分析金融发展与工业制成品比较优势与贸易结构的关联

　　随着经济的发展和国际贸易的增长，金融因素在贸易增长及优化中扮演的角色逐渐受到人们的关注，国内外学者就金融发展与比较优势的关系已进行大量研究，但还未形成理论体系。因此，本文以此为切入点，对金融发展水平提高对江苏省工业制成品出口比较优势的影响作定量分析， 旨在为以后的研究提供基础，为制定提高江苏省工业制成品国际竞争力的金融对策提供依据。

　　一、综述与问题
　　
　　目前已有的文献认为，一国的金融发展水平影响着本国国际贸易， 国内外学者已经对此进行了大量的研究。 Beck（2003）、Saleryd 和 Vlachos（2005）在前人研究基础上，证实了金融体系发达的国家在外部融资依存度较高的资本技术密集型行业具有比较优势且金融制度对贸易结构的影响较其他因素具有更大的作用。

　　Manavo（2006）提出金融发展水平高的国家在高新技术类行业同时也具有比较优势，拓展了金融发展影响贸易结构的理论。 赵静敏（2007）以江苏省数据进行实证检验表明金融发展是江苏对外贸易结构优化的原因且与贸易结构之间存在协整关系。 包群，阳佳余（2008）采用 4 类不同的金融发展指标以及 3 类不同度量工业制成品比较优势的指标估计表明金融发展水平是影响工业制成品比较优势的重要变量，同时不同的金融发展度量指标对国际贸易的影响存在显着差距。潘珍珍（2011）以浙江省数据为例指出金融发展与对外贸易结构存在长期的协整关系，金融发展水平影响着贸易结构的优化。

　　虽然前人进行了大量研究，但国外学者的研究成果大多依托于发达国家这也许并不适用于中国，而国内学者的研究也大多基于国家层面，已得到比较完善的研究方法及研究结果，但由于我国省际内发展不均衡，采用不同的研究变量可能会出现千差万别的结果，同时在省际研究方面对于金融变量的设定大多止步于金融相关率，而未进行细分。为克服以上问题，本文采用金融市场规模指标、金融市场效率指标、贷款期限结构指标这三类指标，以江苏省数据为例，研究金融发展水平的变化对进出口比较优势的影响，以完善前人的研究，为相应理论体系的建立提供依据。

　　二、金融发展影响江苏省工业制成品比较优势和国际贸易结构的实证检验
　　
　　在中央加大宏观调控力度的背景下，江苏省金融机构各项存贷款平稳增长，城乡居民储蓄存款稳步增加，2011 年金融业增加值占 GDP 增机制的比重达 5.3%, 比 2002 年提高 1.8 个百分点。从贷款期限结构看，中长期贷款增速回落，短期贷款较快增长，其中对制造业的信贷支持力度进一步加强。

　　在金融水平不断发展进步的同时，江苏省对外贸易在金融危机的巨大冲击下也蓬勃发展起来。到 2013 年上半年，全省进出口总额达 2600.5 亿美元，出口额 1565.3 亿美元，增长 2.1%,外贸顺差不断扩大。 鉴于此，以江苏省数据为例，研究金融发展同工业制成品出口比较优势之间的影响关系具有代表性。

　　1.指标选取及数据来源
　　①比较优势，贸易结构指标及数据。 本文利用 1993-2011 年的江苏省相关数据进行实证分析，采用工业制成品净出口率指数（ANMX）表示工业制成品比较优势的变化，计算公式如下：

　　ANMX=（MXt-MMt）/（MXt+MMt）
　　其中 MXt表示江苏省第 t 年工业制成品的出口额，MMt表示第 t 年工业制成品的进口额，其值越接近+1,表明江苏省在工业制成品出口中比较优势越显着。

　　以工业制成品的出口额占总出口额的比例（BEX）表示江苏省贸易结构的变化，BEX 在 0 与 1 之间变化，越接近 1,说明江苏省工业制成品在总出口中的占比越大，贸易结构越优化。

　　②金融发展指标及数据。鉴于数据的可获得性以及中国银行主导型的金融体系结构特征， 本文主要采用以下三类指标：a.金融市场规模指标， 即全部金融机构存贷款额与当地 GDP 比重（JG），该指标反映了金融部门的发展规模及其动员储蓄功能；b.金融市场效率指标，以储蓄-投资转化率（CDC1）来度量，即江苏省金融存贷款差额与存款余额的比值，这个指标大于 0 说明金融部门促进储蓄转化、便利融资方面的效率越高；小于 0 则相反；c.贷款期限结构， 以全部金融机构中长期贷款额占全部贷款额比重（ZCJ）衡量。 与短期融资相比，中长期融资更有助于工业制成品企业实现规模经济收益与规避生产风险。以上数据均来自于江苏省统计年鉴。

　　2.实证检验
　　①数据的平稳性检验及协整检验。 利用 Eviews 软件，我们可得变量 ANMX,BEX,JG,CDC1,ZCJ 在 10%的显着水平上通过了检验，表明这 5 个变量都是 0 阶单整序列，由此可进一步检验变量之间的协整关系。 可得 CDC1,JG 和 ZCJ 分别对 ANMX,BEX的协整检验结果及其协整关系如下：【1】

　　分析上述协整检验获得的的协整系数可以发现，从长期关系看：

　　a.工业制成品净出口率与存贷款差额呈长期稳定 的负向关系，与金融机构规模呈长期正向关系。这意味着，在上述两方面金融发展水平的提高对工业制成品出口的影响在一定程度上是存在的。

　　b.工业制成品净出口率与中长期贷款占全部贷款的比例呈长期负向关系，分析其直接原因不难发现，江苏省出口的工业制成品中劳动密集型，科技含量较低的产品占据较大比例，而这些产品的生产更多地依赖于短期贷款，同时江苏省高科技产品多依赖于进口，所以工业制成品的净出口率会与中长期贷款比例成负向关系。

　　c.工业制成品出口占总出口额的比例与存贷款差额呈长期正向关系，即随着存贷差额的扩大，金融效率的降低，反而工业制成品的出口额随之增长。 究其原因，江苏省的外贸企业多为中小企业，面对国有银行贷款门槛过高等原因，中小企业无法有效获得资金，因此中小企业便倾向于民间金融机构进行资本的积累。

　　②基于 VAR 模型的脉冲响应。 本文利用乔利斯基分解方法分别对金融发展对比较优势及贸易结构的影响得到脉冲响应函数， 分析金融发展水平对比较优势或贸易结构优化的冲击的反应。
　　
　　从图 1 中第一幅图可以看出，当在本期给江苏省金融发展规模一个正冲击后，工业制成品的净出口率在前四期内处于负向增长，第四期以后工业制成品的净出口率快速增加，并一直处于增长状态。 从第 2 幅图中可以看出，存贷款差额的正冲击经市场传递在前五期会给工业制成品净出口率带来负面的影响，但在五期之后，对工业制成品净出口率的影响转为正面，且处于缓慢增长。第三幅图表明中长期贷款的增加在长期内会对工业制成品净出口率产生持续的正面冲击。

　　同理，利用乔利斯基分解法可得金融发展水平中的三个指标对贸易结构的优化均产生了持续的影响但冲击效果较小。

　　③基于 VAR 模型的方差分解。 接下来利用方差分解的方式进一步明确系统中各变量的相互关系。 方差分解结果如图 2 所示：

　　从以下六幅图中可以看出，存贷款差额的变化对工业制成品净出口率的贡献率最大达到 42%,并逐年增加，其次是中长期贷款额，其对工业制成品净出口率的贡献度逐渐增加，在第十期达到 20%,最后金融规模的贡献率相对较低，在 10%左右，且保持稳定，有少许下降。相比之下，金融发展的这三项指标对江苏省工业制成品的出口贡献率普遍较低。

　　三、研究结论与对策建议
　　
　　从以上实证结果可知：①江苏省金融发展对该省外贸结构在短期内影响不大，而从长期来看，金融发展水平的增长与贸易结构之间存在长期的均衡关系；②在江苏省现阶段，提高江苏省工业制成品比较优势的主要方式为完善金融体系，提高金融机构存贷款的转化效率。 由于省内中小企业融资困难，工业制成品的生产多为劳动密集型产品，大量的高科技产品需要从国外进口或者购买专利，这就使得金融规模的扩大及提高中长期贷款对省内工业制成品比较优势的促进作用不甚明显。

　　根据以上对于实证结果的分析，关于如何促使金融与外贸的良性和谐发展，本文提出以下政策性建议：

　　①采取有效措施，激励信贷机构及国有银行不断提高存款的贷款转化率，引导资金流向于高科技创新型企业的生产中，增加江苏省工业制成品的科技含量，同时要不断引进国外的先进科学技术，并将其应用到省内产品的生产中，提高省内工业制成品在国际竞争中的优势。

　　②政府应加大推进经济结构调整，由劳动密集型产业向资本密集型产业转变，依托江苏省众多高校，实行产学研相结合的方式，将高校、政府、企业连接起来，鼓励高校进行科学研究，政府进行技术支持及资金支持，企业将新技术应用到实际生产中。 同时促进地方银行及民营银行的发展， 引导金融机构参与长期投资，由政府牵头，推广担保基金制度，降低成本，分散风险，引导社会资金更多的流向新兴产业。

　　③充分考虑工业制成品净出口率，出口份额与中长期贷款比例，金融规模及存贷款差额的关系，在不同滞后期的特点，适时出台相应激励出口的外贸政策以及金融政策，使其相辅相成，在不同的时期段发挥相应的作用。
　　
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