关于中小企业融资难的政策建议

　　第4章 关于中小企业融资难的建议

　　根据上一章实证分析结果得出的巾小企业融资难的原因,在这个章节里本文将有针对性的提出了相应的政策建议。由于在市场经济制度下,金融机构认为向中小企业提供融资是高风险、高成本、低收益的,因此中小企业难以从金融机构获得足够的资金。从而造成了资金不能有效地配置到资金的需求者手中。而要解决市场失灵的公共问题,就必须要通过政府制定相应的政策来解决企业融资难的问题。

　　4.1 企业规范经营,集群融资

　　4.1.1改善中小企业经营理念

　　首先中小企业要改变经营管理念,摒弃原来所有权和决策权高度集中的管理经营理念。运用现代科学的企业经营管理理念,让所有权和经营权相分离。从根本上提高中小企业的素质,增强企业的竞争力。在中小企业信誉方面,目前绝大多数中小企业的财务信息的披露不规范,从而制约银行向中小企业发放贷款。这是由于中小企业的信息的公幵存在不真实的成分,造成了银企之间的信息不对称。

　　因此中小企业要从自身做起规范企业自身的财务管理。在财务人员的聘用上要改变原来家族式的管理,任人唯亲的用人制度。聘用具备扎实财务知识和良好执业道德的专业从业人员,提高企业财务信息的可信度。从上一章的实证分析可以得出一个具有高营运能力的中小企业,它的外源融资能力也同样很高。因此要解决中小企业融资难的问题,最本质的对策就是企业提高自身的营运能力。并且企业提高营运能力,自然也具备充足的内源融资,这就从自身角度缓解了企业资金紧缺的问题。

　　4.1.2企业集群,解决中小企业融资

　　由于中小企业自身特点就限制了企业规模与抵押物的充足水平,所以单个企业从外部金融机构获得贷款存在困难。因此本文提出以企业集群的形式,集体向金融机构提出融资申请,这样能从一定程度上克服中小企业的自身缺陷。企业集群是指以一主导产业为核心、大量产业联系密切的企业以及相关支撑机构在一地区内积聚的现象。企业集群能形成以下的融资优势:(1)企业集群增大了企业的守信度。集群内的企业都具有较强的地域依附性、企业之间的分工也十分专业化,并且企业之间的协作程度高。因此与游离在集群外的中小企业相比,集群内的中小企业具有较强的信用优势。由于集群内企业所具有的强“根治性”,造成相对较高的迁移机会成本,从而减少了企业的机会主义倾向,使企业的守信度大大增强。因此银行向集群企业集体贷款所面临的风险较小。(2)企业集群降低了银行的交易成本。集群内的企业大多是从事同一个行业的企业,通过行业协会、地方政府的产业规划,银行可以从中获得更多较完备的信息。银行通过对集群内的企业贷款,可以通过经济外部性和规模经济来降低银行信贷业务的交易成本。

　　4. 2 建立政策性融资体系,增强“软信息”的传递

　　4. 2.1建设支持中小企业发展旳银行体系

　　要解决企业与银行之间的信息不对称引起的融资难问题。最本质的解决办法是要大力发展专门为中小企业服务的中小银行体系。支持中小企业发展的银行体系包括三个方面:中小银行体系、政策性银行体系,以及特定的银企关系。

　　我国中小企业银行现状。2011年底,我国中小型银行业金融机构共有法人机构3800家,从业人员超出200万人。中小型银行占银行业总资产的31.4%,资产规模达到35. 57万亿元。今年我国大力推进民间资本进入银行业,在推进中小银行系统发展过程中,政府要严把市场准入关,保障金融机构的安全运行。民营银行应当选择股份制作为企业形式,建立完善的治理结构,构建高效的组织体系,严格限制政府参股行为,减少政府的行政干预。同时要建立存款保险制度,从而保护中小投资者的利益。

　　建设支持中小企业发展的政策性银行。中小企业融资困难是一种市场失灵现象,被称为“麦克米伦缺口”。而中小企业政策性银行作用就在于它能够缓解中小企业融资难的问题。中小企业政策性银行的资本金可以来源于中央银行和政府,也可以以金融债券或特种国债的方式筹建。在提高资金使用率上,要防止寻租和呆账、坏账,建立简单明晰的贷款管理制度。在对服务客户选择上要将贷款能力高的中型和大型企业剔除,使其成为真正的中小企业孵化器。同时还要重视中小企业的地区差异。在东部地区的中小企业普遍具有较好的盈利能力和市场前景,这一地区主要以提供信用担保和缓解信息不对称为支持手段。而西部地区应以直接资金支持为主,直接发放政策性贷款。

　　在建立银企关系方面。由于银行发放贷款主要有四种类型:财务报表型贷款、抵押担保型贷款、信用评级型贷款、关系型贷款。由于前三种贷款是标准化的“硬信息”,不适合财务信息不健全,并且企业资产有限的中小企业。也是这个原因所以在第四章的实证研宄中企业的很多评价指标对企业融资能力的回归不显着。而在logit的回归结果可以看出,银行在对像新三板一样处于发展初期中小企业贷款时更注重财务报表之外的“软信息”。更别说还没有进入资本市场的微型企业,它们的财务报表还没规范,还未公幵披露,银行不能准确获得这些企业的“硬信息”。说明在现实中中小企业从银行获得贷款不仅是根据企业规模以及企业短期偿债能力这些硬指标,而要根据企业和银行之间的“软信息”。在国外中小企业倾向于同一两家银行建立长期关系,这样企业的一切经营信息都会在银行积累,从而消除银行与中小企业信息不对称的问题,大大减少企业违约的风险。而且,银企关系的建立,有助于企业从银行获得长期贷款,有利于解决企业长期资金匮乏的问题。随着我国经济的发展和产业结构的升级,以劳动密集型行业为主的中小企业要逐步向新技术和高科技行业转移,这就造成中小企业对长期资本需求的增大。

　　4. 2. 2建立中小企业担保体系

　　从第四章的新三板企业的数据分析可知,由于中小企业缺乏充足的贷款抵押资产,以及中小企业自身规模以及盈利能力的限制,获得抵押贷款及信用贷款的比例较低。而大多数新三板企业获得的是保证贷款。在中小企业向间接融资机构申请借款时,有第三方提供担保的企业,更能弥补自身抵押物不足的先天缺陷。

　　从而降低银行向其提供贷款后,可能遭遇潜在高风险的顾虑。从第三方角度向银行传递了贷款可行性的“软信息”。因此在对中小企业进行金融扶持时,要重点关注信用担保体系的建设。政府建立信用担保机构有助于弥补市场上专门对中小企业进行担保的机构的缺失,这主要是由于对中小企业进行担保的风险较高,这也决定了只能通过具有公共产品性质的财政政策来建立中小企业担保机构。

　　我国担保体系建立20多年以来,目前主要有三种模式:一、政策性担保机构。是不以赢利为目的的非银行金融机构。担保资金主要来源于地方政府预算拨款,主要是为了实现特定的政策目标,是目前担保体系中主要的组成部分。二、互助担保机构。它是自我出资、自我服务、自担风险、不以赢利为目的组织机构。主要为缓解中小企业自身融资困难,而自发组建的担保机构。三、商业担保机构。

　　它主要是民间资本为主要来源,以盈利为目的和不实行商业化运作的独立法人。目前我国的信用担保体系模式单--,巾小企业信用体系由政府主导,这就导致政府负担过重。风险补偿机制仍然不完善,担保公司缺乏规范的担保保证金制度,再担保制度,增加了担保公司的风险。现阶段许多地方中小企业信用担保机构与协作银行的合作还存在障碍。银行在贷款担保的放大倍数、风险分担比例等问题上与担保机构的要求还存在差异,还不能达成统一。并且目前获得担保的企业数量仍然太少。

　　因此在促进担保体系完善还要做以下努力:一、建立分层次的中小企业担保体系。就目前我国的财政收入特点和地域分布情况来看,可以选择建立中央和地方分层次的信用担保体系。其担保业务分成担保和再担保两部分,地市层级的主要负责担保业务,再担保的业务由省和中央来负责构建。此外还要大力发展商业性和互助性担保机构。二、规范中小企业信用担保基金的运作,完善担保机构的内部治理,健全担保基金的风险监控制度,完善风险分散和规避机制,强化中小企业信用建设。三、完善风险分散和规避机制。推进担保责任分担,主要包括债权人与担保机构之间的责任分担,以及担保机构与再担保机构之间的责任分担。

　　4. 3 开拓中小企业资本市场融资渠道

　　直接金融政策是以资本市场为依托的政策措施。一个国家资本市场的完善程度直接影响一国的投资水平和资源的合理配置,是一个企业补充长期建设资金和筹集发展资本金的重要手段。李克强总理在2014年的政府工作报告中又重提多层次资本市场建设,多层次资本市场的建设进程有望加快。在2013年全国中小企业股份转让系统的正式揭牌,中国目前已经形成了主板、中小板、创业板、新三板以及各省的区域股权交易市场等多层次资本市场体系。

　　在未来新三板及区域股权交易市场的场外市场发展中,除了积极帮助中小企业开拓直接融资渠道,还要辅助中小企业股份制改造,规范其经营活动,提高企业财务管理能力和水平,规范企业财务数据的披露。各个省的区域股权交易市场可以积极建立本省挂牌中小企业信息库,打造银行与企业,银行与信用担保机构,企业与信用担保机构的合作对接平台。整合各金融机构为中小企业量身打造适合自身特点的金融产品,促进金融创新。

　　积极发展债券市场,积极发展中小企业私募债。创造出符合投资者需要的风险收益特征的中小企业债务融资工具。在中小企业债务融资工具的设计上应在投资者的信用风险承受能力之内为其尽可能提供高收益。在中小企业债务融资方面,区域股权交易市场的地缘优势和非正式信息优势有利于消除信息不对称,降低融资成本。

　　积极利用创业风险投资促进和支持中小企业的发展。风险投资若要发展成真正的科技成果转化以及高技术产业化的资金支持体系,需要有雄厚的资本。目前,我国风险投资基金主要来自财政科技拨款、银行科技开发贷款和国有企业。

　　养老基金进入风险投资行业受限,民营资本的参与度很低,主要依赖政府,投资主体单一。因此我国要积极发展新三板这个定位于中小企业的证券市场,以及积极活跃的区域股权交易市场,为风险投资开辟多层次的退出渠道。同时政府也应积极发挥作用,引导、支持、辅助风险投资机构的发展。

　　4. 4 改善对中小企业直接财政补助

　　对于积极发挥中小企业财政政策的作用,主要是要发挥政策的引导作用。即政策的制定者通过制定政策实现对社会资金的再分配,从而达到使社会资金流向需要的企业,需要的部门,需要的产业。政府扶持基金只能暂时缓解中小企业资金不足的情况。因此在政策制定方面,除了要适当增加预算额度外,更重要的是中央的财政资金要起到引导的作用,要积极吸收社会资金对中小企业的捐赠。在资助模式上要无偿有偿相结合。另外,为了让政府的资金能够扶持到更多的中小企业,可以适当地降低资金的扶持申请条件。通过第四章的实证研究结果可以看出,对于处于发展成熟期的中小板的中小企业,与处于发展初期的新三板的中小企业,在进行债务融资时,对于企业能力的硬性要求的关注点是有区别的。同样在制定中小企业的扶持政策时,对资金的扶持申请条件要根据中型企业、小型企业与微型企业进行划分。在实证研宄中,中小板的企业属于中小企业中发展最成熟的企业,也是当前的政策制定标准下享受到政府扶持最多的一个群体,而新三板的企业也是也是近两年才开始公开财务信息,相当于是中小企业群体里的小型企业,也或多或少接受到了政府的扶持。根据新三板中小企业财务报表附注的信息显示这个板块的201家企业样本中受到政府资助的企业占到样本总数的60. 7%.

　　然而中小企业群体里占最大一部分的是没有进入这两个板块的的微型企业。这部分企业融资最困难,获得的政府扶持是最少的。因此在资金扶持的政策制定上应该进一步根据中、小、微进行划分,并且划分标准也应该定性定量相结合,扶持政策应该覆盖三种企业。在对像处于中小板的屮型企业的扶持要做到扶持面小,扶持力度大,大力支持创新能力强。因为这类企业的发展通常处于攻坚阶段,并且自身有能力在中小板资本获得股权融资。政府对该类企业的扶持己经不是救济型的,政府应该从企业对国民经济的贡献度,以及企业生产技术的创新能力等方面综合考虑,侧重对企业发放创新型基金;对于处于新三板的小型企业,要分行业,分区域,以及企业的发展潜力进行重点扶持,可以结合国家的产业政策进行引导和扶持;而对于信息尚未为公开的微型企业,要做到普惠救济型的资金的发放。单个企业的扶持金额相对较少,引导这类企业进行财务规范,给这类企业提供创业咨询等服务,引导这类企业的规范发展,及时关闭一些生产效率低下,污染环境的微型企业。这样资金的扶持面就更广,真正实现对小微企业的扶持。