基于空间视角的风险投资研究内容整理分析

　　

        0 引言
　　
　　风险投资是金融市场的重要组成部分，最早形成于发达国家。经过长期发展，风险投资在创新型经济发展和区域经济增长中的重要作用已经得到广泛认可[1].风险投资是推动高新技术企业发展的引擎[2],是美国“新经济”发展的重要驱动因素[1].目前，风险投资在全球范围内发展快速，除美国、西欧以外，风险投资已经遍布加拿大、以色列、日本、中国、印度等众多国家[3].
　　
　　空间视角是风险投资研究的重要角度。C. Thomp-son在1989年首次对空间视角下风险投资研究进行了系统分析。关于风险投资研究的文献很多，而关注风险投资空间特征及其在城市与区域发展中作用的文献很少，因此，C. Thompson非常强调从空间视角研究风险投资的重要性[4].之后，随着全球范围内风险投资行业的发展壮大和影响力的提升，空间视角下风险投资的研究成果不断增加，尤其是国外的相关研究已经取得了显着成果。具体来讲，主要包括风险投资的空间分布及区位特征、风险投资对区域发展的影响、风险投资的区域政策研究、投资的空间邻近性及联合投资研究、风险投资全球化等几个方面。除了研究内容的拓展，研究方法也是学者关注的重点。F. Wray在2012年重新对经济地理学的风险投资研究进行了系统思考。在经济地理学经历各种研究转向的背景下，空间视角下风险投资的研究也可以采用新经济地理学方法、文化经济方法、关系导向和实践导向的研究方法等[5].
　　
　　与发达国家相比，中国风险投资行业起步较晚。直到20世纪80年代，中国的风险投资行业才有所发展。近些年，随着中国经济持续稳定的高速增长和资本市场的逐步完善，中国风险投资机构不断增加，风险投资已经成为中国多层次资本市场的重要组成部分。风险投资在中国市场变得更加活跃，越来越多的创业者、投资者都将其作为重要的金融工具。投资于中国市场的高回报率也使中国成为全球资本关注的战略要地，目前中国已经成为全球最大的风险投资输入国[6].大量中国上市企业都得到了国际和国内风险投资的支持[7].中国快速发展的风险投资市场为风险投资研究提供了良好的契机。
　　
　　然而，目前国内风险投资的相关研究主要集中于金融学、管理学和经济学领域。相对于国外空间视角下的风险投资研究而言，国内地理学对风险投资的研究仍然非常欠缺。本研究主要通过对国外空间视角下风险投资研究内容的整理和分析，为中国地理学的风险投资研究提供指导和借鉴。
　　
　　1 风险投资的概念及特征
　　
　　风险投资的概念有多种解释。世界经济合作与发展组织（OECD） 科技政策委员会于1996年发表的《风险投资与创新》研究报告指出，风险投资是一种向极具发展潜力的新建或中小企业提供股权资本的投资行为。欧洲风险投资协会（EVCA） 定义风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为。美国风险投资协会（NVCA） 认为，风险投资是由专业人士对新兴的、迅速发展的、有巨大发展潜力的企业进行投资并参与管理。
　　
　　企业发展过程中有股权融资和债权融资2种方式。银行贷款等债权融资不仅需要企业抵押或担保，还要贷款企业承担利息，在借款到期后偿还本金。风险投资是企业股权融资的重要方式。在股权融资中，企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东进行融资。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。因此，对于处于初创期的中小企业来讲，尤其是高新技术企业，股权融资能够解决融资难问题。企业股权融资有2种形式，风险投资（venture capital） 与私募股权投资（private equity）。二者都是企业的权益性投资，但严格意义上，二者是有区别的。按照欧洲风险投资协会的解释，风险投资是对初创阶段企业的投资，而私募股权投资是对拟上市企业的投资。
　　
　　在中国，风险投资和私募股权投资都处于发展的新兴阶段，由于市场不断变化，监管环境不断调整，二者的界限不是很清晰[8].本研究中对风险投资的定义是广义的，泛指投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种股权资本，既包括风险投资，也包括私募股权投资。总体来讲，风险投资具有以下特征： （1） 风险投资是一种中长期的权益投资； （2） 风险投资所投行业都是高速成长、资本效率高的行业； （3） 风险投资风险大、回报率高； （4） 风险投资不仅为企业带来了资本，而且为之提供经营管理服务。