风险投资机构对高新技术企业的影响因素分析

　　摘    要：　风险投资在推动高新技术企业发展的过程中发挥了重要的作用，对企业成长产生了积极地影响，得到社会的广泛认可和高度关注。本文总结了风险投资和高新技术企业的发展现状，在此基础上，分别列举了二者的特点，并对风险投资在企业中的运作流程做了总结梳理。从企业规模、企业影响力、企业创新能力三个方面着重分析风险投资对高新技术企业的影响机制，并根据现实中存在的问题，提出了几点政策建议。

　　关键词：　风险投资; 高新技术企业; 影响机制;

　　科学技术是第一生产力，为推动整个人类社会的发展做出了不可磨灭的贡献，因此，被喻为人类社会进步的阶梯，科技的发展一直以来受到各级政府的重视。随着科技水平的不断提高和社会主义市场经济的不断发展，高新技术企业发展势头迅猛，成为国家经济发展的决定性因素。发展高新技术产业，有助于推动科学技术和经济发展的同时促进企业转型升级，但许多企业在发展的道路上，尤其是创业初期，总会遇到一些如资金匮乏、融资渠道受阻、技术不成熟等制约企业发展的瓶颈问题，此时，可以提供资金给企业的风险投资机构就发挥了巨大的作用[1]。近年来，风险投资对高新技术企业的影响也越来越被社会各界广泛认可和高度关注，风险投资机构和高新技术企业共担风险，共享利润，共同成长，可谓是双赢举措[2]。

　　随着我国自主创新能力的大幅度提高，在农业、新能源、生物医药、计算机等各个领域，高精尖技术和科技创新成果不断涌现，高新技术企业不断壮大[3]。美国拥有世界上第一家风险投资机构，对其科技和商业进步贡献出巨大的力量，所产生的深远影响有目共睹，风险投资所起到的积极作用使得世界各国争相效仿，期望风险投资可以带动科技进步和经济繁荣发展。我国的风险投资行业相比于美国起步较晚，虽然存在体制发展不够成熟、相关的政策法律法规不够完善等诸多问题，但风险投资行业的大方向是前进的，高新技术企业也在激烈的市场竞争环境中面临着各种挑战。基于此，开展风险投资对高新技术企业的影响研究十分必要，风险投资和高新技术企业的相互关系，风险投资机构对高新技术企业的影响因素和影响程度也值得深入研究。

　　一、风险投资对高新技术企业发展的影响相关基础理念分析

　　风险投资，也称作创业投资，是市场经济发展到一定阶段的产物，一般由风险投资机构或风险投资人提供资金，用于创业初期的中小型企业，大多数为有发展潜力，但缺乏资金的高新技术企业。由风险投资家进行资金管理，并积极地参与到企业的经营管理中，也就是为企业提供增值服务。投资期限3到5年或是更长时间，一般以股权投资的方式进行，风险投资方持有一定比例的股权，企业家往往持有高新技术或新产品，得到资金支持后便可以快速扩大市场，实现盈利。风险投资人退出后一般能获得原始投资资金5～7倍的利润，实现超额回报[4]。

　　高新技术研究成果转化为高新技术产品需要资金的投入，风险投资是高新技术企业成长和发展重要的资金来源之一，风险投资可以促进专利产出量，开拓人际关系，扩大市场资源，提高企业利润。另一方面，风险投资有助于优化企业管理，为中小型企业融资开辟新的渠道，是非常好的融资途径，对于很多发达国家来说，风险投资已成为促进高新技术企业成长，推动国家科学技术创新、经济发展的主要资本形式。在这样的国际大环境下，我国的风险投资行业发展也取得了较为显着的成果，短短30年间，风险投资行业蓬勃发展，风险投资机构应运而生，数量也在逐年上升，且上升幅度喜人，从分布上来看，风险投资机构的分布还不是很均衡，发达地区的风险投资机构数量远远高于一般地区。但在政府的积极鼓励和产业推动下，风险投资的规模必将越来越大，实现均衡发展。

　　二、我国风险投资和高新技术企业的发展现状分析

　　总结和梳理研究现状，分析我国风险投资存在的问题，可以更好地促进行业的发展。目前，我国风险投资的融资渠道还没有实现多元化，风险投资机制有待进一步深入研究。一些风险投资机构一般会采用联合投资的方式对高新技术企业进行投资，对于刚刚起步的初创企业，往往资金不足，规模较小，联合投资可以分散风险，降低损失。分阶段投资也是比较稳妥的投资方式，根据投资项目的收益情况，判断下一步是否要追加投资，若发现投资失败可以及时止损，以免遭受更大的损失。

　　企业的发展并不是一蹴而就的，就像种子的生命周期一样，有一定的客观规律，一般将企业的生命周期概括总结为四个阶段，种子期、初创时期、发展期和成熟期。企业发展的每个时期所面临的机遇和挑战都不同，风险投资所选择的时期不同，也就意味着所承担的风险种类和程度不同。因此，风险投资也存在着风险偏好的选择问题。
 

　　对于高新技术企业的初创阶段，需要增加企业核心竞争力，创新研发新技术、新产品，所需的资金量大，融资渠道不顺畅，风险投资对高新技术企业的促进作用就显得尤为明显。另外，受我国的传统文化的影响，很多风险投资企业缺乏冒险精神和创业精神，面对自主创新，尤其出于初创期的高新技术企业，高风险与高收益并存，投资失败概率并不低，风险偏好较弱，风险投资企业很难发挥其作用。

　　三、风险投资的特点分析

　　风险投资是一种权益投资，属于中长期稳定性投资，对投资对象的选择非常重要，承担高风险，收获高回报是风险投资的典型特点。高新技术产业技术创新与研发过程、商业化成果转化过程并不是一帆风顺，风险投资的对象一般是中小型企业或者是创业企业，是高风险伴随高效益，快速成长的高新技术企业。企业的发展过程中存在着诸多的不确定性因素，面对各种风险，投资的成功率偏低，在投资的过程中，要用发展的全局眼光谋布局，投资方和企业家共同制定企业的发展方向和计划，进一步完善企业制度。投资方需要和企业共同面对风险，在投入资金的同时参与企业的管理，不仅能为企业带来所需要的无利息资金，还能带来额外的增值服务，比如提供专业的咨询服务，提供建设性的建议，或者引进高端的人脉资源等。

　　四、高新技术企业的特点分析

　　高新技术企业的认定有相关的认定标准，较为严格，与传统企业相比，高新技术企业具有核心竞争力，有宏伟的成长目标，有明确的发展方向，且具备较大的发展潜质，如此才能在激烈的市场竞争环境中生存和发展。高新技术企业以人为本，理应具备高素质的管理层和水平高、专业性强的优秀员工，探索出适合于企业自身发展的特色化经营模式，集研发，生产，销售，服务为一体化的运营模式，与时俱进，对瞬息万变的商业市场具备应对能力。

　　但是高新技术企业也存在着技术不成熟，研发周期长，资金需求量大，管理体系不健全，盈利不确定性等一系列风险，吸引风险投资是高新技术企业发展和成长的重要举措。

　　五、风险投资的运作流程分析

　　风险投资的主体可以是政府、风险投资机构、也可以是投资者。风险投资的周期较长，风险较高，需要专业化的团队和规范化的管理为其保驾护航。风险投资的运作流程一般分为四个部分，募集资金，项目投资，项目管理，退出项目[5]。

　　（一）募集资金

　　募集资金，也就是融资，融资阶段的主要任务是确定资金的来源，通过固定资产、银行、基金等多渠道获得资金，确保资金充裕。

　　（二）投资项目确定

　　投资项目的确定是最为关键的一步，首先要对行业进行一个初步的行业价值判断，将技术水平高、团队整体能力强、行业发展潜力大、内部环境尤其是管理层稳定的企业列入备选计划，对符合要求的项目进行精心筛选。立项之后，项目投资人集体讨论项目是否通过，能否进入下一步调查阶段，投资方与企业达成投资合作共识，投资方入驻企业一段时间，一般为一到两周，实地考察企业运营和财务情况。下一步进入投资谈判，需要对企业进行估值，完善投资协议和投资补充协议，由财务专家、法律专家、高层领导共同进行投资决策会议表决。经过专业的风险评估后，选择合适的投资对象。

　　（三）项目管理

　　项目管理是投资方参与企业的管理，对企业的管理层进行监督，如果发现项目没有按照预期的目标发展，偏离发展方向，需要进一步决策，发现企业成长中遇到的问题，并对企业存在的问题提出专业的建议，及时解决问题，若进展良好，可以追加投资，扩大合作，若进展不理想，就要决定是否继续投资，可以考虑中途转让或者退出项目。

　　（四）项目退出

　　项目退出一般发生于风险投资周期结束，投资方获得预期回报。也存在投资失败，投资方中途退出的情况。

　　六、风险投资对高新技术企业的影响机制

　　讨论风险投资如何更好地促进高新技术企业发展，如何推进企业的创新具有重要的现实意义，风险投资对高新技术企业的影响分为直接影响和间接影响。本文从企业规模、企业影响力和技术创新能力三个方面入手分析，反映高新技术企业的发展过程中，风险投资给高新技术企业带来的影响。

　　（一）风险投资对高新技术企业规模的影响

　　提高企业综合性经营价值，风险投资可以给企业带来诸多正面影响，吸引更多的专业技术人才和优质的客户资源，获得风险投资的企业，资金上得到源源不断的支持，再加上技术过关，往往可以有更多的机会扩大企业规模。赢得社会各界的认可，从而吸引到优秀的国内外员工，将高科技重大成果转化为商业产品，获得政府投资，加快资金运转，解决资金紧缺的问题。

　　（二）风险投资对高新技术企业影响力的影响

　　风险投资方选择高新技术企业时，会严格考察被投资对象的多方面条件，比如，企业产品是否属于国家行业政策扶持对象，消费者对其的满意程度，相关合作厂商的评价决定产品的前景是否广阔，专利技术、创新商业模式和高新技术人才决定高新技术企业的核心竞争力，董事会决策层、技术产品研发团队、市场营销团队反应高新技术企业的管理水平。企业近几年来的盈利状况，资产负债状况也是考察的重点之一，除此之外，还要关注高新技术企业前3年的业绩，预估计后3年的增长情况，判断企业是否具备持续增长和持续盈利的能力。当高新技术企业获得投资方的认可，也就意味着企业的影响力随之上升，更容易被社会所关注。

　　（三）风险投资对高新技术企业创新力的影响

　　创新是企业的生命活力的重要体现，创新研发的成本较高，周期较长，风险投资对高新技术企业的创新提供支持，有了强大的经济支撑，研发团队可以全身心投入到技术和产品创新中，体现了风险投资对高新技术企业的正面影响[6]。除了较为直观的经济支持，风险投资机构也会依据自己的背景和团队专业水平为企业创新发展提出宝贵的建议。

　　（四）风险投资对高新技术企业财务治理的影响

　　大部分研究集中在风险投资对高新技术企业管理，盈利情况等方面，风险投资对高新技术企业的财务治理方面同样存在影响关系[7]。风险投资方会参与到高新技术企业的财务管理中，其目的一是为了降低企业财务治理的支出，降低成本，实现收益最大化；二是为了相互监督，便于发现各自存在的问题，提升企业财务管理效率。一般情况下，风险投资方为高新技术企业投入的资金比例越大，持股越多，在企业中就有更高的决策权和话语权，对企业财务治理的影响就越大，因此，风险投资的介入，对高新技术企业财务治理方面起到积极促进作用，风险投资在一定程度上优化了企业治理水平。

　　七、针对高新技术企业发展的风险投资的策略

　　风险投资机构除了可以提供源源不断的资金之外，还配有专业化的管理团队，获得风险投资机构的关注，就有希望解决高新技术企业创业初期资金短缺、管理能力不足的问题[9]。高新技术企业应提升企业核心竞争力，吸引风险投资机构，打铁还需自身硬，提高高新技术企业自身实力是硬道理。保证企业内部环境稳定，业绩良好，有发展潜力，往往能得到风险投资机构的青睐，同样的，高新技术企业自身发展情况良好，可以带动风险投资行业的发展。

　　建立薪酬激励机制，要适当地给管理者一定的期权，充分调动团队的工作积极性，培养和引进专业型风险投资人才，发挥其核心价值，更好地为企业发展贡献力量，与此同时，增加风险投资机构的增值服务，促进企业健康快速发展。

　　健全风险投资相关机制，多元化风险投资筹集平台，调整风险投资规模，实现投资资金的合理分配，对投资项目进行风险评估，出台配套的法律法规文件，加强企业的制度建设。政府规范风险投资行业发展，加快落实风险投资的优惠政策，鼓励更多的风险投资方参与到高新技术企业的发展中去，使得风险投资在健全社会创新体系中发挥更大的作用。

　　八、结论与展望

　　总的来说，风险投资对高新技术企业的正面影响表现在多方面，但由于不同行业领域的特殊性，风险投资对各领域的企业影响程度不尽相同，可以作为下一步研究的内容。关于风险投资对高新技术企业的影响研究中，也有不同的声音出现，有些学者认为，如果风险投资机构入驻企业，为了实现彼此的利益最大化，也许会产生摩擦，影响企业的内部稳定，反而会降低企业治理效率，出现一些负面的影响。但更多的研究和实证表明，风险投资对高新技术企业的正面影响更为显着。根据我国实际情况，摸索出一条具有中国本土化风险投资特色的道路，风险投资和高新技术企业的发展息息相关，二者相互依存，相互促进，相互制约。

　　综上所述，发展高新技术企业成为保持经济增长的关键，风险投资的高风险高收益与高新技术企业资金需求的特点相互吻合，风险投资对高新技术企业的影响具体表现为加快企业创新和产业发展，扩大企业规模，提升企业管理能力和团队水平，增强社会影响力，促进我国风险投资和高新技术企业的有序发展。

　　参考文献

　　[1]邹圣文．风险投资对高新技术产业的促进作用实证研究[D]．湖南大学，2014．
　　[2]陈思妤．风险投资对高新技术企业价值的影响[D]．广东外语外贸大学，2018．
　　[3]符箱．风险投资对高新企业技术创新效率研究综述及展望[J]．现代商贸工业，2018,39(03）．
　　[4]钱野．风险投资对浙江高新技术企业发展影响的实证分析及对策研究[J]．科技管理研究，2014,34(21）．
　　[5]王雅珰．风险投资对企业技术创新绩效的影响研究[D]．湘潭大学，2013．
　　[6]刘良．风险投资对我国高新技术企业技术创新影响研究[D]．华侨大学，2013．
　　[7]李星月，沈俊．风险投资对高新技术企业财务治理效率的影响研究[J]．现代商贸工业，2018,39(22).