证券投资论文
证券市场论文强推范文10篇之第三篇：探讨金融证券市场的最优化投资组合
摘要：金融证券市场的最优化投资理论也就是对在多样化的市场环境中如何做出最优化投资决策的问题进行探讨，实现收益的最大化。在以往的相关研究中，虽然也对组合投资的内容进行了简单说明，然而依然有问题存在，比如均值-方差的投资组合体系往往只适用于相对稳定的金融市场中，参考的价值也是十分有限的。基于此，本文对最优化组合的模型进行了深入探讨与分析。
关键词：金融证券市场； 最优化投资； 投资模型选择；
在金融投资的过程中，利用数量的方式对投资行为进行分析，那么一方面能够客观地表示出投资所存在的潜在风险，实现对风险的有效规避；另一方面，需要对多样化的投资行为进行理性权衡，从中选取最优化的投资组合，实现收益的最大化。
一、研究的背景
数理金融学是金融学体系的分支。近些年来，金融学的相关理论随着投资组合等模式的出现而不断发展。在过去的相关研究当中还存在比较多的投资方面的问题。均值-方差的投资组合形式主要应用于以下两种情况，分别是投资行为要求市场环境尽可能简单、单纯性地考虑购买的产品。但是随着人们消费行为逐渐呈现多样化的状态，投资者在进行投资时无法保持理智的头脑，在风险面前无法保持冷静，因此这样的投资组合形式已经不能适用于现代市场。这也使得相关研究者不断对这一投资理论进行优化和升级，综合分析理论体系中所存在的问题并且采取针对性的措施进行完善，实现了对投资组合相关理论以及证券投资行为研究内容的有效拓展，主要体现在如何优化和完善投资组合理论内容上。目前，有些投资行为无法利用计算机来进行数据模拟，这也增加了投资行为发生偏差的概率。所以，需要对不同投资环境下的投资组合模式进行研究，实现对投资组合理论的优化，而投资者也可以根据投资模型来选取适当的投资方式，实现对风险的有效管控以及收益的最大化，这也是这一行业研究者的重点研究方向。
二、最优投资组合的构建过程
在构建最优化理论投资组合模型的过程中，主要涵盖着来自三方面的内容，首先，需要对证券的范围进行明确，从中挑选出适合投资者的证券类型，比较常见的证券类型有股票、债券等等，随着投资市场逐渐趋于多样化，国际股票以及货币等全球性的投资方式也逐渐出现在人们的视野中。当然无论选取怎样的投资方式，都需要建立起相应的规范，理性投资；其次，投资者对于自己所选取的投资行为需要有预期的回报值以及风险率存在的概率，做到心中有数。对于同时投资多种证券类型的投资者，需要考虑投资组合的方式，从而促进证券质量的提升；同时，投资需要做到最优化，在投资之前，投资者需要对投资行为的投资回报率进行分析，判别组合性投资的整体化，这时可以引入马考维茨模型来帮助投资者进行分析。
三、最优投资组合的管理要求
从根本上来讲，金融证券市场的投资行为是具有连续性的，基于此，投资者在对投资行为进行选择以及进行投资组合的过程中，需要实现了解不同类型证券的本质特点，以此来实现资源的最优化配置，有效降低投资的风险，获得更高的收益。在对最优投资组合进行管理的过程中，主要涵盖三个方面的内容：首先，是对成本进行管控，尤其是在投资的初期阶段，需要对自身的实际状况进行分析，设置一个在承受范围内的投资数额，这可以实现对投资行为的有效控制；其次，对收益进行管理，在金融市场中进行投资的根本目的是获得更多的效益，然而综合分析实际投资的情况，对最终的收益造成影响的因素相对较多。基于此，对投资组合绘制一个预期的收益曲线是必不可少的步骤，实现对投资每个阶段收益情况的明确，对收益的动态变化进行实时管理。同时，需要对风险进行管控，投资者之所以选择组合投资的方式，初衷是增加收益、降低风险，因此提前做好投资行为的风险管控工作是必要的。
四、M-V投资组合模型的类型
（一）单阶段的M-V投资组合模型
因为投资行为的风险是客观存在的，从理论上来讲，实现投资组合的风险最小化是不能实现的，而单阶段的M-V投资组合模型存在的主要意义在于对投资行为存在的风险进行重新评测，对投资者的实际状况进行综合性分析，在两者之间实现最优化的匹配组合。根据马考维茨的理论，金融市场中的大部分投资者都是厌恶风险的人员，在进行投资时，应该首先对风险进行管控，在这样的基础上实现对投资收益的确定。根据上述分析，理论上最小风险的投资组合模型如式（1）：
带入完成计算后的最有投资组合数值如下：
（二）双阶段的M-V投资组合模型
单阶段的M-V投资组合模型中尽管将收益以及风险作为影响金融市场投资行为的主要因素，然而在对最优的投资组合进行确定时，还是会将其中的一个因素作为主要的研究对象，无法对其他的干扰因素进行完全排除。在单阶段的M-V投资组合模型内容基础上，双阶段的M-V投资组合模型实现了对单阶段M-V投资组合模型的有效优化，在确定最优投资组合时更加适用，其计算模型如式（2）所示：
五、最优投资组合模型的选择
（一）确定时域的M-V最优投资组合
在实际生活中，通常情况下消费者的消费方向基本上是稳定的，这和他们的收入水平有直接联系，通过这样的方式确定起来的函数模型即固定消费的模式。从原理角度来讲，确定时域的M-V最优投资组合综合分析了投资者的消费水平以及投资的根本需求，来实现对最优化投资组合方案的确定。
（二）随即时域的M-V最优投资组合
在离散时间的市场状态下，随即时域的均指-方差模型设定投资者从零开始对市场进行投资，初期阶段的财富数值、各阶段的投资数值，在金融市场中，1表示的是没有风险的证券，投资者在随机时域零到T的范围内进行投资，实现收益的最大化，有效控制风险。
综上所述，金融证券市场的发展逐渐趋于成熟，这也促使相关的投资理论不断进行优化。传统的"均值-方差"投资组合无法对动态变化的金融市场现状进行反应，逐渐被市场淘汰。本文在金融学知识的基础上，提出了M-V最优投资组合，为投资者实现投资风险与收益的平衡提供了思路，它充分结合了投资者的本金数额、可以承受的风险以及收益期望等多方面的因素，对最优解进行了计算，为投资者的合理化投资提供了参考。
参考文献
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