美国居民理财多层次特点与服务模式研究

　　作为全球第一大经济强国，美国发达的金融市场领先全球，这也为居民提供了多元化、便捷的理财方式。长期以来，美国居民形成了积极理财与投资的理念，许多家庭除了开支用于消费，还将富余的资金投资于各种理财产品和投资品以获得超出银行储蓄的回报。在消费与投资的双重影响下，美国居民的储蓄率比较低，举债生活也是其常态。

　　美国的居民理财呈现突出的分层次特点

　　根据国际知名投行JP摩根的统计，美国当前财富的集中度大幅度高于发达国家平均水平，即10%最富有家庭占有财富的比例达77.2%，大大高于日本34%、英国44%、意大利46%、法国50%、德国59%等的水平。理财投资在财富分化过程中起到了“推波助澜”的作用，这与不同财富阶层的居民理财结构差异有关。在收入中低水平的普通家庭资产中，往往是房产的比重较高，金融理财产品类的资产比例较低；另外，法律规定，退休金可以参与各种投资，且自负盈亏，大部分美国人会拿出工资的10%左右投入401K，即“退休计划”，经过几十年的理财投资，退休后都可以从401K中取出上百万美元的退休金，使得晚年有着较为充分的保障。而收入处于中上游水平的富有阶层，拥有的金融资产比例则是很高。与普通居民相比，这些富人们似乎更热衷于投资理财，而美国发达的金融市场为其提供了充分的选择余地。

　　美国发达的金融市场得益于其长期的混业经营模式，特别是在上世纪末期金融控股集团的获准发展，使得银行、证券、保险和投资银行等机构能够灵活组合，开发多元化的理财产品，并为客户提供种类繁多、门槛不等、范围全面的金融产品和服务，满足客户多样化、个性化的需求。供需两旺的格局提供了多赢的局面，在投资者通过多元化资产组合获得较为稳定、可观收益的同时，金融机构也赚得丰厚的佣金。以银行业为例，理财服务涵盖投资规划、合理避税、现金管理、遗产管理、旅游服务等众多方面。近年来，银行业个人理财业务年平均利润率达35%，年平均赢利增长率约为12%~15%，已成为美国商业银行利润的重要来源之一。而华尔街最着称于世的投资银行业，则通过各种金融衍生品的开发与交易而使得佣金屡创新高。

　　理财服务模式专业化

　　除了多元化的产品选择，美国理财金融市场的一个极具借鉴之处在于其专业化的理财服务模式。由于理财产品种类过于繁多，且专业性很强，许多普通投资者难以分辨各种产品的优劣，“理财顾问”的职业应运而生。这些专业人员和团队，能够在客户筹划财富管理策略时，根据不同客户的财务状况及风险偏好进行“量身定做”，通过充分协商策划一个相对周全的理财方案，并根据最新市场动态，及时调整投资组合，以达到投资效益最大化的目标。

　　严格的法律执业要求则有助于确保操作流程规范，以及客户利益和需要的兼顾。因此，美国许多居民并不亲自选择理财品种，而是由专业理财顾问来协助配置资产。反过来，这也促使金融机构在竞争中不断开发、完善客户管理体系，并形成了层次不等的市场细分体系。

　　美国历史上曾经爆发过数次股灾和多次严重的金融危机，广大投资者也在这些危机过程中损失惨重。最近一次爆发的次贷危机中，麦道夫等庞氏骗局严重打击了投资者对于市场的信任，如何加强投资者保护成为美国金融市场发展面临的突出问题。

　　奥巴马政府经过系统研究，于2009年6月提出名为“金融监管改革新基础”的白皮书，从监管制度角度对此次危机作出反思。

　　2010年7月，奥巴马签署了号称自经济大萧条以来规模最大的金融改革法案《华尔街改革和个人消费者保护法案》，其核心是为消费者提供更为强有力的保护。其主要举措包括：一是成立“消费者金融保护局”（CFPA），将分散于各部门机构手中的涉及消费者权益保护的职权加以统一，其宗旨是帮助消费者获取简洁清晰的信息，帮助建立面向消费者的公平、有效及富有创新性的金融服务市场，以及提升消费者获取金融服务的能力；二是组建金融消费者协调委员会，实现跨市场跨产品的联合监管，实现信息共享，改善跨市场跨产品的投资保护。资助有关消费者测试的研究，以便发掘投资者保护方面的不足；三是组建永久性的投资者咨询委员会，对SEC的重点监管工作提供咨询，重点对新产品、交易策略、收费方式的监管以及信息披露提供有效性评估与咨询等；四是重构证券交易委员会等行政执法机构，提高执法效率，并完善举报奖励机制；五是通过发布改进上市公司披露的新规则（FileNo.S7-13-09）等手段，促进上市公司提高信息披露标准。通过这一系列较为务实的制度改革，在一定程度上加强了对美国投资者的保护，这从长远来看对理财产品市场和其他金融市场的繁荣稳定将发挥重要作用。