货币政策对房地产市场的影响探究

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　　【题目】货币政策对房地产市场的影响探究
　　【第一章】基于货币政策的房地产价格变化探析绪论
　　【第二章】山西省房地产市场的发展概况
　　【3.1  3.2】货币政策对山西省房地产价格的影响途径分析
　　【3.3  3.4】货币政策作用于房地产价格的历史分析
　　【第四章】货币政策对山西省房地产价格影响的实证分析
　　【结论/参考文献】货币政策对房产价格的作用研究结论与参考文献

　　摘 要

　　自从 1998 年我国取消福利分房的政策后，我国房地产行业经历了蓬勃、快速的发展，其中货币政策对我国房地产市场的发展有着重要影响，房地产市场也通过不同的路径影响着实体经济，成为促进经济增长的关键力量，但在 2005 年-2013年期间，山西房地产价格经历了快速的上涨，其上涨的速度与幅度已经不在普通居民的经济承受范围之内。而自从 2014 年开始，我国房地产市场相对低迷，山西省也不例外，省内许多城市都面临库存多、需求不足的问题，以至于出现无人问津的"鬼城",对此政府出台多项政策鼓励住房消费以维持房地产市场的稳定，防止房地产价格巨幅波动。房地产价格的高低关乎社会公平，同时房地产价格的波动起伏是造成宏观经济和金融市场动荡的潜在威胁。

　　针对 2005-2013 年间房价的波动、房地产市场发展势头过猛的现象，政府出台多项政策对房地产市场进行调控，调控效果不是很显著，但是这些调控手段与货币政策对房地产价格的影响方式有着一定的相似之处，所以选择货币政策对山西房地产价格的影响为本文的研究内容。本文基于对山西省房地产市场现状的分析，从理论和历史的角度，研究了货币政策对山西省房地产价格的影响，并选取 2006 年 1 月到 2013 年 12 月之间，山西省房地产市场和我国货币政策的相关数据，选取山西省房地产价格、短期利率、中长期利率和山西金融机构信贷余额作为变量，构建 VAR 模型实证检验了货币政策与山西省房地产价格之间的关系，实证结果表明：山西省金融机构贷款余额的增加对房价有正向促进作用；在利率方面，短期内山西省房地产价格与 6 个月至 1 年（含）短期贷款利率变动方向相反，短期贷款利率的升高对房地产价格的上涨有抑制作用，而房地产价格对 3 至 5 年（含）中长期贷款利率的变动并不敏感。从长期的协整关系来看，山西省房地产价格不论与短期贷款利率还是中长期贷款利率都呈负相关。这与短期关系不一致，向量误差修正模型正是对这种短期的动态关系进行修正，使之向长期均衡发展。由于时滞的存在，要达到理想的长期政策效果，需要一段时间。最后，为了有效地对山西省房地产价格进行调控，根据以上实证结论本文提出了以下几点政策建议：

　　应该注意政策变量的作用时滞，运用区域化和差别化的信贷政策，并优化房地产的供给结构，以此促进山西省房地产市场健康稳定的发展。

　　本文的创新点主要体现在两个方面：第一，国内的研究多集中于货币政策对全国房地产整体的影响，缺少对各个地区的具体研究。央行出台的货币政策是针对全国宏观经济整体的，这些货币政策对各个地区的房地产市场产生的影响是否相同还有待证明，所以本文旨在填补这一空白，研究货币政策对区域房地产市场的影响。第二，在实证方面也有所创新，本文选用不同期限的利率作为变量，来检验房地产价格在不同时期对短期、中长期贷款利率的不同反应。

　　关键词：货币政策，信贷政策，山西省房地产价格

　　目 录
　　
　　摘 要
　　
　　第 1 章 绪 论
　　
　　1.1 研究背景和意义
　　1.1.1 研究背景
　　1.1.2 研究意义
　　1.2.1 国内研究现状
　　1.2.2 国外研究现状
　　1.3 研究内容与方法
　　1.3.1 研究内容
　　1.3.2 研究方法
　　1.4 创新与不足
　　1.5 论文的基本结构
　　
　　第 2 章 山西省房地产市场的发展概况
　　
　　2.1 我国房地产发展概况
　　2.1.1 我国房地产市场的发展概况
　　2.1.2 我国房地产市场具有显著的区域性特点
　　2.2 山西省房地产市场的发展状况
　　2.3 山西省房地产市场存在的问题
　　2.3.1 房地产开发投资增幅巨大
　　2.3.2 房地产价格持续攀高且居高不下
　　2.3.3 房屋空置率偏高
　　2.3.4 房地产供求极度不平衡
　　2.4 小结
　　
　　第 3 章 货币政策对山西省房地产价格影响的理论与历史分析
　　
　　3.1 货币政策
　　3.1.1 货币政策工具
　　3.1.2 货币政策传导机制
　　3.2 货币政策对山西省房地产价格的影响途径分析
　　3.2.1 利率途径
　　3.2.2 货币供应量途径
　　3.2.3 汇率途径
　　3.3 货币政策对山西省房地产价格影响的历史分析
　　3.3.1 利率对山西省房地产价格的影响
　　3.3.2 货币供应量对山西省房地产价格的影响
　　3.3.3 汇率对山西省房地产价格的影响
　　3.4 小结
　　
　　第 4 章 货币政策对山西省房地产价格影响的实证分析
　　
　　4.1 模型的选择
　　4.2 变量的选取及数据说明
　　4.2.1 变量的选取及说明
　　4.2.2 数据的处理
　　4.2.3 模型的设置
　　4.3 实证分析
　　4.3.1 单位根检验
　　4.3.2 格兰杰因果检验
　　4.3.3 VAR 模型的设定
　　4.3.4 Johansen 协整检验
　　4.3.5 VAR 模型的估计
　　4.3.6 脉冲响应函数
　　4.3.7 向量误差修正模型
　　4.4 实证结果分析
　　
　　第 5 章 结论与政策建议
　　
　　5.1 关注政策变量的作用时滞
　　5.2 使用差别化、区域化的信贷政策
　　5.3 优化山西省房地产的供给结构
　　5.4 小结
　　
　　参考文献