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【题目】
互联网金融理财业务风险探究
【第一章】
互联网金融理财风险监管研究导论
【第二章】互联网金融与余额宝的产生
【第三章】
余额宝发展中存在的风险
【第四章】
余额宝的规范和风险防控
【结论/参考文献】
互联网金融理财产品风险防范研究结论与参考文献
二、互联网金融与余额宝的产生
（一）互联网金融的定义及特点
互联网金融业务室在互联网技术迅速发展的技术支撑下，为满足用户新的金融需求，银行、证券、保险等实体金融机构和各互联网在线服务平台将互联网技术与金融相结合从而直接或间接向客户提供的线上金融服务，不仅大幅度减少了交易成本，而且具有极高的资源配置效率。不同于以银行为媒介的间接融资和以资本市场为媒介的直接融资，互联网金融是从借助传统银行、保险、证券、交易所等金融中介到无中介，呈现去中介化的新型金融业态的特点。互联网金融是使用互联网和信息技术来处理金融业务的新型金融模式。互联网是技术支撑，为金融的发展提供支持才是根本。
互联网金融业务的经营理念是以客户为中心，提高客户的满意度放在工作目标的首位。具体来说，互联网金融特点如下：
1、加速金融脱媒
金融脱媒是指在金融管制的情况下，资金供给绕开商业银行体系，直接输送给需求方和融资方，完成资金的体外循环。在互联网金融中，出现了大量的金融脱媒融资模式。借助第三方支付的网上支付平台，消费行为的双方实现了直接对接沟通，享受到了现金流转、资金清算服务，弱化了传统商业银行的支付中介功能。通过网上融投资平台和金融众筹平台，融投资的双方直接进行沟通，减少了信息搜集成本和交易过程中的协商与契约成本，对传统商业银行的融资中介功能造成冲击。
2、参与者的平民化
传统银行业是“二八定律”表现非常明显的行业，即80%的利润来源于20%的高端客户，由于金融服务投入成本较高，其余80%的普通客户只能带来相对很小的利润。作为市场经济中以盈利为目标的主体，传统金融机构实质上更青睐于能够创造大额利润的所需资金量大的高端客户，并不注重盈利能力较弱的大部分小微客户。而互联网金融正是基于这一情况，立足于服务小微企业和工薪阶层这一大部分的小微客户，以互联网为平台，创造参与的低门槛，更适于普通工薪基层人人参与。
3、运行的高效率
互联网金融的技术基础依赖于网络信息技术的发展程度。随着移动终端的普及及网络覆盖的普遍，用户可以随时随地使用互联网金融服务，而不再受制于传统金融的有限时间和空间。互联网金融服务中，消费行为双方和资金供求双方借助网络平台自行完成信息分析、市场匹配、结算清算和交易转账等业务，操作简单，业务处理快捷，更不需要用户排队等候甚至亲自前往，显着提高了互联网金融服务的运行效率。
4、交易成本的低廉
传统金融机构需要投入大量的人力、财力设置金融服务网点来提供金融服务，而互联网金融提供的金融服务却主要由计算机进行处理，秉承着凡是电子渠道能销售的产品尽量不用营业网点，凡是能远程集中处理的业务尽量借助互联网，凡是依靠大数据能挖掘的目标客户尽量使用互联网营销，从而节约了人力和场地成本，进而大幅降低了交易成本。
（二）互联网金融的发展模式
随着互联网技术和互联网金融业务的迅速发展，目前最具代表性互联网金融业务主要以下三种模式，即第三方支付，互联网投融资平台，互联网金融理财。
1、第三方支付
最早出现的互联网金融产品就是第三方支付，其运作模式为客户在第三方支付机构注册虚拟账户后，第三方支付机构按照客户指令为其提供线上（互联网）和线下（电话、手机等）支付渠道，完成从用户到商户的在线货币支付、资金清算、查询统计等过程。第三方支付机构中最典型的代表为腾讯的支付宝、网易的网易宝、百度的百付宝，完全独立的第三方支付平台汇付天下、快钱等。中国人民银行2010年在发布的《非金融机构支付服务管理办法》中给了第三方支付机构的明确定义，即：依据《非金融机构支付服务管理办法》相关规定取得“支付业务许可证”,并基于互联网提供支付服务的非金融法人企业。随着以淘宝网络购物业务为代表的电子商务的日渐繁荣，第三方支付业务也取得了飞速发展。
2、互联网投融资平台
互联网投融资平台包括以众筹为代表的互联网投资平台和又称为P2P网络借贷平台。
最早提出众筹这一概念的是美国学者迈克尔·萨利文，他想建立一个名为Fundavlog的融资平台却以失败告终，但是这种新型的融资模式引起广泛关注。“众筹”来源于“crowdfunding”即大众筹资或群众筹资。其定义明确为“通过互联网向众人筹集小额资金为某个项目或企业融资的做法”.众筹这种融资方式在我国呈现为：项目发起人通过互联网和SNS传播特性，集中众人的资金为小企业、艺术家或某个项目提供资金援助。
互联网融资平台，也称为P2P（peer-to-peer lending）网络借贷平台，是指个人或法人通过独立的第三方网络平台相互借贷。通过P2P网络借贷平台产生的借贷行为本质上是基于互联网技术的民间借贷行为。P2P网络借贷平台在借贷关系中只是作为中介，并不介入到借贷交易行为中，也不替资金出借人分担借款人的信用风险。
3、互联网金融理财
互联网理财产品从本质上来说，可以认为是通过线上销售的传统理财产品。这些产品包括基金、信托、保险等，其特点是无论销售的是什么，均可通过互联网这个渠道进行交易。以余额宝为代表的类似产品则不同于此，更准确的说，应该称余额宝等为互联网余额理财产品。与其他互联网理财产品相比，余额宝的最大特点是其借助互联网的力量，积少成多，将分散、小额的资金集合起来，内嵌于支付宝并购买货币型基金，进而获得较高的预期收益率。2013年余额宝的推出标志着我国互联网理财的正式开端。自推出以来，余额宝成长飞快，短时间内就吸收了大量存款，吸引了整个金融行业和互联网行业的广泛注意。自此，互联网理财产品市场得以快速发展，产品种类迅速丰富起来。
（三）余额宝的产生及其金融创新
余额宝于2013年6月13日正式上线，随即迅速席卷中国金融市场，吸收了大量存款，震动了互联网行业和传统金融行业。余额宝是天弘基金公司将基金直销系统内嵌在支付宝账户中的购买端口。支付宝和基金公司双方系统通过余额宝的对接给用户提供了一站式的基金开户和购买服务，使用起来非常方便快捷。支付宝用户在购买基金时只要将支付宝账户中的余额转入余额宝中即可，余额宝中的资金实质上是用户购买了有天弘基金的货币基金--增利宝。与此同时，当用户需要使用该项资金时可以随时从余额宝账户中赎回，并且余额宝账户收益是按天计算，在赎回时不必受时间限制，也不会影响收益。即使要将资金用于其他网络消费和支出时也可以直接使用余额宝账户支付。
余额宝账户中的资金在投资货币贷款时，所获得的收益是投资货币贷款的收益，而并不是活期存款收益。银行利息虽然较低，但在我国是无风险的。虽然货币贷款预期收益率较高，投资风险极小，但仍然属于风险投资。余额宝用户在得到较高收益率的同时，实质上是承担了相应的投资风险的。
1、余额宝业务流程
余额宝是支付宝公司为用户所设计的一项余额增值服务，其业务流程如下：
（1）支付宝用户将资金转入余额宝账户；
（2）余额宝内资金用来购买天弘基金的“增利宝”货币基金；
（3）天弘基金将各个散户的资金聚集并在货币市场进行出借，主要投资对象是银行的协议存款；
（4）天弘基金获得投资银行协议存款的较高利率收益；
（5）天弘基金在所获得利率中，扣除自己的收益及交易费用，将剩余收益转入用户的余额宝账户内；
（6）余额宝用户获得收益。
余额宝业务流程实现了余额宝资金和天弘基金“增利宝”购买的无缝对接。余额宝就是内嵌于支付宝中的基金购买端口。用户将资金转入余额宝账户时，系统会自动购买天弘“增利宝”基金；用户将资金转出余额宝账户时，系统将自动赎回天弘“增利宝”基金。
2、余额宝的主要特点
余额宝本质上是第三方支付平台与货币市场基金产品的创新性融合，相比于传统金融机构的储蓄存款、理财产品和基金产品，具有以下特点：
（1）投资低门槛。余额宝的最低申购金额为1元，与传统金融机构的理财产品动辄几万起的高门槛相比，着实获得了很多的没有过多储蓄的年轻客户的青睐，使得他们通过余额宝第一次体会到了理财的感觉。
（2）高度流动性。余额宝内资金的高度流动性来源于余额宝内资金的灵活使用性，即基金购买及赎回的灵活性。余额宝是内嵌在支付宝中的货币基金账户。用户在注册支付宝时经过了实名认证，在将资金转入余额宝时就不必再进行繁琐的信息录入，大大提高了用户的使用满意度。如此同时，余额宝可以通过各客户端方便快捷的实现全天24小时的购买与赎回，不必局限于时间和空间。更吸引人的是余额宝内的资金可以随时用于支付网络购物，这在网络消费使用上就与银行活期存款和支付宝账户余额具有相同的流动性。
（3）较高的预期收益率。相比于银行的活期存款收益率，余额宝的预期收益率有绝对优势。余额宝吸收的资金中有90%以上是用来购买银行的协议存款。银行的协议存款是银行对于大额度资金才予以支付的高利率存款，这与散户的小额活期存款利率相差至少十几倍。
3、余额宝实现的金融创新
传统金融业务的网络化办理，基于互联网金融的新形势，基于电子商务、广告等平台的互联网金融业务是互联网金融的主要形态。余额宝在上线不久就取得极大的成绩，很大程度上就是借助于此，并且表现为以下创新点：
（1）基于互联网大数据来管理流动性风险
余额宝的随时赎回机制提高了客户的满意度，但是也相应的提高了对基金公司的流动性的要求。余额宝账户资金除用以转出提现外还可以进行网上消费及转账，这也一定程度上给高度流动性的解决提供了相当的缓冲。支付宝从客户多年在淘宝累积的各项数据中，分析用户的消费习惯，在不同时间和不同地域的购物支出及转账的规律，预计资金流动性的规模和方向，来解决资金高度流动性的问题，降低并有效控制了资金流动性风险。
（2）以提高用户满意度为理念
余额宝以“客户至上”为中心，致力于提高用户的使用满意度。在余额宝的各项功能使用操作中，都采用了线上操作模式，操作设计更具人性化，更加的简便快捷、一目了然。在余额宝账户资金转入时，支持一元起卖，在余额宝刚上线时的基金市场上成为起始资金额度最低的理财产品，让众多拥有小额存款的人第一次体会理财产品的货币增值功能。这些无疑都得到了更大范围的客户好感度，吸引了越来越多的用户和存款。
（3）快速灵活的赎回能力
余额宝支持用户随时赎回账户资金和消费支付功能。用户可以使用余额宝账户的资金在相关网站进行消费支付和转账。在账户资金赎回速度上，余额宝的T+0快速赎回机制是传统货币基金所不敌的。
