企业负债风险分析

    本篇论文目录导航：

　　【题目】企业资产和负债存在的风险研究
　　【第一章】公司资产和负债风险管理探究绪论
　　【第二章】企业风险与风险管理
　　【3.1  3.2】资产规模风险与结构风险
　　【3.3  3.4】资产质量风险与计价风险
　　【3.5  3.6】表外资产风险与资产的战略风险
　　【第四章】企业负债风险分析
　　【第五章】企业风险的识别与应对
　　【结论/参考文献】企业负债与资产风险防控分析结论与参考文献　

　　第 4 章 负债分析

　　企业所拥有的资产并非"天上掉下来的馅饼",而是由不同类型的投资者投入形成的。这些投资者享有相应的资产求偿权，企业的资产求偿权有两种类型：债权和股权。

　　随着市场经济的发展，管理层对报表操纵的动机越来越强烈，逐步出现了表内负债和表外负债，同时企业财务人员利用负债计量方式或债务重组操纵财务报表的现象也越来越多。

　　谈到负债，我们自然会想到企业因借款而产生的债务，会计上计量的负债包括企业由于过去的交易或事项而现在承担的、需要将来清偿的各种债务，债务的承担意味着企业资源的流出。企业承担的现实义务可能由于种种客观或主观原因，而没有在财务报表里列报，导致负债不恰当的列报、漏报。

　　4.1 负债披露风险-或有负债

　　除现有负债外，企业可能还需要承担生产经营过程中产生的或有负债/预计负债。

　　或有负债在满足条件时在资产负债表中予以确认-预计负债，预计负债为企业的最佳估计数据，对不满足条件的或有负债则不能在资产负债表中反映，但是要在附注中披露，主要披露其种类及形成原因、不确定性说明、预计产生的影响，或有负债主要是由对外担保、售后服务、未决诉讼等原因引起的。

　　预计负债是指满足特定特定条件的或有负债，以估计数据予以确认，这就具有较强的主观性，同时对或有负债的会计处理采取过于谨慎的态度进行处理，这就计量方式导致了存在很多问题，预计负债的确认是不充分的，或有负债的披露也是不完整的。

　　对外担保，企业有他人提供担保产生的或有负债，随着公司经营状况和外部环境变化很可能转化为企业的现时义务。对外担保一般分为两类：一般保证和连带保证，这两种保证承担责任不同，对或有负债形成预计负债确认的时点也不同，连带责任保证，只要债务人到期未偿还债务，债权人随时可以要求保证人履行保证义务，而一般保证只有债务人无力还债务时才履行保证责任，当然预计负债的确认涉及最佳估计数的确定，具有较强的主观性，财务报表使用者并非都是专业人士，对未在财务报表中列报的事项往往也缺乏应有的关注，人为的主观判断往往会出于某种目的不披露或少披露应予确认的预计负债。在历年披露的年报中上市公司普遍没有确认预计负债，只有极少数公司确认预计负债，只披露了对外担保金额，甚至没有披露对关联方的担保。当金额不能可能计量时，是否就不是企业的一项负债呢，毫无疑问确实为企业的负债，但不满足会计计量条件，很可能的标准是人为的主观判断，对计量的可靠性不足，在众多上市公司中，几乎都存在着承担连带责任的或有负债，主要为对子公司或其它关联方的保证，却很少计提预计负债，甚至未在附注中披露或有事项，以致于年报披露与事实脱节，造成对企业的错误判断。

　　环境负债，一些特殊行业，如采掘、化工等，极易引发环境问题，造成环境污染，因此对财务报表分析时对这些特殊行业应当重点关注这些环境负债是否得到恰当的确认、计量和披露。在几十年前，山里人的生活就是草木丛生，煤的发现使山西成为中国的能源库，草木不见踪影，地下被掏空，绵延数里的坑道，王岐山在今年两会上针对山西代表报告指出，山西发生系统性、塌方式案件，教训十分深刻。人们越来越重视生活的质量，对生活的环境也越来越关注，国家相关法规对环境问题也日益重视，对涉及环境问题的上市公司要求越来越严格，上市公司对环境负债的资源性披露日益普遍，然而环境负债的确认、计量存在着太多的不确定性，因此环境负债的披露目前仍然以定性描述为主。

　　中国神华是国内规模最大的国有煤炭企业，主营业务为煤炭的生产与销售，这就涉及煤炭的开采及对土地复垦义务，在 2013年年报显示预计负债年末余额为 1973百万元，占负债总额比例仅为 1.1%,报告中披露企业并未因环境问题发生任何支出，报表中披露的预计负债主要为预提复垦费用，但由于未来的不确定性估计的金额也存在不确定性，存在高估或低估的可能，暂且不说中国神华预计负债的充分性，然而其它同行业中规模相对也较大的企业如中煤能源（全称中国中煤能源股份有限公司）、大同煤业（大同煤业股份有限公司）、西山煤电（山西西山煤电股份有限公司）等一些煤炭行业上市公司并未在报表中披露相关预计负债，也未披露相关或有事项。

　　售后服务，一般电器产品质量保证期最少为一年，也就是说大部分电器企业均有大量预计负债，然而在最近几年年报中去分析，只有海尔电器计提充足的预计负债，格力电器未提预计负债，美的电器在 2013 和 2014 年计提预计负债分别仅为 2.5 万和 3.3 万元，其真实性显而意见。

　　4.2 负债计量风险-递延收益

　　递延收益是指尚未确认的收益，主要涉及由政府补助形成的，尤其是对营业外收入过高的企业尤其值得关注，很多高新技术企业利用获取的国家政府补助来操纵利润，把本应计入递延收益的补助直接计入营业外收入增加当期利润，在分析企业负债科目时要将递延收益与利润表中营业外收入-政府补助结合起来进行分析，看企业是否存在不满足计入当期损益条件的政府补助为了增加利润而计入当期损益，分析递延收益确认的完整性及对企业利润表的影响。

　　4.3 负债处置风险-债务重组

　　债务重组是指债权人做出让步的行为，当债务人在经营状况不佳或陷入财务困境时，债权人基于现状不得不做出让步减免债务以使企业能够继续经营以偿还剩余债务。

　　债务重组往往导致负债价值发生急剧变动，并使陷入困境的公司的财务状况发生脱胎换骨的改变，是各类财务报表使用者需要关注的焦点。

　　07 年实施的《企业会计准则》改革了以账面价值计量债务重组，开始以公允价值计量，公允价值计量增强了会计信息的客观性、可比性和相关性，实施新的会计准则之前债务重组的差额计入资本公积并不影响损益，实施新准则之后债务重组差额直接计入当期损益，直接影响企业的当期利润，这样使得为了保持和达到上市条件的公司有了可操作的空间，使用债务重组收益满足利润条件虚增资产来美化财务报表。

　　现行会计准则将债务重组差额计入当期损益，然而债务重组具有不确定性，对于无力偿还债务的的上市公司肯定是经营不善或存在其它问题，然而如果通过债务豁免就可获得一笔可观的利润，实现扭亏为盈，但是这与企业实际经营状况是相背离的。比如，A 公司濒临破产，A 公司董事会协商制定债务重组方案与关联方 B 公司签定债务重组协议，由 B 公司豁免 1.5 亿债务，由此使上市公司节省大量利息，确认 1.5 亿重组收益，为重组后扭亏为盈创造条件，避免被 ST 或暂停上市处罚。随着会计准则的不断修订，修订后的会计准则使得企业管理层有利用负债价值的变动操作公司财务报表的空间，这样利益相关者利用财务报表做出决策将失去客观性。

　　成功利用债务重组收益扭亏为盈实现 ST 摘帽的典型代表为贤成矿业，贤成矿业为上海证券交易所上市的 A 股股票，在连续亏损两年后被证券交易所*ST,在 2015 年 1 月31 日公告其 2014 年年报实现全年利润后，随后撤销退市风险警示及其他风险警示，摘掉 ST 帽子，分析其公告年报合并利润表，2015 全年营业收入 2990 万元，营业成本 1.59亿，营业利润为-1.35 亿元，营业外收入 1.97 亿，实现净利润 6075 万元，很显示企业经营处于亏损状态，依靠巨额的营业外收入来实现利润，查看其公告的年度财务报告，其营业外收入均债务重组利得，试想如果债务重组差额不能计入当期损益，显而意见它将不再满足上市条件，直接退出股票市场。

　　4.4 负债的战略风险

　　企业资产来源于企业的负债和股东权益，分别为商业信用、对外借款、股东投资及留存利润，通过分析企业资产来源，体现企业的资源利用战略。商业信用赊销过程中产生的债务，企业利用商业信用反映了企业的竞争地位和竞争优势，商业信用具有资本成本低、偿债压力小等特点，企业可以积极主动的最大限度的利用商业信用作为优先选择的经营与财务战略，是企业的战略选择问题。对外借款主要来源于银行等金融机构，企业自身资产负债率、资本成本、外部环境都会影响企业的融资选择，通常对外融资对增加财务费用但会降低整个集团的融资成本，通过对外借款的利用及变化的分析，可以分析企业集团的财务战略。股东投资包括股本（实收资本）和资本公积，是企业发展的原动力，企业控制权通过股权结构来实现，股东入资除了货币资金外，还有诸如存货、固定资产、无形资产、长期债权和长期股权投资等非货币产，企业以非货币资产投资，就要考虑其与企业战略的吻合度，能否与其它资产整合为企业带来价值，并考虑非货币资产入账价值的公允性，评估方法的合理性，留存利润主要表现为盈余公积和未分配利润，不同的股利政策也会对企业财务结构产生影响。企业负债和股东权益的组合也就是企业资源利用战略，不同的发展阶段适用不同的资产结构，利用资产负债表和企业战略结合分析企业存在的风险。