企业海外投资理论与文献综述

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　　【题目】中国企业的海外投资风险探究
　　【第一章  第二章】企业海外投资理论与文献综述
　　【第三章】国有企业国际投资概况
　　【第四章】国企海外投资风险解析
　　【第五章】国有企业海外投资防控措施
　　【总结/参考文献】国企海外市场投资风险研究总结与参考文献

　　第 1 章 导论

　　1.1 研究背景与研究意义

　　随着现代公司制企业的兴起，本土企业的海外投资逐渐登上历史舞台，对外投资的速度与力度与日俱增。与早期业主制和合伙制的企业制度相比，现代公司制企业资金来源广泛，产权界限明晰，企业决策更加连续、独立和完整，企业管理更加科学精细，因此十分有利于资本的自我扩张和企业的规模化经营。十九世纪末二十世纪初，人类历史上最深入广泛的经济全球化时代首次到来。这一时期造就了大批跨国企业，他们不但成为海外投资的主体，并且控制了全球 90%的生产技术和 80%的产品专利，与此同时，跨国企业作为主权政府之外的新生力量，成为国际事务中新的一极，深入参与到全球范围的能源、矿产、农业、基础设施、制造业、房地产开发等重要领域，极大影响着世界性银行、货币基金组织、全球工商业机构等跨国组织，并在一定程度上渗透侵入了主权国家的政治经济事务。

　　跨国企业的海外投资活动，是新时期下资本主义发展的最高形式，也是科学技术产业应用化的最大平台，对全球范围内的人类生活越来越发挥着深刻而巨大的影响。

　　2000 年中国加入 WTO 国际贸易组织，中国企业开始参与国经济大潮的搏击。

　　以此政府出台境外投资信贷政策，不断加大对企业海外投资的支持力度，鼓励我国企业积极开拓海外市场。

　　从 2002 年到 2010 年，我国企业海外投资据商务部的统计数据显示，年均增速为 52%.增速是上一五年计划的四倍。中国企业海外投资，缓解了国内资源的短缺，拉动了国内经济的增长，同时带动了国企自身升级。 我国从机器设备、经验技术、人才素质、资金利用效率等方面都大大增强了国际竞争力。

　　但是，近几年来，企业"走出去"的负面影响逐渐显现。一是收益与风险比率失衡。二是国有企业的自身的体制机制障碍亟待破除。三是尽管我国企业伴随着中国国力的逐步强大，海外投资稳步增长，但政治、经济等各因素影响，也产生了不确定性的风险。

　　企业"走出去"的负面影响也开始逐渐显现。

　　一是收益与风险比率失衡。从政治军事上看，近几年，国际社会局势深度动荡，恐怖主义甚嚣尘上，局部战争不断，第三波民主化浪潮回落倒退，第三世界许多地区政局不稳，发展中国家政权更迭频繁，跨国企业海外投资的收益有所下降，而政治风险却显著增高；从经济上看，2008 年爆发的美国次贷危机影响迄今仍未结束，金融风险和国际贸易壁垒之中的矛盾在发达国家内部日益加剧，经济利益在各国之间的冲突不断增多，企业海外投资收益与风险的失衡进一步加剧。

　　二是国有企业的自身弊端进一步显现。改革开放以前，国家对国有企业实行计划管理。国有经济的高度垄断，政企不分，产权不清，管理混乱等弊端逐渐暴露出。党的历次代表大会都围绕着调整国家与企业的责权利关系，增强企业活力。

　　要让企业有更多的经营管理自主权。这一届，党的十八大报告指出，"要毫不动摇巩固和发展公有制经济，推行公有制多种实现形式，神话国有企业改革，完善各类国有资产管理体制，推动国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。然而在国有企业参与国际市场经济的高强度竞争时，国有企业"所有者虚置"的理论定位与国企经营者盈亏绩效的实际情况存在矛盾，以至于国有企业的亏损成为常态。

　　第三，尽管我国企业的海外投资一直稳步增长，但是受意识形态、政治利益等各种因素影响，伴随着中国国力的逐步强大，中国企业的海外直接投资也越来越多面临着投资目的国主权政府的各种限制与制约。有些西方国家制造壁垒，提高关税，通过议会法案或申请制裁等方式，把发展与意识形态、人权等联系起来，甚至散布"中国威胁论",阻碍或拒绝中国企业的海外直接投资、收购。这无疑对我国造成了许多障碍与不确定性的风险。

　　1.2 研究方法及论文结构

　　在全球化不断深化和扩张的当代，中国国有企业大规模的海外投资势在必行。深入分析中国国有企业的优势与短板，评估中国企业海外投资行为的收益与其所面临的风险，探讨中国因素在全球化时代中对政治经济事务的影响，对于提升中国国有企业的自身竞争力、防控国企海外投资风险、中国国家主权与经济角色的精准定位，都有着重要的理论和现实意义。对此，本文将从中国国有企业的实际状况、国企海外投资的政治经济风险、以及政治风险中的中国因素这三个方面论述对中国企业的海外投资风险以及需要采取的防控措施。在中国国企状况章节中，着重论述了国企的优势、国企海外投资的意义、国企的内部风险及防控；在国企海外投资政治经济风险中，着重论述了跨国企业海外投资活动所面临的一般性情况及风险防控手段；在中国因素章节中，论述了对于中国国企这一特殊对象多面临的政治风险及防控措施。

　　第 2 章 理论、文献综述

　　2.1 课题相关研究

　　2.1.1 国外相关研究。

　　从国外相关研究上看，尽管国外学界对于跨国企业的海外投资活动关注与研究都较早，且取得了一系列重要成果，但由于中国国有企业海外投资活动起步较晚，实践不多，因此国外研究更集中在本文三个主题之一的风险控制理论上，以及关于对跨国公司的理论研究，缺乏对中国国有企业的研究及中国因素的考量。

　　在风险控制理论上。

　　2.1.2 国内相关研究论文概述。

　　分析国内学者现有文献，对于风险控制、跨国公司、中国国有企业海外投资、中国因素等四个主题均有涉及，但风险控制模型研究方法创新性不强，数学工具也大多是模仿国外方法，数量多但质量弱；跨国企业的研究则带有中国视角，较有新意；国企海外投资和中国因素课题虽然兴起较晚，但也取得了不少研究成果。

　　在风险控制理论方面，大部分学者认为进行海外投资风险与收益并存，属于VaR 模型范畴，风险评估是进行项目经济评价和投资决策的重要内容，不可或缺，可以使投资者提高决策的科学性，减少投资损失。

　　2.2 相关概念

　　1、国有企业定义。

　　国有企业或称国营事业或国营企业。其营利性体现为追求国有资产的保值和增值。其公益性体现为国有企业的设立通常是为了实现国家调节经济的目标，起着调和国民经济各个方面发展的作用。政府的意志和利益决定了国有企业的行为。国有企业作为一种生产经营组织形式同时具有营利法人和公益法人的特点。

　　2、海外投资。

　　主要是指中国企业"走出去",到境外去直接投资活动。包括对外投资办厂、资源开发、建立营销网络、国际合资合作、跨国并购、工程承包与劳务合作等，本质上是将各种生产要素输出到国外，将生产和经营网络向国外延伸。具体为三类：

　　一是海外投资是指各种投资主体将其货币或产业资本，以跨国流通方式实现价值增值的经济行为。

　　二是海外直接投资是指以跨国形成的国际间资本的转移输出，设备、技术与管理等的经济行为。

　　三是对外间接投资，是指通过融资渠道向其他国家投入资金，例如购买他国债券、股票，从而获得利息、股息、分红等。

　　3、风险。

　　是指在特定的环境与时期内，自然存在造成经济损失的变化。三个基本要素是：风险是客观存在的；风险是可以被预测的；风险和确定性是有区别的。对外投资风险的特点有三个方面：客观性、偶然性、相对性。

　　4、政治风险中的中国因素。

　　政治风险是由国际社会的不稳定、东道国政府政策的不连续性，导致国外企业经济活动实现收益不确定性。

　　中国因素，一般指国外认为中华人民共和国政府利用政治与经济力量，来影响其他国家的外交与内政，因而造成人权与民主价值遭破坏。这是因为 21 世纪后，因应中国崛起与中国模式而产生的名词，中国政府认为这是一种反中或反华的论述。

　　5、产权制度。

　　企业产权制度是指企业的财产制度，是企业制度的核心，它决定了企业财产的组织形式和经营机制。公司制企业的产权制度包含：所有权与经营权分离；法人所有权；投资者有限责任制度。