利用股票市场促进河北省产业结构优化的建议

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【题目】股票市场对河北产业结构调整的作用探究 
【第一章】河北产业结构优化中股票市场的运用引言 
【第二章】股票市场促进产业结构优化的理论分析 
【第三章】河北产业结构的现状与问题 
【第四章】河北省上市企业分布与再融资情况分析 
【第五章】股票市场对产业结构优化影响的实证检验 
【第六章】利用股票市场促进河北省产业结构优化的建议 
【参考文献】产业结构重组中股票市场的功能研究参考文献

　　6.利用股票市场促进河北省产业结构优化的建议

　　6.1 河北未能利用股票市场促进产业结构优化原因

　　由实证分析我们得出股票市场对产业结构优化不仅没有起到促进作用，相反还对产业结构优化还有所阻碍，不符合前面我们的理论分析，与国内外学者对于股票市场对于产业结构优化的分析结论相矛盾。成熟的证券市场应具备为企业筹集长期资金、优化资源配置、促进企业加强经营管理，分散投资风险，促进产业结构优化等基本功能，河北省未能利用股票市场优化自身产业结构的原因是多方面的，归结起来主要有：

　　6.1.1 河北省上市企业少，运营质量不够理想

　　虽然最近年来河北省上市股票只数不断增加，但与全国平均水平相比还是偏少。上市股票表现出第二产业上市股票只数过多、占比过大，第三产业上市股票只数太少的特点。一方面第二产业的上市股票占用了过多的符合上市条件的上市资源，另一方面河北省第二产业上市公司有相当一部分的公司业绩不甚理想，也没有给河北省的经济发展和产业结构优化提供相应的贡献。并且河北省上市股票中第三产业上市股票仅仅限制于批发和零售业、房地产业、交通运输、仓储和邮政业这类传统的服务行业，在新兴服务业和高新技术上的公司少之又少，更没有新兴服务业和高新技术产业上市的股票。河北省上市股票只数在量上虽然实现了一定的突破，但是仍然和发达省份相距甚远，且在质的方面仍需要不断地发展。

　　6.1.2 产业政策缺乏前瞻性与合理性

　　政府的政策支持对于产业的发展有着至关重要的引导作用，从世界范围看，在一国实施经济赶超战略的过程中，政府对产业结构的调整和升级都会或多或少扮演一定角色。在发展股票市场促进产业结构方面，地方政府大有可为，国有企业股份制改造的实施、企业之间兼并重组的开展、民营企业的上市融资、企业债券市场的培育和发展以及产业投资基金的发起与设立，都离不开政府的作用。股票市场会对政府的政策信号做出及时反应，那些得到政策扶持、优惠的行业及其企业，将受到投资者青睐，资源就会向它们集中。相反，政策限制发展的行业，往往难以得不到股票市场的资源支持，加速了这些产业的衰亡。河北股票市场长期以来重视第二产业制造业的发展，忽视了第三产业的新兴服务业与高新技术产业的发展，对新兴服务业与高新技术产业的支持力度不够大，一定程度上制约了新兴服务业与高新技术产业的发展，不利于河北省优化产业结构，也制约了股票市场对产业结构调整的作用。

　　6.1.3 缺乏优质的上市种子企业

　　产业的优化更多的体现在高新技术产业和新兴服务业的增加，股票市场的出现，为这类企业融资提供了直接支持，尤其是中小企业板和创业板以其上市门槛低、融资额大的优点为高新技术产业的发展壮大提供了必不可少的资金供给，从而培育出一批高质量的高新产业，促进了产业结构的优化。而河北省在创业板和中小企业板上市的股票数量并不多，其中一个重要的原因还是经济较为落后，没有初具规模、业绩良好、具有一定成长性的企业，这类企业是上市种子企业，当有合适的“壳资源”或者其他上市机会时，可以把握有效时机上市，利用股票市场功能发展壮大上市企业，进而实现促进产业结构优化的目的。

　　6.1.4 上市公司的再融资能力较弱

　　利用股权再融资能保证上市企业的资金来源，可以降低上市企业的资产负债率，对于上市企业持续发展有着重要意义。首先，上市公司通过再融资优化资本结构能够实现国有资本的退出；其次，上市公司通过再融资优化资本结构能够使公司治理机制更加有效；最后，上市公司通过再融资优化资本结构能够实现股权激励，是上市企业优先考虑的融资方式。河北省上市企业中制造业规模过大，过于偏重于制造业，高新技术产业发展不足，且持续发展能力较差；上市再融资数量和金额都偏低、利用股权再融资能力弱、公司治理水平较差、再融资企业仅限于制造业、且集中在主板市场和中小企业板市场，均不利于河北省发展高新技术产业，不利于河北省产业结构优化。

　　6.1.5 缺乏中介机构，服务不到位

　　股票市场中的中介机构包括投资银行、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所等。投资银行在其中作用是最重要的，企业股票和债券的发行、企业兼并重组的技术咨询、操作主要由投资银行来完成。在国家的投资及资产管理功能逐渐弱化的情况下，投资银行作为一类重要的市场中介机构，满足规模越来越大、范围越来越广的企业上市、兼并等需要，发挥其投资咨询和资产管理服务的功能，完善产权交易的中介体系，促进资产重组的市场化，防止金融秩序的混乱，从而推动产业政策的实施，实现企业重组和产业结构调整。然而河北省的投资银行--财达证券，没有上市，更没有承销发行的权利，河北省的公司想要上市、兼并、投资咨询和资产管理不得不依靠于其他省份的投资银行，这无疑会不能满足也不利于规模越来越大、范围越来越广的企业上市、兼并。河北省股票市场上的中介机构不健全是影响河北企业上市的一个重要阻碍。

　　6.2 政策建议

　　6.2.1 培养上市企业，强化上市公司再融资能力

　　为了更好地满足更多优质企业融资和资产重组的需要，尤其是促进股票市场在产业结构调整中的作用，应当进一步培养上市企业，扩大股票市场上市公司的总体规模，强化上市企业利用股权再融资的能力。具体来说，一方面，扩大第三产业上市公司数量，加大高新技术产业和新兴服务业在第三产业上市企业中的比例，调整第二产业上市企业的内部结构，提高制造业产品的技术占比，积极引导第二产业上市企业进行并购重组，创建更大型更优质的上市企业，使上市公司产业分布更加合理；另一方面，加强上市企业的公司治理，提高上市企业的盈利能力，提升上市企业的综合实力，强化各企业利用股权再融资的能力，使河北省上市企业向着健康、优质的方向发展。

　　6.2.2 优化产业政策，改善上市公司产业结构

　　河北省拥有发展股票市场的良好条件，河北经济与北京、天津等地的联系程度很高，利用外资的规模也比较大，河北应充分利用这些有利条件，制定合理的产业结构，引导和推进企业按照产业结构调整的方向进行上市融资，积极推进本地股票市场的发展，加强对产业结构的顶层设计，积极扶持符合产业发展要求的企业上市融资，从而加快地区产业结构的调整与升级。例如，参照产业结构调整的方向和要求，通过并购重组的方式，推动企业逐步从衰退性行业中淡出，转向高附加值、成长性的行业，新兴产业、支柱产业，通过并购重组壮大规模加速发展，这样一方面可以加速衰退行业的转型，同时可以以较小的成本、较快的速度达到扶持新兴产业和重点产业的目标。政府应结合河北产业结构调整的目标，明确产业调整优化目标，建立产业发展企业名录，对上市公司的并购重组进行整体规划和分类指导。

　　6.2.3 充分发挥民营资本和外资在河北产业结构调整中的作用

　　按照市场经济的要求，企业应成为产业结构优化的主体，在市场经济的社会资源配置中发挥基础性作用。民营企业和外资企业已经在河北省尤其是京津冀的经济发展中占有重要地位，但它们中的上市公司很少，在高科技产业、电子信息、软件等新兴产业和潜力产业中，河北民营企业和外资企业在行业中的地位日益重要，有一批业绩良好、管理规范的企业正在积极成长，这些企业的发展在一定程度意味着河北新兴产业和潜力产业的发展，意味着向产业调整的方向进步。因此应鼓励和扶持新兴产业和潜力产业的民营企业和外资企业通过上市等资本运作手段加快发展速度，进而带动整个行业的迅速发展。

　　6.2.4 发展风险投资，积极组建产业投资基金

　　风险投资是高科技和金融手段的交叉，股市与技术市场的结合，风险投资股票市场的深层次作用表现在它对科研成果转换和高新技术产业化具备强劲的催化作用，这些投资能够为股票市场培育高质量的上市公司。尽管风险投资的成功率一般低至 10%到 15%左右，但是绝大部分风险投资的创业公司中只要有一两个能成功上市，就可以收回全部的投资，并获得高额回报，河北省可以大力发展风险投资，积极组建产业投资基金，支持促进高新技术企业的设立与发展，为创业板、中小板市场增育种子企业，从而提高新兴服务业和高技术产业在河北省产业中的占比，进一步优化河北省的产业结构。

　　6.2.5 大力培养投资银行等中介机构

　　健全各类中介机构，建立和完善独立的外部会计师事务所，律师事务所，资产评估机构，资信评级机构，完善信用评级指标体系应该包括行业分析，企业竞争力，财务状况，盈利能力拟建项目的能力和水平风险和偿债能力，债务权益比率等。大力发展投资银行，将证券公司和现有的信托投资公司转变成一个高效的投资银行，经过业务整合使自身功能多样化，在市场主体和企业重组兼并重组和产业结构调整发挥更重要的角色。

　　证券公司是一个重要的资本市场中介机构，也有大量的高素质人才，熟悉理论和资本市场，尤其是本土券商对河北当地资本市场，企业和社会，经济文化非常熟悉，所以河北证券公司作为资本市场的一个专家小组，可以调动资金，人才，技术和管理资源，发挥在产业结构和河北的经济发展调整的重要作用。