如何选择安全的P2P平台

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    【题目】我国P2P行业风险的原因探析
    【第一章  第二章】国内P2P发展概况
    【第三章】与国外P2P行业发展的对比
    【第四章】国内P2P问题平台分析
    【第五章】如何选择安全的P2P平台
    【第六章】P2P行业发展展望
    【结论/参考文献】我国P2P平台安全问题研究结论与参考文献

　　第五章 如何选择安全的 P2P 平台

　　从 2013 年井喷式的 P2P"倒闭潮"开始以来，无论对于机构投资人还是个人投资人来说如何甄别和选择安全的 P2P 平台成了大家迫在眉睫需要研究的问题，本章节从第四章所揭示的风险以及结合中国目前 P2P 行业发展的现状，给与投资人以下甄别的建议。

　　5.1 目前行业内普遍采用的风险控制方式

　　从目前行业内风险控制的手段来看，主要分为三种：担保、风险备用金、其他模式（例如资产抵押担保等），其中，根据网贷之家的调查，P2P 公司使用担保模式约占 56%,风险备用金模式占 31%,无任何担保方式的占 3%,其他占10%左右。

　　5.1.1 担保模式：

　　是指通过第三方担保和风险自担两种方式对投资者的本金提供担保。

　　这种模式从表面上来看更加符合中国投资人的投资需求，因为对于单个投资者来说，无需花费大量时间和精力来研究单个借款人或者项目的风险，而是由第三方担保公司来进行承担。但实则不然，担保模式其实并没有真正的避免风险，而只是实现了风险转移。首先上文已经提及的担保公司的担保能力与 P2P 业务发展的不匹配，其次相当一部分和 P2P 平台合作的担保公司根本没有主管部门授予的担保资质，所以仅仅是依靠担保公司来鉴定项目，其可靠程度值得商榷。

　　5.1.2 风险备用金模式

　　是指 P2P 平台建立一个资金账户，从每一笔借款中都提取借款额的一定比例作为风险备用，当借款人出现逾期或者违约时，网贷平台将动用风险备用金账户里的资金来先行偿还投资者的资金。目前这个比例一般为贷款金额的 1%,这个比例是按商业银行的标准作为参照的。这种方式在一定承担上确实能够提供投资者一定承担的保障，但是我们也必须指出，由于 P2P 投放的资金利率远高于银行等其他金融机构，而其客户质量却劣于金融机构的同时，用相同的风险备用金比例是否能够覆盖是个需要首先考虑的问题，其次 P2P 宣称的风险准备金是否存在，有无挪用或者投资者如何监管目前都是存在问号的。

　　5.1.3 资产抵押担保

　　借款项目需要有特定形式的资产估值抵押，如房产抵押，是较为传统的风险控制手段，由于使用这种方式的贷款门槛相对较高，可以将相当一部分的借款人排除除去，所以也就是各种风控措施中安全系数最高的一种。与此同时，还是要关注抵押资产的质量，比如房产所在的位置是否在一线城市，是否能快速变现进行逾期偿付，如果未对这些抵押资产设置明确的要求和分层分类进行授信额度管理，那投资人同样无法回收投资金额。

　　5.2 P2P 平台选择方式

　　本文作者认为拥有风控优势和优质持续金融资产的轻资产平台将在未来的整合中获得胜出，从风险管理、资产质量、竞争优势三个方面来选择。

　　5.2.1.风险控制

　　风险控制能力是本文作者认为当前 P2P 企业未来成功需要的最关键的核心能力，一般包括经验丰富的金融风控人才，完整的风控流程和体系、大量产期的客户信息数据积累和强大的大数据分析能力。而从当前互联网金融维度来看，看好两类企业：A 垂直行业交易平台：由于能够把控平台上企业的信息流、物流、资金流从而可以把控上下游企业的信息，并基于此可以开展供应链金融和 P2P业务。B 拥有大量企业现金流信息的软件公司，通过获得这些企业的授权后，利用这些企业现金流进行风控并开展 P2P 业务。

　　其次对于主要风险控制手段，建议优先选择有良好资产抵押的 P2P 项目进行投资，其次需要对于 P2P 公司所使用的融资担保公司的担保资质和担保能力要有所甄别。

　　另外需要着重提出的是，在目前我们看到的 P2P 的网站简介中，经常会看到两个名词：第三方存管和第三方托管，投资者对此可能会比较疑惑，这两者的区别在哪里？根据 2015 年 7 月 18 日央行出台了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》：要求平台选择符合资质的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理，在业内引起广泛关注。需要注意的是，《意见》里使用的是存管而并非托管。所谓的第三方托管的含义是 P2P 资金的操作全部由投资人通过第三方托管机构自主操作完成，实现了投资人账户资金和企业自有资金分离，任何借贷交易的流程都不经过平台，而在借款人和投资人的账户间直接流转，使得平台没有办法挪用投资人的资金。而第三方存管的含义则不同，是指 P2P 平台将交易相关的风险备用金存放于第三方账户上，但银行或者第三方支付平台没有任何义务进行监督资金流向，平台可以随时提取资金。虽然《意见》使用的是存管字样，但补充了"对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理"的要求，即第三方机构实际应承担"托管"的内涵。作为投资者来说，对于平台公司的选择上，尽可能选择有第三方托管保障的平台进行投资，很大程度上降低了 P2P 公司挪用投资人资金的风险。

　　5.2.2 资产质量

　　从资产端来看，目前 P2P 企业已经多数从信用贷款发展到了多元化产品，主要包括信用贷款、房屋抵押贷款、车辆抵押贷款、票据贴现、保理、融资租赁、其他资产证券化等方向。

　　本文作者认为现阶段一个 P2P 平台做大的关键要素是有优质持续的金融资产，资产规模需要够大，因此需要具备下述两个条件：C 在自有业务中拥有优质的金融资产，如房贷、车贷、供应链金融等。D 有金融机构的合作伙伴，可以提供金融资产，并提供资产证券化的支持。

　　由于与金融机构合作对金融机构的依赖性太强，因此本文作者认为在自有核心业务基础上发展出的信贷业务是这些 P2P 平台成功的重要因素。

　　5.2.3 竞争优势

　　目前 P2P 平台竞争日趋白热化，在上千家平台中如何吸引更多的客户，文本作者认为未来的竞争优势将集中在两类企业：E 拥有品牌背书的企业，如中国平安旗下的陆金所。依托传统金融机构的品牌和知名度来吸引客户，同时陆金所已经建立同时面向个人、企业和金融机构的线上金融资产交易平台。F 互联网打法，即通过补贴奖励等互联网营销手段来吸引客户，提高客户群的黏性。参照嘀嘀打车和快的打车的竞争，未来这类企业必然是获得大量风险投资的平台，甚至也可能衍生除腾讯、阿里分别入股其中一个平台的局面，目前人人贷拿到了行业内最高的 1.3 亿美元融资，拥有一定的资金优势。下表为目前上市公司中已经涉及 P2P 业务的部分企业。

　　5.3 相应上市公司筛选

　　本文认为在目前 P2P 业务的最核心成功要素在于持续优质的金融资产和优秀的风控能力，从平台选择的标准来看上述上市公司，可以得出结论：

　　A 垂直行业交易平台：典型代表腾邦国际这类企业可以把控平台上企业的信息流和资金流，从而将信贷风险控制在较低的范围内，并可以通过供应链金融业务向 P2P 平台拓展。

　　B 拥有大量企业现金流信息的软件公司：典型代表用友网络这类企业可以再获得用户授权的前提下，利用这些企业储存在云端的真实现金流信息进行风控掌握，这类企业的典型代表是拥有上百万中小企业客户，并致力于云端服务的用友网络。

　　C 在自有业务中拥有优质的金融资产：典型代表世联行自有业务中已经包括信贷等金融业务，可以向旗下 P2P 平台提供持续的优质金融资产，同时 P2P 可以很好地支持企业原有信贷业务，这种类型的典型企业就是世联行等基于现有房贷业务向 P2P 平台拓展的企业。

　　D 有金融机构的合作伙伴/ E 拥有品牌背书的企业： 典型代表陆金所依托金融集团品牌，提供大量优秀的金融资产，同时借助原有金融集团的风控自选，并在投资端向个人、企业、金融机构全面拓展，在资产端向各类金融资产，尤其是规模庞大的非标资产拓展的中国平安陆金所。