商业银行结构性理财产品的特点、发展问题与策略(3)

　　结构性产品的投资特点与非结构性产品存在根本的区别,也没有一个普遍统一的标准去评价具体产品的好与坏。对于投资者而言,更重要的是选择适合自己的产品,如选择与自己的风险偏好和风险承受能力相匹配的产品。与非结构性产品相比较,投资者在进行结构性产品投资时,要把预期收益率当做一个重要的参考因素,而不是进行投资决策的最终依据。在参考预期收益率的同时,投资者还需综合考虑以下几个产品因素: 产品收益类型、产品挂钩标的、产品收益结构、提前终止及延期设计。如果机械地理解预期收益率,就会失去结构性理财产品的现实高收益。因此,银行方面一定要尽可能地向投资者,尤其是机构投资者传递结构性理财产品投资决策的正能量,并且尽量优化结构性理财产品的外部和内在环境; 相关的立法工作也需要政府和金融机构共同协作; 对于证券监管、股票盈利、基金操作、期货合约的规范化运作要尽量避免证券黑幕、股市黑箱操作、基金诈骗和期货套空等行为的发生。具体地讲,发展我国结构型理财产品业务应该注意以下几个方面的问题。

　　(一) 完善结构性理财产品的外部环境

　　随着金融市场不断地在各种打击中自我修复和成长,我们的理财产品也要顺应市场变化及时找到自己的定位,抓住我国金融品市场的优势发挥作为结构性理财产品独有的优势。而市场环境的完善除了经济的自我调节外,更缺少不了法律为其设计规矩制度。法律应对结构性理财产品随时暴露的缺点阶段性地进行控制规避,避免劣势扩大,更重要的是塑造一个完善有利的理财产品发展环境,从银行权限、信息披露、税收等等方面制定合理有效的法律规章。但在法律订立规矩之外,也缺少不了监管手段随时对结构性理财产品进行引导。对于监管分散的问题,证监会和银监会等相关机构有必要在分业监管体制下,为结构性理财产品设定专门的监管机制,比如混合类衍生品由谁来监管,监管权限又如何等等,在需要多部门同时监控的情况下加强不同监管部门之间的配合协作。产品的复杂性更要求监管机构专业扎实,深入了解结构性理财产品的设计销售过程,当问题出现时,监管机构能够引导商业银行作出调整,而非肆意砍杀、禁止某类产品发行,造成弊大于利的监管效果。

　　(二) 加强商业银行风险控制

　　对于任何理财产品有效的风险控制都是保证产品收益的重要手段。一方面,银行内部必须设有完善的风险自控系统。从产品的设计到销售到售后,风控部门都应该设计有效的应对措施。比如,在产品设计方面规避风险可以通过结合多种标的,充分利用国内外市场,利用不同市场间不同的风险特性来消除非系统风险,或设计反向产品进行风险对冲,以尽量规避挂钩标的不如预期等意外变动造成的损失。另外,银行应当通过准确识别、测量和控制产品风险来减少银行违约的信用风险和投资人无法及时变现的流动性风险。另一方面,监管部门更要重视对商业银行风险的监控,对银行所发行的理财产品进行严格的风险监测和审批,对银行本身的风险承受能力进行定期测评,保证银行系统具有稳定的风险承受能力。

　　(三) 丰富结构性理财产品的类型品种

　　我国结构性理财产品在进步过程中也伴随着创新,例如北京银行曾推出过与 CPI 挂钩这样贴近民生的产品,不仅产品设计较为方便,还让普通投资者感到亲切并且在其知识和理解范围内,方便他们通过自己的认知作出判断。但这一类产品数量还不是很多,普及度也不够,而且设计过程也比较简单,通常面对的是低端客户。其实,商业银行可以加大对该类产品的重视,比如创新出挂钩体彩或天气等等的产品,通过这些比较平易近人的产品吸引普通投资者这一潜在市场。在面向高端市场的方面,多种标的相结合的结构性理财产品在市场上所占比重也非常小。而事实上,这种产品的设计虽然较为复杂,但将投资分散于不同市场间也有规避风险的作用。当然,它需要更专业和细分的支付条款和收益率设计,这样对于那些对资本市场有深入研究的投资者以及高收益追求者,可以利用结构性理财产品进行更方便快捷而符合他们预期的投资。

　　(四) 设计结构性理财产品有效的营销方式

　　设计者应当在产品说明书中注明全部可披露信息,银行应对销售人员进行专业的选拔和培训,徐确保他们拥有良好的沟通能力和服务态度之外,更要有足够的专业知识和行情判断力。同时制定更加合理的绩效评价体系,更多地使用顾客满意度而非绝对的存款任务等业绩标准作为评价业务经理的尺度,以保证理财经理能更加客观真实地向客户介绍产品收益和风险,保证客户在全面了解了产品的基础上作出个人判断,收获其应得的利益。除了保证销售的真实性和公开性外,作为从事服务业的机构,银行也必须重视和提升服务质量来吸引顾客。比如为客户提供更加舒适的洽谈环境,给予顾客在投资过程中更多的选择权。针对高端客户,可以为其提供更加私密的服务或给予更多优惠,最重要的是打造专业的客户体验,比如配备专门的理财师为其全面代理结构性理财产品的投资过程,这对于抓住大客户将有比较明显的效果。

　　(五) 增强结构性理财产品的普及度和专业度

　　应该说,由于结构性理财产品本身较为复杂的特性和一定的进入门槛,导致银行对这一产品的宣传力度不如普通理财产品,因此在普通大众心目中并没有什么明确认识甚至知名度也不高。而许多普通客户对商业银行的新型业务也并不熟悉,甚至不少人还单纯地认为投放于银行的钱不会有损失的可能,非常缺少风险意识。可是,反观资本市场飞速的发展脚步和人民生活水平快速的增长速度,结构性理财产品的普及速度和需求程度极可能在很大程度上快于我们的预期。

　　到了广大投资者对结构性理财产品需求激增的时候,若民众对它的认识还浮于表面的话,再来对投资者进行教育则肯定是来不及的,而这种断层的存在也可能导致盲目投资,产生不必要的风险。作为一类结构复杂的理财产品,结构性理财产品的设计必须与各种标的所属市场的政策、法律、税收、会计处理等等方面的问题相联系,对设计者和交易人员的要求也就极为严苛。但是,这些金融产品市场上本身能够熟练进行交易的人才资源就比较紧张,银行想要拥有一个成熟专业的结构性理财产品团队甚至行业,就必须提高相关从业人员尤其是设计者的专业素质,引进或邀请相关行业高级人才,尽快从向国外学习借鉴转为自主创新,丰富实际操作经验,研发属于我国本土的,适合我国市场环境和群众需求的理财产品。

　　参考文献:
　　[1] Marc  Oliver Rieger & Thorsten Hens. Explaining thedemand  for structured financial products:  survey and field ex-periment evidence [ M ] .  Journal of Business Economics, 2012.
　　[2] 结构性理财产品受热捧,收益与风险不对等 [ EB  / OL].
　　[3] 黄庆. 结构性理财产品投资分析 [ D ] . 成都: 西南财经大学,2009.
　　[4] 邢彬. 银行结构性理财产品的定价和风险管理研究[ D ] . 上海: 复旦大学,2010.
　　[5] 吴巍. 国内结构性理财产品设计与定价研究 [ D ] . 上海: 复旦大学,2012.