我国出口信用保险公司现阶段业务发展现状

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【题目】 “一带一路”战略下出口信用保险业发展探究 
【第一章】基于“一带一路”的出口信用保险建设研究导论 
【第二章】国际出口信用保险机构业务的发展 
【第三章】我国出口信用保险公司现阶段业务发展现状 
【第四章】新时期出口信用保险业务发展的问题 
【第五章】国家战略下出口信用保险业务发展对策建议 
【参考文献】 “一带一路”下出口信用保险构建研究参考文献

　　第 3 章 我国出口信用保险公司业务发展现状

　　3.1 中国信保现阶段总体发展情况

　　与一般的商业性出口信用保险机构不同，中国信保是一家专业性很强的政策性金融机构，承担着特殊的政策使命，公司章程里明确了“不以盈利为目的”.而与此同时，国务院对中国信保的考核与评价也基本上是以拉动出口、带动就业、扶持小微企业等方面予以重点关注。但是尽管如此，中国信保通过十几年的发展，一直坚持“政策性业务，商业化运作”,坚持市场为导向，不断提升服务质量，在坚决贯彻落实国家各项政策任务和要求的前提下严格防范风险，这十几年总体上是盈利的，没有给国家财政带来额外的负担。

　　据统计，2002-2014 年，中国信保累计实现承保金额 19302.2 亿美元，年均增长 52.8%,其中出口信用保险承保金额 16081.9 亿美元，年均增长 51.1%.承保保费 130.9 亿美元，年均增长 39.3%.服务支持客户 66882 家，已决赔款受益客户 7200 多家，2014 年末有效客户43453 家。承保保额、承保保费走势图如下：

　　2014 年，中国信保保险及担保业务实现承保金额 4455.8 亿美元，同比增长 12.2%,其中出口信用保险承保金额 3650.7 亿美元，同比增长 11.5%,出口信用保险对同期我国出口总额的渗透率为 15.6%,较上年提高 0.8 个百分点，较 2002 年提高 14.8 个百分点。承保保费29.1 亿美元，同比增长 31.4%.报损金额 56.0 亿美元，同比增长 29.7%.向 2600 多家企业和银行支付了 11.2 亿美元赔款。

　　2014 年，中国信保保险及担保业务服务支持客户 51940 家，同比增长 18.1%;新增客户 12514 家，同比增长 21.9%;2014 年末，有效客户 43453 家，同比增长 13.1%.根据国务院发展研究中心的模型测算，2014 年通过出口信用保险直接和间接拉动我国出口超过5500 亿美元，约占我国出口总额的 24%;促进和保障了 1400 多万个就业岗位，对经济社会发展作出了新的贡献。

　　3.2 各主要险种或产品业务发展情况

　　中国信保经营的主要险种包括中长期险、海外投资保险、短期出口信用保险、国内贸易信用保险和担保业务。其中，中长期险和海外投资保险被国务院明确为政策性业务，短期出口信用保险虽未被明确为政策性业务，且短期险市场已经逐步放开，但是自 2009 年金融危机以来，国务院先后多次召开常务会议，研究应对稳增长，促出口政策时，都明确直接给中国信保下达短期险任务指标。最近一次为 2015 年，由于上半年我国出口下滑连续超过 6 个月，国务院召开专题会议，给中国信保下达全年短期险专项任务指标 3600 亿美元（保额），同比增长 9%.因此，可以讲短期险也具备一定程度的政策性意义。同时，由于我国拉动经济的“三驾马车”中，消费始终疲软，内需不够活跃，本文作者认为，在未来相当长一段时间内，中国经济的增长还是要严重依赖对外投资和对外出口，那么也就是讲，对于中国信保的中长期、海外投资租赁和短期险业务来讲，在未来一段时间的政策性属性应会进一步得到加强和巩固。

　　3.2.1 中长期出口信用保险业务发展情况

　　2014 年，中长期险实现承保金额 202.5 亿美元，同比增长 11.6%.承保保费 15.2 亿美元，同比增长 71.5%.中长期险承保保单 70 张，业务涉及 36 个国家。2014 年末，责任余额 846.4 亿美元，同比增长 28.0%.2014 年中长期险业务新增保额、已决赔款和期末责任余额分产品结构情况如下图：

　　3.2.2 海外投资保险业务发展情况

　　2014 年，海外投资保险实现承保金额 358.4 亿美元，同比增长 18.0%.承保保费 1.6亿美元，同比增长 9.4%.报损金额 2.9 亿美元，同比增长 91.8%.已决赔款 2257.5 万美元，同比增长 38.7%.海外投资险承保保单 312 张，业务涉及 61 个国家。2014 年末，责任余额为 376.0 亿美元，同比增长 20.1%.2014 年海外投资险业务承保金额、已决赔款和期末责任余额分产品结构情况如下图：

　　3.2.3 短期出口信用保险业务发展情况

　　2014 年，短期险实现承保金额 3448.2 亿美元，同比增长 11.5%,短期险对同期我国出口总额的渗透率为 14.7%,较上年提高 0.7 个百分点，较 2002 年提高 14.2 个百分点。承保保费 11.5 亿美元，同比增长 3.8%.报损金额 41.0 亿美元，同比增长 22.2%.已决赔款受益企业 2500 多家。2014 年，短期险服务支持客户 50458 家，同比增长 18.1%,占全口径服务支持客户比 97.1%;新增客户 12257 家，同比增长 19.8%,占全口径新增客户比 97.9%;2014年末，有效客户 41988 家，同比增长 12.7%,占全口径有效客户比 96.6%.短期险服务支持小微客户 34494 家，占短期险全部服务支持客户数的 68.4%,小微企业覆盖率 16.3%,比上年增加 2.5 个百分点。新增小微客户 9738 家，占短期险全部新增客户的 79.4%. 2014 年末，有效小微客户 29105 家，占短期险全部期末有效客户的 69.3%.

　　3.2.4 其他业务发展情况

　　内贸险和担保业务虽属于中国信保的自营业务（非政策性），但是也对帮助企业防范国内贸易商业信用风险和对外走出去发挥着比较重要的作用。尤其是担保业务，这方面我国的信用保险机构与国际同业有着较大的差距，进一步发展的前景十分广阔。

　　2014 年，内贸险实现承保金额 2579.0 亿元人民币，同比增长 11.1%.承保保费 4.6 亿元人民币，同比增长 8.6%.报损金额 35.0 亿元人民币，同比增长 143.7%.已决赔款 3.0 亿元人民币，同比增长 84.3%,已决赔款受益企业 120 多家。2014 年末，责任余额 285.4 亿元人民币，同比增长 12.6%.2014 年，内贸险服务支持客户 2253 家，同比增长 2.8%;新增客户 514 家，同比下降 6.7%;2014 年末，有效客户 2148 家，同比增长 22.7%.

　　2014 年，担保业务新增担保金额 147.5 亿元人民币，同比增长 112.9%,其中：新增担保责任金额 104.0 亿元人民币。担保费 6097.7 万元人民币，同比增长 25.8%.索偿金额1084.5 万元人民币，同比下降 78.4%.确认担保赔付损失 625.7 万元人民币，同比下降 87.5%.

　　2014 年末，责任余额为 149.2 亿元人民币，同比增长 72.1%.2014 年担保业务担保金额、赔付损失和期末责任余额分担保项目类型结构情况如下图：

　　综上，纵观中国信保近 14 年的发展历史，业务规模始终稳步扩大，对我国出口贸易及投资的保障力度逐年提高。尤其是 2009 年金融危机以来，中国信保的业务增速保持在很高的位置，我国无论是政府层面还是出口企业层面重视程度逐年增加，增速始终高于同期的外贸增速。根据历史趋势并结合中国信保的现状判断，预计 2015 年中国信保保险及担保业务有望突破 4800 亿美元关口。

　　3.3 相关案例分析

　　3.3.1 土耳其卡赞天然纯碱及配套联合循环电站项目

　　2014 年，中国信保正式为中国化学工程股份有限公司（以下简称“中国化学工程”）及其子公司中国天辰工程有限公司（以下简称“天辰公司”）联合承建的土耳其卡赞（KAZAN）天然纯碱及配套联合循环电站项目出具了出口买方信贷保险单，保额 15 亿美元，赔付比例在商业风险和政治风险项下均达到 95%,成为迄今为止单个承保金额最大的“纯”商业信用类项目。在该项目项下，中国信保不仅保额再创新高，更突破性地接受了一系列商业担保措施，为后续此类项目寻求融资安排带来新思路。此项目一经承保即在市场引起强烈反响，被国际知名金融杂志《贸易和福费廷评论》评选为“2014 年最佳 ECA 交易”.

　　一、卡赞项目回顾

    （一）项目融资结构

　　2013 年 1 月，中国化学工程与天辰公司组成联合体与土耳其帕克控股公司（PARKHOLDING）的子公司土耳其卡赞苏打电力公司签署了该项目商务合同。合同总金额 11 亿美元，其中预付款 15%,合同金额的 85%加上保险费的 85%共约 10 亿美元采用出口买方信贷进行融资，由中国工商银行、中国进出口银行和德意志银行共同承贷，融资期限 13 年（其中宽限期 4 年，还款期 9 年）。

　　（二）项目担保结构设计

　　作为一个“纯”商业项目，该项目自身可行性及担保结构是中国信保在承保过程中考察的重点，同样也是项目推进过程中的难点。该项目融资结构项下由项目公司卡赞苏打电力公司作为借款人，由其母公司帕克控股公司提供还款担保。帕克控股公司是土耳其一家主要从事能源矿产领域投资的大型私人公司。

　　该公司控制了土耳其绝大部分天然纯碱矿区，已与天辰公司合作建成了一座年产 100 万吨天然纯碱的艾蒂苏打（ETI SODA）项目。艾蒂苏打项目投产三年即收回全部投资。正是由于艾蒂苏打项目的成功使得帕克控股公司看到了天然纯碱市场存在的巨大商机，从而坚定了投资建设卡赞项目的决心。卡赞项目建成后帕克控股公司将成为世界上最大的天然纯碱生产商。由于卡赞项目原材料可控、项目本身工艺流程先进、地理位置优越，因此具备绝对的成本优势和良好的经济效益。

　　担保人帕克控股公司并非与我公司首次合作。2010 年我公司承保了该集团投资的SILOPI 电站项目，保额约 3 亿美元，帕克控股公司为该项目提供还款担保。针对帕克控股公司的财务分析可知，该公司虽然规模尚可，但由于卡赞项目金额巨大，加上该公司在SILOPI 电站项目项下仍承担着 2 亿多美元的担保责任，因此在卡赞项目项下的担保能力显得有些不足。针对这种情况，中国信保向业主进一步争取了设备抵押、账户质押等补充担保措施。同时，考虑到卡赞项目本身具备良好的经济效益，抓住项目就可以控制第一还款来源。

　　本着这个思路，中国信保要求业主把项目公司股权质押给贷款银行。一开始，这个提议遭到业主的强烈抵触，后经过多轮艰苦谈判，业主最终同意将 40%股权质押给融资方，同时贷款银行通过在贷款协议中增加消极保证条款（negative pledge）和控制变更（Change of control）条款限制担保人和借款人未经贷款银行同意不得处置借款人所有股权。这样以来，融资方就牢牢控制了项目公司的股权，获得了更强的风险保障。

　　（三）其他

　　由于卡赞项目金额较大，属于银团贷款，且采用联合体方式出口，涉及方众多，协调难度较大。作为融资的牵头方，除了项目担保结构谈判耗费了大量的时间、精力之外中国信保还遇到进口方及担保人单一风险集中度过高、提款前提条件较多，协议文本复杂，出单前担保条件变化等一些列问题。经过相关各方、公司内部各相关部门的共同努力，中国信保对上述问题多管齐下、逐个击破，历时两年，最终在 2014 年底实现项目正式出单收费，贷款协议生效。

　　（四）小结

　　在卡赞项目项下，中国信保充分体现了项目险市场开发的先期介入原则，即在项目投标阶段就开始帮助出口企业应对市场竞争。正是中国信保的积极配合使得业主增强了对融资的信心，从而与出口商顺利签署商务合同。在之后的融资谈判过程中，中国信保也一直充当融资牵头方角色，通过专业、高效的服务赢得项目业主、融资银行及出口企业的高度认可，充分发挥了出口信用保险协助中国企业和金融结构“走出去”的政策性作用。

　　二、由卡赞项目引发的思考

　　（一）商业信用类项目呈现蓬勃发展态势

　　或许在很多出口企业的印象中，中国信保承保的项目依然是以主权信用为主。有些企业甚至认为中国信保非主权项目不保。但实际上，随着市场情况的变化，中国信保承保项目的信用结构正在悄然发生改变。当前，从保额上统计，主权信用依然是中国信保承保的最主要信用类别，这是主要是由于主权项目普遍金额较大所造成的。但从项目个数上来说，商业类项目正在逐年赶超主权项目，成为我们承保项目的大多数。2014 年中信保在中长期出口信用保险项下共承保项目 45 个，其中包含商业类项目 30 个，占比 67%.

　　市场上主权项目个数正在减少，这是毋庸置疑的事实。究其背后的原因，是复杂、多样的。近年来。世界货币和基金组织（IMF）对低收入国家主权举债的限制愈加严苛，对贷款优惠度要求更高，使得各个国家对出具主权担保函或者主权借款更加谨慎。目前，在传统的越南、印尼等亚洲国家，主权担保已经几乎无法拿到。肯尼亚等一些非洲国家对外出具主权担保的审批程序也更加复杂，对项目本身的限制更多。

　　主权担保或借款难以实现，因此越来越多的项目开始探讨依靠银行信用或公司信用来实现融资，担保措施也呈现相对多样化和复杂化的趋势。在电力和资源领域，无追索的项目融资需求显着上升。可以预见在不远的将来，基于资产、权益、收益的结构化融资将成为主流。

　　（二）信保在商业信用类项目承保项下的创新

　　近年来，中国信保针对市场需求的变化不断调整着自己的承保政策，进行着承保创新。在 2009 年“大型成套设备出口专项融资保险安排”（简称“421”）政策出台以前，中信保中长期险承保政策偏向保守，原则上在风险类别稍高的国家只接受主权信用，对于银行和企业信用态度谨慎。2009 年金融危机爆发，政府适时颁布“421”政策，明确利用出口信用保险这一政策性金融手段，撬动市场融资，帮助企业恢复出口。在这种政策背景下，中国信保开始逐步突破国别限额束缚，不断革新承保模式，在土耳其、俄罗斯等国家率先尝试公司、银行等商业信用，逐步开始探讨资产抵押、股权质押、账户监管等多种组合担保方式，并于2010 年成功承保了首个无追索项目融资项目--菲律宾马里万斯燃煤电站（政治风险赔付比例 95%,商业风险赔付比例 60%），开启了中信保在商业信用类项目项下的创新之路。

　　2014 年，中国信保在项目融资项下取得新的承保突破，在赞比亚曼巴电站项目项下除了正常承保政治风险（赔付比例 95%）之外，开创性地附加承保了购电协议（PPA）和执行协议（IA）项下的政府违约风险（赔付比例 95%）。随着当前国家“一带一路”政策的不断明确，中国信保在“中巴经济走廊”重点能源项目项下正在探讨政治风险（赔付比例 95%）加政府违约风险（赔付比例 95%）加商业风险（赔付比例不超过 65%）的“全口径”承保模式，以期更加全面地为银行和出口企业覆盖风险。

　　3.3.2 土耳其安伊高铁项目

　　2014 年 7 月 25 日， 由中国机械进出口（集团）有限公司（以下简称“中机公司”）和中国铁道建筑总公司（以下简称“中国铁建”）联合承建的土耳其安卡拉-伊斯坦布尔高速铁路二期工程（以下简称“安伊高铁”）全线通车，这是中国企业在欧洲拿下的第一单高铁生意，也是中国与土耳其建交 40 年来最大的工程合作项目，该项目的成功落实为我国“一带一路”战略的实施添上了浓墨重彩的一笔。

　　安伊高铁总长 520 公里，连接土耳其首都安卡拉和工商业中心伊斯坦布尔。安卡拉和伊斯坦布尔是土耳其最大的两座城市，两座城市人口总和约 1700 万，占其总人口的约 28%.

　　为满足两座城市之间日益增长的交通需求，土耳其政府决定对安伊高铁的铁路系统进行提速改造。安伊高铁全线采用欧洲标准，最高设计时速 250 公里/小时，项目建成后将使两座城市间的交通时间由原来的 7-7.5 小时缩短到 3-3.5 小时。一期工程 237 公里已于 2000 年由西班牙公司承建。目前由中国企业承建的部分为二期工程，共分两个标段，全长 158 公里。

　　中机公司从 2003 年开始跟踪该项目，2004 年与中国铁建以及土耳其 CENGIZ 公司、ICTAS 公司组成四方联合体，于 2005 年 10 月中标该项目两个标段，并于 2006 年 7 月和 11月分别签署了两个标段的商务合同，合同总金额共计 12.7 亿美元，预付款比例 10%,中国成分比例不低于 40%,项目业主为土耳其国家铁路总局（TCDD），借款人为土耳其国库署。

　　2004 年，中国信保就开始协助中国企业跟踪该项目。在优惠贷款资金无法全额满足项目需求的情况下，中国信保高度重视，积极分析项目情况，并根据项目实际设计承保方案，最终提供了令土方满意的融资方案。2007 年 7 月 17 日，中国进出口银行与土耳其国库署签署了贷款协议，为项目提供 7.2 亿美元贷款支持。2008 年全球性金融危机爆发，土耳其经济和财政情况持续恶化，其向 IMF 申请了 300 亿美元紧急贷款（仅获批 190 亿美元），以解燃眉之急。在此情况下，中国信保仍坚定支持该项目，并于 2009 年 8 月 6 日与中国进出口银行正式签署《出口买方信贷保险协议》，中国信保承保贷款协议项下的商业风险和政治风险，赔偿比例为 95%,保额约 2.68 亿美元。在中国信保的积极承保政策支持下，安伊高铁项目二期顺利建成。二期通车运营后，土耳其首都安卡拉和伊斯坦布尔两大城市之间每天的铁路客流量从 4000 人增加到 25000 人以上，对土耳其乃至整个区域的人员流动、物流、经济发展产生重要积极影响。同时，该项目的成功签约、建设、竣工以及在当地的好口碑， 也让中国高铁的建设施工水平真正开始被国外所认识、赞赏和接受，为中国高铁“走出去”创造了条件、打下了基础。