家族信托财富管理模式案例研究

　　5 家族信托财富管理模式案例研究

　　5.1 永达汽车张德安家族信托案例。

　　按照永达汽车（03669.HK）于 2012 年的一份中期报告，当年四月五日，该公司董事长张德安以个人名义，全权委托汇丰国际，设立了一份家族信托合约，丽晶万利（BVI）为受托人，后者经由柏丽万得持有前者 24.6%的股份。

　　张德安通过丽晶万利的股权来委托汇丰国际来设立其个人的家族信托。前文提到，当年二零一二年四月五日，该公司永达汽车董事长张德安以个人名义，全权委托汇丰国际，设立了一份家族信托合约，丽晶万利（BVI）为担任其受托人。依据信托合约，柏丽万得的实际控股人是张德安及其家族成员，他们持股的方式的家族信托。柏丽万得企业持股永达汽车股本的 24.6%.可应该说明的是，柏丽万得的全部股份都由丽晶万利控制，汇丰国际又以家族信托形式的对后者绝对控股，于是，家族信托生效后，汇丰国际会成为柏丽万得以及丽晶万利之绝对大股东。

　　从以上的家族信托案例能够看出，为了进行家族信托财富管理，张德安首先利用汇丰国际信托做委托人，丽晶万利有限责任公司为代理人，负责管理其财富。在这样的家族信托财富管理机制下，张德安家族的财富管理从以前的继承，转变成了对家族信托收益的掌管。其实，这种收益的掌管人依旧是张德安自己。根据相关规定，张德安家族如需实现财富增值，能够依据汇丰银行的信托投资来选择新的代理，这样就能够保障财富的流入，与此同时，也能够继续维持丽晶万利的代理人地位来获取财富。

　　5.2 英皇国际杨受成的家族信托案例。

　　杨受成是做钟表生意起家的，其后为国际钟表品牌做代理，方才得到认可，被称作"香港钟表界第一人",他亦运用时机成功打进香港房地产市场。地产的发达使得杨受成完成了个人的资本原始积累。接着其控制的英皇国际上市，杨氏家族产业开始顺风顺水。

　　杨受成在英皇国际发展迅猛之时，成立了离岸家族信托。然后成立国际标准电话与电缆有限公司，并让该公司成为家族信托的委托人。该公司是亿伟控股的绝对控股。该家族信托另外有其余全资子公司来持有杨受成的资产。杨受成还可以通过InternationalSTC Limited 来对别的上市企业进行管理。

　　除了英皇国际，杨受成还通过国际电缆对多家上市企业进行控制。如下图5.2 所示，杨受成设立家族信托的方式是利用国际电缆以及 ALBERT trust,在此基础上，掌管挂牌企业财富以及其他财富。经由家族信托这一财富管理模式，把全部财富的投资回报权表示成信托收益，依据签署的合同将回报分发给家族成员。同时，家族所有权同样反映在了信托里面，从而维持了所有权的平稳性。

　　5.3 长江实业集团李嘉诚的家族信托案例。

　　李嘉诚上个世纪四十年代来到香港，开始在茶楼跑堂，后来做钟表学徒，五金推销，后来创办塑料厂，挖到了人生第一桶金。1958 年，李嘉诚依靠香港房地产市场的繁荣，通过敏锐的洞察力，以及聪明的商业头脑，快速扩张长江实业。1972 年，长江实业上市。从此，李嘉诚开启了资本运作的人生，持续的经由并购来扩张其产业帝国。

　　长江实业年报反映了李嘉诚的家族信托信息，他的家族信托建立于两个全权信托"DT1"和"DT2"基础之上，李嘉诚是它们的设立人。第一层含义为 DT1 和DT2 是信托的委托人，后文分别记作"TDT1"与"TDT2".它们分别控制着部分房产信托UT1 的股权。除此之外，李嘉诚成立的全权信托"DT3"和"DT4"与"DT1"和"DT2"思想一致。其受托人相应地记作"TDT3"和"TDT4".TDT3 和TDT4 亦一起控股房产信托有限公司 UT3.DT14 的受益人也许是李嘉诚家族内部成员。

　　第二层接着上一层的内容，上一层的 UT1,UT3 成为委托人，而Li Ka-ching UnityTrustee Company Limited（本文以下简称"TUT1"）及 TUT3 相应地是 UT1 和 UT3的受托人，接着通过 TUT1,TUT3 来持有长江实业、长江基建、和记黄埔等企业股份，TUT1 及其全权控股子公司总计持有长江实业 9.36 亿的股票。

　　图中两个分层之信托机制里面的受托人 TUT1、TDT1 与和 TDT2 是Unity Holdco控制，但unity holdcoo 本质上为李嘉诚家族信托。而Li Ka-ching Castle Holdings Limited（"Castle Holdcos"）完全控制TUT3、TDT3 和 TDT4.李嘉诚和他的两个儿子三个人共同控制Unity Holdco 和Castle Holdco.

　　自受托人 TUT1 与 TUT3 以后，相应地通过多种形式（直接或者间接）控制整个家族旗下的子公司。这里有 TUT1 持股长江基建 542.8 万股，那里有 TUT3 持股和记黄埔 1149.6 万股，TUT3 还控制和记电讯香港 等等。

　　李嘉诚家族的信托结构是一种复式的组合，以"李嘉诚设立家族信托 DT,然后由DT 委托 TDT,再委托 TDT 来对财富进行管理"这一模式来进行资产管理，这一模式最大的特点是，存在双层的信托掌管结构，在此基础上，对家族所属的实业财富进行管理。而我们根本就无法了解信托的具体状况，这也表征了信托具有私密性这一特性，可是，很容易依据该设计看出，离岸信托的结构从本质上是怎样的，这一点能够协助大家进行家族信托的设立。