证券投资学课程是金融学、投资学等专业的重要基础课程，也是经济管理类各专业的选修课程。该课程内容不但具有较强的理论性，还具有很强的实践性。尤其是，通过该门课程的学习可以使学生获得一定的投资分析能力。投资实践表明：投资者的投资分析水平低是导致亏损的最主要因素。笔者认为，投资分析能力是投资者的核心竞争力，也是投资者投资成功的关键因素。因此，证券投资学课程的教学应注重培养学生的投资分析能力。文章通过指出投资实践中不同投资者投资分析水平的现状，同时评述目前证券投资学教学中存在的一些问题，尝试通过构建证券投资学课程完整的教学内容体系、重视“教”“学”结合、提高教师自身的素质等措施来达到良好的教学效果，旨在提高学生的投资分析能力及后续持续学习能力。
一、不同投资者证券投资分析能力的差异分析。
（一）专业证券分析师的投资分析能力不容乐观。
“证券分析师荐股靠谱吗？”曾是2011年媒体、投资者对分析师提出的最有争议的话题。宾建成，昊俊（2012）发现证券分析师队伍中大部分是研究生学历，但高学历的背后，却被市场认为出具的报告不靠谱。
市场中总存在这样、那样的研报门事件，2011年由媒体发起的关于券商研报门事件的讨论，可谓把券商研究所推到了风口浪尖上。从中国宝安“石墨门”到重庆啤酒“疫苗事件”,从“天价榨菜”再到“188元卫星价”,……一个接一个“研报门”事件，不仅令一些投资者蒙受了巨大的损失，也让投资者对券商研报的信任降至冰点[1].
关于券商研究员不靠谱的报告，其中不乏新财富最佳分析师获得者。我们不禁要问，高素质研究人员竟然写不出合格的分析报告吗？证券分析师真的不靠谱吗？于静、陈工孟、孙彬（2008）研究表明，最佳证券分析师荐股具有一个星期至三个月的投资价值，值得一提的是荐股一个月的投资价值尤其明显。而推进的六个月和十二个月，或者不能够战胜市场或者显著的弱于市场[2].王伟峰、何镇福（2012）的研究表明，卖方分析师的研究报告能带来超额收益率，但是仅在事件窗口内具有显著效果，而且这种超额收益率是不可持续的[3].杨大楷、王佳妮（2012）通过研究分析师的可信度与胜任能力表明，公众投资者认为证券分析师的投资建议只有40%-59%的可信水平，由于证券分析师的工作性质使他们常常陷人各种“利益旋涡”当中，他们所预测的股票并非都是“信得过产品”[4].
以上学者关于证券分析师研究能力一定程度上回答了分析师荐股是否靠谱。从学者的研究结果来看，证券分析师研究能力和分析水平并不乐观，投资者应谨慎对待分析师推荐的投资标的，应着力注重提高自身的投资分析水平。
（二）普通投资者的投资分析能力较差。
根据新浪网2012对投资者账户盈亏的调查显示：获利的投资者占比6.4%,持平的投资者占比4.4%,亏损的投资者占比89.2%,其中亏损超过50%以上的投资者占比45.1%.从以上数据来看，投资者获利的比例不足10%（见表一）。由此可见，投资者的投资分析能力较差。
深交所发布的2012年度投资者结构和行为变化特征统计结果显示，市场交易行为总体上出现改善趋势，理性程度有所增加，但中小散户依然是股市生态结构中较为薄弱的环节。从投资者结构趋势变化情况看：一是投资者群体不断扩大，中小散户数量众多。2010~2012年，深市投资者累计开户总数从7625万户增加到8425万户，持股户数从1938万户稳步上升至2448万户。2012年月平均销户低于2011年水平。2007~2012年，个人投资者持有流通市值占比从60.4%降至42.8%,但个人投资者交易金额占比下降相对较缓，从87.4%略降至85.6%.总体来看，尽管机构持股占比逐年上升，但中国股市未来一段时期个人投资者仍然将占较大比重，交易结构有待改善。
我国证券市场中，中小投资者占有相当大的比重，证券市场中的主要资金来自中小投资者，由于中小投资者对于证券投资的专业技能较弱，整体文化水平不高，拥有高等学历的人群仅占43%左右，投资经验不足等，使得自身投资的收益受损。[5]从上述情况来看，一个不可回避的问题就是：为什么绝大多数投资者投资都是亏损的？笔者认为，主要是普通投资者的投资分析能力差，如对于市场环境变化、投资标的选择、投资标的买卖时机及相应的投资策略等没有做出较好的判断，从而导致亏损。因此，投资者的投资分析能力亟待提高。而证券投资学的教学是学生获取投资分析能力的一个重要来源，证券投资学课程的教学更加应注重培养学生的投资分析能力。
二、证券投资学课程教学中存在的不足之处。
（一）课程教学内容体系欠完整,对后继持续学习能力的拓展不够。
对于证券投资学课程教学改革不乏研究者，很多学者对证券投资学的教学内容和教学方法等作出了有益的探讨。以下是一些具有代表性的观点。
蒋丽君（2004）认为：随着我国证券市场的快速发展以及证券业的激烈竞争，我国证券市场急需大批既懂专业、又懂实践，既有战略眼光、又有开拓精神的高层次应用型人才。而高层次的人才来自高质量的教学，为此，制定符合实际需要的、具有前瞻性、可行性和可操作性的高职证券投资理论及实训教学体系已成为当务之急。[6]吴朝霞（2010）认为证券投资学是金融专业教学的核心课程之一，它是一门应用性、操作性和实践性都较强的学科。目前财经类院校在证券投资学教学内容的设计上均设置了理论学习和实验学习两部分。理论教学部分主要包括证券投资工具、证券市场的运作、证券投资基本分析和技术分析方法、现代组合理论和资本市场理论、证券监管等内容。实验教学虽然目前没有统一的标准和尺度，但是各高校根据其教学的特点和课时的安排，主要还是凭借世华财讯、CSMAR等金融教学实验系统，以理论教学中证券市场运作、证券投资基本分析和技术分析为基础，以证券的模拟操作为实验的主要内容，巩固理论教学，培养学生的应用能力、创新能力和综合分析能力。证券的模拟操作将证券投资分析理论与证券市场的操作结合起来，调动了学生的积极性，培养了学生的实际操作能力。高校证券投资学的教学应以提升学生应用能力、创新能力和综合分析能力为中心，充分利用多媒体、网络教学、模拟教学和案例教学等教学方法。[7]陈钧（2012）认为，传统教学方法中存在的问题如下，一是理论与实践脱节。
传统教学中最普遍的问题是流于知识性的介绍和理论性的概括，而缺乏实践深度；二是教学方法单一、教材内容相对陈旧。传统教学存在课堂讲授比重太大，教学方法单一的问题；三是实践教学环节薄弱。证券投资学是实践性极强的学科，应该设置一定数量的教学实践课，让学生能从投资者角度进入证券市场，感受证券市场的涨跌变化，培养学生的市场敏感性，磨炼心态，从而激发学生学习的积极性。[8]综上所述，笔者认为，投资分析能力的提升不是一蹴而就的，需要长期的知识积累与投资实践经历等。理论与实践教学的结合是非常必要的，但是具体的理论与实践教学内容、教学方式方法应值得进一步商榷。应进一步构建较为完整的教学内容体系，使学生具有后继持续学习的能力。
（二）重视“教”而忽视“学”.
证券投资学教学离不开分析，理论与实践教学的最终目的就是提高学生的投资分析能力，尽可能的在回避风险的同时，获取收益。投资分析能力的强弱，在很大程度上决定了投资的成败。故笔者认为证券投资学的教学应该注重投资分析能力的培养。目前的证券投资学课程教学，重视“教”而忽视“学”这一问题较为突出，如过多侧重教学内容、教学方法等方面的革新，对于学生如何“学”重视不够。
赵玉娟（2008）认为，学生在学习该课程遇到的问题：第一，教学内容学生接受难。单纯从概念上看，学生记住相关概念并不难。但由于该课程不是一门纯粹的基础知识课程，基础知识的灵活运用对学生的接受程度提出了高的要求，学生往往在学以致用阶段不断发现对前面所学的基础概念不理解了，要通过一定的反复，才能较好地理解相关概念及运用。其次，理论和实践的差距。现实中的证券市场时时都在变化、发展，课堂上的理论和现实存在一定的差距。而《证券投资学》课程理论性强，并且要求有较高的分析问题、实际操作的能力，这对教师讲授和学生学习都是一个高要求。如何尽量缩短理论和实践的差距是证券投资学教学中的一个大问题。[9]由上可见，证券投资学的学习对于学生的要求较高，结合笔者的教学实践来看，学生很多都具有功利心理：如老师只要告诉我哪只股票好，什么时候买卖就好，其他的我都不想知道太多。所以在学生在学习中出现畏难、浮躁情绪的现象比较普遍。重视“教”而忽视“学”这一问题理应得到进一步重视。
（三）缺乏高水平的“双师型”教师,教学效果有待提高。
刘川（2012）指出，目前高校中讲授《证券投资学》这门课程的教师，一般没有证券投资方面的实际工作经验，这样的情况使得学生不能够通过老师直接获得证券交易的实际经验。对于这样的情况，高校应该给讲授《证券投资学》的教师提供实际证券交易的培训。[10]可以想象证券投资学作为一种实践性较强的课程，如果授课教师自己没有投资交易经历，缺乏投资分析能力，即便有丰富的理论知识作为后盾，因为没有与实践结合，教学效果可想而知。作为证券投资学课程的教师，应该是高水平的“双师型”教师，应该具有较高的投资分析水平，这样才能达到预期的教学效果。
三、提升学生投资分析能力的途径与对策。
（一）构建完整的教学内容体系,加强对学生后继持续学习能力的拓展。
目前，多数学者已达成共识，认为证券投资学的教学内容体系主要包括理论与实践教学两个部分。
有关学者对具体的教学内容也进行了一些有益的探讨，在理论教学方面，如张启智（2005）认为，应增加和强化西方证券投资理论在《证券投资学》体系中的教学内容，不断完善该课程的教学理论框架体系，加强对网络教学的建设，提升教学质量。[11]在实践教学方面，李国义（2009）认为，证券投资业务操作体系应该包括六部分内容：一是如何开户和如何委托投资；二是证券行情识读；三是证券投资软件操作；四是证券投资的基本分析；五是证券投资技术分析中指标的应用，六是投资略策的应用。[12]笔者认为，应构建较为完整的理论与实践教学体系，以便为学生形成较为完整的知识结构，为其后续持续学习奠定基础。理论教学内容应该包括以下内容，一是证券市场与投资工具介绍，如介绍证券市场的运作、监管，投资工具的定义、特点、类型及其交易规则等；二是投资工具的估值，介绍投资工具的估值方法与应用；三是投资理论，介绍主要的投资理论，如证券组合管理、风险资产的定价与证券组合管理的应用、投资组合管理业绩评价模型等；四是投资分析，主要介绍基本分析与技术分析，基本分析主要介绍宏观、中观、微观三个方面，目的是找出好的投资标的，技术分析主要介绍K线理论、切线理论、形态理论、技术指标等，目的是为了选择较好的介入市场时机；五是风险控制与投资策略，这里主要介绍资金配置策略、买卖策略与市场策略等。实践教学应该包括以下内容，一是证券投资软件的学习、操作等；二是基本分析与技术分析的学习与应用；三是投资策略与风险控制的应用；四是学会收集和获取证券市场的信息，发掘市场热点等方面的专题训练等。
通过构建完整的教学内容体系，使学生形成较为完整的知识结构，即便脱离老师的指导，也具备一定的后继持续学习能力，在今后的学习与实践中不断提升自己的投资分析水平。
（二）注重“教”“学”结合。
要提高证券投资学的教学效果，提升学生的投资分析能力必须注重“教”“学”结合。对于“教”的问题，多数学者基本达成共识：通过理论与实践教学结合、教学方法的多样性等方式达到目的。而对于如何“学”的问题，讨论的较少。如赵俊英（2010）认为，应坚持开放式学习，以启发学生思维为主，引导学生创新思维，提高分析解决问题的能力，提高创新能力。
针对一个问题，师生之间、学生之间可以相互提问，讨论、辩论等，在此过程中，可以最大程度发挥学生的创新思维能力，最终达到对知识的理解、掌握和创新。如针对印花税的出台对证券市场的影响分析，让学生从不同角度来分析讨论。[13]笔者认为，学生学习的兴趣和目的是有差异的，教师在教学中应该尽量调动各方面的因素，激发学生学习的热情。更重要的是鼓励学生坚持自主性学习。因为课程教学的内容与实践项目课时毕竟是有限的，很多其他相关知识还需在以后的自学中不断扩充。要做到这一点，学生必须对证券投资有相当的兴趣，并坚持不断的专业学习与拓展，坚持对市场的长期跟踪，在学习---实践---反思这一模式的反复循环中，螺旋式地提升自己的投资分析水平。
（三）提高教师自身的素质。
教师要提高自身的素质，不断加强理论学习与实践训练，提升自己的投资分析水平。可以从两个方面入手，第一，加强对专业理论的进一步学习，教师必须不断更新自己的知识，在课程讲授当中适当地把新内容、前沿内容等加进去，让学生能够感受到当前证券市场发展的动向，也能更好地吸引学生在课后去关注这方面的内容。在课堂上调动学生学习的积极性，加强沟通，活跃课堂气氛，使学生体会到证券投资的秒处。第二，加强实践能力的训练。证券市场风云变幻，新的投资工具，新事物、新政策层出不穷。作为教师，必须了解市场、熟悉市场，并具有较高的投资分析水平及其较佳的投资业绩，才能更好地服务学生，使学生信服，提高教学效果。换句话说，教师不仅是理论大师，还应该是投资实践业绩优良的实践大师。
四、总结。
鉴于我国专业投资分析师与普通投资者的投资分析水平都不高的情形下，高校的证券投资学课程教学就显得尤为重要。证券投资学的教学效果应该是使学生掌握证券投资的基本知识、基本理论和基本技能，而且具备一定的实践能力。尤其是学生在接受课程学习后，应该具备较为完整的理论知识结构和初步的投资分析能力，以及相应的后继持续学习能力，在以后的学习与实践中不断提升自身的投资分析水平，做一名成功的投资者。
参考文献:
[1]宾建成,昊俊.证券分析师荐股靠谱吗?---以2009~2011年水泥行业为例[J].首都经济贸易大学学报，2012（6）：36-43.
[2]于静，陈工孟，孙彬。最佳证券分析师能战胜市场吗[J].财经科学，2008（5）：40-46.
[3]王伟峰，何镇福。卖方分析师研究报告对股价的影响---兼论分析师行业生态[J].上海金融，2012（1）：79-83.
[4]杨大楷，王佳妮。证券分析师可信度与胜任能力：一个文献述评[J].上海金融，2012（3）：43-50.
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[6]蒋丽君。构建以应用为特征的高职证券投资教学体系[J].浙江工贸职业技术学院学报，2004（1）。
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[12]李国义。本科证券投资学课程实践教学体系研究[J].实验室科学，2009（5）：165-167.
[13]赵俊英。研究性学习视角下《证券投资学》课程教学改革[J].北方经贸，2010（9）：90-93.
