二、实证检验
(一)模型构建
根据研究假设与变量选取,建立以下回归模型:
Y = β0 +β1X1 +β2X2 +β3X3 +β4X4 +β5X5 +β6X6+β7X7+ε
其中 Y 代表因变量,X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7 分别代表各自变量。β0 为常数项,β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7 分别代表各自变量的回归系数,ε 为误差项。
(二)回归分析
将样本数据导入 SPSS19.0 进行线性回归分析,得到的结果如表 3、表 4、表 5 所示。
通过表 4 的方差分析可知,F=9.180,说明自变量对因变量的解释能力很强,而且 sig.=0.01 小于显着性水平 0.05,进一步表明自变量与因变量之间存在显着相关关系,可以建立线性回归方程。
由表 5 回归系数可知,除主营业务成本率、纳税收入比, 其他因素的显着性水平均小于 0.05,可通过方程检验。考虑到主营业务成本率的显着性水平 sig.=0.066,只略大于 0.05,而且确实是衡量社会责任时不可或缺的指标,所以一并进入方程。但是纳税收入比的 sig.=0.18,显着性水平较差,不能通过方程检验。同时,每股收益、利息支付倍数、应收账款周转率、工资福利率与财务绩效呈显着正相关关系。主营业务成本率与财务绩效也呈正相关关系,但显着水平相对较弱。纳税收入比、社会捐赠支出比与财务绩效呈负相关关系。回归方程可以表示如下:
Y=-0380+30.135X1+0.002X2+13.454X3+0.052X4+0.113X5-5.163X7
三、研究结论
通过对山西省上市的 33 家样本公司进行实证研究可以得出以下结论:
1.每股收益、利息支付倍数、应收账款周转率、工资福利率与财务绩效呈显着正相关关系。主营业务成本率与财务绩效也呈正相关关系,但显着水平相对较弱。说明企业对股东的责任、对债权人的责任、对员工的责任以及对供应商的责任与财务绩效方面存在正相关关系。假设 1、假设 2、假设 3、假设4、假设 5 成立。其中,每股收益的回归系数是30.135,为所有自变量中最大的,且 sig.=0.001,显着性非常明显。完整的资金链是保证企业正常运营并盈利最基础的条件,除了本身的留存收益外,股东的投资是最主要的资金来源。所以关注股东权益显得尤为重要,企业对股东负责主要表现在提高每股收益方面,这与企业运营的目标之一创造股东利益的最大化相一致,所以企业履行对股东的责任可以显着提高财务绩效。
2.纳税收入比与财务绩效呈负相关关系,但显着水平为不明显,与假设 6 不相符。原因可能由两方面造成:一方面,纳税行为会在短期内对企业的成本核算造成负担,影响一定期间的利润,从而降低财务绩效。[5]另一方面,企业履行社会责任是期望提高财务绩效的,带有一定主观积极性,而纳税却是国家强制性的行为,对财务绩效影响不大。所以建议国家完善纳税体制,加强声誉管理,为纳税贡献大的企业提供相应的扶持政策,提高企业的纳税积极性。
3. 社会捐赠支出比和财务绩效呈显着的负相关关系,与假设 7 不相符。这表明大多数企业并没有履行相关的社区责任。整理样本数据发现的情况下,有 9 家公司当年的净利润为负值,在自顾不暇的情况下,更没能力对社区进行捐赠。另一方面,公益性捐赠可以为企业带来良好的口碑,对长期的收益具有正面的影响,而在样本研究的短期内财务绩效中没有体现出来。
考虑到地域的特殊性,仅选用山西省的上市公司作为研究对象,缺乏数据的全面性,在对社会责任进行量化时只选取其中的一个代表性财务指标,结果可能是片面的。而非财务性指标对财务绩效的影响同样重要,这将是今后研究的方向。
参考文献
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