探讨威廉指标债券投资策略及具体运用

债券投资论文写作参考范文10篇之第八篇：探讨威廉指标债券投资策略及具体运用

　　摘要：本文选取国开170215价格数据检验威廉指标债券投资策略的有效性。

　　关键词：威廉指标； 羊群效应； 债券投资；

　　一、背景简述

　　目前， 我国量化投资正逐步发展， 主要应用于A股市场， 而债券市场对于价格走势及交易量等指标的关注度并不高， 同时使用量化交易策略极少， 然而仅仅依靠看盘， 分析基本面、政策面、资金面来抓住买入点、卖出点进行波段操作， 有时很难获利， 甚至资金流动性大幅降低。本文站在创新的角度上， 重点研究按照威廉指标所显示的买入卖出信号进行投资的结果， 具有十分重要的现实意义。

　　威廉指数， 又名"威廉氏超买超卖指数", 简记为WMS, 由拉瑞威廉在1973年在其所著的《我如何赚取百万美元》首次发表， 具有较强随机性， 体现了短期时间内的股市波动。它通过计算市场某时间段内最高价最低价与收盘价之间的关系， 来判断市场中的超买超卖现象， 预测价格中短期的走势， 利用震荡点来反映市场上的超买超卖时点， 分析多空双方的力量对比， 从而提出有效的信号来研判市场中短期价格的走势。其意义是表示某天收盘价在过去一定天数里的全部价格范围中的相对位置， 同时也是投资者羊群效应的一种体现。羊群效应是指没有形成自己预期或获得一手信息的投资者根据其他投资者的行为来改变自己的行为， 也就是从众心理。WMS最早被应用于期货市场， 后来在股票市场得到普遍应用。其计算公式为：

　　Cn:为当天收盘价；

　　Hn:为收盘前n日内最高价；

　　Ln:为收盘前n日内最低价；

　　n:投资者自己确定的时间周期参数， 一般为14;

　　二、威廉指标的具体运用

　　在运用威廉指标的过程中一是要考虑威廉指标取值的绝对数值， 二是要考虑威廉指标曲线的形态。计算公式表明， 威廉指标的取值介于0-100之间， 以50为中轴线将其分成上下两个区域。在下半区， 威廉指标小于50, 表示行情处于强势， 市场情绪高涨， 把0-20作为超买区；在上半区， 威廉指标大于50, 说明行情处于弱势， 市场情绪低落， 把80-100作为超卖区。

　　从WMS的绝对取值考虑， 当WMS高于80时， 即处于超卖状态， 行情即将见底， 一般将80线作为买入线， 应当考虑买进。当WMS低于20时， 即处于超买状态， 行情即将见顶， 一般将20线作为卖出线， 应当考虑卖出。

　　从WMS的曲线形状考虑， 当WMS进入高位后， 一般要回头， 如果价格继续上升， 即产生了背离， 此时为卖出信号。当WMS进入地位后， 一般要反弹， 如果价格继续下降， 即产生了背离， 此时为买入信号。当WMS连续几次撞底 （顶） , 局部形成双重或多重底 （顶） , 是买入 （卖出） 信号。

　　当WMS的曲线走势与价格走势相反时， 则出现了威廉指标的顶背离和底背离。顶背离是价格出现高位反转的信号， 表示股价在短期内即将下跌， 这是明显的卖出信号， 底背离与此恰好相反。然而背离一般出现在强势行情中更为可靠， 即当价格高位运行时， 一般出现一次顶背离形态时即可确认其将会发生顶部反转；而当价格底位运行时， 一般要出现多次底背离现象后才能确认行情即将在底部反转。

　　值得注意的是， 威廉指标属于短期趋势指标， 在实际交易中威廉指标开始超买超卖时， 价格才开始进入拉升或开始单边下跌。

　　三、基于威廉指标的债券量化交易思路

　　本文将威廉指标计算周期设定为14, 以债市中较为活跃的国开170215为例， 获取170215从将债券每日最高净价、最低净价、收盘净价导入， 程序将绘制债券的威廉指标图线， 配以交易时点， 以及收益曲线图。以下是本策略的具体设计。

　　1、程序各条件的设定：

　　买入条件：威廉指标值大于80;卖出条件：威廉指标值小于20;止盈条件：收益累计标准差大于3, 平仓；止损条件：连续两天日收益小于0, 平仓；除止盈止损强制平仓外， 账户中所持有债券非空即多。因此我们设定初始持有空头。

　　2、历史交易回测：

　　根据买入条件卖出条件以及平仓条件， 将国开170215在2017-08-25到2018-05-15的价格数据导入程序， 程序将模拟交易过程， 并绘制基于威廉指标的交易时点图， 并展示收益曲线。具体策略可用MATLAB实现。

　　3、结果分析：

　　通过持仓变动和投资净收益来看， 威廉指标策略无论在下跌性行情还是震荡性行情都能取得较高的收益率， 因此可帮助投资者规避部分风险。此外， 在去年至今年的行情中， 止损平仓5次， 止盈平仓2次， 而这也和去年的债券熊市刚好契合。然而在今年的行情中， 有多次出现顶背离现象， 然而市场并未显示价格的明显回落， 这也是今年以来策略回测收益有所降低的原因， 说明在一些特定情况下， 债券投资并不能依赖于单一指标， 还需综合基本面等进行全面严谨研判。

　　四、威廉指标策略评价

　　威廉指标通过计算一段时间内的最高、最低价与收盘价之间的关系， 来反应当前市场的强弱与投资者情绪。它能够较为提前的反应市场的超买超卖情况从而使投资者提前做出买入卖出判断。仅通过此指标进行投资可能交易有些频繁， 并且一些市场的缓慢上涨下跌行情并不能完好体现， 因此同相对强弱指数RSI、成交量、严谨设定止损止盈区间等共同研判可能效果会更好。此外， 债市与股市不同点在于， 债市的指标并不像股市一般透明， 需要自行计算， 而这便是投资者手中所掌握的非公开性有利信息， 因此本策略可能会给投资者带来未被市场发现的套利空间。综上所述， 本策略具体未来的收益情况， 还需等待市场的验证。

　　参考文献
　　[1]李春水， 程浩。技术分析中威廉指标的有效性研究[J].商业时代， 2013 （7） :70-71
　　[2]褚晓坤。浅析日威廉指标在企业中的具体作用[J].商， 2016 （9） :178-178