货币政策区域差异的定性分析

　　柯冬梅 (2001) 基于最优货币理论的前提下,对我国的货币政策区域效应进行了定性的分析,她定性的认为对于最优货币区的一些标准,我国尚不达标,同时认为我国实施单一的货币政策对会有相当大的负面影响.虽然本文只是定性的分析了货币政策区域效应的一些问题,但这却是我国对于货币政策区域效应的最早分析,此后学者运用各种计量方法对货币政策区域效应进行了多方研究,并且成效显著,均证实了我国货币政策具有区域效应的特点.而本文主要是基于柯冬梅的定性分析进行的深入探讨,用以来说明货币政策是否具有区域效应.

　　一、货币政策执行效果在地区生产总值之间的差异,采用1995-2014 年四大板块的数据 ( 四大板块,是指要大力建设西部地区、东北地区、东部地区和中部地区 )

　　1. 纵向来看-年均增长率东部地区年均增长增长率为 13.84%;西部为 14.11%;中部地区为 14.47%;东北部地区为 12.71%;而全国国内生产总值在 20 年间的平均增长率为 13.12%,由此可见,从年均增长率来看,东部、西部、中部均大于全国,而东北部小于全国.

　　2. 横向来看-四大板块生产总值的平均数占全国生产总值平均数的比重四大板块生产总值的平均数占全国生产总值平均数的比重从高到低依次是东部、中部、西部、东北部,即东部占比 55.71%,中部占比 20.70%,西部占比 19.78%,东北部占比 9.24%.

　　二、有些货币政策工具自身的具有区域性 ( 常备借贷便利、再贷款 )

　　1. 常备借贷便利

　　2013 年初中国人民银行创设了常备借贷便利.其是央行正常的流动性供给的渠道,主要有以下特点:一方面此货币政策供给是由金融机构主动发起,金融机构 ( 主要是政策性银行和全国性商业银行 ) 可根据自身流动性需求申请期限较长的大额流动性需求;二是他是中央银行与金融机构"一对一"交易,并无其他中介机构,因此针对性强.三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广,通常覆盖存款金融机构,在以抵押方式发放.2004 年 1 月,中国人民银行在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展分支机构常备借贷便利操作试点.而在这 10 个省中唯独没有西部任何一个省.

　　2. 再贷款

　　中央银行贷款指中央银行对金融机构的贷款,其是央行调控基础货币的渠道之一.以促进货币信贷总量调整的目标,使资金和信贷流向更加合理.新增再贷款主要用于促进信贷结构调整,引导扩大县域和"三农"信贷投放.因此我国的再贷款有支农再贷款 、紧急再贷款 、扶持发展性再贷款 、头寸再贷款 、中小金融机构再贷款等多种再贷款.通过名称我们不难看出,再贷款这个货币政策工具是具有区域性的.

　　三、对其他方面的倾斜

　　1. 对自贸区货币政策的倾斜

　　2013 年 9 月 29 日中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区正式挂牌,为了便于上海自贸区更好、更快的发展,2014 年 3 月 1 日,中国人民银行放开中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区小额外币存款利率上限.2014 年 12 月 28 日,国务院决定推广上海自贸试验区经验,设立广东、天津、福建三个自贸试验区.

　　2. 主体功能区

　　为了把区域经济发展因素考虑到货币政策中,也是使各地区的优势发挥的更好,因此特地实施差别化经济政策,从而才能够积极促进区域协调发展,深入实施区域发展总体战略,重视跨区域、次区域规划,大力实施主体功能区制度,进一步促进区域良性互动发展.

　　3. 对其自然灾害和产业的倾斜

　　比如对汶川地震灾区、甘肃泥石流等地质灾害,对产业中的农业政策的倾斜和对少数民族地区优惠的信贷和利率政策等.

　　由此可见,有些货币政策工具本身具有一定的区域特点,当中央银行为了调控宏观经济而使用时,必定会带来一定的货币区域效应.

　　参考文献:

　　[1] 柯冬梅 . 最优货币区理论及其对中国货币政策的借鉴 [J]. 中央财经大学学报 ,2001(1):28-32.
　　[2] 王东明 , 黄飞鸣 . 基于金融生态环境主体异质性对货币政策区域效应的分析 [J]. 经济评论 ,2013(6):89-97.
　　[3] 崔泽园 , 王书华 . 中国货币政策区域效应的影响分析--基于动态面板的经验与证据 [J]. 经济问题 ,2013,3:012.
　　[4] 叶永刚 , 周子瑜 . 基于 GVAR 模型的中国货币政策区域效应研究 [J]. 统计与决策,2015(17):146-150.
　　[5] 杨荣 , 郭威 . 我国货币政策区域不对称效应的实证研究 - 以赣 "浙两省为例 [J]. 金融与经济 ,2015(4):34-39.