企业财务风险及评价的理论概述

　　第二章企业财务风险及评价的理论概述

　　一、企业财务风险概念及特性

　　(一)企业财务风险的概念

　　财务风险,是企业在财务管理过程中必须面临的一个问题,在经营管理过程中,由于众多不确定性因素导致的风险。企业财务风险可以定义为:“在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制的各种影响财务状况因素的变化,具有不确定性,从而使企业有蒙受损失的可能性”。企业的财务风险有广义与狭义之分。狭义的财务风险是仅指和企业的债务有关的风险,是由于企业偿债能力的不确定性而产生的风险。

　　(1)狭义财务风险

　　财务风险最先陈述的出现在财务管理领域,是基于企业财务管理决策活动过程中的不确定性。这种意义的财务风险又有两种解释:一种特指企业资本结构不同而影响企业支付本息能力的风险,另一种解释则是对债务融资风险的扩展,认为财务风险是指企业在筹资、投资、资金回收及收益分配等各项财务活动过程中,由于各种难以或无法预料、控制的因素作用,使企业的实际财务收益与预计收益发生偏离,因而蒙受经济损失的机会和可能性。

　　(2)广义财务风险

　　广义的财务风险理论认为企业财务风险是一种微观经济风险,是企业所面临的全部风险的货币化的表现形态,是企业经营风险的集中体现。广义的财务风险的影响因素比较广,包括各种内、外部环境因素变化的不确定性;不可预计性而导致的风险,包含企业面临的所有可以使用货币量化的财务风险。从这个角度来看,企业的风险大小及损失程度都能够直接和清楚地表现于企业财务收支的变化之中,表现为企业财务收益的减少,这种对企业财务风险的界定方式,有利于企业经营者从市场经济的高度,以企业的价值或资金运动为主线,来辨识、衡量、评价和处置所面临的全部财务风险,并不仅仅局限于筹资风险、投资风险和收益分配风险。

　　本文所指的财务风险正是狭义财务风险里的第二种解释。
　　
　　(二)企业财务风险的特点

　　1、企业财务风险具有客观性

　　客观性是指企业的财务风险是客观存在的,不以人的主观意识而转移的,外部环境变化、内部管理不善等各种因素都可能导致财务风险,企业管理者只能采取有效的措施降低财务风险,而无法消除财务风险。通过主动去分析财务风险、科学合理的评价,釆取有效的措施对财务风险进行控制和防范,达到规避风险的目的。

　　2、企业财务风险具有不确定性

　　企业的内部环境变化与外部环境变化都存在很多不确定性因素,因而导致企业的财务风险具有不确定性,比如国家宏观政策、市场需求、通货膨胀、企业生产能力等的变化都比较随机,不是可以提前预知的。随着环境的不断变化,风险可能发生也可能不发生,对企业的影响可能很大、也可能很小。

　　3、企业财务风险具有决策性

　　企业财务风险是可决策的,在企业的经营管理过程中,可以对企业财务风险的影响因素进行评价,预知财务风险因素对企业财务风险的影响,做好防范措施和,将其影响程度将至最低,釆取适当的措施控制风险因素的变化,控制和防范企业的财务风险,减少企业陷入财务危机的可能性。

　　4、企业财务风险具有可分散性、可转移性

　　财务风险是客观存在的,不可彻底消除,但是可以釆取一定的方式进行风险的分散与转移。在财务风险管理的过程中,可以利用各种财务工具,如组合、保险、期权、远期外汇交易、货币和利率互换等,对企业的财务风险进行管理。

　　5、企业财务风险的收益性

　　收益与风险是共存的,财务风险在可能造成企业损失的同时,也可能给企业带来收益,并且收益与风险相对应,预期收益越高、风险越大。因此,企业应该合理的评价财务风险,充分利用财务风险带来收益的机会,为企业创造价值。

　　二、企业财务风险影响因素

　　财务风险形成的因素很多,依据企业的性质、行业的特点不同而不同,有的企业受国家经济政策的调整等因素引起的外部环境的变化的影响较大;有的企业财务风险则由内部控制不善造成。各种因素都能引发企业财务风险,其存在于企业经营管理的各个环节,因此,从两个角度,即外部因素和内部因素,来分析企业财务风险的成因。

　　(一)外部因素

　　由于企业外部环境变化是企业不能控制的,由于企业缺少对环境敏锐分析,不能对其变化进行科学预见,缺少对外部环境变化的是适应能力和应变能力,未能采取适当的措施应对外部环境变化而产生的风险。这些外部因素主要包括宏观经济环境、产业政策环境、市场环境、行业背景、税收政策环境、国际政治经济环境等。

　　宏观经济环境,如宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等的变动,都可能引起公司的经济效益的变动。宏观经济运行的好坏,直接管理企业的整体盈利水平。产业政策,如利率水平、信贷政策、税收政策等,对企业的财务也有很深的影响。行业背景,如行业自身特点、行业在国民经济中所处的地位、行业所处的生命周期的不同发展阶段等,也都可能导致不同的风险。

　　(二)内部因素

　　由上述可知,外部因素的不确定性对企业的财务风险影响较大,但是企业的内部因素是形成企业财务风险的根本原因,比如资金利润率不高和现金流不足等,都可能是企业陷入财务危机。内部原因具体形式主要有以下几个方面:

　　一是,资本结构不合理。企业没有根据生产经营性质和现状,合理确定资产、负债比例,使企业资本结构不合理,从而引发财务风险。大量举债,会使企业承受巨大的偿债能力,陷入财务危机;举债比例过小,不能良好的运用财务杠杆,也会导致企业资金流动性不足,影响企业的财务发展。

　　二是,投资决策不合理。投资决策是否正确,与企业的发展有密切关系。正确的投资可以使企业盈利,减少财务风险,相反,错的投资,可能给企业带来毁灭性的灾难。企业在进行投资决策时,对市场调研不充分,未能认识到投资风险和企业承担风险的能力,盲目投资,形成不良资产或巨额损失。

　　三是,股利分配政策不合理。股利分配政策关系企业利润分配或留存再投资的问题,分配方法的选择对企业的规模扩张、资本结构组成等都有重要的影响,如果企业不依据企业的实际情况进行利润分配,将对企业的财务结构、资金稳定性产生重要影响,是企业陷入财务危机。

　　四是,机构设置不合理、内部控制制度存在不足。机构设置混乱、内控缺陷都可能对资金的安全产生危害,为员工特别是管理层舞弊提供机会。

　　三、企业财务风险评价概念及原则

　　在本文中,将企业财务风险的评价定义为:“财务风险评价是指对企业财务风险的定义、成因及特征进行分析的基础上,对财务风险进行判断、评估的过程”。

　　通过风险识别和风险估测,结合财务风险的来源、财务风险发生的条件等因素,评价企业财务风险发生的可能性以及造成损失的严重程度。通过与标准的安全指标值进行相比较,来衡量企业财务风险的程度,并釆取相应的策略对企业的财务风险进行控制和防范。财务风险评价,主要是以企业财务报表——资产负债表、利润表、现金流量表为依据,分析企业财务状况的变动趋势及资产、负债、收益之间的关系,从财务报表的各个数据之间的内在联系,分析企业的财务风险。

　　财务风险评价的原则主要包括以下几点:

　　(1)全面性原则

　　企业财务风险的影响因素多种多样,既包括内部影响因素也包括外部影响因素,企业的活动类型多种多样,既有筹资活动、投资活动又有经营活动,因此,在财务风险评价时,要将企业的全部财务状况进行全面的反映。

　　(2)风险收益对等原则

　　收益与风险共存,预期收益越大,相应的风险也越大。因此,企业应该合理的评价企业的财务风险,利用收益与风险的相对性,做到企业风险与收益的平衡发展,实现企业的价值最大化。

　　(3)成本效益原则

　　在对企业的财务风险进行评价时,既要考虑评价的有效性,更要考虑对财务风险评价与管理的成本,使对财务风险评价产生的经济价值大于对财务风险评价所花费的成本。

　　(4)风险分散化原则

　　风险分散是指在企业财务风险无法避免时,可以釆用不同的财务工具、釆取措施使不同的风险项目组合、财务长短期投资相结合等,以互补的方式,尽可能的分散给企业造成重大财务风险的可能性,减少给企业带来的的财务风险(5)短期利益与长期发展兼顾原则。

　　财务管理是整个企业的责任,关系着整个企业的长远发展,因此,财务风险评价应从企业的整体发展战略出发,而不仅局限于某个部门或某个项目。企业的各项财务活动不仅需要考虑短期利益,也需要兼顾企业的长期发展,如果盲目追求短期收益,而忽视企业的长期发展的稳定性,势必对企业的财务风险造成影响。