摘要：2020年,面对突如其来的新冠肺炎疫情冲击,我国保险业经受住严峻考验,保险业务经营情况稳健,保费收入稳步增长,资产规模持续扩大,保险资金运用情况良好,业务风险总体可控。但保险业在疫情影响下仍将长期面临着保费收入增长承压、盈利水平下滑和保险资金投资风险上升的严峻挑战。对此,应加快保险业供给侧结构性改革,推动保险公司盈利模式转型,优化保险资金投资结构和风险管控体系,由此抵御疫情冲击及经济下行带来的压力。
关键词：新冠疫情,保险业,风险效应,政策建议
2020年初,新冠肺炎疫情的发生对我国经济发展和金融市场运行产生了严重的冲击,并且从供需两端对保险业发展形成了负面影响。在付出巨大的代价之后,我国抗疫工作取得了明显成效,实体经济行业也在陆续复工复产,保险市场也在逐步复苏,疫情对经济增长及保险业的冲击已经开始消减,但全球疫情扩散及影响仍在不断发酵,国民经济发展、保险业运行及保险资金运用仍面临许多疫情带来的不确定性因素。因此,准确研判新冠肺炎疫情对我国保险业的风险冲击效应,有助于提高保险资金运用的管理水平,确保保险行业实现健康可持续发展。
一、新冠疫情影响下的保险业发展情
(一)保险公司业务发展情况良好,保费收入实现稳步增长
2020年上半年,我国保险业经受住经济下滑和疫情冲击等多重因素的考验,人身险公司和财产险公司的保费收入实现稳步增长。1-6月,我国保险公司实现原保费收入2.72万亿元,同比增长6.46%。其中,人身险公司原保费收入2.1万亿元,同比增长6.79%,财产险公司原保险费收入0.62万亿元,同比增长5.34%。从人身险公司的业务情况看,寿险业务保费收入达到1.56万亿元,同比增长3.94%;健康险保费收入4760亿元,同比增长19.71%,意外险保费收入下滑6.37%至600亿元;保户投资款新增交费4345亿元,同比下滑25%。从财产险公司的业务情况看,车险保费收入4082亿元,同比增长2.93%,较去年同期占比下滑2.58个百分点至56.56%。非车险业务中,寿险业务保费收入0.2万亿元,同比增长11.8%;健康险保费收入0.08万亿元,同比增长17.19%;农业保险保费收入0.05万亿元,同比增长21.7%;责任保险0.05万亿元,同比增长14.4%;意外险保费收入0.01万亿元,同比增长1.47%。
(二)赔付支出规模稳定,保险公司综合偿付能力总体稳健
2020年上半年,保险公司的赔付支出规模有所扩大,。1-6月。我国保险公司赔付支出总计0.63万亿元,同比增长1.22%。其中,寿险业务赔付支出0.2万亿元,同比下降5.95%;健康险赔付支出0.12万亿元,同比增长13.24%;意外险赔付支出0.01万亿元,同比增长1.4%;财产险业务赔付支出0.3万亿元,同比增长2.26%。2020年以来,多家保险公司加快了资本补充步伐,共有18家公司通过增资募股和发行债券的方式补充资本金,使得偿付能力得到更为可靠的保障。例如,光大保险于2020年4月成功发行资本补充债30亿元,认购倍数达到2.7倍;新华保险于2020年5月13日成功发行100亿元境内资本补充债券,认购倍数达到3倍。尽管在新冠疫情影响下,保险公司盈利能力受到冲击,不少保险公司的综合偿付能力充足率出现不同程度的下降,但保险业总体综合偿付能力较为稳健,风险总体可控。根据保险公司披露的偿付能力报告显示,我国保险公司综合偿付能力充足率达到120%以上的共有150家。
(三)保险资产规模稳步增大,保险资金运用情况良好
截至2020年6月末,我国保险公司总资产达到22万亿元,较年初增加1.4万亿,较年初增长6.9%。其中,财险公司总资产2.4万亿元,较年初增长5.3%;人身险公司总资产18.6万亿元,较年初增长9.6%;再保险公司总资产5133亿元,较年初增长20.5%;保险资产管理公司总资产643亿元,较年初增长0.5%。2020年6月末,保险资金运用余额达到20.13亿元,同比增长15.88%。其中,银行存款余额2.82亿元,同比增长6.9%,占比13.99%,较上年同期降低1.17个百分点;债券余额6.97亿元,同比增长16.49%,占比34.63%,较上年同期提高0.18个百分点;股票和证券投资基金2.68亿元,同比增长22.5%,占比13.33%,较上年同期提高0.72个百分点;其他保险资金投资余额7.67亿元,同比增长16.71%,占比38.05%,较上年同期提高0.28个百分点。上半年,我国保险行业投资收益情况良好,保险公司投资业务盈利超4400亿元,同比大涨35.07%。
二、新冠疫情对我国保险业运行的风险冲击效应
(一)保费收入增速承受重压,保险公司现金流压力陡增
受抗疫管控措施影响,人身险公司代理人展业与传统线下营销业务受限,寿险新单业务需求受到明显抑制,同时疫情冲击下交通、旅游、餐饮和制造业等行业的萎缩则使得财产险业务的正常经营受阻,同时新冠疫情进一步加剧了经济增长下行压力,并对私人部门收入与预期产生负面影响,并对保险需求形成抑制效应,导致保费收入及保险资金来源承压较重。保险赔付与退保支出是保险资金运用重要的组成部分,其变动情况事关保险公司现金流的稳定性。在疫情影响下,作为保险公司大单客户重要来源的部分中小企业主因生产受阻而面临现金流危机,可能会通过非正常退保等方式提升自身流动性,从而影响保险公司现金流的稳定性。同时,一些理财型保险产品满期收益低于客户预期和前期中短存续期保险产品陆续到期等因素,仍可能导致赔付支出和退保支出短期内大幅增加,从而到加剧保险公司现金流压力,并有可能造成集中退保与群体性事件。
(二)保险公司盈利水平下滑,经营管理承压
新冠肺炎疫情主要通过降低保险市场需求、保险产品价格、保险费用水平和投资回报等方面,对保险公司的盈利能力产生负面影响。2020年上半年,我国保险业累计实现净利润2012亿元,同比下降8.8%,其中财产险公司实现净利润378亿元,同比下降5.80%,人身险公司共实现净利润1247亿元,同比下滑幅度高达21%。A股上市保险公司合计实现归属母公司股东净利润1342.77亿元,同比大幅下滑24%。其中,中国平安净利润686.83亿元,同比下降29.7%;中国人寿净利润305.35亿元,同比下滑18.79%;中国人保净利润为126.02亿元,同比下降18.79%;新华保险净利润为82.18亿元,同比下滑22.07%;中国太保净利润为142.39亿,同比减少12.01%。另外,在我国经济转型和新旧动能转换的关键时期,新冠肺炎疫情的爆发进一步催化了社会生产和私人消费方式的转变,并起到加速新型经济对传统经济升级替换的作用,也对保险业的供给侧结构性改革提出了新的要求,特别是对保险公司的经营理念、发展模式和风险应对能力提出了新的挑战,更是倒逼保险公司需要通过全面提升产品创新、技术迭代和服务社会的综合能力来应对现实考验。
(三)国内外投资环境更趋严峻,保险资金运用风险增大
一是金融市场巨幅震荡,权益投资风险明显加大。目前,我国保险资金主要投资存款、国债和股权等基础金融产品,这些资产的价值直接受到金融市场价格波动的影响,因此市场风险是保险资金投资面临的最大风险(徐硕等,2014)。疫情对投资者信心和市场预期产生的猛烈冲击效应,在导致金融市场大幅震荡的同时,也使得保险资金投资也面临着巨大的市场风险隐患。二是企业信用违约风险暴露程度上升,固定收益产品投资风险上升信用债投资是保险资金的重要投资品种,企业信用关乎保险资金投资的安全性,突如其来的疫情及其严格的防控措施使得一些行业无法正常复工,企业停工停产带来的现金流紧张压力会演变为资金链中断和资金周转不灵的风险问题,导致企业出现破产清算和债务违约的极端情况,信用违约风险的上升也使得保险资金运用所面临的信用环境更加复杂严峻,保险资金投资的而固定收益品种的违约和减值风险有所上升。三是新冠疫情致使国际金融市场经历了巨幅震荡,全球经济陷入长期衰退已成为既定事实。在此背景下,保险公司的境外投资将面临一个极度不确定的政经环境,在境外投资组合中的金融投资产品和不动产投资产品等无疑将面临境外当地政治风险、市场风险和流动性风险等多重考验。
三、政策建议
(一)加快保险业侧结构性改革,推动行业转型升级发展
面对新冠肺炎疫情的冲击,保险业应主动适应需求的变化,通过供给侧创新尽可能地将新型风险带来的不确定性转变为确定性(杨霞、王百川,2020)。一是要把握新形势下的保险业发展新特征,以市场需求为导向,加快保险业供给侧结构性改革,不断运用新理念、新思维和新技术,积极探索保险新产品、新渠道、新业态,改变粗放式、外延式的传统发展模式,依靠创新促进全行业转型升级;二是在业务发展方面,保险公司应向健康、养老产业的上下游产业链延伸发展,并协同医疗、健康和养老等服务形成完整有效的经营管理闭环和服务闭环,最终构建完善的服务客户全生命周期的健康养老产业生态圈;三是在产品创新方面,要实施保险产品的差异化发展策略,进一步开发细分人群的保险产品,挖掘个性化的风险保障需求,提供高附加服务含量和质量的保险产品,从而提升保险公司产品创新能力(许闲等,2020);四是提升保险业务发展的智能性,保险公司应主动适应金融科技融合发展的趋势,提高线上保险服务的效率、推动科技手段在保险风险管理、核保定价和理赔查勘等方面的应用,通过先进的技术重构保险发展的新业态(王俊寿,2020)。
(二)加快盈利模式转型,推动盈利能力上升
保险公司在转变经营理念,推动发展方式转变的同时,还应着力从承保业务和投资业务两方面驱动盈利模式转型。在承保业务方面,要进一步细分保险市场和明确客户定位,不断优化保险产品的结构和定价机制,加大保险产品创新力度并提高保险业的服务创新能力,创建与客户共担风险和共享收益的新型业务增长模式,逐步推进保险行业的利率市场化改革,通过适当下调部分保险产品利率来控制负债端的成本。在资产端则要进一步提升保险资金运用的专业性和投资收益水平,持续优化投资业务结构、扩大市场份额,在投资战略资产配置的中枢和上限间采取更加灵活稳健的操作策略,做好控制短期波动风险与获得长期投资收益之间的动态平衡,由此进一步增强保险资金投资的盈利水平。另外,要对保险资金来源与运用采取逆周期的监管措施。在保险资金来源方面,应设立逆周期的净资本监管机制和动态保险准备金计提制度,并对承保盈余进行动态的风险管理;在保险资金运用方面,要建立科学完善的压力测试制度和审慎性的激励相容机制,从而进一步提高保险资金的投资管理能力(李红坤等,2016)。
(三)优化资产配置结构,加强投资风险管控
首先,保险公司应进一步完善保险资金投资管理决策体系,加强对宏观经济周期、国内外资本市场变动和金融监管规则的研究分析,从而为保险资金运用提供符合自身业务发展、适应市场形势变化和满足金融监管要求的投资策略支撑。例如,可以借助专业投资咨询机构做好对政治经济形势变化进行评估,特别是在境外投资的过程中要充分了解投资所在国的政策法规政策情况(兰东娟、宋军刚,2009)。其次,保险资金投资应发挥其长期投资的功能属性,并且积极调整长期投资策略,采用更加多元化的投资机构,提高优质股票或者优质基金的配置比例,适度增加对不动产的投资比例,从而优化保险投资资产配置结构,通过分散投资风险来缓解保险资金运用压力(李艳荣,2020)。第三,在保险资金境外投资管理中,要善于把握沪港通、深港通、债券通等对外开放金融政策带来的境内外金融市场互联互通机遇,审慎推进保险资金运用的全球化资产配置,例如政治经济环境稳定国家的高等级信用债资产和国际化程度较高的货币资产等,从而境外投资中实现安全稳定的收益(张方波,2019)。第四,要转变投资和风险管理理念,充分利用现代风险管理方法或模型进行精细化和定量化的管理,不断完善保险资金投资风险管理的内部控制体系,加强投资过程中风险管控组织体系的协同配合,确保保险资金投资的安全性、流动性、收益性和匹配性。
参考文献
[1]杨霞,王百川.重大公共卫生事件对中国保险业的影响研究——基于非典和新冠肺炎疫情的思考[J].金融经济学研究,2020(5):28-39.
[2]徐硕,徐玉德,罗欢.我国保险资金投资风险管理存在的问题及对策建议[J].经济研究参考,2014(47):57-62.
[3]许闲,刘炳磊,杨鋐毅.新冠肺炎疫情对中国保险业的影响研究——基于非典的复盘与长短期影响分析[J].保险研究,2020(3):12-22.
[4]王俊寿.疫情下银行保险业供给侧改革思考[J].中国金融,2020(5):91-93.
