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中国A股市场各行业轮动规律探析

来源:学术堂 作者:韩老师
发布于:2016-04-11 共1059字

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  【题目】中国A股市场各行业轮动规律探析
  【第一章】中国各行业间的周期性变化研究绪论
  【第二章】股市行业轮动规律浅析
  【第三章】2000年以来各行业间的轮动研究设计
  【第四章】股市大类行业板块间的轮动规律实证研究
  【结论/参考文献】A股市场行业轮动的统计分析结论与参考文献
  
    摘要

  
  近年来,我国股市的市场化水平逐步提升,股市与实体经济间的关联性增强,股市成熟度与美国日趋相近。参照美国股市投资经验,越来越多的国内投资者开始从多种角度对股市规律进行定量化研究。其中,行业轮动规律自 2004 年美林证券提出投资时钟理论以来,逐渐成为一个重要的研究热点。本文通过总结当前国内外行业轮动规律研究现状,尝试应用聚类分析与小波分析结合的方法对我国2000 年以来各行业间的轮动规律进行探索性研究。

  研究结果显示,我国股市在 2008 年金融危机前后发生了明显的变化。2008年前适用于我国股市行业发展的规律变得模糊。基于这一分析结果,本文选取2008 年 10 月 10 日至 2013 年 1 月 16 日期间,申银万国行业一级分类指数日收盘价,作为行业轮动规律研究基础。通过分析小波分解后各层级细节系数的周期性,确定了我国 23 个行业均存在多种长度的周期,其中短时周期与工作日周期、月度周期等基本一致。在此基础上,本文结合聚类分析,对小波分解得到的近似系数,即行业指数日收盘价序列的主要趋势序列进行了行业轮动研究。研究发现,在聚类得到的 3 类行业内,仅有有色金属与商用贸易、机械设备两个行业之间表现出了较为稳定的轮动规律。而在 3 类行业间整体轮动规律的研究中,发现以2009 年 5 月为界限,三类行业在拐点后出现了极具差异性的变化,因此本文认为股市存在大类行业板块间的轮动规律。

  关键词:行业轮动;聚类分析;小波分析  
  
  目录
  
  第 1 章绪论……1
  1.1 选题的背景及意义……1
  1.2 国内外文献的综述……2
  1.2.1 国外文献综述……2
  1.2.2 国内文献综述……3
  1.3 本文研究框架……5
  
  第 2 章股市行业轮动规律浅析……6
  2.1 行业轮动概念介绍及成因分析……6
  2.1.1 基于经济周期的成因分析……6
  2.1.2 基于货币周期的成因分析……7
  2.2 美国股市行业轮动理论及应用现状……8
  2.3 我国股市行业轮动理论及应用现状……10
  
  第 3 章研究设计……12
  3.1 样本设计……12
  3.2 样本初步分析……12
  3.2.1 样本统计特征分析……12
  3.2.2 样本聚类分析……14
  3.3 研究方法与设计思路……17
  3.3.1 研究方法介绍……17
  3.3.2 研究设计思路……17
  
  第 4 章实证研究……19
  4.1 确定行业趋势及周期……19
  4.2 基于主要趋势的行业轮动规律探讨……21
  4.3 基于主要周期的行业轮动规律探讨……24
  
  第 5 章结论……27
  5.1 结论……27
  5.2 下一步研究方向……28
  参考文献……29
  致谢……31

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