新形势下制造企业融资困难成因分析与对策探讨

　　摘要：在当前经济形势下，制造业企业在设备现代化、技术改造、扩大生产、外国投资和其他战略安排方面需要强有力的资金支持。因此，必须准备足够的资源来应对各种可能的影响。制造业作为中国第二大产业，在中国国内经济发展中发挥着重要作用。在经济全球化的趋势下，制造业企业在改革浪潮中面临着更大的挑战。资本竞争是企业竞争的关键，而资本问题的关键是融资。鉴于中国制造业公司目前的财务状况，仍然存在许多问题，影响制造业公司的进一步发展和成长。目前，除了几家上市公司和信誉良好的公司可以在资本和金融市场上进行大规模融资外，大多数制造业公司仍需要依靠自身资源整合，寻找其他有效的融资方式，满足各种资金需求。文章从制造企业现状出发，分析了制造企业在融资方面存在的问题，并针对这些问题提出了几点解决建议，以期为制造企业在融资过程中提供参考。

　　关键词：制造业;融资;分析原因;对策探讨;

　　一、当前经济形势下制造业企业融资的重要性

　　（一）“制造强国”的建设要求必须加强对制造业的金融支持

　　制造业是一种利用原材料和其他资源通过生产和生活将其转化为新产品的行业。国家统计局对生产的适当定义是“指物理或化学变化后的新产品，无论是能源驱动或手动生产机器的生产，无论产品是批发还是零售，都被视为生产”。能源、热能、天然气和水的生产和开采、生产和供应构成了一个产业。

　　根据2017年国家统计局发布的《国家经济产业分类》和中国制造业经营现状，包括食品业、纺织业、医药业、化工制造业等31大类，橡胶和塑料制造业以及金属制品业。在2019年中国制造业经济构成的第31类中，大型子产业（以总资产衡量）包括计算机、电信和其他电子制造业（11.30万亿元）、汽车业（8.08万亿元），制造业化工原料及化工产品（7.32万亿元）、电机机械业（6.98万亿元）、炼铁轧钢业（6.57万亿元）、非金属工业（5.47万亿元），有色金属冶炼及轧钢工业（4.93万亿元）等。

　　制造业是中国国内经济发展的重要基石。对促进经济发展繁荣和社会和谐稳定具有重要意义。长期以来，中国制造业增加值规模持续增长，约占GDP的30%，但受国内经济转型、现代化和发展的影响，到2020年，中国生产增加值达到26.59万亿元，居世界首位。然而，与全球制造业先进水平相比，中国制造业“大而不强”的问题显而易见。中国制造业长期处于全球生产链的中间和底部，“自主创新潜力、资源效率、产业结构水平、信息水平、质量和绩效存在明显差距”（引用《中国2025》）。2012年5月，国务院发布《中国2025》，我们实施了一项全面战略，以促进能力建设，并提出，通过三十年的努力，努力将中国建设成为引领全球制造业发展的生产力。“制造业是国民经济的重要组成部分，是国家建设的基础，是国家振兴的工具，是国家强盛的基础”，体现了中国制造业在国民经济发展中的重要地位。《中国2025》作为制造业第一个十年行动计划，确定了战略任务和优先事项，如提高国家制造业的创新能力、促进信息和工业化的深度融合以及全面促进生产。

　　2021年3月发布的国民经济“十四五规划和2035年远景目标纲要”确认了“深入实施能源生产战略”，该方案确立了发展“生产能力”的战略重点，以便：“尊重自律、安全和效率，支持工业基础的现代化和产业链的现代化，保持制造业比重的基本稳定，提高制造业的竞争优势，支持制造业高质量发展”加强基础工业能力建设，提高工业供应链的现代化水平。支持制造业的优化和现代化，并在制造业实施降低成本和减轻负担等战略举措。在金融支持方面，“十三五”规划侧重于在减税和减税方面降低实体经济企业的成本，关于“实施降低制造业成本和负担的措施”的“14年计划”建议“巩固和扩大减税和减费的成果”，明确强调“扩大中长期贷款和制造业贷款范围，增加技术改造贷款，促进制造业资本投资和债务融资”。

　　（二）可确保制造企业日常生产和经营活动的正常运行

　　就制造业企业的日常生产和活动而言，必须确保充足的资本预付款，并保持资本的适当流动。生产经营的日常生产经营普遍存在流动资金不足、流通不畅的问题，制造业公司必须通过融资紧急补充日常生产经营所需的营运资金不足。从金融支持的角度看，中国制造业建立了信用市场、债券市场、股票市场、风险资本等多渠道融资服务体系。但就缺点而言，包括债券在内的中国制造业融资水平显然与制造业在国内经济中的实力和地位不符，存在一个结构性矛盾，即大型企业获得的资金，中小微企业对经济的贡献并不对应。与此同时，生产性债券市场的破产情况相对严重，表明需要提高资本配置效率。为了支持“产能”建设，中国制造业需要增加未来的金融支持。

　　（三）融资可以帮助制造企业完成其战略协议

　　目前，国际经济环境不确定，制造业企业普遍面临资金有限、融资难、融资成本高的问题。在这种背景下，制造业企业应转变观念，根据自身实际情况整合资源，尝试新的融资渠道和方式，有效融资，满足企业的资金需求。在当前经济形势下，拥有充足的财务资源对于制造企业的发展至关重要。充足的财政支持可使制造企业通过现代化设备、技术来提高竞争力，将物联网、大数据和人工智能用于日常生产，增强实力，通过扩大生产、接管市场和外国投资，使企业规模不断扩大。为了进一步推进“产能”战略，促进制造业转型发展和质量发展，中国近年来不断推进先进技术制造业发展。2020年，制造业增加值同比增长7.1%，占制造业增加值的17.8%左右，中央有关部门还出台了《金融支持生产能力建设领导意见》等一系列政策，支持制造业发展。

　　（四）做好融资可以使制造业公司有效应对经济下行压力

　　当前的经济环境影响生产公司的日常生产和运作，对生产公司的未来发展非常不确定。制造业企业必须储备足够的资金以维持长期生存，以应对各种不利因素。因此，制造业公司需要足够的资金来应对经济下行压力。结合近年来国内外形势的主要变化，在国内外复杂形势的影响下，在构建我国以全国流通为主体、国际国内二元流通新模式的背景下，在我国“进入新的发展阶段、落实新的发展理念、创造新的发展模式”的新发展方向引领下，基于生产发展的现实基础和条件，中国“十四五”计划期间将比以往任何时候都更需要促进“产能”建设，以保持战略集中，维护国民经济和社会稳定大局，支持高质量国民经济发展，更重要的是，尊重自我控制、安全和效率原则，支持制造业工业基础和产业链的现代化，保持制造业比例的基本稳定，增强制造业的竞争优势，支持制造业发展，加强金融支持，包括债券市场，已成为建设“生产能力”的重要因素。

　　二、当前经济环境下制造业企业融资存在的问题

　　（一）融资和贷款难度加大，实际授信额度缩小

　　一些制造企业资质差，信用评级低，在银行和其他金融机构缺乏信用和融资记录，甚至缺乏日常业务记录，这就是银行和其他金融机构将信贷风险提高到更高水平的原因，这使得为公司融资和提供信贷变得更加困难。目前，银行和其他金融机构能够借入的信贷资金总量不足，需求大于供给。此外，由于当前经济形势下，获得信贷的制造业企业的信贷额度往往小于贷款实际实施阶段的信贷额度，且大部分企业多次小额借款，这是一个漫长的过程。

　　（二）变相收费导致融资成本升高

　　受货币市场利率的影响，银行和其他金融机构的资本成本较高，导致现阶段制造业公司的实际融资成本较高。尽管从总体来看融资率较低，但一些银行和其他金融机构在实际贷款过程中会通过其他收费方式来抵消自身成本，例如，通过降低制造业企业结汇过程的汇率，而不是给予或降低制造业企业结汇的优先基点，要求制造企业从银行和其他金融机构的相关保险公司购买人身和财产保险，以获得总收入。

　　（三）扩大银行和其他金融机构信贷活动的附加条件有所增加

　　目前，银行和其他金融机构考虑到特定经济形势的安全性，在实际贷款和制造业公司贷款的基础上增加了附加条件，这已成为制造业公司融资的限制性条件，并增加了间接成本。例如，制造企业有义务持有额外的抵押和质押资产，并提供更有效的担保；不侵犯环境保护和社会风险；贷款资金由银行和其他金融机构直接投资于材料供应商；应保留存款银行日平均流量和隔夜余额的一部分。

　　（四）外部融资的份额明显高于内部融资，偿还债务的风险也在增加

　　根据现代资本结构理论，认为公司的最优融资应符合“分工顺序”，优先考虑内部融资和外部融资。企业家首先应该关注内部资本的初始积累，在业务发展过程中，内部资金的份额往往高于外部资金。相反，中国制造业的发展具有“突出外部来源，忽视内部来源”的财务特征。一些微利企业的外部融资份额甚至达100%，说明企业的发展在很大程度上依赖外部资金。这种融资方式无疑增加了公司的经营风险。

　　在这一阶段，绝大多数制造业公司可以获得一年期短期循环贷款，其中一些较短，只有两个月，这在任何时候都会给债务偿还带来压力；另一方面，由于上下级公司将面临运营资金有限和流动性不足的问题，制造业企业难以通过调整上下级企业的会计期间获得临时财务支持，以偿还到期的信贷资金。与此同时，如果银行和其他金融机构在偿还债务后不更新贷款，制造业公司将直接面临倒闭的风险。一些制造业公司从私人贷款中获得融资，这增加了偿还债务的风险。

　　（五）盈利能力下降，债务结构不合理

　　当前的经济形势严重影响了制造业企业的日常生产经营。在贷款期间，绝大多数生产公司的资本流回报率没有改善，未来盈利能力也有限，利润预测显示亏损。在这种情况下，制造业企业很难进行融资和贷款，对于已经融资的制造业企业，金融机构也会限制其信贷额度。与此同时，由于缺乏盈利能力，银行和其他金融机构对其借款的制造业公司的偿付能力提出了质疑，并提出了更多的限制性条件，这严重影响了贷款资金的使用和制造业公司的盈利能力。此外，制造业企业的长期负债率低于短期负债率。

　　（六）长期资本偏重权益融资

　　中国制造业企业一直明确偏好股权融资，许多企业将资本融资视为其上市的一个重要目标。在我国制造业中，上市公司参与股权融资占据了长期资本的主体地位，导致公司过度依赖股权融资。在一定程度上，资本融资具有一定的优势，如债务偿还压力小，资金充足，可以为企业发展提供财务保障。然而，资本融资在一定程度上会导致企业破产，减少对管理者的限制，集中精力于资源而不是管理，注重利益而不是生产，以及分散股东，间接增加了企业的经营风险，增加了公司治理的成本。因此，过度依赖资本融资可能造成资源浪费，削弱上市公司的市场价值。

　　三、我国制造业企业融资问题分析

　　制造业企业融资难是普遍存在的问题。对于制造企业而言，传统的融资渠道是银行贷款（包括以银行贷款为基础的各种金融公司，如信用证、保函、普通金融贷款等）。根据一些研究机构的统计，银行贷款占中国企业融资额度的60%以上，对企业融资的依赖程度很高。然而，批准银行贷款需要公司资产、贷款、抵押品等。从这一层面看，并不是所有的生产公司都能获得高信用额度，这往往限制了生产的发展。因此，许多制造业企业不得不申请私人贷款和公司间贷款，但这两种私人融资渠道利率普遍较高，导致企业融资成本较高，这最终成为制造业公司的“最后一根稻草”。

　　（一）银行和金融机构的行动机制限制了制造业企业的融资

　　制造业公司急需资金和输血，作为银行对“危机状况和自我保护”表示担忧。在国有商业银行中，仍然存在着对制造业企业规模的歧视。大银行在节约成本方面不愿意投资制造业公司，制造业公司规模小，资产少，经不起大风巨浪。制造企业贷款主要用于生产过程，购买土地、建厂等固定投资资金不足，资金没有保障；另一方面，制造业企业的财务管理松散，财务账目不协调。这些因素意味着银行对制造业公司的付款来源没有信心。毫无疑问，追求利润最大化是银行活动的主要目标。制造业公司的信贷具有低数量和高风险的特点，对银行没有吸引力。虽然城市商业银行、信用合作社和地方商业银行已成为支持制造业企业发展的主要银行，这些金融机构的财力不能充分满足生产经营的需要，最终制约了当地生产经营的发展。

　　（二）管理不到位，资源采集较少，制造业企业融资管理非学术化，资源采集较少

　　制造业企业通常没有足够规范的企业财务管理体系，财务管理没有深入到财务工作的全过程和环节，仍然存在矛盾，不利于生产经营融资顺利进行；其次，我国制造业企业融资管理的内容比较陈旧。我国制造业公司没有结合我国目前的经济发展状况建立完善的融资管理内容，不利于制造业公司财务活动的有效终止；最后，制造业公司内部资源积累较小，中国制造业公司的资本积累和人才储备严重不足，公司发展动力不足，这严重阻碍中国制造业企业的发展和进步。

　　（三）经营水平低，信用水平低

　　总体而言，中国大多数制造业公司由家族管理，由个人投资，这决定了大多数制造业公司经营水平低、信用低的现状，影响了制造业公司的融资。中国制造业企业的融资渠道主要是银行贷款和小企业贷款，但银行贷款和小企业贷款对制造业企业的信用要求较高。但是，我国制造业企业在发展过程中不注重信用的积累，信用水平普遍较低，不利于财务工作的顺利完成。

　　（四）中小企业内部管理结构不规范

　　中国制造业企业内部管理结构在一定程度上反映了企业是否准备合法行动和标准化，以获得某种组织保证。中国制造业的形式包括独资、合伙、私有等，其中大多数是私营公司，管理权和所有权相对统一。总的来说，大多数家庭管理并没有统一、合理的结构。家族式管理模式中最重要的是管理者之间的相互信任以及相对较低的财产成本优势，这也导致许多与企业管理相关的问题。公司内部管理结构也存在一些缺陷，会导致负面后果，如制造业企业管理内部环节模糊、资产流失、成本上升、扩张受阻等，导致企业缺乏有效发展的力量，这不仅预见到制造业企业内源性融资的困难，还将影响正规金融机构向制造业企业贷款的积极性，甚至成为资本投资的障碍。

　　四、解决当前经济形势下制造企业的财务问题

　　（一）集中优质资源获取资金和贷款

　　制造业公司自有财产、新机器设备、出口信用保险应收款、到期出口退税、股票价值甚至普通应收款都是优质资源。制造商应与准备提供融资和信贷的银行和其他金融机构充分沟通和协调，并将有利资源用于抵押、担保等。获得金融信用，在未来与金融机构沟通中保持良好的信用，并通过积累信用不断增加信用额度。尽量避免将信用分为一组或多个公司，避免增加贷款难度和延迟信贷流程。可通过小额信贷额度获得信贷文件，不同银行之间可获得不同的产品信贷。

　　（二）平衡银企关系，充分利用政府补贴支付利息

　　制造业公司在获得金融贷款后无法按时足额获得信贷资金，这一方面反映了，银行和其他金融机构可用于贷款的信贷资金总量不足，也反映出银行和其他金融机构不确定所贷款的制造业企业可以按时偿还贷款。目前，制造业公司应积极与银行等金融机构合作，平衡银行与企业的关系，保持信息对称。生产经营企业应当及时告知贷款的使用情况，消除信贷机构对生产经营企业无法偿还贷款的担忧，并及时获得剩余贷款。此外，还应规定贷款利息。如果在与银行和其他金融机构签署贷款协议时涉及贷款利息，制造业企业应设法澄清利率，避免附加条件和补充协议。同时，制造业企业应根据贷款协议的条款和条件从银行和其他金融机构处取得正式的利息扣除证书，并应适当说明。

　　（三）企业融资应重视内部积累，谨慎接受附加条款，保证放款期安全

　　企业家应转变观念，通过自身的活动和管理，售后产品和服务质量提高企业市场的竞争力，重视内部资本积累，提高内部融资比例，而不是单纯依靠外部融资来解决企业发展困境。制造商应谨慎选择金融机构。对银行和其他金融机构发放贷款的附加条款应有合理预期，并应接受正式的约定条款。获得贷款后，尽量遵守制定的条件，确保贷款期限的安全。

　　（四）选择不同的信贷产品，灵活处理还款

　　在申请贷款时，大型制造企业应避免一次性贷款。贷款可以在几周内发放。一次性贷款的最高金额应以制造业企业可获得的最大营运资金限额为准，以避免一次性还款压力和非法使用还款拨款。贷款协议的条款应明确，贷款可以提前和分期偿还。因此，当贷款到期后可以续借贷款时，制造业公司只能在几个周期内使用少量可用资金来实现还款目标。生产者可以通过在不同的金融机构融资和选择不同的信贷产品，使可用资本更加灵活。制造业企业还可以通过激活内部资金改善资本流动，如申请出口税收减免、清理废物、申请政府项目资金等。制造业企业也可与关系良好的上下级企业协商，寻求支持，并通过临时改变收付期限补充需要偿还的营运资金。

　　（五）聚集大企业，减少新投资，提高盈利能力

　　在当前的经济形势下，制造业企业获得的贷款资金应主要用于生产和开发，应聚集主要企业，减少新的投资，并为未完成的长期项目尽其所能，如设备现代化、技术改造等。要充分利用自身的优势资源和基本竞争力，调整产品结构，转变市场战略，增加盈利能力，与上下级企业协调发展，做出适当安排，不丧失未来发展机遇。

　　（六）发展资本市场，加强债券市场建设，规范上市融资行为

　　一方面要完善资本市场体系，监管上市公司的财务行为；另一方面要进一步协调上市公司准入制度，防止某些公司“赶超”、“浑水摸鱼”。中国股票市场的市值很高，而且增长很快，但在证券交易所上市的公司数量很少。各类微型企业向资本市场靠拢已迫在眉睫，需推动债务结构合理化。

　　不断完善债券市场，推动公司债券发行，尽快规范相关债券发行制度，提高审批效率，增强债券品种多样性，满足不同公司不同融资方式的需求。目前，市场上发行债券的程序很多，交易成本很高。因此，应专注于建立单一的债券交易市场，建立连贯的交易规则，改善债券市场的流动性，降低债券交易成本，并帮助企业合理化和多样化其债务融资选择。

　　（七）进一步完善税收法律制度

　　中国税法随着经济发展而适当调整，在中国的经济发展中也取得了一些成果。例如，中国公布的《中华人民共和国制造业企业促进法》体现了对制造业企业的积极支持、标准化、改进服务和依法保护权益，为制造业企业的发展提供了保障。然而，有关公司税的法律法规尚未形成完整的税法体系，针对制造业企业的具体政策也很少。中国制造业企业规模较大。因此，应从税法的角度实施更多的优惠政策，进一步支持企业融资结构优化。

　　五、结语

　　目前，中国在制造业方面取得了重大进展，金融市场进入了高质量发展的新时期。在融资过程中,制造业企业要立足自身实际,利用好有利资源,在开放的市场环境中开拓机遇,寻找合适的信贷资金,解决融资过程中遇到的各种问题，充分利用财政资源，为克服经济困难提供财政支持。中国制造业一定要利用“产能”战略带动制造业转型发展的可能性，中央政府为制造业发展提供金融支持的政治能力，以及建设和发展国家金融市场的高质量能力，牢固融入中国制造业及其市场融资实践，支持金融市场体系的发展。

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