上市文化传媒企业并购绩效探析

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【题目】上市文化传媒企业并购绩效探析 
【第一章】企业并购中文化传媒上市公司绩效探究绪论 
【第二章】企业并购理论及绩效评价方法综述 
【第三章】我国文化传媒企业并购的基本概况分析 
【第四章】文化传媒上市企业并购绩效的实证分析 
【第五章】对于文化传媒企业并购的建议 
【参考文献】文化传媒公司并购成效研究参考文献 




　　摘 要

　　随着我国人均收入的增长、中等收入人群的崛起，以及国家对推动消费的支持，消费者对文化娱乐的需求将出现爆发式增长。因此，文化传媒行业因其创意和内容的巨大成长空间成为资本追逐的热点，从而引发了文化传媒行业的并购热潮。

　　本文选择文化传媒行业发生并购事件的上市企业为研究对象，从主并购方的角度为分析了文化传媒上市企业的并购动因以及行为特征，并且还定性分析了这些因素对企业并购绩效的影响。紧接着，本文主要是选取适合评价文化传媒企业的业绩指标，构建企业并购绩效模型，运用因子分析法对文化传媒上市企业并购绩效进行实证分析。本文将文化传媒上市企业并购绩效评价的年份分为并购前一年、并购当年和并购后一年，将这三年的绩效通过因子分析得出综合得分，然后比较得分，来观察文化传媒上市企业在并购前后的绩效变化情况。实证结果表明，大部分进行并购的文化传媒上市企业在并购后一年企业绩效下降，有一小部分企业并购绩效提升，但是提升的效果也不是很明显。这说明，文化传媒上市企业进行并购并没有带来预期的效果。

　　通过本文的研究，我们希望能为上市的文化传媒企业并购绩效评价提供参考，为文化传媒公司的管理者未来进行并购活动提供意见，为股票市场的投资者提供帮助。

　　关键词 文化传媒上市企业 并购 并购绩效[]

　　Abstract

　　With the rise of China's per capital income growth, income groups, as well as the state ofpromoting consumption, consumer demand for cultural entertainment will be explosivegrowth. Therefore, cultural media industry due to huge development space and creativecontent has become a hot chase capital, which led to the cultural media industry mergers andacquisitions boom.

　　This paper choose the cultural media industry mergers and acquisitions events listedcompanies as the research object, from the main M&A perspective for the analysis of mergerand acquisition of culture media listed companies and behavior characteristic, and thequalitative analysis of the influence of these factors on the performance of M&A. Then, thispaper mainly selected the performance evaluation of enterprise culture media mergers andacquisition performance model, using the factor analysis method to culture media mergers andacquisitions of listed corporate performance empirical analysis. In this paper, the performanceevaluation of listed companies merger and acquisition of cultural media for years before themerger, M&A year a year after and after the merger, the three year performance compositescores obtained by factors analysis, and then compare the score, to observe the culture medialisted companies in mergers and acquisitions performance changes before and after. Theempirical result shows that the majority of mergers and acquisitions of listed companiesdeclined in culture media business performance after M&A, there are a small number ofM&A performance improvements, but the promotion effect is not very obvious. This showsthat the cultural media listed companies merger did not bring the expected effect.

　　Through this research, we hope to provide a reference for culture media listed companiesM&A performance evaluation, as the cultural media companies' managers' future mergers andacquisitions activities to provide advice, to provide help for the investors in the stock market.

　　Keywords culture media listed companies merger performance M&A

 

　　目 录

　　第 1 章 绪 论

　　1.1 论文研究的背景及意义

　　1.1.1 文化传媒公司发展现状

　　1.1.2 全球文化传媒企业并购情况

　　1.1.3 我国文化传媒企业并购情况

　　1.1.4 研究的意义

　　1.2 国内外相关文献述评

　　1.2.1 国外相关文献

　　1.2.2 国内相关文献

　　1.3 本文研究方法、创新点

　　1.3.1 研究方法

　　1.3.2 创新点

　　第 2 章 企业并购理论及绩效评价方法综述

　　2.1 企业并购的相关理论

　　2.1.1 规模经济理论

　　2.1.2 并购的协同效应

　　2.1.3 交易费用理论

　　2.1.4 其它相关理论

　　2.2 并购绩效研究方法

　　2.2.1 股价变动法

　　2.2.2 经营业绩评价法

　　2.2.3 事件研究法

　　2.2.5 贴现现金流量法

　　第 3 章 我国文化传媒企业并购的基本概况分析

　　3.1 我国文化传媒上市企业并购动因

　　3.1.1 宏观因素

　　3.1.2 微观因素

　　3.2 我国传媒上市公司并购行为特征

　　3.2.1 并购频率

　　3.2.2 并购规模

　　3.2.3 并购类型

　　3.2.4 主并方企业性质

　　3.3 并购行为特征和并购绩效的关系

　　第 4 章 文化传媒上市企业并购绩效的实证分析

　　4.1 研究方法选择

　　4.2 研究设计

　　4.2.1 样本数据选取与来源

　　4.2.2 财务指标的选取

　　4.2.3 并购绩效模型的构建

　　4.3 检验及其结果

　　4.3.1 并购绩效的描述性统计分析

　　4.3.2 并购绩效的因子分析

　　4.3.3 实证结果

　　第 5 章 研究结论及建议

　　5.1 研究结论

　　5.2 对于文化传媒企业并购的建议

　　5.2.1 避免盲目并购

　　5.2.2 关注现金流量与财务指标

　　5.2.3 根据行业发展规律选择并购对象

　　5.2.4 关注并购后战略整合

　　5.3 研究的局限性

　　参考文献

　　致谢