信托发展减速的原因及其转型

　　一、信托行业的现状

　　2013年底，金融行业四大支柱中信托业稳坐第二把交易，特别是近几年，信托公司管理的资产规模不断增长，资产规模持续增长直至突破10万亿元，超过基金公司的资产规模。比较2004年与2012年两年的信托资产规模，在将近6年的时间里资产扩大了近15倍。从中国信托业协会公布的14年第一季度的中国信托行业的总体情况报告中可以看出截止2014年4月份末，国内68家信托公司管理的资产规模达到了11.73万亿元，比14年年初增长了0.82万亿元，相比增长了7.52%。信托公司的盈利水平相当可观，从07年开始，整个行业持续保持盈利，利润水平也连创新高，股东回报率和人均创利水平在金融行业中与其它机构相比处于较高的水平。理财的需要日渐旺盛的今天，信托公司依托信托在功能上的优势，设计开发出的信托产品也是丰富多彩，不管在风险意识上还是投资意识上都为具备合格资格的投资者来说提供了灵活多变的可选择的理财产品。信托提供的理财产品与银行、基金、证券、保险等其它金融机构相比，信托理财产品在收益率上明显高于保险和银行可提供的理财服务，并且这一优势相当显着。信托将资金投入到国内大中型规模的企业或中小企业中、扶持低碳经济、更重要的是助力基础设施的建设等重要领域，极大的促进了实体经济的发展，发挥了巨大的作用。

　　二、信托面临的危机

　　尽管之前的业绩突出，但是到了2013年，据统计信托公司累计管理的信托资产规模降到了8%左右且持续了4个季度。在这之前的两年，信托资产规模一直维持着较高的增长趋势。现在来看信托业快速发展的大好形势已经一去不复返。【图1】

　　
　　三、信托发展减速的原因分析

　　1.风险防控加强

　　中诚信托爆发了30亿的兑付危机引起了信托行业乃至整个金融业的极大恐慌，投资者也渐渐开始怀谨慎的态度对待信托产品。信托产品开发的减慢与信托自身对风险控制的加强，加大了项目的筛选力度，从而减少了信托产品的数量。在政策方面影响较大的则为监管当局推出相关文件对信托行业业务开展的种种限制。

　　2.经济增长放缓

　　我国之前一直保持着较快的经济发展速度，房地产行业和基础设施建设行业也发展迅速。反过来，房地产和基建行业的快速发展带动了我国经济的高速发展。高速的经济发展速度不能一直持续下去，势必会面临减速和调整，房地产泡沫的积累也酝酿着危机的爆发，基础设施建设的过度开发也使得地方政府负债累累。信托行业的资金投向主要有工商企业信托，基础产业信托，证券投资信托，金融机构信托，房地产信托五类。信托公司给基础产业和房地产这两大行业注入的资金较多。监管层的注意，信托公司的隐患，投资者的担忧都会自然而然的产生。监管层为了控制信托产品的规模，颁布了各种政策和要求，信托公司本身也开始严格控制房地产项目以及基建项目的开发。

　　3.市场竞争激烈

　　2012年正是银行、基金、券商、保险陆续对资管业务颁布新政策的开始。此轮资管新政策的颁布导致了泛资管时代的到来，其它金融机构也能从事之前只有信托行业才能从事的红利业务，资管市场的竞争也正式拉开了序幕。之后资管的迅猛发展以至于大有超越信托的趋势可见资管业务的展开对信托业务的冲击是显而易见的。

　　四、信托的转型

　　随着市场竞争的愈演愈烈，信托公司想尽办法组建自己的研究团队，为信托的发展提供保障。不过信托行业内并不是所有公司都开设了研究部门，即便是开设了研究部门，研究实力和人员配置上都有较大局限。据反映，很多研究部门不只是负责创新性业务的研究，还负责日常的综合辅助性工作，这也导致研究部门的作用并没有很好的发挥，有的甚至形同虚设。

　　由于信托的背景各有差异，因此各自经营的业务也千差万别，各家公司的研究部门的分工职能也不同，以信托研究部门的分工职能划分的信托公司可以分类为以下三种：

　　1.成熟型。具有成熟的研究团队，能自主研发信托相关产品。

　　2.成长型。具有比较成熟的研究团队，但没有自主研发产品的实力。

　　3.起步型。虽然设有研究部门，但是只定位为内部研究，行业分析，政策解读以及兼顾日常辅助事务，甚至有的信托公司没有设置研究部门。

　　信托的产品管理模式应该从承包制改为产品线的统一管理，即前端营销、中端产品、后端风控，建立强大的统一的产品流程。让对业务操作熟悉和对流程明晰的人员参与到信托产品的设计开发中，中后台的研究创新部门才能对公司的业务有较充分的支持研究和创新工作。

　　近几年，提倡信托行业转型的呼声日渐强烈，创新出的信托产品也是五花八门。就目前来看，信托行业对产品做出的一系列的改变很多是为了避免行业的监管或是绕开政策的约束，并没有从盈利模式上有根本的创新。产品的创新应该真真切切的反映在制度方面，这不仅需要高层的规划，监管当局的支持、信托行业协会的指引，更需要信托公司内部的体制建设，行业的创新与转型离不开这三方面的通力合作与互相协调。

　　参考文献：

　　[1]张楠,许学军.我国信托业的发展现状与转型问题研究[J].金融经济,2013.
　　[2]吕达成.我国信托公司转型期面临的挑战与机遇[J].银行家,2011.
　　[3]欧阳瑞,薛小峰.行业创新背景下信托业转型探讨[J].经济视野,2012.