生产者价格指数（PPI） 在未来两年中仍将继续维持负增长，但是降幅在去过剩产能、增有效供给的过程中将有望大幅收窄。2016年PPI预计为- 3.31%,2017年有可能大幅收窄至- 0.66% .PPI降幅的收窄将有利于上游生产资料企业利润的恢复性增长，以及企业实际债务负担的减轻。分季度看，PPI增速可能于2016年第一季度下跌至- 3.2%,随着外部经济环境的改善，“一带一路”建设铺开，淘汰落后产能的压力下降，企业经营状况好转，该指标预计将在此后六个季度降幅逐步收窄。至2017年第四季度的开始正向增长为0.06% .
3.其他主要宏观经济指标增长率预测。
（1） 进出口及外汇储备预测。
模型预测2016年以美元、按现价计算的出口总额预计将增长0.83%,增速将比2015年提高3.11个百分点； 进口总额增速可能降至- 8.36%,比2015年小幅提高了6.06个百分点（见表1）。分季度看，出口同比增速在2016年第一季度将继续保持负增长，增速为- 1.26%,第二季度将小幅回升至1.33%,从而持续增长到第四季度的2% .进口同比增速在2016年第一季度可能达到- 1.74%,此后降幅扩大，并于第四季度降至- 13.14% .2016年中国净出口占GDP的比重将降至1.58%的水平。2016年依然存在因经济减速而导致的人民币贬值预期以及资本外流的压力，为维持人民币汇率的稳定将继续消耗中国的外汇储备。预计2016年外汇储备可能降至3.12万亿美元。至2017年，随着外部市场需求的逐步恢复，中国出口将呈现恢复性增长。以美元、按现价计算的出口增速预计将达到3.08%; 进口增速预计为- 3.88%,降幅将显着缩小。外汇储备在2017年可能维持稳定，小幅降至3.05万亿美元。
（2） 固定资产投资增速预测。
制造业的过剩产能、房地产业的过度库存以及企业普遍较高的实际债务负担将继续成为投资减速的下行压力。2016年按现价计算的城镇固定资产投资增速预计为9.13%,比2015年下降1.11个百分点。2017年，随着供需双方结构调整所引发的有效投资需求将对固定资产投资形成支撑，城镇固定资产投资增速有望回升至9.22% .
（3） 消费增长率预测。
由于短期内，中国居民实际收入增速还难以大幅度提高，居民消费习惯、消费倾向更难以发生较大变化，因而未来两年居民消费将继续保持现有的较缓慢增长态势。2016年按现价计算的社会消费品零售总额增速将为11.53%,比2015年小幅上升0.33个百分点，2017年将小幅下降至10.48% .
综上，基于CQMM的预测表明，未来两年中国经济增速在投资减速的压力下还将继续下行，但增速下降的幅度将减缓； 全面通货紧缩的风险相对较小。
二、政策模拟分析。： 人民币快速贬值。
（一） 背景分析。
自2005年7月中国人民银行宣布基于市场供求实施有管理的浮动汇率制度以来，不仅人民币兑美元汇率，而且名义（实际） 有效汇率都开始了漫长的升值历程。2015年8月11日中国人民银行启动了人民币兑美元汇率中间价形成机制的改革，人民币兑美元汇率结束了单边升值的态势，进入了震荡贬值阶段：2015年全年人民币兑美元中间价贬值了约6%的幅度。进入2016年之后，人民币对美元贬值余势不减，仍持续震荡下行之势。
中国经济增速减缓以及对美元升值的预期是导致2015年底人民币兑美元快速贬值的主要原因。人民币兑美元汇率的大幅度贬值以及不断自我强化的贬值预期，加剧了资本外流的倾向。为保持人民币汇率的相对稳定，外汇储备快速减少，2015年全年累计外汇储备减少5126.6亿美元，是有记录以来的最大年度降幅，年末外汇储备余额为3.33万亿美元。在此背景下，有观点认为，不妨放任币值走低，令人民币币值一次性或快速调整到位，如至2016年底贬值13%左右，则在经济上有利于制造业复苏、提振疲弱出口，在政策上有利于降低汇率干预成本、减少外储流失，不失为当前困局的破解之道。
