2016—2017年中国宏观经济持续减速 人民币稳定是关键(4)

　　
　　（三） 模拟分析供需结构不对称抑制居民消费。
　　
　　在居民消费的结构将开始由以实物消费为主转变为服务消费与高质量的实物消费并重，渐趋服务消费为主转换的过程中，在制造业出现一般产能严重过剩的同时，我国的第三产业尤其是现代服务业却由于体制障碍而面临着严重的有效供给能力不足。这种供需结构的不对称，在相当程度上抑制了居民消费需求的满足以及消费率的提高。然而，造成现代服务有效供给能力不足、效率低下的主要原因在于体制改革滞后、政府垄断严重以及国有经济比重过高。电影行业、旅游行业、健身行业、互联网金融、互联网交通服务等竞争因素较强的行业，在近些年飞速增长，成为新兴产业。与至今仍在政府管制下的传统教育、医疗等部门的萎靡不振形成了鲜明对比。因此，强调供给结构的调整，并不是意味着脱离消费。相反，是要求下一个阶段的供给调整必须围绕消费需求的转型升级，借助于体制改革、机制创新、市场开放等相关措施，用市场这只无形之手，淘汰落后产能，构建能够满足新消费结构的产品和现代服务供给体系，形成有效供给，重塑经济增长的新动力。供给侧结构性改革的关键是放松管制、释放活力、让市场发挥更大作用，降低制度性交易成本，提高供给体系质量和效率，提高投资有效性。
　　
　　在为了验证上述判断，课题组构建一个具有两类产品生产和消费的动态一般均衡模型。假定经济体中存在两类消费品C_1t和C_2t,对应两类生产厂商Y_1t和Y_2t.其中，C_1t表示实物产品，其生产处于完全竞争的状态；C_2t表示服务产品，受体制约束，生产处于完全垄断的状态。完全竞争与垄断最大的区别在于： 前者是价格的接受者，厂商不具备调整价格的能力，主要通过产量调整来实现利润最大化，而后者既可以选择价格调整，亦可通过产量调整来实现利润最大化。为限制垄断厂商的价格调整能力，假定垄断厂商存在价格调整成本。代表性居民将通过效用函数的最大化，选择最佳的消费品比例，生产厂商则根据这一最佳消费品比例从事生产，使得消费结构与生产结构相匹配。进一步地，为体现服务产品部门垄断造成的供给扭曲，课题组还设定了服务产品部门同是完全竞争的情景，并将之与基准设定的情况进行比较分析。
　　
　　模型推导结果显示： 第一，在稳定状态下，当代表性家庭的实物产品消费权重越大、实物部门的要素生产效率越高以及服务部门的价格调整成本越大，都会导致总产出中，实物产品的产出越大，而服务产品的产出越小。进一步地，可以推论，当消费者的消费结构向服务产品倾斜时，服务产品厂商的价格调整成本和要素生产效率的反向变动可能会阻碍消费结构由实物消费向服务消费升级所应该带来的资源优化配置效应，从而产生消费需求结构与供给结构的扭曲，导致要素配置的低效率。第二，在破除服务产品部门的垄断之后，稳定状态下，服务产品部门的产出将会增加； 并且，实物产品部门和服务产品部门的供给结构将随着代表性家庭的消费结构变化而变化。第三，当服务部门的产品对代表性家庭更加重要时，越偏向实物产品的生产结构，可能带来的资源要素配置扭曲越大，进而使得对应的产出供给效率越低。
　　
　　总之，在服务部门处于垄断的情况下，尽管实物厂商能够满足实物产品消费的变化，但服务产品的厂商则可能由于资源调整的滞后、供给抑制等调整成本的问题而无法及时跟上消费结构的变动，造成服务产品的生产偏低，价格偏高，并推动实物产品的消费由于相对价格下降而上升。最终，生产结构的滞后调整，一方面会造成资源要素出现非最优配置，引起价格扭曲，另一方面，也会阻碍消费结构的转变，导致消费跟随生产转变，造成居民的总体效用水平下降。
　　
　　四、政策建议。
　　
　　根据上述研究，课题组认为：
　　
　　1.应当高度重视当前的经济持续减速正使中国经济运行面临着巨大的风险。
　　
　　首先，在经济下行的巨大压力下，2015年中国经济结构调整的进程已开始减缓。第一，产业结构方面。尽管2015年中国第三产业占GDP的比重已超过50%,但与人均GDP水平处在相近水平的其他国家的平均水平（55%） 相比，三产占比依然偏低。更重要的，中国目前第三产业劳动生产率较低，现代服务业在解除政府管制、推进市场化进程方面还存在严重滞后。这不仅降低了生产效率与经济增长速度，而且还直接抑制了居民收入的快速提高，不利于第三产业的快速扩张。第二，投资结构方面。在2015年宽松的货币政策背景下，民间投资增速却大幅度下降，投资结构改善的步伐明显减慢。这在很大程度上意味着宽松的货币政策并没有将信贷资源有效地配置到实体经济，以满足民间投资的需求。与此同时，在投资体制、投资领域上，也仍然存在着对民营经济投资有形无形的限制和障碍。第三，制造业结构方面。尽管制造业规模的扩张得以减缓，但结构升级缓慢。通用设备制造业、专用设备制造业、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、以及计算机、通信和其他电子设备制造业增速都有明显下降。
　　
　　其次，经济增速的持续下降使人民币贬值预期进入了自我强化的循环。中国人民银行于2015年8月11日启动了完善人民币汇率中间价报价机制改革之后，人民币兑美元出现大幅贬值。尽管经常账户继续维持顺差状态，但是实际利用外资规模的缩小、中国对外投资规模的扩大、对美元进一步加息的预期，以及人民币贬值预期等因素叠加后资本外流的压力不断增强。
　　
　　最后，经济持续减速叠加结构性通缩的不断加剧，提高了经济陷入债务危机的风险。自2012年开始的结构性通货紧缩究其原因是应对金融危机大规模产能刺激（包括房地产行业的扩张） 的后果。然而，中国对过剩产能的消化却因体制性原因而步履艰难，导致结构性通货紧缩不断加剧。对过剩产能的消化将不可回避失业职工的再就业问题以及亏损破产企业的债务处理问题。
　　
　　2.供给结构调整应当以新发展阶段背景下的需求结构转换为愿景指导，在做减法的同时更加重视做加法，做除法的同时做乘法，在运用加法进行供给结构调整的同时扩大需求稳增长。
　　
　　中国自2010年人均GDP跨过5000美元之后，便开始进入了经济发展的新阶段： 从中等偏上收入水平向现代发达经济过渡。由于同期又遭遇了国际金融危机的冲击，此前的宏观经济政策过多地关注了国际金融危机这一来自外部的周期性冲击，忽略了发展阶段转换所带来的结构性、体制性调整需要，过于重视扩大总需求的刺激政策，一定程度上掩盖了、也因此更进一步激化经济发展内在的供需结构性矛盾，延缓了发展阶段转换亟待进行的结构调整及体制改革，从而导致了当前严重的产能过剩与有效供给不足并存，经济增速不断下行的严重局面。
　　
　　然而，经济发展阶段转换所产生的内在要求是不可阻挡的，它体现为在经济不断下行的过程中，制造业与服务业的速度发展差异。根据中等偏上收入水平向现代发达经济过渡这一新发展阶段背景下的需求结构转换趋势，对供给结构进行调整，在做减法的同时更加重视做加法，做除法的同时做乘法，将使中国经济更快地实现供给结构调整。运用加法增加有效供给、调整供给结构的同时，将有效地扩大内需，实现经济运行的正向循环，稳定经济增长。
　　
　　3.以调整供给结构为导向，扩大投资稳增长，用新增产能调结构。
　　
　　需求疲软是当前经济减速的主要原因。2015年，PPI价格已经降至- 5.2%这一创纪录水平。在这种供需状态下，单纯的去产能，做减法，只会引起叠加性的需求下降，提高经济螺旋形下滑，陷入债务危机的风险。当此之时，增加投资，扩大需求，利用过剩产能是稳定经济增速的必要之举，在投资品价格为负数的情况下，增加投资，更是经济之举。问题在于： 这一投资，虽然结果是扩大当前需求，但却必须立足于未来，根据需求转换的发展轨迹，以调整供给结构为导向。因此，在加快去除过剩产能、去库存的同时，需要放长眼光，围绕未来五到十年、十到二十年的市场消费需求结构趋势变化，打造新兴产业，突破体制瓶颈，补齐供给短板。
　　
　　在今后十年之内，随着中国人均收入逐渐从中等偏上收入经济体过渡到高收入经济体国家（十三五期间人均名义GDP将突破10 000美元） ,中国居民的消费结构将出现新一轮的升级转换。居民消费将由以住房交通和食品衣着等实物消费为主的消费结构，逐渐转变为服务消费与高质量的实物消费并重的消费结构，对教育文化娱乐和医疗保健的支出比重将出现较大幅度的提高，并在未来十到二十年之内，成为主要的消费需求动力。为应对消费结构的改善，必须尽快改变当前现代服务品的有效供给能力严重不足的现状。
　　
　　与世界发达经济体相比，如果按照人均水平、单位国土面积水平比较，我国城乡的各种基础设施也仍然是严重短缺、滞后，低于发达经济体的防灾减灾水平的，不同地区之间的基础设施水平也相距甚远，阻碍了不同地区之间的经济往来、经济发展与公共服务的均等化。此类投资需求巨大。
　　
　　4.实行腾笼换鸟术，通过投资置换，获得投资资金。
　　
　　由于经济持续下行，各级政府的财税收入增速锐减，2015年，公共财政收入增长8.4%,增速比上年下降了0.2个百分点； 财政支出增长15.8%,增速比上年提高了7.6个百分点。财政赤字23 551亿元，占GDP的3.5% .而此前的各级政府债务尚未偿还完毕，因此，扩大基础设施投资，钱从哪里来，值得研究。然而，民营经济的投资增速下滑，除了宽松的货币政策并没有将信贷资源有效地配置到实体经济，尤其是实体经济中的民营经济部门之外，投资领域仍然受限，也是民营投资增长缓慢的另一个重要原因。
　　
　　因此，实行腾笼换鸟术，通过投资置换，将有利于政府部门获得基础设施投资的资金来源，与此同时，扩大了民营经济的投资领域，也将提高民营经济的投资增速。第三，由于国有经济目前主要集中在第三产业中的现代服务业，因此，对这些领域的国有企业实行混合所有制改造，也就意味着，打破垄断，解除管制，引进市场竞争，这也将大大提高现代服务业的资源利用效率、生产效率，实现了供给效率的提高。当然，有效实行腾笼换鸟术，投资置换的前提是，在可以实现市场竞争领域的国有企业混合所有制改制，必须以国有股退出控股地位，让民营经济真正当家为前提。实行腾笼换鸟术，不仅以既有的国有企业退出为前提，而且必须以新的视角对既有非市场竞争领域的现代服务业的重新审视为前提，通过新的制度安排，使过去被视为事业领域，提供公共服务，社会福利但实际上是可市场化的部门获得进入市场，竞争性经营的可能。
　　
　　5.维护人民币币值稳定，为供给结构调整创造良好的外部环境。在当前，维持人民币的币值稳定，稳健推进汇率市场化步伐，加强政策的开放性与透明度，有效管理市场预期，将有利于为国内的供给结构调整创造良好的外部环境。
　　
　　参考文献：
　　
　　CQMM课题组，2014:《2014-2015年中国宏观经济再展望》，《厦门大学学报（哲学社会科学版）》第6期。
　　CQMM课题组，2015a:1,《厦门大学学报（哲学社会科学版）》第3期。
　　CQMM课题组，2015b:《2015-2016年中国宏观经济再展望》，《厦门大学学报（哲学社会科学版）》第6期。