题目：基于波浪理论的上证指数宏观分析与技术分析
目录
摘要（详见正文）
一、 宏观分析
（一） 国际政治经济关系
1、国际政治关系
2、国际经济关系
（二） 国内政治经济形势和经济政策
1、股改试点导致股票大跌
2、税收政策改革之印花税上调
3、产能过剩和通货紧缩
4、中国货币政策和财政政策
5、经济转型
二、 技术分析（波浪理论）
（一）推动浪
（二）修正浪
参考文献
以下是论文正文
摘要：对2006年初至2010年上证指数（999999）进行宏观分析，运用宏观 经济指标和政治形势，包括国际经济政治关系和国内经济政治政策。运用波浪理论进行技术分析。分析股市历史发展形势及未来走势。 关键字：上证指数、宏观分析、技术分析、波浪理论
一、 宏观分析
（一） 国际政治经济关系
1、国际政治关系
（1）世界力量对比向着均衡化方向继续发展，牵动国际局势的因素进一步多元化，国际关系的层次性和复杂性进一步加强。 （2）国际安全形势相对稳定，但基础薄弱，乱象纷呈，蕴含深刻危机。 国际政治关系的状况影响各国经济发展和证券市场的稳定。由于历年外交关系比较稳定和良好，所以历年的股市也相对比较稳定。
2、国际经济关系
（1）本国对外贸易及进出口贸易 自2001年后，中国外贸发展的国际经济环境一直相对较好，尤其是在2003-2007年间，全球良好的经济环境有力支撑了中国外贸的迅猛发展。但是，这一状况自2008年开始出现逆转。全球性金融危机爆发后，世界经济增长与国际贸易发展同步下滑，导致中国外贸2008年的国际经济环境指数出现恶化。进入2009年后，尽管世界各国的反危机措施对提升世界经济起到了相当作用，但我们的监控却表明，贸易环境指数在2009年呈现出更大程度的下滑，2009年已成为近十年来中国外贸发展环境最为恶化的时期。
2009年前8个月我国商品进出口贸易总额达到13386.5亿美元，比上年同期下降22.4%；其中出口商品额达到7307.3亿美元，比上年同期下降22.2%，进口贸易额为6079.2亿美元，比上年同期下降22.7%；累计贸易顺差为1228.2亿美元，比上年同期减少19%。 受对外贸易萎缩的影响，2008年底股市证券价格下降到最低位1664点。随后09年应为进出口贸易下滑的影响，股市虽然上升，但是涨幅一直很小，2009.8月也只是涨到3260点，相比07年的股市高峰低50%，股市仍然不景气，一直呈直线变化。到2010年股市开始下跌。 （2）本国货币与外币的比值有何变化，本国产品在国际市场上的供求、价格及竞争力有何变化 历年来汇率不稳定地变动着，人民币升值对股市比较有利。本国产品在国际市场上的供求呈相对较好的状态。在一定程度上稳定证券价格。 （3）进口关税税率及其他贸易保护措施的变化情况，国际贸易区域化和一体化的进程 进口关税税率的提高影响进口贸易额，从而减少对本国企业的竞争。有利于其证券市场价格。 （4）国际金融市场的变化 08年的金融危机影响了我国证券市场，导致年底股价跌至低谷，一直到现在股市仍然处于较低点位。还未摆脱危机的乌云。
（二） 国内政治经济形势和经济政策
1、股改试点导致股票大跌
2005年5月，管理层启动股改试点，9月份进入全面展开阶段，随着“股改”题材的大肆炒作，上证指数从2005年6月6日的1000点附近再次启动，耗时近一年后，2006年5月9日，上证指数终于再次站上1500点，当天收于1531.16点。一年涨幅累计超过50%。又半年后，2006年11月20日，上证指数站上2000点，当天收于2017.28点。加起来，大盘一年半的累计涨幅高达100%。17个交易日后，2006年12月14日，上证指数首次创出历史最高记录，收于2249.11点。 8个交易日后，2006年12月27日，上证指数首次冲上2500点关口，当天收于2536.39点，自2005年6月6日算起，大盘涨幅累计超过150%。
2、税收政策改革之印花税上调
2007年5月30日夜，财政部宣布印花税上调，霹雳手段砸下沪市900点，大盘从4300点下跌到3700点。经过短短1个多月的调整，股市继续上扬，但是，出现了一个“二八现象”，就是只有20％的股票上升，而另外80％的股票与指数成相反的走势，反而“跌跌不休”。中国股市变成了指数牛市，中石化、工商银行等权重股不断创出新高，而其它多数股票成为牛市中的熊股。 2007年10月16日，上证指数首次冲上6124.04点，累计涨幅为600%。11月5日中国石油上市，带领股指下跌，上证指数一度跌破4800点，中石油从48元一度跌到29元。
3、产能过剩和通货紧缩
2006年产能过剩这个问题会比2005年更加严重，2006年面临通货紧缩的压力。扩大内需，这是一个长期的国策。当前的宏观调控政策着重要做的是如何扩大公共基础设施，也就是通过政府投资的增长，至少不能让政府投资下降，来保持投资一定规模的增长，来保持整个总需求一定幅度的增长。因此可见06年股市处于低靡状态，出现历史最低点位1100点右，之后经过大半年的调整，股市才慢慢恢复增长。
4、中国货币政策和财政政策
金融危机再次证明，没有弹性和余地的政策，不能及时有效地应对经济出现的变化。央行副行长、外汇管理局局长易纲26日在出席“2010年陆家嘴金融论坛”时表示，中国的各种货币政策，目前都保持着弹性和余地，可以做到松紧有度。 此次全球金融危机需要吸取的教训是，必须要实行正确稳健的宏观经济政策。货币政策、财政政策都要稳健、正确、可持续。同时，各种政策工具要留有弹性、留有余地，使得在关键的时候，政策是有力的。汇率死盯住一种主要货币、零利率、及财政赤字过高，都是我们应该避免的。目前，中国的国债余额占GDP的比例非常低，只有20%左右；中国的各种货币政策，目前都保持着弹性和余地，可以做到松紧有度。而在需避免的情况中，随着近期央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，正式终结了自2008年年中以来人民币一直软钉住美元的政策，使得汇率政策的弹性和余地加大。
当前的国际经济、金融的背景下，如何维护中国的战略利益，从而创造一个更加良好的发展环境？对此，要充分认识到全球化、贸易自由化是最有利于中国的一种安排，“中国是全球化和贸易自由化的受益国之一”。为此，要通过致力于国际合作，维护良好的国际环境，来维护中国发展的战略机遇期。只是良好的国际环境、和平发展，才是对中国最有利的格局。 不过，当前的贸易保护主义有所抬头，为此，应当尽我们所能，维持经济全球化、贸易自由化的大环境。 “中国不希望打贸易战，而是希望通过谈判来解决意见不一致的地方。这要求中国在很多比较敏感的问题上，要处理好。比如人民币汇率、气候变化、多哈回合谈判等，这样就可以尽量维护好战略机遇期，在互利共赢、和平发展的大环境下，持续平稳较快发展。”
5、经济转型
（1）经济转型不等于经济减速 基于对中国经济转型的分析，一个基本判断是，经济转型的战略安排正在全面展开，经济转型不会简单等同于经济减速，因此未来的经济减速应该定义为小周期调整，而不是二次探底。虽然下半年A股市场可能还需要一次探底来释放对经济减速和政策导向的担忧，但经济和政策层面并不会像预期般悲观，所以尾随探底而来的，可能是一次超预期的大级别反弹。
（2）经济转型需求迫切 中国经济转型的内在驱动力是：传统经济增长驱动力向约束力转换，必须建立新的增长驱动力。就经济增长动力构成层面而言，突出表现是支撑中国经济过 去三十年增长的两大核心驱动力正在转变为约束力，即外部需求驱动的出口增长开始出现困境，经济增长所依赖的高资源消耗和低劳动力成本优势也正在快速消失。 "入世"以后，我国工业化进程加速，特别是受益于国际产业转移，FDI在华设立大量外资和合资企业，利用我国相对低廉的劳动力进行加工生产再出口，反映在贸易构成上就是，加工贸易顺差一直是我国贸易顺差的主要来源。直到2005年之后，反映本土企业国际竞争力的一般贸易才开始实现顺差。但在我国本土竞争力开始提升不久，全球金融危机爆发，驱动我国经济高速增长的出口依赖型发展模式面临巨大挑战：一方面，出口增长空间在连续高增长之后受到制约，美国等发达国家家庭部门储蓄率上升、消费倾向下降；而在高失业背景下，欧美等国开始对我国实行大力度的贸易保护措施。另一方面，我国作为世界工厂之所以在出口领域建立竞争力，主要依赖价格低廉的要素投入，但在经济持续增长和流动性泛滥驱动下，大宗商品价格飞涨，国内劳动力供给的刘易斯拐点已现。这意味着，推动我国经济快速增长的强劲外需和内在成本优势，均在不同程度演变成制约因素，所以经济转型的战略方向已经越来越清晰。 受这些不利因素的影响，因此需要经济转型，在转型过程中股市会受到影响，股票价格下跌，未来股市趋势仍然下跌至一定水平，如果转型达到一定效果，则股市将有所上涨。
二、 技术分析（波浪理论）
波浪理论认为：股票市场的发展遵循着五浪上升，三浪下降的基本形态，从而形成包含八浪的完整周期，前面五浪所组成的波浪式股市运行的主要方向，后面三浪则是次要方向。 从2005-6的股市处于最低点（988.23点）即股市低靡期，也处于浪底直到2006年初一直平缓的增长到1128.24点，幅度很小，至2007、10涨至最高峰6124.04点。 从2006-1至2008-11上证指数呈一个完整的波浪图，包括推动浪1、2、3、4、5，修正浪a、b、c 浪底2006.1 1128.24点 这五浪基本符合理想化的艾略特波动序列，1浪价值回归，但市场视为逃命机会，2浪基本面比第1浪更糟糕，但未创新低，3浪力度强大，最佳的基本面，往往出现延伸而且永远不是最短的一浪，4浪聪明人获利时，涨势中最辉煌的部分结束的信号，5浪基本面持续向好，次级股票大起大落，有时绩优股也被高估，市场整体背高估。
（一）推动浪
第1浪 （2006.7、 1730.70点）附近时，成交量及市场宽度出现明显的增加。但1浪只是整个市场底部的一部分，随后的二浪将会令市场认为熊市又再重现，大级别的第一浪是在价格指数经历痛苦的调整之后出现的，市场资金充裕，但经济仍处于不景气，不过未来前景 第2浪（2006.8.251565.46点）把第1浪的升幅吃进去的一半，以致在第2浪的终点是，市场无利可言。 第3浪（2007.6.1、4221.58点），奇迹！强大且宽广，各种资金纷纷介入，令供求关系失衡，基本面彻底改善，投资者的信心明显恢复，出现了最大的成交量及价格变动。 第4浪（2007.7.20、3809.64点），其深度较小及运行时间较短，比较容易预测，这里的4浪较简单，没有复杂的波动。之后四个月一直快速上涨至5浪最高点。 第5浪，（2007.10.19、6124.04点）通常是产生泡沫的地方，市场到处呈现出一片繁荣的景象，人们开始透支未来。五浪之后投资者应该离开抛售股票，应对股票下跌的趋势。
（二）修正浪
此处的修正浪属于锯齿形： A 浪（2007.12.21，5101.78点）只是正常的调整，比5浪下降了1000点，有些散户可能仍然无视风险，坚决买入。A浪为接下来的B浪铺底。 B浪（2008.01.18, 5180.51点）此浪出现时市场大众会认为新一轮升浪展开，传统的波浪理论认为，B在技术上很少是强劲的，此处涨幅也很小，应证了理论，因此此处也不强劲。投资者需谨慎，股市随时可能出现大跌。 C浪（2008.10.31，1664.93点）此处下降C浪极具破坏性，差一点突破第一浪水平，此时投资者在这个跌势中除了抛售套现，别无他法。此C浪呈锯齿形。只有当股市回升后才能判断此处是C浪。一浪到此处一个完整的波浪周期结束。迎接下一个周期的开始。
参考文献：
（1） 国盛证券软件
