新三板融资对WSD公司的影响

　　第 5 章 新三板融资对 WSD 公司的影响

　　5.1 新三板融资对 WSD 公司组织架构变化的影响。

　　由于 WSD 公司初期是由家庭成员一起创办的，所以亲友成为公司大股东或者高管的现象难以避免。出于对部分高管或亲戚朋友的信任，WSD 公司并不重视对企业内部控制制度的建立。在部分业务的处理上，亲友或高管凭借特殊身份超越公司章程处理业务，严重影响了和谐的劳动关系，不利于提高工作效率。

　　WSD 公司经营者对公司产品的技术、生产及销售比较熟悉，但对公司的经营治理并不是很精通。为了符合新三板上市的要求，WSD 公司建立了完善的组织架构，规范了财务制度，同时按规定建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层（"三会一层"）组成的公司治理架构，制定出相应的公司治理制度并切实执行，在报告期内对公司治理机制进行讨论、分析与评估。

　　并且具有高风险、低收益的行业特征，因此很难从传统的借贷渠道得到有效的融资。在外部融资困难巨大、内部融资效果不够理想的情况下，WSD 公司一直在夹缝中求生存，很难获得长久的发展。而新三板的扩容为 WSD 公司提供了机遇。由于新三板挂牌要求相对较低，但审批效率较高，为了吸引有效的资金注入，WSD 公司自然选择在新三板上市来获得融资。在解决 WSD 公司融资难问题的过程中，WSD 公司必须严格按照证监会的要求披露信息，并完善公司的组织架构，以符合新三板运营标准，这样做也有利于 WSD 公司的长远发展。

　　5.2 新三板融资对 WSD 公司财务规范性的影响。

　　1.有利于公司重视会计基础。

　　新三板融资前，WSD 公司的会计基础存在两方面的问题：一是不遵守规章制度，处理凭证不规范甚至处理方式错误，财务报表在内容上无法衔接或不够全面；另一方面是"内外"不一，由于财务、税收等方面的需求，WSD 公司与其他公司一样存在几套账，这不仅使企业的对外形象受损，还可能影响到未来的 IPO.

　　新三板融资后，WSD 公司的财政部门充分认识到符合规范的财务行为并非会产生成本，而是会产生收益，WSD 公司要求各部门严格执行相关会计准则，最终使各部门养成了将所有经济业务统一纳入到一套报账体系内的习惯。

　　2.有利于企业做出盈利规划。

　　新三板融资前，WSD 公司对财务指标没有明确要求，对盈利模式也无合理规划。

　　但新三板融资后，从进入资本市场的企业要求方面考虑，WSD 公司盈利持续性、合理性与成长性显得至关重要。新三板融资后，WSD 公司对企业盈利模式进行了规划，并从市场配套、费用分配、成本核算等方面提供了保障依据，同时，WSD 公司考虑从资产、负债、资金周转等方面将财务比率与公司的指标相结合，形成关联与统一。在发展的过程中，WSD 公司意识到，公司的盈利规划不能人为包装，必须重视盈利规划的合理性以及可持续发展潜力的持久性。

　　3.有利于筹划税收方案。

　　税收问题是 WSD 公司新三板融资前需要解决的一个重要问题。新三板融资之前，WSD 公司的财务部门通常采用内外帐的方式记账，企业利润没有完全显露出来，如果只是通过税收处罚及调帐方式来解决利润分配问题，则还不能构成实质性的障碍。而更多时候，由于处理前期财务数据导致税收成本增加，或者调整幅度过大，WSD 公司会被外界认为企业内部控制不利、持续盈利能力差、缺乏诚信等，可谓"弊大于利".

　　新三板融资后，WSD 公司预先考虑了税收筹划问题，并结合当地税收政策以及政府补贴计划等因素进行了综合考虑，这有利于更加完善 WSD 公司的税收方案。

　　4.有利于企业对关联交易的处理。

　　WSD 公司关联交易的积极影响：可以提高 WSD 公司的竞争力，降低交易成本。

　　但关联交易也会带来一定的负面影响：内幕交易、利润转移、市场垄断等等。因此，WSD 公司在新三板融资后，对关联交易的审核非常严格。WSD 公司选择在新三板上市的目的是希望得到有效融资，避免或减少关联交易的发生，但绝对避免关联交易的行为可能会使 WSD 公司经营受阻、成本增加、竞争力下降。因此，WSD 公司在新三板融资时需要用辩证的方法来处理关联交易：一是对自然和关联交易的范围有清晰的认识；二是减少不必要的关联交易环节，对不正常的关联交易抱有拒绝态度；三是实现法制化、规范化，对关联交易的决策过程进行严格把关。

　　5.3 新三板融资对 WSD 公司的发展意义。

　　1.为转板 IPO 做准备。

　　对于 WSD 公司来说，能在未来转板 IPO 是企业发展的最大动力，也是企业价值最大的展示。虽然新三板上市公司转板 IPO 还未出台具体办法，但转板机制搭建在两者之间，为企业提供绿色通道进行转板这一点已经非常明显。

　　2.实现财富保值与增值。

　　WSD 公司在上市之前，企业的价值多少，没有一个公允数值。但上市之后，市场对 WSD 公司给出了 18 倍估值，让公司的价值可以明显体现出来。

　　3.吸引投资。

　　WSD 公司融资的最大困难之一就是如何吸引及接触投资人。如果不能吸引到有效的投资，WSD 公司的投资价值将无法实现。WSD 公司新三板上市后，企业品牌增加了曝光率，得到了更多的机会来吸引投资者关注，这也更有利于吸引投资机构前来投资。

　　4.价值变现。

　　在新三板上市前，当 WSD 公司大股东遇到资金短缺的情况时，只能通过借贷的方式来解决，但上市后，股权转让成为大股东获得资金的新途径。做市商制度实行之后，进行这种交易变得更为方便，并且由于市盈率的存在，在交易中，还会获得较高溢价。

　　此外，新三板还为原股东的退出提供了便利，无论是合伙人还是投资参与者，都可以较容易地出售他们的股权，实现溢价退出。

　　5.股权质押。

　　WSD 公司新三板上市后，当地很多银行前来洽谈贷款合作，表示愿意提供优质贷款。而股权可以质押，更加有利于促进企业的发展。

　　6.品牌效应。

　　WSD 公司新三板上市后获得了挂牌代码 830906 和一个企业简称，并被要求披露大量的企业信息，使公司扩大了企业影响力和知名度。

　　7.控制规范。

　　为满足新三板的上市要求，WSD 公司进行了股份制改造，打造了现代化管理结构，解决了公司存在的财务不规范性问题。新三板上市的过程可以看作是 IPO 的一个简单版本，在这个过程中，WSD 公司呈现的缺陷和隐患得到了解决，并建立了规范的公司治理结构。因此，当具备了 IPO 条件时，WSD 公司相应的操作会更加顺畅。