运用EVA分析浦发银行经营业绩

　　5.2 运用 EVA 分析浦发银行经营业绩

　　5.2.1 EVA 值与浦发银行创造的价值成正比

　　由表 4 可以看出，浦发银行从 2009 年至 2013 年近 5 年内，EVA 值均为正，说明浦发银行每年都创造了增加值。随着浦发银行的不断发展，其经营规模逐步壮大，经营利润也不断增长，EVA 值呈逐年递增趋势。

　　究其原因，银行的发展规模和经营状况对 EVA 值有较大影响。浦发银行自 1992年 10 月成立、1999 年 11 月上市以来，逐步建立和完善银行内部制度和运行机制，在国内商业银行中较早开启了资产负债管理、审贷分离、授信经营的先河，防范金融风险、完善内部制度。建行 20 余载以来，在我国金融业发展的浪潮中，浦发银行迅速扩大了经营规模，取得了明显的经济效益。

　　具体看来，2009 年浦发银行 EVA 值为 719,075.27 万元，经济危机席卷全球，金融业面对复杂的经济环境和严格的自然灾害等挑战，在这场浪潮中不可避免地受到影响。一些方面出现风险预警，如信贷资金在违反规定的情况下流入股市、对产能过剩的行业发放的贷款收回情况较差、房地产开发土地出现闲置等。尽管受到金融危机的冲击，我国全面制定和实施了应对金融危机的一揽子计划，大力调整了商业银行资本补充方式和水平的有关规定，扭转了经济下滑的局面。2009 年，浦发银行积极面对复杂的经济形势，及时调整信贷政策，加大对收入结构的合理调整，不断推出新的金融产品和衍生业务，使其创新能力和服务水平得到提升。在直接股权基金业务方面，浦发银行一直是业内的领头羊，占据了大量市场份额。另外，在跨境贸易人民币结算方面也有所突破，全国首笔跨境贸易人民币信用证融资业务成功通过浦发银行办理。

　　2010 年浦发银行 EVA 值为 920,093.19 万元，较 2009 年提高 20 亿余元。这一年是浦发银行不平凡的一年，经济危机带来的影响尚未褪去，国际金融环境复杂多变，汇率持续上升、通货膨胀严重、资金流动波动幅度大、宏观形势不容乐观。我国积极制定有效的经济政策，取得显着成效，浦发银行及时进行整改，清理政府融资平台贷款，加强风险控制，在一定程度上维持了其稳定发展的局面。2010 年浦发银行加大转型力度，开设了包括贵阳分行在内的 90 个经营网点，对公存款业务金额有所增长，资产业务质量良好，表内外授信业务再创新高，投资银行业务深入发展，不断开拓支付结算渠道，其中国际结算业务量首次突破 1000 亿美元，达 1342 亿美元，同比增幅超 52%.

　　2011 年浦发银行 EVA 值为 1,599,967.10 万元，较 2010 年提高近 68 亿元，为提高幅度最大的一年。直接原因是税后净营业利润增长最多，较 2010 年增长 112 亿余元。经济逐渐复苏，经济结构基本稳定，作为国家"十二五"规划的开局之年，银行业面临着机遇和挑战，但浦发银行根据市场情况和经济形势调整授信规模、规范审批流程，并进一步根据资金的来源、资金覆盖情况和贷款处置情况制定风险防范措施，推动新型银行产品的出台与运用，使其 2011 年经济业务平稳发展[45].浦发银行发起设立的金融租赁公司和浦发硅谷银行均已获批准，正在有序开展筹建工作。

　　2012 年浦发银行 EVA 值为 1,965,747.56 万元，较 2011 年增长 36 亿余元。虽然国际经济发展加速缓慢，新兴市场有所回落，国内市场面临较大压力，但浦发银行立足于为实体经济服务，不断创新，积极进取，大力推行经济业务转型，加强风险防范和内部控制，实现了预定目标。

　　2013 年浦发银行 EVA 值为 2,172,302.02 万元，其利用我国经济发展形式转变的良好时机，积极履行政府制定的各项政策，优化银行产品结构，推进经济转型，扩大了经营范围，壮大了经营规模。资本总额达到 25,142,200.00 万元，税后营业利润达到4,790,950.00 万元，首次进入世界 500 企业名单，位列全球第 460 位，进一步促进了其国际化、集团化、一体化的稳步发展。

　　5.2.2 净利润、税后净营业利润和 EVA 高低水平相一致

　　由表 1 和表 3 中可以看出，净利润以每年 50 亿元至 80 亿元的速度增长，税后净营业利润随着经营规模的扩大和净利润的增长而增长，EVA 值也以每年二十亿元至七十亿元的速度增长，其高低变化也基本趋同于净利润和税后净营业利润。EVA 和传统业绩评价指标大体趋于一致是因为净利润是决定税后净营业利润最重要的因素，而税后净营业利润又是计算 EVA 的主要项目。净利润是公司生产经营的最终成果，是衡量公司核心生产能力的重要指标。净利润高，说明公司经济效益好；净利润低，说明公司生产经营效益差。因此，我们重点分析起决定因素的净利润。

　　从表中 1 可以看出，浦发银行净利润逐年增长，说明其经营业绩不断提高。具体看来，2009 年净利润为 1,321,514 万元，较去年有所增长，实现营业收入人民币 368.24亿元，比上年增长 6.55%.增长的主要原因是浦发银行扩大了资产规模，合理调整了资本结构，利息收入、中间业务收入显着增加、提高信用贷款质量，以实体经济为重点服务对象，推动金融业务快速发展，资产质量持续改善。对于 2008 年全球金融危机的影响，浦发银行积极制定政策，在全国 33 家分行建立中小企业中心，机制基本健全，人员逐步到位，形成全国中小企业金融服务体系。

　　2010 年净利润为 1,917,859 万元，比去年增长 596,349 万元，主要是由于本年存贷款规模稳步扩张，手续费、佣金收入和投资收益均有所增长，净息差逐步提升、成本费用有效控制以及信用拨备成本有所下降。本年浦发银行完成非公开发行股票项目，资本得到进一步充实，所有者权益、加权风险资、核心资本充足率均不同程度上升。浦发银行在上海迪斯尼融资项目中取得重大进展，成为首个商业银行推出的企业上市金融服务项目。

　　2011 年净利润为 2,735,511 万元，比去年增长 817,652 万元，为近 5 年内增长最多的一年，净利润的增长主要是依赖于营业收入的增长，浦发银行 2011 年生息资产规模持续增长、手续费收入同比增加。资产证券化业务也稳步开展，公司首单信贷资产证券化项目提前完成清算、圆满结束，"浦元一期"对外提供了无风险且收益稳定的贷款服务，带来了 4,002.4 万元收入。

　　2012 年净利润为 3,431,100 万元，比去年增长 695,589 万元，盈利水平不断提高，浦发银行不断推进金融创新，为客户提供投资、融资、理财、电子银行投资银行等综合化金融服务。佣金、手续费收入同比增长，代理业务也有序开展，浦发银行本年代理个人贵金属收入和个人基金及证券集合理财产品销量均不同程度增长。由于采用贵金属组合对冲策略，投资收益下降为 7,600 万元，比去年下降 60.82%.

　　2013 年净利润达到 4,120,000 万元，较 2012 年增长 688,900 万元，浦发银行进行产业升级，提高信贷管理能力，优化投行、融资、信贷、理财、网上银行等金融服务体系。投资银行业务也有所突破，银团贷款业务、贸易金融业务、保理业务均稳步增长，积极创建境外服务平台，推出跨境人民币业务，电子银行业务、零售业务和银税通业务水平不断提高，完善了业务管理构架。

　　5.2.3 各年税后净营业利润较净利润有不同程度的提高

　　各年税后净营业利润较净利润有不同程度的提高，资本总额较股东权益也有所提高，原因是进行了相关的会计调整，调整项目主要是各项资产减值准备和营业外收支。

　　计算税后净营业利润和资本总额需要调整各项资产的减值准备。其中，贷款和垫款按照评估方式可分为单项和组合贷款；按照评估对象，分为企业贷款和个人贷款；按照产品类型划分的贷款结构，主要有公司贷款、票据贴现、个人贷款，其中公司贷款占比最大。抵债资产的是浦发银行的债务人在无法按时偿还所借款项时以抵债资产抵偿贷款和垫款及应收利息的资产，主要由房地产和法人股组成，由于银行发放贷款是其主营业务之一，因此抵债资产在资产中比例较大。应收利息主要包括应收债券利息、应收贷款利、应收同业往来利息和应收买入返售债券利息等。

　　具体看来，2009 年贷款和垫款减值准备金额为 1,834,673 万元，其中单项计提数为 296,753 万元，组合计提数为 1,537,920 万元，较上年共增加了 204,863 万元。个人贷款中不动产抵押增长较多，企业贷款也增长一千余亿元。年末计提的坏账准备主要指其他应收款的坏账准备，应收款项回收情况良好，无需计提坏账准备，其他应收款的坏账准备为 73,798 万元。抵债资产减值准备为 67,435 万元，其中房地产减值准备为 65,235 万元，法人股减值准备为 870 万元，其他抵债资产减值准备为 1,330 万元。

　　2010 年贷款和垫款减值准备金额为 2,237,631 万元，其中单项计提数为 278,359万元，组合计提数为 1,959,272 万元，较上年共增加了 402,958 万元。个人贷款和垫款中信用卡、不动产抵押资金均有所上升，企业贷款和垫款中贷款金额提高 16,977,185万元，贴现金额下降近一半。年末计提的坏账准备，即其他应收款的坏账准备，金额为 67,174 万元，其中一年以内的其他应收款占一半比例。2010 年抵债资产减值准备为 57,057 万元，其中房地产减值准备为 53,912 万元，法人股减值准备为 1,815 万元，其他抵债资产减值准备为 1,330 万元。应收利息减值准备金额为 4,430 万元，金额不高。其中应收拆放利息较少年减少较多，由 38,577 万元将为 6,240 万元，应收贷款利息、应收拆放利息、应收债券利息、应收金融衍生产品利息均有所提升。

　　2011 年贷款和垫款减值准备金额为 2,911,209 万元，是上年增长额的近 2 倍，也是近 5 年增长对多的一年，增长金额为 673,578 万元。增长原因是个人贷款和垫款中，不动产抵押增多，信用卡略有增长，企业贷款也增长较多，由 72,737,210 万元增长为89,714,395 万元，因此，贷款和垫款减值准备大量提高；年末计提的坏账准备主要指其他应收款计提的坏账准备，其他应收款项类投资主要为浦发银行发行的保本型理财产品所投资的信托计划和资产管理计划。其他应收款计提的坏账准备金额为 85,536万元，其中一年以内的其他应收款最多，其次是一到二年、三年以上的，二到三年的最少。2011 年抵债资产减值准备为 66,469 万元，其中房地产减值准备为 62,344 万元，法人股减值准备为 4,125 万元。2011 计提年应收利息减值准备 9,760 万元，较上年增多5,330万元，增长金额较大，其中应收同业往来利息增长金额为近5年最多，由62,403万元增长为 2,704,382 万元，提高了应收利息减值准备计提金额。

　　2012 年贷款和垫款减值准备金额为 3,574,700 万元，分为单项计提数为 322,800万元，组合计提数为 3,251,900 万元，较上年共增加了 663,491 万元； 2011 计提年年末计提的坏账准备，即其他应收款的坏账准备为 105,900 万元，较上年增加 20,364 万元，为近 5 年增长额最多的一年。抵债资产减值准备为 65,500 万元，较上年减少 969万元，原因是浦发银行接受的抵押资产审核标准和审核质量有所提高。应收利息减值准备 16,900 万元，较上年增多 7,140 万元，近 5 年增长金额最多，主要是应收贷款利息和应收同业往来利息增长较多，分别增长了 125,900 万元和 101,900 万元，按照相应的计提比例，减值准备也有所增长。可供出售金融资产主要包括企业债券、政策性银行债券和国债等，本年可供出售金融资产计提数为 7,800 万元。另外，2012 年计提了应收融资租赁款减值准备，金额为 17,400 万元。

　　2013 贷款和垫款减值准备金额为 4,174,900 万元，其中单项计提数为 330,100 万元，组合计提数为 3,844,800 万元，较上年共增加了 600,200 万元，增长额较前两年有所下降，主要是由于 2013 年浦发银行不断实施资本保全制度，着力发展信贷业务，资产质量情况平稳有序，不良贷款数额有所下降。2011 计提年年末计提的坏账准备为110,700 万元，较上年略有提高，其中一年以内的其他应收款占比最大。抵债资产减值准备为 67,700 万元，其中房地产减值准备为 58,300 万元，法人股减值准备为 4,800万元，其他抵债资产减值准备为 4,600 万元，较上年共增长 2,200 万元。应收利息减值准备为 20,600 万元，较上年增长额最少，为 3,700 万元，其中存放央行及同业往来金额减少近半，由 372,300 万元下将为 1,575 万元，债券及其他应收款项类投资有所增长，由480,800万元增长为670,300万元。可供出售金融资产减值准备计提数为7,600万元，与上年相比，略有减少。2013 年计提应收融资租赁款减值准备为 38,000 万元，金额是上年两倍有余。

　　2009 年营业外收入为 17,155 万元，其中抵债资产处置收入为 13,171.5 万元，固定资产盘盈和出售净收益 218 万元，结算罚款收入 1.5 万元，其他营业外收入 3764万元。相比 2008 年营业外收入 2,137 万元，增长了 702.73%,主要是由于抵债资产处置收入大幅增加。营业外支出为 5,389 万元，近 5 年增长数额最大。2010 年营业外收入为 24,783 万元，其中抵债资产处置收入 16,897 万元，固定资产盘盈和出售净收益2,408 万元，其他营业外收入 5,478 万元。较上年增加 44.47%,主要原因是抵债资产处置收入增加。营业外支出 3,898 万元，较上年有所减少。2011 年营业外收入为 15,736万元，较上年减少 36.51%,主要是由于非流动资产处置收入较去年减少。营业外支出为 7,480 万元，较上年增加 91.91%,原因是非流动资产处置损失较去年增加。 2012年营业外收入 43,400 万元，比上年增长 176.43%,原因是非流动资产处置收入较去年增加。营业外支出为 9,900 万元，较上年增值 32%,原因是非流动资产处置损失较去年增加。2013 年营业外收入和营业外支出分别为 44,400 万元和 2,950 万元，与上年基本相近。

　　浦发银行无在建工程和固定资产减值情况，因此未计提在建工程减值准备和固定资产减值准备。

　　2008 年、2009 年和 2010 年长期投资减值准备为 456 万元，其中申联国际投资有限公司为 288 万元，中国银联股份有限公司是 80 万元，华一银行为 88 万元。2012年新增浦发硅谷银行投资款，长期股权投资较上年增加 32.69%,但尚未计提长期股权投资减值准备。

　　5.2.4 浦发银行股东权益逐年递增

　　浦发银行股东权益逐年递增，表明企业净资产和自有资本不断扩大，股东在企业资产中享有的经济利益不断增多。

　　浦发银行很少发行债券，因此资本总额主要指股东权益，具体看来，2009 年末股东权益为 6,808,745 万元，其中股本由 566,135 万元增加到 883,005 万元，增幅达55.97%,资本公积为近 5 年增长幅度最大一年，由 1,086,337 万元增至 2,431,833 万元，增幅达 123.86%,盈余公积也增长 55.73%,由此带来未分配利润增长也较多，为44.78%,一般风险准备增长较少。2009 年浦发银行通过非公开方式发行股票，新增股本九亿余股。

　　2010 年末股东权益 12,327,985 万元，较上年增长五百余亿元，浦发银行通过定向募集和自身净利润积累，公司适时补充了资本，抗风险能力提高，资本充足状况得到改善。2010 年末归属于母公司股东的所有者权益为 1,229.96 亿元，比上年底增加了550.43 亿，增幅 81.00%,新增股本二十八亿余股[46].另外，由于合并报表范围扩大，少数股东权益增加。

　　2011 年末股东权益为 14,954,278 万元，其中归属于母公司股东的所有者权益为1,488.91 亿元，比上年底增加了 258.95 亿元，增幅 21.05%.浦发银行严格遵循募股资金规定，合理使用募股资金，通过自身净利润积累，为浦发银行的发展壮大奠定了基础。

　　2012 年末股东权益为 17,965,900 万元，其中末归属于浦发银行股东的所有者权益为 1,774.97 亿元，比 2011 年底增加了 286.07 亿，增幅 19.21%.其中，没有新增股本，资本公积略有减少，降低了 0.03%,盈余公积增加 24.96%,一般风险准备提高 23.26%,未分配利润由 2,305,000 万元降低为 1,870,000 万元，下降 62.27%,通过自身净利润积累，公司适时补充了资本。少数股东权益由 216,200 万元下降为 65,200 万元，降幅达 232.1%,由此得股东权益合计较上年降低 20.14%.

　　2013 末股东权益为 20,722,700 万元，其中，股本仍然没有变化，资本公积较少年仍有所减少，盈余公积增幅 37.48%,一般风险准备和未分配利润分别增加 27.77%和28.68%,归属于母公司股东的所有者权益为 2,043.75 亿元，比上年底增加了 268.78亿元，增 15.14%,少数股东权益增长 31.91%,主要是由于子公司收益增加。