看到宇通公司负债的增加主要体现在流动负债上，2009年30亿左右，2010年和2011年上升到约40亿水平，但2012年猛增到约64亿，这说明宇通公司在不断提高负债程度，利用短期负债带来的杠杆作用为企业实现利润的增长，但同时企业也加大了的财务风险；资产周转率前三年也是不断增加，但在最近的2012年却出现了明显的下降，说明2012年宇通公司资产总的利用效率没有延续以前的良好势头，企业运用资产产生销售收入的能力较以往有所降低，后面将会在分析资产负债表时对影响资产周转率的因素再作进一步的分解；销售净利率在近三年是呈稳步上升的势头。对销售净利率高低的分析需要从销售和成本两个方面进行。结合前文盈利能力指标中的销售毛利率不断上升这一情况来看，宇通公司销售净利率的提高是得益于公司主营业务成本的降低，这对销售净利率的提高产生一些积极的影响。

　　3.2 资产负债表的分析

　　资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表，它表明企业在某一特定日期拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权.资产负债表是企业最主要的综合财务报表之一。通过资产负债表，可以反映某一日期的资产总额、负债总额以及结构，表明企业拥有和控制的经济资源以及未来需要用多少资产或劳务清偿；通过资产负债表，可以反映所有者权益的构成情况，表明投资者在企业资产中所占的份额。我国目前的资产负债表分为”资产“和”负债+所有者权益“左右两部分。其关系用公式表示是：资产=负债+所有者权益。本文对资产负债表的分析，主要分析各项资产的质量。资产的质量是指资产的变现能力、被企业在未来进一步利用或与其他资产组合增值的质量儿。具体步骤是首先计算分析与资产负债表关系密切的一些财务比率，然后再针对各项主要资产进行具体的分析。

　　与资产负债表关系密切的财务比率主要有偿债能力比率、管理效率比率。

　　3.2.1偿债能力比率分析

　　偿债能力比率又可细分反映企业短期偿债能力和长期偿债能力的比率。反映短期偿债能力可以称为变现能力比率。变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，反映企业短期的偿债能力。这类比率主要有流动比率、速动比率。反映企业长期偿债能力的比率是负债比率，它是指债务和资产、净资产的关系。企业对长期债务负有两种责任：到期偿还本金和支付债务利息，分析一个企业的长期偿债能力主要是为了确定该企业偿还债务和本金的能力，这类指标主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务率和已获利息倍数四项。

　　下表是根据宇通公司近四年资产负债表的数据计算出来的两个短期偿债能力比率和四个长期偿债能力比率：

　　一般认为，生产企业合理的流动比率是2,而速动比率正常情况应为1,从上表列示的计算结果可以看到，宇通公司四年来的流动比率是在1与1.5之间。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素，这些分析将在后面的资产管理比率分析时详细介绍。从资产负债率、产权比率和有形净值债务率可以看出，前三年该公司的基本财务结构是很稳定的，各年资产总额中负债与权益相差不多，这种负债结构在公司正常经营的情况下应该具备对负债的偿还能力。而在2012年这一基本结构发生了变化，负债出现了较大增加，正如前文分析所说是短期负债增多。对于已获利息倍数，由于无法从该公司年度报告中查到全部的利息支出金额，故本文采用了财务费用数据替代利息支出，从上表可以看出，2011年该公司的已获利息倍数是很高的。因为2012年财务费用为负，也就是说公司在利息费用方面的收入大于支出，故己获利息倍数这项指标这年为负，所以仅从具体数字结果来说该指标为负无太大意义，但从质的方面来说并不影响我们得出这样的结论：该公司支付利息的能力是很强的。

　　所以，综合以上对该公司偿债能力的分析可以得出这样的结论：从2009年至2011年的情况看，公司在正常运作经营的情况下，偿债应该不存在大的问题。然而，到了2012年短期负债的增加，必然导致2013年偿债的压力，同时财务风险也加大。

　　3.2.2管理效率比率分析

　　管理效率比率是指企业对各类资产以及相应资源的利用或者管理效率的财务指标，主要包括营业周期、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间，其长短取决于应收帐款周转率和存货周转率，一般情况下，营业周期短，说明资金周转快；营业周期长，说明资金周转慢。各项资产的周转指标从另一个角度来说也反映企业赚取收入的能力。

　　从上表可以看到，宇通公司的总资产周转率2011年最高达到2.3次，在2012年为1.55次，有了一定的下降，说明该公司2012年对资产的总的利用效率可能出现一定问题，具体原因需要作进一步分析。从固定资产周转率这一指标来看，前三年稳步上升周转在逐年加快，2012年比上年有所下降幅度，似乎2012年宇通公司对固定资产的利用效率并不尽如人意。但仔细研究资产负债表就会发现，2012 年固定资产周转率下降的主要原因是由于在建工程项目的巨额增加所致，所以，2012年固定资产周转率实质上并非真的下降，在建工程的增加很可能正在形成新的生产能力；流动资产周转率与此相似，同样由2011年的3.3次下降为2012年的2.1次，说明宇通公司2012年对流动资产的管理也可能存在一定问题。然而，从营业周期这一指标来看，近三年在不断缩短，呈现较好态势。不过通过再进一步的分析，我们不难发现营业周期的不断缩短是该公司存货周转率近三年在不断提高的结果；而应收账款在2012年却出现周转率略有下降的情况，说明宇通公司需要加强应收账款的催收管理工作。

　　3.3现金流量表的分析

　　现金流量表是以现金为基础编制财务状况变动表，它反映企业一定会计期间内现金的流入与流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。我国《企业会计准则一-现金流量表》将现金分为三类：即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。具有较好质量的现金流量应当具有如下特征；第一，企业现金流量的状态体现了企业的发展战略的要求；第二，在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能为企业的扩张提供现金流量的支持。

　　本文将对现金流量的结构进行分析并做出评价，然后计算分析与现金流量表有关的财务比率，最后再对现金流量表有关项目作进一步补充分析。

　　二、投资活动

　　收回投资99.97%96.79%99.74%98.86%

　　取得投资收益0.01%0.72%0.19%0.12%

　　处置固定资产，无形资产和其他长期资产收回0.02%0.07%0.06%0.17%

　　处置子公司及其他营业单位收到的现金净额02.43%00

　　收到的其他与投资活动有关的现金0000.85%

　　投资活动现金流入小计100%100%100%100%

　　构建固定资产，无形资产和其他长期资产21.03%34.88%22.27%6.70%

　　投资支付78.97%64.08%77.73%93.03%

　　取得子公司及其他营业单位支付的现金净额01.05%00

　　支付的其他与投资活动有关的现金0000.27%

　　投资活动现金流出小计100%100%100%100%

　　三、筹资活动

　　吸收投资81.22%000

　　借款16.28%26.44%100%100%

　　收到其他与筹资活动有关的现金2.50%73.56%00

　　筹资活动现金流入小计100%100%100%100%

　　偿还债务23.07%46.15%0.99%51.64%

　　分配股利、利润或偿付利润利息支付64.45%53.85%79.76%33.00%

　　支付的其他有筹资活动有关12.48%019.25%15.36%

　　筹资活动现金流量小计100%100%100%100%

　　从表3-6各类现金流量的内部结构百分比也可以看到，经营活动现金的流入与流出量的百分之八十以上都是直接与生产经营的购销业务有关，这也是一个正常的以生产经营为主要的企业应该反映出的数据；而从投资活动现金流量的内部结构中也可看到，公司的投资活动渐趋活跃，对外投资力度在逐渐加大，并且已有投资本金的收回，而且投资收益也显现出来。从公司的筹资活动来看，前两年来资金的融入几乎全是借款，从2011年才有外来投资注入，这表明宇通公司在逐渐改变筹资方式。一般说来，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。显然，宇通公司从各大类现金流入和流出的结构数据来看，是一个正在成长的公司，但是否真正称得上是健康成长，还应与同业比较，综合考虑各种因素，才能得到进一步的结论。

　　经过以上分析，我们可以对宇通公司的现金流情况做出如下评价：该公司依靠正常的生产经营而产生的现金能力在稳步增强，有足够的现金能力偿还到期的应付票据，但对于其他短期负债仅靠企业自身的经营现金净流量是不够的，而且如果公司一旦扩大经营规模很可能需要进行大量的外部融资。

　　4 宇通公司财务管理存在的主要问题及原因

　　我们通过第三章对宇通公司资产负债表、利润表及现金流量表的分析可以做出这样的一些判断：该公司作为我国客车企业的龙头，正处于一个稳步上升的发展阶段，销售收入稳步增长，企业获取利润和现金流的能力在逐步提高。抛开与同业公司的横向比较，仅从自身发展的趋势来看，其财务状况总体来说还是可以的。但是，公司还是存在一些财务管理方面的问题的。

　　4.1负债增加，财务风险加大

　　从资产负债表可以看到宇通公司负债的增加主要体现在流动负债上，2009年30亿左右，2010年和2011年上升到约40亿水平，但2012年猛增到约64亿，这说明宇通公司在不断提高负债程度，利用短期负债带来的杠杆作用为企业实现利润的增长，但同时企业也加大了的财务风险。并且企业仅靠自身的经营现金净流量是不够的，如果公司一旦扩大经营规模很可能需要进行大量的外部融资，这对企业是不利的。而应付账款如果拖欠时间长了，会使公司的商业信用受损，不利于公司的长远发展

　　4.2资产利用效率低下

　　从固定资产周转率这一指标来看，前三年稳步上升周转在逐年加快，2012年比上年有所下降幅度，似乎2012年宇通公司对固定资产的利用效率并不尽如人意。但仔细研究资产负债表就会发现，2012年固定资产周转率下降的主要原因是由于在建工程项目的巨额增加所致，所以，2012年固定资产周转率实质上并非真的下降，在建工程的增加很可能正在形成新的生产能力，流动资产周转率由2011年的3.3次下降为2012年的2.1次，说明宇通公司2012年对流动资产的管理也可能存在一定问题。另外，企业在获取利润过程中资产的总的效率在2012年下降，其实该公司在资产利用的效率上还有提升的空间，特别是应收账款的周转效率和货币存量资金的合理使用应是宇通公司应该加强的问题。

　　4.3应收账款周转率低

　　从营业周期这一指标来看，近三年在不断缩短，呈现较好态势。不过通过再进一步的分析，我们不难发现营业周期的不断缩短是该公司存货周转率近三年在不断提高的结果；而应收账款在2012年却出现周转率略有下降的情况，说明宇通公司需要加强应收账款的催收管理工作。

　　4.4部门划分不明确

　　尤其是人力资源部、行政部两个部门和财务部门，因为他们需要比较紧密的合作，所以往往出现部门人员交叉，有的甚至职务不明确，这就导致业务混乱等现象。向人力资源部门的薪酬管理，他是着重对员工的绩效考核作分析，然后对薪酬做定位，而他们有时候会把们的工作弄成了盗版的财务报表，交由行政部审核再上报财务部核对由上级领导签字再发放工资，这之中总是出现各种混乱现象，导致工作效率下降。

　　4.5财务管理信息系统使用落后

　　企业设立的会计账本，实行独立核算，并在会计期间向上级单位报告财务报表，企业通过合并各个分公司报表才能反映企业财务全貌，在这种情况下各个会计主体只有在会计期末才能得到下属的会计报表，才能汇总出整个集团的财务及经营状况。其实，企业在去年买了财务管理系统之后，这个效率本可以大大提高，可是由于会计人员本身素质欠缺，对高新技术的学习不到位，导致系统没有得到充分利用而采用了过去的传统方法所致。加上上层管理者管理粗放，对下级监督不力，没有严格要求财务信息的及时上报，导致种种弊端不断地延续下来。

　　5 宇通公司财务管理问题的建议

　　5.1提高资金使用质量，减少负债

　　宇通公司的货币资金的使用质量可以进一步提高，在保证正常经营运转的情况下，可以考虑部分用于支付短期债务，以此降低公司的财务费用和维护公司的商业信用，或者寻找合适的投资项目以提高资金的使用质量。对于短期负债的偿还问题，除了运用商业信用和举借新债来维持企业运营外，不妨考虑权益资金这种融资手段，以降低企业的财务风险，使企业得以持续、健康地发展。

　　5.2提高应收账款周转率

　　宇通公司应该加强应收账款的催收和管理工作以提高应收账款周转率；对于存量的巨额货币资金，或者是直接用于偿还短期债务以减少利息费用的支出，或是寻找好的项目进行投资以获取较高的收益。

　　5.3明确部门的职能划分，各司其职

　　确定每项业务，由哪个部门管，谁负责，具体落实到个人，注重对财务数据及财产资金的管理。人力资源部的注重对个人管理，尽量不要掺和到财务数据中来。尤其是人力资源部中薪酬的管理及公积金处理那块，不是对资金的管理，而是对员工薪酬及个人公积金的分析，理出报告汇总到财务部以便月末结算工资，而行政部门主要是对人力资源部做出的报告起到个监督核对的作用。当然这也要注意合作与明确职责的关系，这样才能促进办公室工作的高效运行，提高企业管理效率。

　　5.4提高财会人员的系统操作能力

　　当今会计信息化是会计发展的必然趋势，会计信息化迫切需要提高会计人员素质。提高会计人员整体素质，建议从以下几方面进行建设：

　　（1）树立创新意识和终身学习的理念，提高专业素质和自身素质

　　（2）培养利用网络技术熟练进行业务处理的能力

　　（3）提高英语水平，增强与国际同行交流和沟通的能力

　　（4）培养会计人员良好的职业道德、自律性和敬业精神

　　结论

　　本文综合运用财务管理的有关理论和方法，从分析企业的发展现状入手，采用案例分析，分析了公司的发展现状，剖析了公司财务管理中存在的主要问题，深层分析了问题产生的根源，并且针对公司财务管理中存在的主要问题，提出了相关建议。我们通过以上对宇通各方面的分析，可以得出结论如下：

　　一、宇通公司的财务状况均表现不错，运营能力、偿债能力和现金流均在同行业中处于领先优势，在存货、应收账款和预付货款三方面，经营者需要努力改善，减少资金成本，净利润会相应提高。

　　二、宇通客车公司现处于迅速扩张中，这期间的经营管理无疑成为公司的巨大挑战，虽然各项销售收入增加，但是宇通公司的成本费用也在骤然增加，不加以行之有效的管理控制，对投资者来说，表明上公司蒸蒸日上，但利润方面远远没有达到预期。

　　致谢

　　首先，我要诚挚的感谢导师王海侠在本文写作过程中给予的悉心指导与帮助。在本论文的选题、构架、审稿和定稿整个过程中，王海侠老师都给予了细心而全面的指导。王海侠老师渊博的知识、严谨的治学态度和诲人不倦的作风使我受益匪浅，在此深表感谢。

　　此外，对所有在我三年学习期间支持我、鼓励我和关心我的师友亲朋致以最真诚的谢意。

　　最后，我要预先感谢即将为我的论文答辩而辛劳的各位答辩委员，并在此表示崇高的敬意。

　　参考文献

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　　[5]吴俊英，国有施工企业财务管理的现状及强化对策[J],魅力中国，2010（28）
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　　[10] 新浪网一新浪财经
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　　[13] 中国证券监督管理委员会网站
　　[14] 郑州宇通客车股份有限公司网
　　[15] 和讯网
　　[16] 中信证券大智慧股票软件中的历史数据资料