融资租赁风险管理研究情况概述

　　第 2 章 融资租赁风险管理研究情况概述

　　2.1 融资租赁的概念和类型

　　2.1.1 融资租赁概念

　　融资租赁属于租赁的一种。与传统的商品买卖不同融资租赁在业务中，设备的所有权和使用权是分离的，并非传统商品交易一般随着物品交付使用权和所有权一并转移；它和传统意义上的贷款也有较大的区别，标的物借贷使用的是钱即货币资金，融资租赁是设备（通常是动产租赁）。从租赁这一概念出发，融资租赁就是其中之一。

　　融资租赁实际上同任何租赁一样，在租赁过程中租赁物所有权是不发生转移的。

　　因此,融资租赁又称为现代租赁，是通过融物的方式达到融资的目的一种新兴的资金融通办法。实际就是出租人依据承租人的指示，购买承租人指定的租赁物件并出租给承租人使用，承租人则按照签署的融资租赁合同的约定向出租人支付租金的行为。融资租赁期间，租赁物件的所有权与使用权被分离，所有权归出租人，承租人则享有租赁物件的使用权。若承租人依据租赁合同偿还约定的租金，那么在租赁期间结束时，承租人可通过支付一定比例的留购价款，获得租赁物件的所有权。

　　相对于传统租赁，融资租赁还有一个显著的特点，即两者的租金计算方式不同，传统租赁计算租金时的依据是承租人使用租赁物件的时间长短，而融资租赁则注重实际融资的成本时间即依据银行利率来计算租金。[1]

　　2.1.2 融资租赁分类

　　融资租赁业务的开展中常见的业务模式有 4 种，即直租赁，售后回租赁，杠杆租赁以及转租赁，以上四种基本上涵盖了常见的租赁类型，其中直租赁和售后回租赁又是其中最为常见的业务类型。下面简单介绍这几种常见的业务模式：

　　（1）直租赁

　　直租赁又称“直接租赁”、“直租”。直租赁项目中，出租人扮演的是资金提供者的角色，依据承租人的指示，向指定的设备厂商购买租赁物件，出租给承租人使用，租赁期间设备的使用权与所有权相分离，承租人获得使用权，所有权归出租人所有，承租人须在租赁期间依照租赁合同约定按期偿还租金，并于租赁结束后，支付租赁物件的留购价款，并签署相关所有权转让的协议，由出租人处获得租赁物件的所有权。直租赁其实质就是帮助承租人在租赁物件的购买过程中只使用极少的资金即可获得其使用权，而无需全额付款，即在获得使用权的同时达到了资金融通的目的，即通常所说的通过融物实现融资目的，获得了实际的利益。直租赁模式是融资租赁的基础模式，它的出现导致了融资租赁从传统租赁中区分开来，接下来本文所说的其他融资租赁模式全部都是基于直租赁模式的变形。

　　（2）售后回租赁

　　在医疗、建设等行业以上直租赁模式的比例在实际工作中相当之少，主要是通过售后回租赁来开展业务。售后回租赁，简称“售后回租”、“回租赁”或“回租”。

　　其与直接租赁的区别在于，在整个售后回租赁的项目中融资租赁相关方只涉及两方，即出租人与承租人，由于租赁物件标的为承租人自有设备，因此售后回租赁不涉及设备厂商，因此签订租赁合同时只需承租人与出租人双方确认即可。在售后回租赁业务中，融资租赁公司通过支付一定的设备价款从承租人处获得设备的所有权，然后再出租给承租人使用，在租赁合同签署有效期间（即租赁期间）租赁物件位置不发生转移，实际仍由承租人保管，使用权也由承租人享有，仅将所有权通过租赁合同的形式转移给出租人（融资租赁公司），在合同约定的租赁期限内，承租人须依据合同约定偿还租金，履行相关义务，并于租赁结束后，支付租赁物件的留购价款，并签署相关所有权转让的协议，即获得租赁物件的所有权。售后回租赁的特点就是回租赁合同中的承租人兼有承租人和出卖方两种身份。

　　因此在购买合同（也称所有权转让协议）中，融资性租赁公司以买方的身份向承租人支付约定的设备价款以获得租赁物件的所有权。在签署购买合同的同时，融资租赁公司又与承租人（即购买合同中的卖方）的该企业订立融资租赁合同，此时融资租赁公司的身份则为出租人，通过租赁合同的签署将购买合同项下的获得所有权的设备，作为租赁物件，出租给承租人使用。在回租赁的融资租赁合同中，出租人在合同约定的租赁期间内，仅将用益物权转让给承租人允许其在租赁期间对租赁物件的合法占有、使用和通过使用收益，同时承租人有权利依据租赁合同收取租金。

　　由于在售后回租中融资租赁公司扮演了卖方及出租人的双重角色，且租赁物件为承租人原先已购买的设备，因此，在融资租赁合同的执行过程中不存在卖方在约定时间交货的情况，以及买方签收、验收的问题，出租与所有权的转移几乎是在同一时点实现的。简单的来说，在回租赁项目中不存在租赁物件的物流问题。即在合同界面，融资租赁公司在从承租人处购买其合同标的的设备所有权的同时，又将设备出租给承租人使用，这样一来，承租人对租赁物件的实际占有和使用状况不会有任何的变化。仅仅是通过合同将设备所有权进行了约定。售后回租赁此种模式的目的在于，在基本上不改变承租人企业对租赁物件的实际使用权，用益物权以及资产结构及规模的前提下，通过融资租赁合同的签署，将某些实物资产转化为金融资产，增加了企业的流动性，帮助企业拥有良好的资产结构及补充其现金流。

　　（3）杠杆租赁

　　因为此种融资租赁业务模式由于涉及到较多的单位，基本使用的情况较少。杠杆租赁又称平衡租赁，是指在一项融资租赁业务中，出租人只需投资少量的租赁设备购置金额（一般为购置款项的 O%一 40%），在法律上即可拥有该设备的完整所有权，享有如同对设备全额投资完全相同的税收待遇；其余 60%、80%的资金由银行或财团等以贷款提供，但是出租人需将设备的所有权、租赁合同和收取租金的权利抵押给银行或财团，以此作为其取得贷款的担保的一项租赁交易。

　　（4）转租赁

　　中国人民银行于 2000 年 6 月 30 日以[2003 第 4 号令发布实施的《金融租赁公司管理办法》的第四十八条中将转租赁定义为：“转租赁是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务。在转租赁业务中，上一租赁合同的承租人同时又是下一合同中的出租人，称为转租人。转租人从其他出租人处租入租赁物件再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的的租赁形式。租赁物品的所有权归第一出租人。”

　　即转租赁是指以同一租赁物件为标的物的多层次融资租赁交易。

　　第一层次融资租赁合同中的出租人称“第一出租人”，最后一层次的融资租赁合同中的承租人称“最终承租人”。转租人同第一出租人的区别在于，转租人并非是该项融资租赁交易中的出资人及其租赁物件的所有权人。它之所以可以以出租人的身份向第三人转让对租赁物件的占有、使用及通过使用获得收益的权利，是因为它在上一层次的融资租赁合同中作为承租人受让了这些权利。而且，上一层次的融资租赁合同约定，它有权将这些权利向第三人转让。转租人同最终承租人的区别在于，它并非是为了占有、使用及通过使用获得收益而承租租赁物件。它承租租赁物件的目的是为了能向第三人转让对该租赁物件的占有、使用及通过使用获得收益的权利。

　　转租赁对于第一承租人而言与售后回租赁、直接租赁的交易形式虽有不同，但实质没有任何的区别，租赁设备和出卖人都由第一承租人所选择，而不同的就是第一承租人与第二承租人关于租赁合同的签订，其中涉及到租金等环节的问题，是略有不同的。[12]

　　2.2 融资租赁风险管理研究概述

　　2.2.1 融资租赁风险管理研究历史及现状?

　　融资租赁风险管理基于风险管理的原理，一般认为，美国学者格拉尔在 1952 年的调查报告《费用控制的新时期－风险管理》中首次提出“风险管理”，揭开了风险管理研究的序幕（也有人认为是法国著名保险管理学家亨利.法约尔（Henri Fayol）于 1949 年提出的）；英国学者 J．R．Turner 的著作《The Handbookof Vroject．based Management》专辟一章讨论项目风险的管理问题；Hayesetal(1980) [23]提出了处理工程项目风险识别、风险分析以及风险应对的最早的系统方法。先前的大部分文章主要偏重于风险分析的数学方法。CRM 手册(1997)提供了一个基本任务的程序化的建设风险管理指南；Wiiliams(1994) [24]引进了“风险注册表”为项目管理系统提供了一个可行的风险经验的数据库。

　　Cooper&Chapman(l987) [25]也涉及到风险管理的一些方面，主要集中在风险分析，利用案例分析的方法去演示风险矩阵分析以及影响图技术。Raftery(1994)[27]

　　采用相似的方法对其案例进行了分析，但较少的运用复杂的定量分析。

　　Chicken(1994) [26]也对技术、经济、社会、政治(政府对大型基础建设的政策)进行了定量的风险分析，并展示了主要的风险等级划分，这些风险主要基于主观估计的可供选择的项目。

　　我国对于融资租赁方向的风险管理研究时间仍然较短，其中程跃东(2006)[1]

　　对融资租赁风险管理的研究帮助我们进一步的探索融资租赁风险的特性，探索现代风险计量和管理技术在我国融资租赁风险管理中的适用性并提出了风险管理建议。

　　同时通过对融资租赁风险特征的探讨建立研究框架，由此展开的对融资租赁信用风险和市场风险的计量以及融资租赁风险转移策略的探讨。尤其于融资租赁企业风险评价中引入 CAMELS 评价方法的运用，同时还在书中介绍了 VaR 方法在风险管理中的应用。王丽萍(2010)[14]提出建立立体化的风险控制体系：(1)建立保障组织体系；(2)风险文化的沉淀；(3)建立风险管理策略：(4)业务项目风险评估；(5)风险控制；(6)客户关系维护；(7)风险报告。提出有效防范风险是各项工作顺利开展的基本保障，应作为融资租赁发展战略的重要一环来抓紧、抓好。刘祎(2010) 针对融资租赁的业务特点,以适用的会计准则、税收和监管政策为指导,借鉴现行的金融风险管理经验,对承租人财务风险进行分析和识别,并提出控制及管理办法包括：(1)资产风险分析；(2)负债风险分析；(3)股权结构风险分析；(4)利润风险分析；(5)现金流量分析；吴伟平(2009 年)面对中小企业融资的问题，聚焦于机械加工行业，从融资租赁的角度对风险类型进行分析，并提出采取资产证券化的策略通过引入第三方机构来降低现金流动性风险。沈隽(2010) 对船舶融资的现状作了介绍。其次，对风险管理理论进行了综述,在此基础上,从船舶融资租赁公司的角度出发,建立了船舶融资租赁的全面风险管理(ERM)体系,并提出了应用 ERM 体系初期的评估方法。

　　近年来国内建设持续升温，带动我国基础建设相关市场发展火热，工程机械融资租赁作为一种先进的营销模式也借此机会蓬勃兴起，并迅速在国内开展，这几年对其研究也逐渐增多。杨海帆(2010)年采访了现代融资租赁公司的常务副总裁朴湧焕，解析了现代融资租赁对风险控制的管控措施。首先是针对性管理，其次通过网络对融资租赁公司、代理商和制造商实行一站式服务共同管理项目，同时对客户实行分级制度，实现有效控制风险。权江辉(2010)分析了我国工程机械融资租赁的发展现状和存在的问题，并就工程机械融资租赁的发展模式进行了研究。陈雪飞(2009)简要分析了融资租赁这一融资形式对于施工企业的意义和好处，以及在融资租赁过程中施工企业将会会遇到的困难和阻碍。李秀然、金英姬(2009)通过对工程机械业融资租赁现状的分析，对融资租赁的业务模式在工程机械领域的可行性进行了推到，提出了工程机械厂商引入融资租赁业务的创新模式。杨双全(2007) 在分析我国当前外部环境存在的基本问题基础上，提出如何避免信用风险和租赁资产余值风险是当前融资租赁发展的关键因素，并进一步提出建立以风险预测、风险预警和预防、风险监控、风险锁定、风险转移和化解等为组成的风险控制体系以实现对风险进行预测、预防和监控。李勃勃(2008)针对日益激烈的工程机械市场，结合沃尔沃以及融资租赁的特点，分析并设计了沃尔沃融资租赁业务方案和实施方法。徐慧以施工企业为背景，分别从承租人、出租人和制造商的角度出发，分析了融资租赁的作用和我国融资租赁存在的问题，并提出具体的对策和建议位副。徐晓武以国内工程机械制造商为背景，分析融资租赁业务对其产生的价值意义。张松(2007)提出加强工程机械营销管理，提升核心竞争力。黄生权将工程机械融资租赁风险分为企业外部风险和内部风险，并设计风险评估模型体系，利用多级模糊综合评判方法进行分析。

　　对于大多数个人和组织来说，风险可以简单的归结为影响个人或组织实现其目标的某种不确定性；我们还可以将其细分为广义与狭义的风险定义，其中广义的风险，其影响的结果可能带来损失，获利或者无损失也无获利；狭义的来说，风险影响的结果只表现出损失，没有从中获利的可能性。

　　进而我们可以看到风险其特点就在于其具有不确定性，主要可以分为三类：1、是否发生以及何时发生的不确定性；2、影响结果的不确定性：风险可能带来损失也可能无损失或这带来收益；3、影响程度的不确定性：在风险发生之前损失或收益的大小难以准确计量。

　　管理风险的本质实际上就是对其“不确定性”的管理问题，但并非简单的降低“不确定”事件的发生概率，因为不确定性并非都是负面的，贬义的含义，所以，对于“不确定性”的管理应该是依据其结果来确定，是降低还是提高其发生的概率。

　　本章将结合融资租赁业务的具体特征，并以融资租赁风险为对象，描述了如何去识别、评估与衡量融资租赁的风险，最终研究其风险的规避、分散、转移、抑制等方法与策略，通过研究，对不同的风险类型的特征，进行分析和研究，总结出有针对性的融资租赁的方法和措施。

　　2.2.2 风险管理常见步骤

　　依据融资租赁风险管理按发生的先后顺序可分为五个步骤，分别是风险识别、风险分类、风险评估、风险防范和风险监控。

　　2.2.2.1 风险分类

　　风险管理的基础是风险识别，指的是“在风险事故发生之前，人们运用各种方法系统的、连续的认识所面临的各种风险以及分析风险事故发生的潜在原因。风险识别过程包含感知风险和分析风险两个环节”[1]。只有正确的识别了风险才能用过合理有效的方法对风险进行管理和控制。风险识别的方法主要有以下几种：现场调查法、风险列举（清单）法、生产流程图法、财务报表分析法、专家法、威胁分析法、事 故分析法、风险因素预先分析法。各类方法有各自的优缺点，在此暂不做讨论。

　　2.2.2.2 风险分类

　　风险的分类，是风险识别的基础，然而学术界至今还没有统一的解释。

　　在金融界，其依据是巴塞尔协议，通常把风险分为：信用风险、操作风险以及市场风险三类。

　　国资委在《中央企业全面风险管理》中把风险分为：战略风险、运营风险、财务风险、法律风险、市场风险。

　　国外常见的是安达信总结的风险分类表。内容如下：

　　

　　2.2.2.3 风险评估

　　是指在风险识别的基础上，在风险事件发生之前或之后（但还没有结束），该事件给人们的生活、生命、财产等各个方面造成的影响和损失的可能性进行量化评估的工作。即量化测评某一事件或事物带来的影响或损失的可能程度。风险评估的内容主要包括风险发生频率和风险带来的损失或获益程度两个方面。

　　融资租赁项目评估有其自身的特点，它具有融资租赁项目评估的原则和程序，重点表现在融资租赁项目评估涉及很多的内容，无论是承租人的信用评估，融资租赁的对象其技术的可靠性和变卖处置的把握，投入使用的盈利预测，融资租赁对象融资租赁结构设计的考虑，所以面对这样一个复杂的，相互交叉的因素，项目评估必须遵循一定的原则，去伪存真，权衡和准确的判断评估融资租赁中的风险。这些项目的评估原则包括：

　　（1）重要性原则

　　重要性的原则对融资租赁项目评估的意见形成具有重要的作用。应用重要性原则，有利于把握问题的实质，抓住重点，并最终实现“较低的成本，更大的效益”的宗旨。显然，重要性原则始终是融资租赁项目评审的目的。确定一个因素的重要与否，应否被视为融资租赁项目审查报告不可缺少的，最终作出的决定的影响，这取决于融资租赁项目本身的侧重点；重要性必须从租赁项目评估报告用户的角度来看，因为项目的评估报告，以满足他们的用户在获得一定的融资租赁利润的前提下的风险控制信息的需要，融资租赁评估的重要性判断没有特定的环境。不同的承租人，不同的租赁对象，或在不同的时间确定的重要性的标准是不同的，它的重要不重要是相对的，对评估的重要性，需要运用专业判断，运用重要性原则，以掌握的精髓的问题，抓住关键点之间的平衡效率和效力，这都是为了实现更小的成本，较大的利益的目的。

　　（2）真实性原则

　　真实的审查意见，对融资租赁的评估结果和意见形成具有直接的意义。融资租赁项目审查，以真实，客观地反映了金融租赁业务和多种因素的影响，预计风险和项目收益。真实性原则包括以下重要含义：真实，可靠和可检验。租赁项目审查的一些基本资料主要来源于承租人，包括引进设备融资租赁业务计划（可行性研究报告） ，承租人的财务报表，甚至租赁物件的价格，费用和其它信息。信息不对称在经济生活中是常见的现象，在项目评审中，融资租赁公司和金融租赁信息不对称承租人之间也存在。承租人为了获得融资和其他不同的目的虚构的信息。真实性原则要求无论是通过什么渠道，以何种方式，凭借融资租赁项目评估信息，应根据客观事实或事实依据客观的判断和舆论基础，从来没有扭曲或修改方式复制或反映现实的局面。真理必须是可验证的概念，测试方法是对比的客观形势，由承租人提供的信息。在实践中，租赁的过程中，融资租赁项目调查信息的真实性，验证是最难以把握，但也相关的融资租赁项目审查重力作用。

　　（3）稳健性原则

　　稳健性原则是租赁项目评估项目的收益及亏损，应谨慎的去认识并保持正确的态度。这是因为该项目在存续期间，由于经济环境，经济政策和市场竞争，承租人的生产和经营活动，决定一般中期至长期融资租赁项目的风险和不确定性。稳健性原则的前提是风险是客观存在的。在大潮中不断变化的市场形势，竞争和风险无时不在，无处不有。企业既有机遇，也面临着测试。风险和收益是正相关的，风险就越大，潜在利益也更大，为企业带来驱动力；收益更大的风险随之而来，甚至更大的损失，为企业带来的是压力更大。

　　融资租赁项目的评估则正视这些风险和不确定性，预测了项目预期效益和影响的整体风险水平，稳健性原则也体现在租赁项目的评估中正确将融资租赁收入及租赁物件的使用创造的价值挂钩，将融资租赁项目评估的正确性或者是收入的数值计算，放在一个保守的，权利或费用的风险是最大的情况下，对项目的经济效益分析进行计算。
　　
　　（4）安全性原则

　　融资租赁业务是一个典型的风险业务，在筛选项目的过程中，始终坚持以稳健和审慎的原则，以安全为第一要义，努力避免可能出现的风险降到最低。该项目拟操作必须有切实可靠的风险防范措施，否则，不予考虑。

　　项目审查，按照融资租赁的原则，租赁项目评估程序，一般遵循以下步骤：
　　
　　（一）、项目承租人或业务计划评估的可行性研究报告。该项目是一个租户租用的未来还款的第一来源，它是必要的项目未来的盈利能力及现金流量的分析和预测。目前项目可行性研究报告或商业计划书的主要目的是为了获得相关部门支持项目审批和融资。这种功利性决定，它常常是片面的，有水分的。因此，该项目可行性研究报告承租人的审查，首先我们有相关行业及相关产品的了解和掌握项目的前提下，来确认是否可行；其次与承租人在通信，验证项目的可行性后，综合可行性及不可行因素进行综合评价；同时关注其他配套项目，特别是满足该项目的流动资金需求，并确保留有余地的原则，逐条落实，确保项目的可操作性的前提，最后综合上述信息对项目的未来盈利能力及现金流量进行分析和预测。
　　
　　（二）、对供应厂商和承租人的资信评审，承租人的信用评估是对偿还该融资租赁项目主体的评估，根据承租人的信用评估，包括其基本业务管理及发展规模的基础上的战略规划和定性把握，通过资产租用质量，盈利能力，偿债能力定量分析，以确定企业的偿还能力，综合考虑企业文化，实际控制人的个性，经营历史，信用历史和其他方面，综合考虑企业的还款意愿，结合承租人偿还能力，愿意偿还未来租金的意愿对未来租金回收做出全面的风险评估。

　　2.2.2.4 风险防范

　　风险管理的方法分为控制法和财务法两大类，控制法的目的是降低可能的损失的频率以及程度，重点是不断变化和扩大各种条件下的事故风险造成的损失，后者提前安排财务成本在吸收风险对于融资租赁，风险防范的目的是确保及时收回租金，同时以确保租赁物件的安全；风险防范的关键是要解决实际风险的转移和规避。在早期阶段我国的融资租赁交易，融资，租赁风险防范措施应用基本的银行的做法。现在在厂商租赁，厂商租赁和项目租赁业务模式出现后，融资租赁自成体系的风险防范措施是必要的，形成一个独立的系统。一般来说，风险管理的关键要素，主要包括以下几个方面。

　　（1）常规文件审查。简史和演示材料，包括承租人，承租人公司的营业执照，法定代表人的身份证复印件，组织机构代码证，信用卡，税务登记证。

　　（2）财务分析和性能分析。承租人需要提供近三年经审计的财务报表，分析其业务规模和资产负债率，投资回报率，资产收益率等主要财务指标，如。

　　（3）实地考察。现场考察的主要目的是检查是否真正的业务，公司的经营和资产状况是真实的。

　　（4）访谈相关人员。融资租赁的承租人的主要风险及负责人有很大的关系。采访结束后，该人负责的风格，水平，诚信和合作前景，有一个初步的判断。

　　（5）承租人的公共关系网络，将能够施加影响的承租人。该公司的股东，作为融资租赁和承租人的股东，附属机构的大力支持水平较低的风险，发挥了重要的作用，往往不能被忽略。

　　（6）承租人违约的成本分析。如果违约成本低，违约的可能性将增加，这类风险可依据承租人自身的信用状况，行业内所处地位做相应防范。

　　这里请大家注意：首先，风险是不能简单地用数字来量化；其次，不同的业务解决方案，不同的地区，不同的客户，不同的租赁物件，风险管理，内容有很大的不同，所以实际的风险分析和管理操作，不同的项目进行有针对性的分析。

　　2.2.2.5 风险监控

　　虽然已经制定了风险防范措施，融资租赁公司应实施积极的风险监控，以确保风险管理能够达到预期的目标。风险监测的目的是检查风险防范措施和预测的实际效果是一致的；及时发现变化，以调整风险应对计划；寻求提高风险管理的机会。

　　可以采取风险监测指标法，即在设定的时间节点检查承租人的具体指标的变化的情况下。这些指标包括逾期率，设备利用率，设备使用土地等。

　　2.3 融资租赁企业常见风险类型

　　目前，融资租赁公司的业务模式主要为直接租赁项目和售后回租项目。而转租赁和杠杆租赁，因为此类业务涉及到大量的外部机构，操作复杂，融资租赁业一直在淡化该类业务。因此，本文探讨的融资租赁业务的风险是指主流业务模式的风险识别包括直接融资租赁及售后回租赁。

　　2.3.1 共有风险

　　由于融资租赁自身的特点，无论是直租赁业务或者售后回租赁业务，其都无法避免一些共有的风险存在。

　　（1）资本类

　　作为资本密集型的融资租赁业务， 其业务开展是需要大量资金的维持的，无论是前期项目的资金回收或者为新项目开展所做的资金筹集工作，甚至是外部借贷资金的偿还，都需要资金链的稳定，一旦出现波动，不仅会造成在市场上的的竞争力的减退。甚至造成在公司在整体流动性，以及资本市场上的重大不利影响的前景。

　　（2）政策

　　即各类国家政策宏观调控变化带来的风险，主要包括国家的宏观经济风险，国家法律变化风险，国家政策对租赁行业态度风险，承租人企业改制对租赁的风险，租赁行业准入制度改革的风险，租赁会计政策变化的风险，租赁税制改革风险。

　　（3）不可抗力

　　不可抗力风险是指无法预见、无法预防、无法避免和无法控制的事件带来的风险，包括地震、水灾、旱灾、战争、政府禁令、罢工等原因造成不能及时偿还租金的风险。无论是现有的风险管控制度或者公司内部管理程序对于融资租赁公司来说都无法有效消除不可抗力所带来的风险。大多数风险管理方法针对的是过去的行为和事件，无法识别和估计未来的趋势和可能性。此类风险对融资租赁公司有着重大影响。

　　（4）人为因素

　　风险管理的高级管理团队和其他员工的辛勤工作是融资租赁公司主要依靠。对融资租赁公司是否能有光明的未来，与其是否能留住引进和留住融资租赁的人才密切相关。因此为了保持核心成员的稳定性，不至于在面对市场上各类诱惑的情况下频繁更替，公司必须提供优于市场平均水平福利和薪酬。如果无法留住同时吸引更多具备专业知识的高级人才，对融资租赁公司来说，这是一个对其发展全局有着重大影响的不利因素，将会带来整体运营的不利和损失。另外，一名雇员的错误和不当行为在公司整体运作的融资租赁项目的过程中是不易发现的。一旦项目出险，对公司各方面都会有巨大的不利影响，包括财务状况，经营业绩等。

　　（5）技术问题

　　由于融资租赁公司大量依赖项目风险的管控，因此其交易的内容以及相关信息无法脱离 IT 系统的支持，这另一方面也带来了由于技术成熟度，技术安全性，及其设备寿命的风险。融资租赁公司内部的各类信息，包括财务数据，客户信息，风险管理策略，其他关键数据的处理都需要系统，这些信息的安全与正常是融资租赁公司业务运作的关键。一旦损坏或因各类情况，必定影响现有业务的管理与推进，进而对财务状况造成负面影响。

　　（6）行业问题

　　在竞争日益激烈的金融业，融资租赁公司大致分为三种类型: 银行系，厂商系，第三方。这三类公司的竞争可能会导致工业，商业和金融环境的变化，比如由于竞争的压力一方向客户收取的较低的利率，其他从而纷纷效仿，创造一个市场恶化的融资租赁业务，这对公司的业务将有一个显著的不利影响。

　　2.3.2 直租赁模式特有的风险

　　与售后回租赁项目相比，直租赁项目风险较小。原因很简单，直租赁使用的租赁物件是承租人新购置的设备，设备现值较高。但是由于合同涉及的签约方有承租人，出租人和设备厂商三方，因此也有其风险。

　　（1）信用风险

　　在直租赁中信用风险包括信贷风险（承租人）和交货信用风险（设备厂商）。这对于融资租赁公司来说是最致命的风险。这里信用风险是指承租人和卖方具体包括企业在租赁公司法人治理结构的形成历史密切相关，以及与此相关的其他关联风险。

　　消除或减少信用风险，首先要准确把握承租人的情况，包括产出，利润，现金流等，必须深刻理解承租人的发展战略以及经营思路，经营情况。设备厂商的出售意愿，能否按时交货以及设备的质量等，也会影响承租人的还款意愿。

　　（2）汇率风险

　　直接租赁项目，主要是购买设备，从国外购买的设备，如果它要涉及不同的货币支付，如果汇率发生变化，那么将构成风险。主要分为两种情况，一种是交易性汇率风险，只需在合同上签字之前，汇率变动，汇率变动后支付清算尚未完成导致的风险。二是债务和债务清偿的会计处理过程中，由于汇率变动引起的外币转换成人民币的价值损失的风险。
　　
　　2.3.3 售后回租赁特有的风险

　　（1）资产减值和租赁设备风险

　　在售后回租赁交易中，出租人和承租人使用的设备为二手设备，此类商业模式中，设备的风险构成了售后回租最有威胁的风险。包括租赁设备抵押和担保出售后价值恢复可能是不够的。融资租赁公司以抵押担保的形式做租赁项目的比例，在50％左右。有大约 50 ％的企业没有抵押物，如果该项目出险，融资租赁公司就有权对抵押品设备的实行处置。但很有可能，融资租赁公司的资产抵押价值下降，可能会受到一些因素的重大不利影响，如损坏，丢失，供过于求，贬值或疲软的市场需求。同样，如果租赁担保人的财务状况显著恶化，那么我们可能会面临可以回收的担保金额将大大降低。

　　（2）在执行的过程中，收回租赁相关资产的风险

　　在中国，清算程序或以其他方式实现对现有资产的价值收回，抵押品及出售资产租赁相关程序和执法通常是耗时的。大约需要 3-6 个月，有的甚至长达 2-3 年，并在实践中是难以实现的相关抵押品的价值与出售或收回租赁资产的安全性和处置。然而，由于中国的法律制度，由于执行监管事宜存在不确定性，所以地方法院的判决不能确定是否会强制执行。此外，根据中国法律，租赁权的抵押品可能被服从到其他索赔。例如，根据中国破产法，破产公司必须先清偿所有欠款工人。如果该公司的抵押贷款相关的融资租赁资产被作出强制性的回收和处理，哪对租赁公司的财务和经营状况将有一个显著的影响。