股票投资亏损的原因与股票获利对策

　　一、引言与文献综述

　　调查显示，2012 年 82.8%的投资者在股市亏了，只有 17.2%的投资者赚了钱，股票投资成为亏损的代名词。一个不能给投资者带来收益的市场，本身有其自身的原因，比如市场供求结构的失衡。不过，对参与股票的投资者来讲，更应从其投资经验出发，总结出其股票投资失败的原因，从而找到股票投资成功的办法。毕竟，还有 17.2%的人是可以通过股票挣钱的。

　　有关股票投资方面的文献，集中在分析股票投资的风险和股票投资策略两方面。卢满萍（2009.12）就股票投资系统性和非系统性风险进行了阐述，指出了识别风险的方法，采取技术分析以及投资组合两种控制股票投资风险的技巧；景兴宇 （2012.6）、徐鹏（2011.12） 有针对性地提出，股票投资的不同投资策略，诸如购买并长期持有、独立判断不从众、组合投资策略等；徐富明等（2009.9）、刘泽文等（2012.12）从金融行为的角度出发，得出成功投资的关键在于逆向思维。从现有文献可以看出，分析着重点在于投资者怎样控制投资风险以及选择适合自己的投资策略。在此基础上，本文首先分析股票投资大多数人亏损的原因。

　　二、股票投资亏损的原因

　　大多数人股票投资总是不能取得盈利，原因众多。很多人把股票市场的不完善，上市公司质量低下，监管水平不高等，综合之，均强调投资者自身以外的原因。其实，更需要反思的是，作为股票投资者自己，有哪些因素直接影响到投资者的收益。以下主要分析两个方面：

　　（一）没有学会逆向思维。逆向思维之所以重要，在于大多数人正常的股票投资思路都不能取胜，因此成功的投资之道在于反向为之。巴菲特投资领域平淡无奇，比如可口可乐、麦当劳，而非市场人士推荐的生物医药、高科技等；再者，其长期持有的投资策略，显然也与股票投资可以短时间内暴富的大众思维完全相反。彼得?林奇作为最伟大的投资基金经理，从其股票投资的实践中，总结出鸡尾酒会理论，也是逆向思维的典范。

　　回到投资现实中，多数投资者难以做到逆向思维。在入市时机上，更多数的人往往在指数下跌到998、1664 这样的历史低点附近，彻底对股市失去了信心，离场出局，相反，在 6124 这样的历史高点继续买入，没有做到在别人恐惧的时候我贪婪，在别人贪婪的时候我恐惧。其次，在投资品种选择方面，更多的人追逐热点和概念，对其真实的业务似懂非懂，而对于生活周围的产品和服务却视而不见。而事实是，长期能够保证盈利持续增长的公司就在我们的身边，比如生产家电的格力电器、海信电器，医药行业中的云南白药，房地产开发的万科等。最后，投资策略的选择上，没有做到大道至简。投资者更愿意学习基本面分析、技术面分析等分析理论，指望其指导我们的投资实践。而众所周知，巴菲特在选择好的上市公司后，需要做的就是长期持有，不在乎一时之利。投资者每天关注的是自己的股票能否上涨幅排行，而没有真正地认同自己选择的上市公司。大多数人股票投资的结果是价差，而非股利。

　　以上分析，结合投资大师践行的理论，在股市入市时机、选股标的以及投资策略上，大多数投资者难以做到逆向思维，从而不能和投资大师那样，长期获得股票投资的成功。

　　（二）没有形成适合自己的投资模式。一般入行投资，开始总是会听信分析师的判断，打听内部消息，追逐市场热点，追求暴利，不过最终结果是获利者少数。

　　入行一定时间后，投资者开始总结，逐步形成自己的投资盈利模式，否则，难以立足。是否已经形成自己适合的投资模式，可以从以下方面去检验。

　　首先，持股时间上，需要考虑的是长线投资还是短线投资。对于多数人来讲，要用闲钱投资的重要性不言而喻，所以选择长线持股会是不错的选择。不过，在市场趋势不看好的周期中，短线投资也需要综合起来。投资者类型各种各样，选择适合自己的投资周期尤为关键。假如不是职业股民，长线投资或许更好。不管做出何种选择，坚持一种为上。

　　其次，投资理论的认同上，需要读懂一位大师，实践中检验。不管你是价值投资的信奉者，还是觉得证券投资重在心理，需要真正读懂相关的理论，进入投资大师们的内心世界。在众多的投资大师中除了巴菲特、索罗斯这些明星人物，我们也可以关注像彼得?林奇、安德列?科斯托拉尼这样的实践派人物。所有投资大师的理论均从实践中总结，可为投资人认同并加以实践。股票投资中，没有形成自己的投资模式，往往是因为这些大师的理论还没深入我们的头脑。

　　最后，更为重要的是，投资之前要认识你自己。人性中，我们有很多亟待克服的弱点，而股票投资，尤为考验人性。股票投资一定时间以上的人，都会意识到股票投资的对手就是我们自己。股票投资前重点思考的反倒是，哪些是我们难以克服的人性弱点？先不谈自己适合不适合，更需要做的事是考量自己能不能修炼自身的素质，适合股票投资的需要。比如，心理研究表明，亏损带来的痛苦大于盈利带来的快乐，所以多数人选择回避亏损，具体在股票投资中不愿意认赔。

　　假如我们实践一段时间后，还不能克服的话，建议还是离开股市。

　　以上，选取了三个方面，分析了股票投资者在股票投资的实践中，应最终形成适合自己的投资模式。

　　股票投资者不善于逆向思维，从而落入亏损的 82.8%的行列，此外，没有自己适合的投资模式，也会在持股的信心上怀疑自己。找出了股票投资不能获利的原因，接下来就股票投资实践在选股和持股两个方面，找找对策。

　　三、股票获利的对策

　　股票投资要取得成功，基本的方法不外乎基本面分析和技术面分析，以下就实践中较为实用的两个方面提出应对之策。

　　（一）选股上，关注 QFII 和社保基金的动向以及股东结构的变化

　　在中国股市的机构投资者中，QFII 和社保基金的动向引领着股市大盘和行业板块的走向，究其原因QFII 代表的境外成熟的投资机构，其在选股上的经验老道；而社保基金为养命钱，不能随便让其亏损，其掌门人把握国家经济政策走向上具有优势。

　　从表 1 可以看出，最新这一期报表公布出来的股东，最大的一个变化就是，以前的 QFII 继续持有该公司的股票，又新进了一家 QFII，在全十大流通股的股东中有三家来自 QFII，表明 QFII 持续看好。

　　因此，股票投资者在决定购买股票前，可以做的工作就是翻看上市公司股东的持股的情况变化，对于持股股东有 QFII 进驻和社保基金关注的股票可以考虑优先买入。就上市公司公布的信息来看，属于有参考价值的也就是这个，而其他信息等到我们看到的时候往往是第几道了，对于买股决策用处不大。

　　除两大机构投资者的持股变化外，股东数量的减少也表明筹码的日渐集中，可以考虑是大机构看好的理由。

　　因此，出现了 QFII 和社保基金加仓和股东数量减少的双重变化，应该引起关注，考虑在适当的价格买入这一类个股。

　　（二）持股上，学习投资大师的持股思路。在经过慎重考虑买入股票后，接下来需要做的是怎样持有它们，特别是持有时间的长短以及是否需要适当的处置。

　　初入股市的人，换股频繁，投资耐心缺乏。一段时间之后，比较适合的做法就是精选个股波段操作，此时开始可能获利。不过，像巴菲特这样的投资大师教给我们的经验却是长期持有。其所购买的几大重仓股，有些持有时间超过 50 年。回到中国股票市场，很多人认为缺乏巴菲特成长的土壤，因为很少有一些可以像可口可乐这样的伟大企业。然而事实是，我们的市场却有无数人在追随着大师。典型的例子，像万科的投资者刘元生，400 万元的投资本金，到现在 13379万股，按照 11 元的市价，高达 13 亿以上的市值，增长325 倍。此外，贵州茅台、云南白药等个股，均表明长期持有的威力。

　　除了长期持有之外，一段时间的多段炒作也适合中国股市，前提是投资人对于个股有长期的关注，对其股性十分熟悉。因此，对于近 2466 家的中国股市投资标的，需要加以精选，长期关注的个股 3-5 家左右，如此才能真正熟悉之。

　　结语

　　股票市场交易成本的因素，决定了股票投资获胜的仅仅是少数，二八现象将在股市中长期存在。股市又是由人组成了这个市场，相互之间进行一定程度的博弈。因此，股票投资者必须修炼的一项基本功就是逆向思维，形成自己独特的投资模式。针对中国股市的特点，笔者最后建议从股东持股情况进行选股，关注市场精英的动向，持股上以长期持股为主，兼顾趋势分析，进行波段操作。

　　[参考文献]

　　[1]徐富明等. 股票投资决策中的处置效应及其应对策略[J].广东金融学院学报,2009,(9).

　　[2]卢满萍.关于股票投资风险的论述[J].黑龙江金融,2009,(12).

　　[3]徐鹏.股票投资策略探讨[J].湖北经济学院学报,2011,(12).

　　[4]景兴宇.股票投资：心理、策略与方法[J].新财富,2012,(6).

　　[5]刘泽文,李颖.股票投资中异常现象的研究[J].现代商业，2012,(12).

　　[6]田方倬，富文珺.超八成投资者表示 2012 年投资股市亏损[N].第一财经日报，2013-1-5.