越南实业投资项目风险的识别(4)

　　C =用于工程的混凝土价值部分（以其占总建设合同的比重予以估值，估值比例约1.8%）其中，cO、cl=即以越南工商部月初发布的混凝土价格指标为依据，取当季度三个月数据的平均值，其中cO为基准日，cl为调整日。

　　D =用于工程的钢材价值部分（以其占总建设合同的比重予以估值，估值比例约5%）其中，dO、dl=即以越南工商部月初发布的钢材价格指标为依据，取当季度三个月数据的平均值，其中do为基准日、dl为调整日。

　　E =用于工程的燃料价值部分（以其占总建设合同的比重予以估值，估值比例约1.5%）其中，eO、el=即以越南工商部月初发布的燃料价格指标为依据，取当季度三个月数据的平均值，其中eO为基准日、el为调整日。

　　F =用于项目合同的电力价值部分（以其占总建设合同的比重予以估值，估值比例约2%）其中，fO、fl=即以越南工商部月初发布的电力价格指标为依据，取当季度三个月数据的平均值，其中fO为基准日、fl为调整日。

　　在以上数据中，A、B、C、D、E、F的五系数之和应为1.

　　如现实情况下缺乏相应可参照的指数，则临时采用金蹇公司确定的指数；如现行指数具有参照价值的情况下，金鑫公司则应恢复使用现行指数，并依照现行指数对付款金额予以修正并支付给承建商。

　　以上的调整公式中，其风险在于承建商在高通胀且通胀值未达到合同约定时，很可能会造成承建商为规避涨价风险，而迟滞施工工期的行为。

　　此外，本项目合同为美元合同，由于人民币自2010年以后不断升值，使得金鑫公司至少在汇率上已造成600万人民币以上的损失，在合同签订日其美元汇率约为6.3,截止到2014年2月，其美元汇率约为6.1,升值3%左右。

　　从公司目前对远期汇率的价值层面分析，在项目建设期内人民币仍有升值的趋势，而在项目建成后的运营阶段，其人民币可能存在柩值的可能，而美元会出现升值的趋势，其潜在的损失及风险仍比较大，因此需要做好相关的汇率控制措施。

　　（5）关税风险本项目的建设阶段需要使用大量的特殊钢材以及钢制构件，这些钢材在越南国内基本上无法生产，因而只能依赖于进口，但由于目前在越南国内进口钢材已对越南国内的钢铁产业造成较大的冲击，使得越南国内的钢厂已在联合对政府施压，以发布反倾销条令来保护国内市场，在此情况下，本项目很可能需要承担高额的进口关税，这对项目建设而言存在很大的风险。

　　此外，在项目立项前期，金鑫公司投资的原因之一是看中了越南特殊的市场地位，对中国同类产品有严格进口限制的欧美等发达国家对越南却敞幵市场且关税很低，因此在项目建成后，如果越南的市场地位有所变动，势必可能会影响到其关税水平，致使项目投产后可能会造成产品的出口受限，致使项目发生重大损矢。

　　（6）税费风险由于金_公司需要承担除承包商及承建商人员的个人所得税及当地分包的营业税以外的所有越南境内税费。但由于公司对越南境内的越南税务政策、税种及范围以及相关的税务凭证证据都不甚清楚，因此很可能因不能合理避税而增加纳税成本；收集交税证据不齐将导致自己承担税费等多类情况的发生。

　　此外，在越南国内也因为自身经济发展原因，相关的税负以及各类费用也在逐年递增，例如自2014年幵始，需要加收道路通行费等，这为公司的各类运输物资的运输费用增加了额外的负担。同时，由于在项目试产以及建成后，需要使用越南当地的矿产资源，而越南国内对于矿产资源的开发及利用也越来越重视，并采取了多项政策加以管制，这对项目未来的运营及发展带来了不可预估的风险，需要提前做好控制及防范措施。

　　3.1.4建设风险类识别

　　（1）设计及设计变更风险本项目的设计分为四个阶段：初步设计、施工图设计、试产设计、梭工设计，其设计工作贯穿了整个项目的实施进程；此外，设计工作还是决定釆购、施工、调试、试产、竣工、结算的基础，亦是以上工作成效的凭据，因此设计工作的进度对项目的工期将产生直接的影响，而设计的质量水平亦是决定项目的成败所在，如设计得当，则项目的运营成本将是一个合理而高效的水平；如设计失败，则为项目带来的损失不可估计。

　　从实际的运行情况看，在项目施工过程中的设计变更是可以被允许的，但是如果承包方未将技术吃透或为做好全盘设计的周密考虑，而在施工过程中频繁对设计予以修改及变更的话，将对项目的施工进程以及施工成本带来巨大的损失，特别是设备订货的变更，项目局部工程的返工等等。

　　（2）工期风险依据金鑫公司与总承包方的合同约定，从双方签订的合同生效之日开始自项目予以试产运行的当天为止，其项目的建设工期为24个月。此建设工期包括了土建施工、设备安装、设备调试、试产运营等四个阶段。对建设工期产生影响的因素预计有如下几个：

　　1）当地气候：由于项目地临海，在其季节性的台风以及雷雨期间会造成项目施工困难甚至停工。

　　2）设备的釆购及制造；
　　
　　3）设备运输：由于项目需要的各类设备均需要从中国国内或其他国家海运，其海运时间以及海关报关时间均属于不可控制的范围。如设备发生故障须返回购买国维修的话，其延误的时间会更加多。

　　4）调试及试产的原料储备：如未备好合理的调试及试产的原料储备，自然会对项目工期进程产生迟滞影响。

　　5）当地采购：由于项目的基础基建材料基本上在越南国内釆购，因此很容易被地方势力控制，一旦发生纠纷，容易引发对峙事件，因而延误工期。

　　6）当地承建商：由于项目一些基础工程采用越南本地承建商更为划算，亦是当地政府的相关要求，但是越方承建商人员的劳动效率低，且一般都不愿意加班，因此易造成工期延缓。

　　7）设备安装及调试：设备安装及调试人员的技术水平高低是决定项目工期的一个重要因素，如水平不高甚至造成设备损坏，其造成的工期延误后果可想而知。

　　8）地方因素：类似于中国，一方面其所在的工业园区常因为拆迁征地问题引起当地居民的围堵；另一方面越方工人亦常因为薪酬及待遇原因举行罢工活动；此外，当地的居民也会因为施工扰民问题以及基建材料的采购承揽权常到工业园区闹事，而这些活动也常常被地方当局所默许，因而这些活动的发生对工程及工期所带来的影响及破坏作用较大。

　　经金尽公司测算，工期每延迟一周，为项目带来的损害以及其所损失的潜在收益近115.38万美元，这笔损失基本上只能由金鑫公司自身承担，因此工期一旦延误，对金尽公司而言损失巨大。

　　（3）人身安全风险本项目所述的人身安全主要包括建设施工现场的人身安全以及在施工现场以外的人身安全。

　　在建设施工现场，由于存在施工人员多、施工机械多、潜在危险性设施及设备多、交叉作业面多、高空作业多等各方面的不安全因素，因此对现场的人员而言面临着较大的安全风险。

　　而施工现场以外，包括员工的生活区及周边存在的各种娱乐场所以及可能的活动区域，都有可能会受到当地不良势力的敌视和侵害，因此给驻在地的人员带来人身安全方面的伤害。

　　（4）设备及材料安全风险本项目所述的设备及材料安全包括如下：

　　1）设备安全：其包括了施工机械设备安全、安装设备安全以及生产运营所需的辅助设备安全。

　　由于现场施工人员对施工机械不按规程使用、或未按照日常维护作业，使设备带病作业、或被当地气候所影响（高温、台风及雨季），都是容易发生安全事故的因素。此外，在项目所需的生产设备在运输、装卸、吊装、装配以及运转操作过程中也容易因为培训操作不熟练、不按照操作规程操作等各类因素出现各种安全事故。

　　2）材料安全：其包括了试产及正式投产运营所需原辅材料安全及产出品的安全。

　　由于试产及正式投产运营所需原材料以及其产出品的经济价值较高，且当地的安保机构并不是很完善，因此很容易发生内盗或盗窃等行为；同时当地气候环境（高温、髙湿度环境）也容易对原料的质量产生影响，以发生材料变质的情况，以致发生原料报废或致使产成品不合格而报废的情况。

　　（5）运输安全风险本项目所述的运输安全包括交通安全与货运安全两个方面。

　　1）交通安全风险由于驻在地现场的项目部人员不多（平均在场人数约40人左右），而项目部亦规定在正常工作日期间禁止外出，平常时间也禁止项目部人员单独外出，且在人员外出时也是雇佣当地熟悉的司机及车辆随行，因此，发生交通安全的风险较小。

　　2）货运安全风险货运安全是公司比较注重的一块。因为项目生产所需的原辅材料属于化工原料，且也有危险化学品（硫酸等），而在当地的道路网络不很健全，路况比较差，因此在运输过程中易发生意外情况，需要特别予以重视。

　　公司方面是规定在原辅材料运输时必须使用专用的车辆输送，并尽可能的将运输责任落在原辅材料的供应商处，公司仅支付原辅材料货款及运输费用，以此尽可能规避货运风险。

　　3.1.5项目运营管理风险类识别

　　项目运营管理风险包括两个方面，即项目建设期间管理风险与项目运营期管理风险。

　　首先，项目建设期间管理风险主要是针对项目在建设施工期间所需要面临的管理风险问题，其包括如下几个方面：

　　（1）项目进度管理风险由于项目管理部仍需要对项目的进程实施管理，如果项目的各分部工程管理不当致使项目进度不能按照进度计划推进，势必造成总工期延后。