中央银行学论文第七篇：人民币国际化与汇率体制改革的关系
摘要：我国汇率制度改革和人民币国际化进程中，有许多问题亟待解决，本文结合目前国内外研究现状，对人民币国际化中存在的投机行为过剩，国家宏观调控难度大等问题进行具体分析，并且针对汇率制度改革中面临的利率市场改革落后，中央银行垄断现象严重，本外币利差倒挂等问题，对人民币在世界货币市场流通的相关数据进行分析，提出相应的对策建议，防范国际市场中面临的风险，使人民币汇率更加稳定，进一步推进人民币国际化发展。
关键词：汇率制度; 人民币国际化; 金融自由化;
一、绪论
近年来，受经济全球化日益加深的影响，我国在推行人民币国际化的道路上越走越稳，对外改革开放的脚步向前迈进，经济在此基础上也得到更好的发展。当前，无论是汇率制度改革还是人民币国际化，在实际推行的过程中，我们都要结合货币国际化发展的规律，将人民币成本收益的指标作为具体分析的基础，对人民币国际化采用稳步推行的方式，同时以积极的手段稳定汇率制度，实现质的飞跃。
二、文献综述
（一）国内研究现状
首先，我国的汇率制度应当向市场化方向发展，使人民币与国际市场逐步接轨，从而更好融入国际金融市场环境中。学者赵海宽基于2001年我国加入世贸组织这一点，就中国在世界范围内贸易不断发展，提出人民币可能在今后发展成为世界货币之一；李晓鹏参照“一揽子货币”下的汇率变化情况提出，我国汇率制度改革应当朝着市场供求方向变化，将市场上人民币的供求量作为有效的基础参考指标；黄益平表示中国要想更好推行人民币国际化，实现经济大发展，必须以积极的方式去适应整个国际金融市场中。
其次，汇率制度改革要想充分发挥作用，必须充分做到理论条件与实际条件相结合。高海红，余永定表示人民币在一定地域范围的使用情况，国内外金融市场自由化程度的高低等，对人民币国际化的道路能否更好向前推进起决定性作用。宗良，李建军对当下人民币国际化所面对的实际问题和今后要应对的困难与挑战进行了可行性的实际分析。彭红枫，陈文博，谭小玉指出人民币国际化应当分析其所需要的具体成本及今后将会带来的收益，保障其具备良好发展的态势。
（二）国外研究现状
我国为了防止类似于2008年美国金融危机的情况，更加注重对汇率制度的改革，许多外国学者以此为鉴，提出与之相关的意见与建议。
第一，汇率制度的发展依赖于在市场条件完备的状态下进行。Eichengreen指出，国际货币执行的是货币职能，其发行国在发行货币时必须切实肩负起维护国际金融秩序稳定的职责。Prasad and Ye表示，汇率制度的发展依赖于完善的市场条件，如果没有灵活的汇率制度和良好的市场条件，那么当资本账户在国际市场中得到完全开放时，货币政策便没有办法再发挥其有效性。
第二，提升货币国际化进程必须要结合本国的经济、政治及相关条件的发展。Joe认为，中国在很大程度上经济条件局限，人民币国际化的进程中的所面对的不仅仅是国际社会的压力，而且还伴随着国内经济条件的局限性。Hyoung-kyu Chey结合当前中国经济与政治发展的现状，提出人民币国际化的收益会随着本国经济、政治发展阶段的不同而发生巨大的变化，其收益与成本并不是一成不变的。
（三）述评
随着我国市场经济的蓬勃发展，结合我国目前经济实际运行情况，我国应当将储备型汇率制度逐步向浮动汇率制转变，从而更好地与国际接轨。
三、人民币国际化概述
（一）人民币国际化含义
人民币国际化的含义我们主要从职能、流通权、结算交易三个方面来理解。一是人民币在世界金融市场中发挥着世界货币的职能；二是人民币结算交易的国际贸易中，其交易数量在国际货币市场上应达到相应的比重；三是在国际金融市场中，人民币为主要计价手段的金融市场正在不断地拓宽。
（二）人民币国际化现状
通过以下表格，我们可以清楚地了解到近年来人民币在周边国家流通情况较好，越来越多的国家和地区开始发展人民币业务，人民币国际化趋势较为明显。
（三）人民币国际化中存在的问题分析
1．投机行为过剩
我国与许多国家都有经济贸易方面的往来，如果在贸易往来的过程中，人民币的实际汇率与名义汇率之间不平衡，实际汇率和名义汇率均发生偏高的情况，或者即期汇率与预期汇率之间发生偏离的情况等。投资者势必会借此机会进行套利，从而产生短期投机行为，甚至发生“羊群效应”，不利于中国经济金融的稳定发展。
2．增加国家宏观调控难度
例如，当我国面临通货紧缩的情况时，中央银行为了缓解人民币流通问题，会立即降低商业银行的利率，采取扩张性的货币政策应对危机，国内市场中人民币的流通量随之增加，而国际流通中的人民币会因此而减少，从而导致国家宏观调控政策的具体实施情况变得较为复杂。
3．不利于人民币现金管理
人民币在国际金融市场上流通，很大程度上会伴随着走私、赌博、洗钱等非法金融活动，这些非法金融活动会扰乱市场秩序，这对整个金融市场都会产生极为不利的影响，这对中央银行深度开展人民币现金管理，监测非法金融活动产生消极被动的影响。
表3.1人民币流通情况
资料来源：中国银行保险监督管理委员会
四、我国汇率制度改革问题分析
（一）中央银行垄断现象严重
我国汇率制度改革自1949年开始，先后经历了七个发展阶段。目前虽然在借鉴“一揽子货币”，但实行规范管理的浮动汇率制，但是为了保障经济稳定发展，中央银行和银保监会为了维持本国汇率的稳定，仍然会采取相应的措施干预外汇，就目前国内经济形势来看，由于我国的外贸往来长期处于外贸顺差的状态，贸易纠纷时有发生。
（二）利率市场化改革较为落后
结合中国金融市场改革发展现状来看，改革的实践时间相对较短，前期受计划经济的影响较大，利率市场化改革显得较为滞后，在金融市场中，本外币利率差倒挂的现象也时有发生，当我国国内利率较高时，一些国际金融巨头便会趁此机会将大量资金流入我国国内市场，从中获利，继而使得人民币汇率因此波动较大。就目前的综合条件来看，实施起来困难重重，我国与发达国家相比，在利率市场化方面的进步远不及美国、欧洲地区。
（三）本外币利差倒挂问题严重
世界经济不断向前发展，本外币利差倒挂问题成为许多国家经济发展过程中必须面对的问题，由于国际间资本流通，外币持有者为了获取更多利益，通常会将大量资金投入到我国金融市场中，从而使得我国国内资本市场短时间内因为大量资金涌入而难以消化，引发外汇量的突然激增，如果我国的外汇储备量激增，那么人民币汇率在这种情况下一定会发生突然大幅波动的情况。
五、我国汇率制度改革与人民币国际化的关系分析
（一）我国汇率制度改革对人民币国际化的影响分析
1．“三元悖论”分析
“三元悖论”告诉我们，在经济发展的实际进程中，我们需要用从三个方面来分析一个国家的经济发展是否稳固，货币政策、汇率政策、资本流动性即为这三个重要方面。要使我国当下的货币政策更为有效，汇率制度的改革方式一定要灵活，因此，在我国现行的经济运行条件下，我们要考虑采用正确的方式去实施自由浮动的汇率制度。
2．“广场协议”分析
美国财政赤字现象在20世纪80年代初期尤为严重，大幅的贸易逆差增长导致美元贬值严重，美国的出口竞争力优势明显降低，使得国际金融市场中收支不平衡的现象越来越严重。1985年9月22日，美国、日本、德意志联邦共和国、法国和英国签署了“广场协议”，五个国家联合起来对整个世界范围内的外汇市场进行干预，以此来帮助美国改善财政赤字问题，提升美国的出口竞争力，使得国际收支不平衡的现象得以解决。
结合“广场协议”来分析我国的汇率政策，我们可以明确，人民币汇率的稳定是保障人民币国际化能够正常向前发展的必要前提条件，如果人民币和日元一样发生大幅波动的情况，那么人民币价值水平则会下降，人民币国际化进程稳固发展也会受到影响。
（二）人民币国际化有利于推进汇率制度改革
分析人民币国际化程度的高低，我们可以从人民币的支付手段、人民币与他国之间的货币互换和价值储备的国际化三个方面进行。
1．支付手段的国际化指标分析
我们来对近年来人民币在国际金融市场中的运行情况进行分析。中国早在2004年便加入了世界贸易组织，这为后来中国对外贸易的发展打下坚实的基础，从条形图中，我们可以明确的是，人民币在跨境贸易结算中起着越来越重要的作用，贸易发展也从一开始的小规模，逐步向大规模转变。
2．我国与诸多国家双边货币互换发展现状分析
从表格中我们可以直观地感受到近年来，在世界市场中，人民币的地位逐步提高，许多国家开始以积极的方式与中国达成协议，促进双方货币自由流通，有效保障了人民币币值的稳定，使人民币国际化进程得到一定的提高。从我国与诸多国家双边货币互换的逐步发展中，我们可以认识到人民币国际化程度在提高，进口支付所占的世界份额开始降低，出口支付所占的份额开始增加。侧面反映出人民币的价值尺度的国际化指标上升，国际市场占有率有所提高，对稳定汇率起到了相应的作用。
表5.2我国与世界各国双边货币互换协议签署时间表
数据来源：中国国家统计局
3．价值储备的国际化指标分析
从2015年开始，我国黄金储备量基本上是逐年在增加，上升态势较为明显。这实际反映出的是我国近年来外汇储备实力的上升。在国际市场上，人民币国际化如果想要得到更好的发展，就必须保证人民币汇率的稳定。
六、对策建议
（一）推进实施有管理的浮动汇率制度以进一步促进人民币国际化
1．调整“一篮子货币”中的币种比重
近年来，我国与一些国家的贸易投资方式逐步向多元化方向发展。这就要求我们在参考货币篮子时，要紧紧围绕经济运行时的变化情况，对货币篮子中主要货币的种类进行调整，把比重的改变与实际情况相结合。
2．提高我国政府在国际间的公信力
世界各国经济的发展与政治发展密不可分，保持我国政府在世界各国的公信力，使之成为人民币在国际社会中的重要支柱，支撑起有管理的浮动汇率制度的。政府公信力的提高，对于我国在国际社会中更好抵御国际市场的投机行为显得尤为重要，政府公信力得到提高，伴随的是外汇储备的良好发展，只有这样，我国与其他国家的经济、贸易往来才能更加密切。
3．调整直接干预外汇市场的方式
目前，我国的外汇储备量充裕，中央银行通常采用直接干预的方式调节外汇市场中的问题，但是，从长期来看，直接干预使得中央银行权力过于集中。我们应当在适当的条件下，采用混合干预的方式，根据金融市场的具体变化情况，合理地进行引导和干预。
（二）通过人民币国际化进一步促进我国汇率制度的改革
人民币国际化自2009年开始进步明显，但是在人民币国际化进程中，国内金融市场的发展仍然处于相对滞后的状态，为此，我们应当采取有效的手段，对金融市场中存在的种种问题及时进行处理。
1．降低直接干预比重，完善市场监督机制
我国如果想要更好地促进汇率制度改革和人民币国际化发展，就必须减少政府和中央银行对利率市场和汇率市场的直接干预，合理调整我国资本输入输出比重。同时，完善市场监督机制，借鉴美国、德国等发达国家货币国际化的成功经验，加强对金融市场的监管，颁布相关法律条文限制和约束不合理的行为，保障整个金融市场的环境更加公平。
2．支持金融中心建设，保障人民币的国际地位
2013年9月上海自贸区的成立，为以后将上海作为金融中心打下坚实基础，世界重要货币都有自己的金融中心，金融中心的发展可以在一定程度上拓宽人民币业务的范围，加深国与国之间经济贸易往来，保障人民币的国际地位。
3．推动人民币区域化建设，拓宽金融业务范围
随着“一带一路”政策在我国和周边国家深入的推广，我国与亚洲许多国家之间的经济交往逐步加深，以及金融业务的人民币在周边国家作为日常贸易结算也不断发展，促进了人民币区域化进程，我们应当借此机遇加快推进人民币主动输出，以更为积极的方式去推进区域货币联盟的建立，使人民币国际化的过程中可以更加便利，为进一步推动人民币区域化建设提供有力支撑，有效促进了我国综合国力的提高。
参考文献
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[4] 斯蒂芬·威廉森．宏观经济学[M]．中国人民大学出版社，2015(5).
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