我国艺术品市场分析

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　　【题目】艺术品投资风险问题探究
　　【第一章】艺术品投资市场风险探析绪论
　　【第二章】国内外艺术品投资管理文献综述
　　【第三章】我国艺术品市场分析
　　【4.1  4.2】艺术品价格形成因素研究
　　【4.3  4.4】基于Hedonic模型的艺术品价值研究
　　【第五章】艺术品投资的风险因素与形成原因
　　【第六章】艺术品市场投资风险应对策略
　　【结论/参考文献】艺术品投资风险管理研究结论与参考文献
　　
　　第3章我国艺术品市场分析
　　
　　3.1我国艺术品市场发展历程
　　
　　我国艺术品市场从清末的萌芽期历经改革开放后的启动期、世纪之交的过渡调整期、2003到2007年的高速成长期、2008年金融危机后进入平稳期，如今已经形成相当规模的全球化的艺术品交易市场。
　　
　　3.1.1萌芽期（清末）
　　
　　最早的艺术品市场出现在西方国家，工业革命的出现使西方国家经济发展比同时期其他国家快，在很大程度上推动了艺术品进入市场经济行列，并逐渐走出一条以拍卖为主、多种交易方式并存的复合经营道路。以西方国家艺术品市场发展为参考，我国艺术品市场肇始于清朝末期。19世纪80年代，我国还处于半殖民地半封建社会时期，英国在当时的上海租界开设了鲁意斯摩拍卖公司，在中国开展拍卖业务；其后，位于上海河南路的朵云轩成立，成为了具有西方画廊性质的艺术品买卖场所。这两家机构成为最早的艺术品交易场所雏形。但由于受到侵略和战乱影响，在新中国成立前的几十年间，艺术品市场发展基本停滞。新中国成立后，由于当时国内经济发展落后、政治局面复杂，公私合营以及“文化大革命”期间，我国艺术品市场仍处于极度萎缩的沉寂期，只剩下老牌的朵云轩、荣宝斋等国营书画经营店铺尚存。
　　
　　3.1.2启动期（1980年-1996年）
　　
　　我国真正意义上的艺术品市场发展是从20世纪80年代末开始的。改革开放政策使国外艺术品市场进入中国市场成为可能，受台湾、东南亚和欧美国家艺术品市场的辐射，加之当时国内人民生活水平的提高和艺术知识的普及，部分城市开始出现画廊；接着，朵云轩拍卖公司在上海成立，成为国内第一家艺术品拍卖公司；1993年5月，国内第一家股份制拍卖企业中国嘉德国际文化真品拍卖有限公司在北京成立；同年11月，由当时文化部主办的第一届中国艺术品博览会在广州举行，标志着政府部门开始关注艺术品产业发展，对我国艺术品市场的发展具有里程碑意义。其后，艺术品市场规模迅速增大，据不完全统计，1993年到1996年间，国内画廊成立3000多家，民间小跳蚤市场也遍布全国各地。
　　
　　3.1.3过渡调整期（1997年-2002年）
　　
　　在经历几年的快速发展后，由于艺术品市场根基不牢、行业发展不规范、管理和操作问题突出等原因，导致艺术品市场信心指数严重下滑，诸多投资与收藏人士开始撤出艺术品市场，欲进入市场者也止步开始观望。刚兴起的艺术品市场热潮变冷，1997年开始，各地画廊相继关闭，民间跳蚤市场也一片萧条，以往热闹的古玩市场几乎退出人们的视线，这段的低谷时期一直持续到2003年艺术品市场的第一次井喷才开始回暖。
　　
　　3.1.4高速成长期（2003年-2007年）
　　
　　在经历了一段时期的沉寂后，艺术品市场迎来了第一次井喷，开始进入高速发展时期。在这段时期，我国艺术品市场在制度、信誉、法律规范、发展战略、配套服务设施等方面都步入正轨，为艺术品市场稳步发展奠定了良好基础。这5年期间，艺术品拍卖市场成交额高速增长，春拍成交额由2003年的3.4亿元增加到2007年的85.43亿元，增长了2.51倍；秋拍成交额更是由2003年的23.23亿元增加到2007年的146.31亿元，增长了6.3倍；年度拍卖成交总额也由2003年的24.2亿元增至2007年的236.94亿元，5年间增长了10.21倍，年均增长率达到178.78%（如图3-1所示）。
　　
　　3.1.5平稳期（2008年至今）
　　
　　经过5年的高速增长后，我国艺术品市场规模增大，各方面体制已经比较健全。2008年金融危机爆发后，我国艺术品市场也经历了一段时期的低迷，由于政府及时采取4万亿投资计划等其他宏观调控政策，经济复苏较快，所以艺术品市场又快速回暖，2011年更是出现了历史最高成交规模（如图3-2所示）。艺术品市场随着金融市场波动而起伏从客观上反映了艺术品市场已经融入全球经济体系，进入平稳发展阶段。
　　
　　3.2我国艺术品市场规模
　　
　　我国艺术品市场在经历了萌芽期、启动期、过渡调整期、高速成长期后，行业规模持续增大。根据雅昌艺术监测中心2014年发布的统计年报显示，2009年，我国具备文物拍卖经营资质的企业仅有240家，而经过平稳期的连续增加，截止到2013年底，国内具备文物拍卖经营资质的企业已经达到382家，其中具备前三类文物拍卖经营全资质的企业机构占近三分之一，有128家；剩余254家为具备二、三类文物拍卖经营资质的企业机构。这些机构主要分布在我国东部地区，其中北京和上海两座城市就有196家，占据半数。
　　
　　在382家拍卖机构中，企业注册资本总额达到46.85亿元，其中注册资本在5000万元以上的有9家，介于3000到5000万元间的有9家，其余相对规模较小的拍卖机构注册资本均在3000万元以下，有“两头小，中间大”的分布形式。
　　 　　
　　伴随着我国文物拍卖企业和机构数的不断增加，人民物质生活水平的不断改善，全国各地的拍卖会举办次数也逐渐增多。据雅昌艺术监测中心年度报告显示，仅2013年间，各地相继举办大型文物艺术品拍卖会911场次，上拍作品数达711965件，成交率超过50%,成交额更是高达350.95亿元（含部分未完全结算款项）。
　　 　　
　　3.3我国艺术品市场结构
　　
　　3.3.1拍品结构
　　
　　2013年度，我国艺术品拍卖市场中，中国书画（分为近现代书画、古代书画和当代书画）成交额仍然占据半壁江山，成为主要拍卖门类。据统计，2013年间，国内书画成交171333件，相应成交额达231.77亿元，占年度艺术品成交总额的66.04%;其次是瓷玉杂项，以69.16亿元的成交额占据市场份额的19.71%;油画及当代艺术门类成交额为23.24亿元，位居瓷玉杂项之后；古籍碑帖上拍数目54584件，但由于单品成交价偏低，成交额只有4.29亿元，仅占市场总额的1.22%;邮品钱币以及其他门类，包括翡翠、名表等其他工艺品仍保持较低市场份额占比。
　　
　　3.3.2拍品价位分布
　　
　　2013年度内，在所有成交艺术品中，成交价位在千万元以上的艺术品有232件，占成交总数的0.06%,其中黄胄作品《欢腾的草原》以最高价1.12亿元售出，成为年度唯一一件亿元级作品；而95%以上的成交品售价在50万元以下；中间价位区间的作品占比相对较低，如成交价在50万到100万之间的作品、成交价在100万到500万的作品和成交价在500万到1000万之间的作品占比分别为2.50%、1.72%和0.19%.
　　
　　在众多成交品门类中，古代书画、油画及当代艺术两个门类高价位占比最高，在50万元以上拍品中占比分别为11.52%和8.30%;而从最终成交数目与成交额角度看，中国书画，尤其是近现代书画仍占据绝对优势。中国书画作品中，但就成交额在千万级的就有159件，占据总体千万元以上成交作品数的68.53%;而位于低价位区间的作品主要是古籍碑帖以及邮品钱币，其标的价格基本都在50万元左右（如表3-2所示）。
　　
　　3.3.3拍品区域结构
　　 　　
　　由于历史沿革、经济发展水平等因素，我国艺术品市场发展呈现出“西弱东强、南弱北强”的局面；艺术品交易场所主要集中分布在京津、港澳台、长三角和珠三角地区，其中京津塘地区占据市场主导地位，港澳台地区延续历史发展轨道进入平稳时期，而珠三角和长三角地区进入发展瓶颈期，市场规模有待突破。
　　
　　1、北京地区堪称艺术品市场的领导者
　　
　　作为全国政治、经济和文化中心，北京地区在我国艺术品市场的萌芽期和启动期都堪称艺术品市场的领导者。历经几十年的快速发展，如今的北京艺术品市场已经成为国内规模最大、机制最成熟的艺术品市场，同是也是国际型的艺术品拍卖大都市。近年来，在政府大力提倡“文化创新、科技创新”,大力发展文化产业的政策背景下，北京地区的画廊、拍卖行、文化博物馆，以及文化创意产业区和艺术高校都迅速发展。根据雅昌艺术监测中心统计，2014年度内，北京地区拥有画廊数超过千家，位居全国数量排行榜首位。其中尤以北京798艺术区最为突出，集结了上百家画廊，吸引了众多艺术家和高校毕业生。类似的艺术家聚居区还有位于东郊的宋庄画家村、草场地艺术区、酒厂艺术区等。
　　
　　作为艺术品拍卖市场主要交易地，北京地区艺术品成交规模占据了我国艺术品成交总量的半壁江山。仅2014年，北京地区艺术品拍卖成交总量达66465件，高出排名第二的香港三倍多；拍卖成交金额达26.47美元，占据全国成交额总量的46.7%.其中的高价作品成交额前100名中，有52 件是在北京地区完成交易；拍品成交额排名前20 的上榜作品均来自北京地区。
　　
　　此外，北京地区拥有诸多在国内甚至全球都极具影响力的拍卖公司，如中国嘉德、匡时国际、北京瀚海、北京保利。
　　
　　2、香港延续着英国艺术品市场的传统
　　
　　在回归祖国以前，香港就一直延续着英国艺术品市场的传统。近些年在与大陆频繁商品交易过程中，其艺术品市场发展更加成熟，规模也在不断增加。2014年度，香港地区完成9.06 亿美元的艺术品拍卖总额，占全国艺术品拍卖成交总额的15.88%,仅次于北京地区，也使其成为继纽约、伦敦和北京之后的全球第四大纯艺术品交易大都市。
　　
　　虽然未有相对成熟的美术馆和博物馆，但香港政府借助其优越的地理位置，利用发达的电影产业带动起艺术产业发展，举办过多场大型艺术博览会，如香港巴塞尔博览会、香港艺术双年展览、香港国际艺术展览等，引起亚洲地区乃至全球的重点关注。
　　
　　不同于北京地区，香港地区的中国书画成交量并不大。2014 年度，书画上拍数只有25539件，成交数为10213件，与北京的6 万多件相去甚远。因为有较为复杂的政治背景，香港地区的艺术品市场具有中西合璧的特色。上榜拍品的创作者不仅有近现代的书画名家，如齐白石和张大千等，有当代艺术家崔如琢，还有留学派画家赵无极和朱德群等。2014年度成交价前 100作品中，赵无极有5 幅作品、赵德群有2 幅作品入席。
　　
　　香港地区作为新崛起的亚洲艺术品交易市场，造就了诸多国内一线艺术家，同时也给亚洲其他国家的创作者崭露头角的机会。如日本的奈良美智和草间弥生的作品成交量一直居高不下；更有另外一位日本艺术家白发一雄，曾以其5 件作品获得9393267美元的成交额，印尼的苏佐佐诺以5 件作品6961176美元的成交额引起艺术界的轰动。
　　
　　3、上海带动了长三角地区艺术品市场的发展
　　
　　2014年度国内艺术品成交额排名第三位的上海，以占据全国市场份额13.01%而带动了整个长三角地区艺术品市场的发展。作为国际化金融中心、中国经济最发达城市的上海，艺术品市场由优越的先天条件和便利的政治环境。上海市政府通过开展艺术知识专项讲座、举办各类画展和大型艺术博览会等形式发动大众进入艺术品市场。在这样的文化氛围中，画廊数目不断增加（2014年底统计有370家）、各种民间美术馆也相继出现（如，余德耀美术馆、龙美术馆等），更增添了上海地区的艺术气息。
　　
　　上海自贸区成立后，上海政府推出的艺术品免税和保税政策对当地艺术品市场发展起到了极大的推动作用。当地一些实力雄厚的艺术收藏家收藏意愿增强，极大的活跃了当地的艺术品市场。所以诸多相关学者都对上海艺术品市场的未来发展很是看好。
　　
　　4、艺术品交易密集地广州、杭州和南京
　　
　　同样是艺术品交易密集地的广州、杭州和南京，也占据了国内艺术品成交额的一定比重。2014年间，广州、杭州和南京的艺术品成交总额分别占据国内艺术品成交总额的4.79%、4.77%和3.02%.三座城市中，广州地区生产总值位居全国第 3 位，具有巨大的市场潜力，所以国内大型拍卖企业中国嘉德以及北京荣宝都在此处设立了专门办事处；作为吴越文化的发源地之一，杭州有着浓厚的历史文化积淀。受浙商网络的影响，杭州地区有诸多实力雄厚的资本家不断活跃于各种艺术品交易场所，带动了长三角地区艺术品市场的繁荣。值得注意的是，杭州地区很擅长将部分大型拍卖行并不重视的、市场不太热的艺术品门类做出地方特色；作为金陵画派的发源地，南京地区拥有丰富的艺术品资源，收藏家数量也高于国内其它城市。其艺术品市场主要以书画为主导，油画市场较为冷清。值得推崇的是，南京地区艺术品成交率颇高，在一定程度上反映了当地拍卖市场机制的完善和拍卖体系的成熟。
　　
　　3.4我国艺术品市场发展趋势分析
　　
　　从20世纪80年代末开始，我国艺术品市场经历了20多年的快速发展，发生了诸多变化：传统的艺术品市场形态向新兴市场形态转变、艺术品产业链模式成为潮流、投资主体由以个人收藏投资向机构性投资转变、新兴自贸区数目增加引领艺术品市场走向国际化、中长线投资收益优势更明显等。
　　
　　3.4.1多元化经营成为必然趋势
　　
　　艺术品市场的多元化经营主要体现在两个方面，其一是指艺术品拍品种类的细化，其二是指艺术品市场形态的多元化。
　　
　　1、艺术品拍品种类的细化
　　
　　随着国内艺术品文化知识的普及和人民生活水平的提高，涌现出愈来愈多的具有专业艺术素养的收藏人士。他们的偏好涉及艺术品的很多细类，如有的收藏家独爱色彩艳丽的鼻壶，肯出百万价格购买收藏；有的钟情于古代皇帝的御用纸扇，更是奉为宝物，不惜花重金收藏；更有甚者，只热衷于最新流行的名人手迹，这种潮流也曾在市场轰动一时。为满足此类收藏人士的需求，各大机构不断举办明星专场拍卖会等其他特色专场，备受诸多偏爱收藏人士的青睐。如南京拍卖市场举办的《回答--中国当代诗歌手迹》成交率达到92.86%;西冷推出的《外国名人手迹专场》拍卖会中，上拍的116件作品中有107件完成交易，成交金额达186.68万美元，给艺术品市场增添了几分新气象。
　　
　　2、艺术品市场形态的多元化
　　
　　目前艺术品市场的一种趋势是，传统的古玩跳蚤市场、拍卖行、画廊、小型艺术品博览会等不断弱化，而新兴起的网络平台竞拍、艺术品投资组合基金、艺术品超市、艺术品交易所等不断抢占市场，形成了新兴艺术形态与传统市场形态并存的多元化市场形态局面。
　　
　　3.4.2艺术品电商融入行业体系
　　
　　近几年兴起的电子商务渗透到国民经济的各行各业，艺术品行业也不例外。正如保利董事长赵旭先生所言，艺术品电商和艺术品金融是艺术品行业的两翼。2014年，电子商务与各大拍卖公司的合作成为艺术品市场的新兴主题，拍卖机构凭借电子商务平台宣传艺术产品，吸引收藏和投资者融入艺术市场促进交易；电子商务公司则借助拍卖机构良好的市场口碑提高其品牌影响力，从而实现两者的市场共赢。
　　
　　此外，为节约成本、促进买卖方交易的顺利进行，大型拍卖机构所推出的集艺术品鉴定、艺术品展览、物流配送、网络和交易平台一体化的文化艺术品产业链交易模式成为市场潮流。中国嘉德高层所决定的成立嘉德投资和嘉德拍卖组合运营嘉德艺术中心的模式，将艺术品鉴定、收藏场所、修复保管业务、拍卖展厅、仓储中心融为一体的产业链模式取得良好收益，并引起保利、华辰等其他拍卖机构的效仿。
　　
　　3.4.3机构性金融投资进入市场
　　
　　根据马斯洛需求层次理论，人只有在基本的生理需求、安全性需求和情感需求等低层次需求得到满足之后才会去追求更高层次的精神层面的需求。伴随着我国经济整体实力的不断增强、人均收入的不断提高、国民文化素质的提升，艺术品市场持续升温。但很长一段时期内，艺术品市场仍然延续着传统的收藏型市场模式，市场一端是具有一定经济实力的收藏爱好者，另一端是具有一定艺术功底的艺术品创作者。交易双方的关注点主要是在艺术品自身的技艺和学术价值，并未过多关注太多的商业因素。
　　
　　经历了2008年国际金融危机，理性的投资者已经意识到金融市场的不稳定带来的风险，开始向艺术品市场进军，并逐渐树立将艺术品作为资产配置的观念。艺术品已经从传统的单纯的收藏交易品演变为企业文化软实力代表的文化资产、企业营造其文化形象和品牌影响力的工具，所以艺术品市场交易状况与国家宏观经济M1之间也呈现出一定的联动作用（如图3-9所示）。
　　
　　特别是从2007年民生银行推出艺术品基金理财业务开始，其25%的市场收益率引起了诸多拥有雄厚经济实力的企业的关注，艺术品投资模式的转变掀起一波狂潮。机构投资者无需有过多的艺术品专业知识，甚至没有对艺术品收藏的偏好，只是凭借对艺术品基金投资收益的分析而采取投资决策。
　　 　　
　　3.4.4自贸区引领进入国际市场
　　
　　全球艺术品市场的快速发展致使艺术品流通频繁，而高昂的艺术品保存和运输费用，还有国际税费也同时摆在投资者面前。近年来自由经济贸易区的建立给投资者和艺术品交易机构带来了福音。
　　
　　自由贸易区港口内入关的物品可以在当地海关的监管下完成装卸货物和搬运程序；而且货物在贸易区内过境时，一件艺术品可能会被好几位所有者周转，但只有最后的买主在目的国支付相应税金。这种自由贸易区的规定相比原来的海关政策节省了很多税金，也因此吸引了不少艺术品交易者进入其中。此外，自贸区内相对低廉的仓储费用和保险费用、布局和规格完善的陈列场所，甚至有些自贸区还请了行业内知名专家做专门鉴定和修复等配套服务。如全球最大的艺术品市场自由贸易区--日内瓦自由贸易区，占地达15万平方米，其中的6万平方米用来存放各类艺术品，可容乃100多万件艺术品。2014年新成立的卢森堡自贸区也有2.1万平方米的空间，并规定在整个欧元区都有税收减免；同年成立的北京自由贸易区，有12万平方米，配套设施也初具规模；香港和上海自贸区的扩展计划也在如期进行中，蓬勃发展的艺术品自由经济贸易区将成为艺术品交易的新兴场所，并将对我国艺术品市场发展产生强劲推动作用。
　　
　　3.4.5书画作品市场将持续升温
　　
　　根据AMMA（雅昌艺术监测中心）对2014年度艺术品拍卖市场中上榜的449对重复交易的作品所进行的数据分析结果，得出如下两个结论：
　　
　　1、书画作品虽然收藏与收益的风险都较大，但受国内大量收藏者的持续追捧，市场依然火热。在所抽的449对样品中，中国书画作品占据83%,有374件，可见其比重之大。而中国书画的风险波动程度为1.144,高出油画及当代艺术作品风险波动程度（0.186）近10倍，可见其风险之高。
　　
　　2、中长期投资收藏的复合收益率相对较高，短线投资虽然风险较小但收益甚微。据统计，10年及以上长线投资复合收益率为21.1%,而风险系数为0.36（即实现1个单位收益仅需承受0.36单位的风险）。而三年以内的短期投资风险系数则高达1.541,纵然平均收益达29.9%,却也让很多风险规避型投资者望而止步。其中长线投资的典型案例是着名画家黄宾虹在1955年创作的《南高峰小景》的传奇成交价格，2001年曾以886.03万元落锤后，时隔13年后，2014年5月在中国嘉德最终以8175万美元售出，增值幅度近百倍。