商业银行PPP项目案例分析

　　第 5 章 案例分析

　　泰安宁阳县城市水资源综合利用项目为 2015 年山东省首批政府和社会资本合作重点项目之一。现以此为案例，分析商业银行服务 PPP 项目的方案及全流程风险管理。

　　5.1 案例背景。

　　宁阳县东部新城大规模开发建设，原有河道除涝标准无法满足新要求，现有河道蓄水排涝能力严重不足，河床面貌极差，原有干渠老化、失修严重。为此，整治城区河道，改善城区水系的水环境显得尤为迫切。

　　5.2 项目概况。

　　5.2.1 项目内容。

　　整个项目分为四个部分：工业用水净化厂供水工程主要是新建供水规模 8 万立方米/天的水厂 1 座，另铺设供水管网 20 公里，出水满足一般工业用水水质要求；水系综合治理工程分为城区外水源工程和城区内水系工程，通过对干渠的修复治理为其他项目打下基础；复圣公园项目位于干渠末端，占地 606 亩，位于东部城区内，为水景植物园；城市道路建设提升工程的内容主要是复圣公园周边几条道路的延长与提升。

　　5.2.2 项目设计架构和运作方式。

　　（1）宁阳县人民政府委托山东宁阳统筹城乡发展有限公司作为政府资本方。

　　（2）该项目的社会资本方：岭南园林股份有限公司是集景观规划设计、园林工程施工、市政绿化养护等为一体的大型园林龙头企业，公司具备突出的大型园林工程施工能力、景观规划设计实力和跨区域经营能力，综合实力位居行业前茅。

　　（3）项目通过使用者付费和设施租赁获取投资回报。

　　（4）项目赢利点主要有两部分，一是工业用水净化厂水费收入，拟供给县内工业企业，预计年收入 2920 万元，二是复圣公园内商业设施、娱乐设施等收入预计 1222万元。项目预计年总收入 4142 万元。

　　（5）项目建设运营起止时间为 2014 年 1 月至 2034 年 1 月。

　　5.2.3 资金筹措方案。

　　岭南园林股份有限公司（社会资本方）出资 33761.32 万元，占总投资的 90%;山东宁阳统筹城乡发展有限公司（政府资本方）出资 3751.26 万元，占总投资的 10%.

　　5.2.4 项目效益分析。

　　（1）经济效益：项目经营期内累计实现利润总额 64317.5 万元，年均实现利润2572.7 万元；累计税后利润 50476.3 万元，年均税后利润 2019.1 万元。所得税前财务内部收益率为 11.31%,财务净现值为 6359.39 万元，所得税前投资回收期 11.08 年。

　　（2）社会效益：项目建成后，城区水资源利用效率进一步提高，干渠、道路等基础设施功能大为提升，工业用水净化厂可以大大缓解县城周边饮用水及工业用水供需矛盾，还能防止地下水的严重超采，保证水资源的可持续利用；复圣公园建成后可使宁阳县新增一处休闲、娱乐、度假的场所，而且将显著提高周边生态环境质量，产生巨大的环境效益。

　　5.2.5 保障措施。

　　已成立岭南园林股份有限公司泰安分公司用于项目建设运营。已签订清晰完备的项目合同。

　　5.3 商业银行服务方案。

　　5.3.1 项目条件。

　　（1）该项目符合商业银行固定资产贷款管理办法的基本要求。

　　（2）项目采取使用者付费、政府补贴、政府付费等模式，项目经营性现金流稳定。

　　（3）项目资本金比例占项目总投资的 30%,符合国家对项目建设资本金比例的规定。

　　5.3.2 融资方条件。

　　除满足商业银行一般授信准入条件外，岭南园林股份有限公司还满足以下条件：

　　（1）该公司依法成立，通过与宁阳县政府签订协议，采用 PPP 模式，为承建或运营项目的企业法人。

　　（2）该公司的资产负债率不高于 75%.

　　（3）该公司是集景观规划设计、园林工程施工、市政绿化养护等为一体的大型园林龙头企业，公司具备突出的大型园林工程施工能力、景观规划设计实力和跨区域经营能力，综合实力位居行业前茅。

　　5.3.3 风险控制。

　　（1）对还款来源进行调查分析，确保贷款本息有足额的偿还来源。使用付费者对象为公众，但未通过价格听证机制的，建设期放款不得采用信用方式，应追加有效担保方式。项目采取政府付费或政府补贴等涉及政府支付的部分，应纳入同级政府预算，并按照预算管理的相关规定执行。

　　（2）地方政府财政实力和实际负债规模情况，当地同类 PPP 业务运行规范情况。

　　（3）融资方及其股东的经营状况、管理水平和营运能力。

　　（4）融资方及其股东是否拥有投资能力、相关行业经营经验及行业技术优势。

　　（5）融资方和政府签署的法律合同符合 PPP 管理规定，主要包括权利义务、交易条件、履约保障、调整衔接和项目移交等内容。必要时，可聘请 PPP 咨询机构对于相关法律文本、业务模式出具第三方评估意见。

　　（6）对于与地方政府存在股权关系的融资方，要从严调查其关联交易情况，避免多头授信。

　　5.3.4 注重产品组合营销。

　　社会资本承接 PPP 项目通常同时有股权类资金需求及债权类资金需求，针对岭南公司的股权类资金需求，可通过组织产业基金等形式满足其需求。

　　针对岭南公司的债权类资金需求，可通过固定资产贷款、银团贷款、融资租赁、债务融资工具、资产证券化等产品来满足社会资本需求，还可适当搭配保理等产品营销岭南公司的上下游客户，实现链式开发。

　　5.4 商业银行全流程风险管理。

　　5.4.1 项目营销阶段。

　　在项目招标阶段，商业银行应做好项目准备及投标工作。该阶段可能因银行内部不够重视贷前管理，或缺乏相关经验，出现操作风险。对此，商业银行应制定项目准入标准，组织相关人员进行培训，客户经理应收集项目资料，与资产管理部门共同设计项目交易结构，撰写尽职调查报告及可行性报告，对项目进行初审。

　　地区信用风险管理部门召开风险审议会，比照自营贷款审批流程进行项目审议，并出具项目风险审查意见。资产管理部门对客户经理提交的项目资料进行审查，避免项目合规性风险及对项目重要指标评价和预测不充分的风险。

　　5.4.2 项目融资阶段。

　　在项目融资阶段，商业银行面临诸多风险。岭南公司的还款能力、担保物的实际价值以及其管理能力、技术水平都将对商业银行的信用风险产生影响。商业银行应当开展项目实地核查工作，核实放款条件并留存权利证书及合同等文本文件。同时，与各参与方共同拟定项目相关协议文本，报合规部审批同意，避免因协议签订不当出现法律风险。

　　5.4.3 项目建设和运营维护阶段。

　　在项目的存续期内，商业银行应当关注相关行业、市场及政策有无较大变动，避免市场风险。该阶段时间较长，商业银行应关注岭南公司有无技术、劳资纠纷，资金用途是否规范，工程建设是否按期进行，是否按期还本付息，做好贷后管理工作，做好项目潜在风险排查，提前做好项目风险预警及风险处置方案，防范信用风险的发生。

　　地区信用风险管理部门应督导、检查项目后续管理情况，避免因银行内部信息不对称出现操作风险。

　　5.4.4 项目移交阶段。

　　商业银行在收回款项后应对项目的整体情况做出后评估，确保项目能够顺利移交。

　　5.5 小结。

　　本章以泰安宁阳县城市水资源综合利用项目为案例，分析商业银行在参与 PPP项目的全过程，从 PPP 项目自身的特点出发，创新产品，以更切合项目实际的方案来服务客户，将商业银行的风险管理贯彻到 PPP 项目的各个阶段中，将风险发生的可能性降低到商业银行可以容忍的范围内。