1 绪 论
1.1 研究背景
企业管理的目标与手段逐渐出现新特点，领导人的期望逐渐从利润最大化向企业整体价值最大化的方向发展，将利润作为核心的一般财务管理目标现在显然已经不能满足企业实际的需求。现金流量由于是企业价值创造过程中的核心要素，能够避免一般利润指标的片面性。将现金流量作为企业财务管理的核心，对管理者控制企业的日常运营与创造企业价值会有更大帮助，而且有助于管理者从现金层面进行现金流、实物流与信息流的综合管理。
在这样的趋势下，出现现金流断裂困境的中小企业越来越多，有些企业甚至破产倒闭。现金的流转情况还有现金流量的管理能力会直接影响到一个企业的生存与发展。现金是企业财富的一种表现形式，资金链就像是企业的血液，它的流通运作成为企业持续经营的条件和创造企业价值的核心过程。现金的流转过程万一产生任何不顺畅的问题，都会影响公司的"血液循环系统",情节轻的导致企业的财务出现问题，有碍公司的正常发展，情节严重的会导致极大的财务风险，乃至动摇到公司的根基。所以，哪怕是盈利的企业，也可能存在由于现金流堵塞而使得企业破产倒闭的状况。一系列问题使得现金流量更加得到企业的重视，所以，也有学者提出了"现金为王"的观点。根据上文描述，对中小企业的现金流量管理的深入研究变得极其关键。
当前，同国外相比，我国在现金流量管理方面的研究和探索起步相对较晚，研究程度、范围都比较有限。而在实际操作方面，我国中小企业在现金流量管理领域仍然有许多问题，现金流量管理比较薄弱。中小企业的现金流量管理潜藏这么多问题，追根究底，还是因为我国的中小企业领导人未能准确、清楚地认识其现金流量管理的根本目标，现金流量管理观念浅薄，对现金流量的管理就现金谈论现金，没有做到把现金流量管理结合到企业的生产经营与其他的理财决策里，所以，造成国内中小企业现金流量没有得到规范化的管理。
1.2 研究意义
企业持续生存发展的根本是实现企业价值的最大化，然而，企业价值又是一个比较模糊主观的定义，所以，唯有将企业价值理解得更深入具体，同时把理解量化方可完全实现将企业价值最大化结合到企业平时的生产运营环节中，切实有效的做好企业的价值管理。根据现金流量在企业中的关键地位，它被视作企业价值的源泉。
汤姆·卡普兰提出："现金流量"作为一种全面并且清晰明了的形式，包含了影响企业价值的全部要素".所以，能够把现金流量当成企业价值的一种具体体现，领导人期望达到企业价值的最大化，在某种程度上来说就是要实现企业现金流量的最大化。从这里看出，对现金流量的管理显得十分关键。
当前，使得部分中小企业的现金流量运转出现问题的原因，不仅有其对现金流量的不当管理，而且在很多中小企业领导人的观念中始终有着错误认识，在他们眼里，销售与利润的获取就体现企业经营管理的成功，只注重和追求企业的利润，对企业现金流量的状况却毫不关心。不少企业无法制定出符合自身的现金流量管理体系，在现金流量管理过程中控制不足，这会极大影响企业的现金周转，进而影响企业的财务情况。因此，唯有全面掌握企业的综合情况，研究并发现企业潜藏的缺陷，才能制定出符合本企业实际的现金流量管理方法，从而提升自己的竞争与发展能力。
综上所述，本人希望能通过本篇论文的写作，使 J 公司现金流量管理水平能有所提高，让 J 公司能够把现金流量管理融合到企业的日常生产经营、筹资规划、投资决策中去。本文详细阐述和分析了 J 公司现金流量管理的现状以及当前存在的问题，目的是能够使管理当局及时地发现自身现金流量管理存在的问题，尽快调整改善，提高现金流量的管理水平，从而使企业取得长足健康地发展。
1.3 研究方法
本文在总结了已有研究成果的基础上，沿用国内外现有的重要理论成果，结合企业的实际情况进行研究，同时遵循发现问题--分析问题--解决问题的思路来进行研究。分析过程主要通过规范分析和案例分析：
（1）规范分析法。首先通过学习相关资料，了解中小企业现金流量管理的内容和相关概念，然后学习、查看国内外相关的论文、期刊数据库以及相关的书籍、报刊杂志、网站等，大量搜集有关现金流量管理的相关理论和实践的研究文献和相关资料，了解国内外关于现金流量管理已有的研究成果并掌握最新的研究动态，接着对与本文研究有关的理论基础进行梳理与分析。
（2）案例分析法。通过分析 J 公司的现金流量管理现状及存在的问题，从现金流量的各个方面来分析问题的症结所在，并通过借鉴国内外的理论和实践，联系 J 公司的实际情况，就存在的问题提出对策和建议。
1.4 研究内容与框架安排
本文的主要内容分为六个章节，分别为：绪论、相关理论与文献综述、J 公司现金流量管理现状、J 公司现金流量管理存在问题的原因分析、改进措施以及结论。
绪论部分包括研究背景、研究意义、研究方法、研究内容和创新与不足。第二章文献综述部分介绍了国内外关于现金流量和现金流量管理的相关文献综述，理论基础介绍了本文涉及的的四个理论，分别是：现金流转理论、稀缺性原理、资本循环理论、和企业生命周期理论。后三章是本文的案例分析部分，介绍了案例公司的基本概况，界定了公司属于中小型企业，然后对公司所在行业进行简单分析，阐述了案例公司现金流量管理的现状、存在的问题以及对于存在问题的原因分析，最后分析给出对案例公司的改进措施。
1.5 本文的创新与不足
1.5.1 创新
（1）对国内外的研究成果进行分析总结，并结合像 J 公司这样的我国中小企业的性质、特点和其存在的资金周转困难的普遍现状，具体分析 J 公司在现金流量管理方面存在的问题及其原因，深入研究了加强 J 公司现金流量管理应采取的主要措施，并且提出具体的解决方案。这是将理论与实践相结合的表现，真正实现了理论服务于实践，体现了实践是检验理论标准的思想，对于用理论解决现实生活中存在的实际问题，具有十分重大的意义。
（2）从实际出发，结合 J 公司这样的中小企业现金流量风险的具体特征，从 J公司现金流量管理的几个重点方面进行研究，找出其存在的问题并分析原因，最后对这些重点方面提出具体的解决措施。
1.5.2 不足
完成该篇论文需要有较为全面的理论知识以及丰富的实践经验，由于本人理论功底和实践、调研能力有限，所以难以在这段较短的时间内得出比较完备的研究成果，文章中还有一些问题有待更加深入分析研究。
（1）本文仅从 J 公司的现金流量整体状况以及与其现金流量相关的比率进行分析研究，并且结合 J 公司的财务制度找出了一些现金流量管理中存在的问题，这样难免会存在一定的片面性。在写作过程中，企业内部治理结构等信息的获取具有一定的难度，由于对资料的占有还不够充分，因此研究结果还不够完善。
（2）本文并没有涉及到中小企业的长期投资项目中现金流量的分析和研究。没有对 J 公司现金流量管理的整个体系作全面地分析研究，其中包括的预测、决策、预算、控制和分析的研究。
（3）在对改进措施的探讨方面仅仅是个人学习之陋见，还需在日后的工作中不断实践与总结。在今后的工作和学习过程中，我将努力学习，提高理论素养，将所学知识运用到实际工作中去。
1.6 相关概念界定
1.6.1 中小企业相关情况介绍
（一）中小企业的含义
中小企业，也可以称中小型企业或中小企，跟其所处行业中的大型企业相比，它的人力资源规模、经营规模以及资产规模都相对较小。这个类型的企业通常可以是单个人，亦或是少数人出资建成，它的雇员数和经营规模都不大，因此，在经营活动中大都是由业主直接参与管理，受外界的干涉相对比较少。中小企业这一名称是从 19 世纪末、第二次工业革命完成以后出现的，那时的欧洲首先建立起了资本主义大型的工业体系以及现代商业体系，大型企业、大公司在经济社会中占据了主导地位，与大型企业相对应，便出现了小企业的概念。
中小企业其实也是一个较为相对的概念，它是相对于大型企业而言的。同时，中小企业这一概念也是动态的，过去的大型企业，到现在很可能只是中等大小的企业；而如今的小企业，经过多年的发展，可能会成为大型企业。中小企业的概念其实比较复杂，它在不同的国家或地区也会有不一样的定义和标准。
我国在 2002 年颁布了《中华人民共和国中小企业促进法》，它规定：中小企业是指在中华人民共和国境内按照法律法规设立的、有助于满足社会需要、增加就业就会、符合国家经济政策、生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。
我国在主要行业中，就中小企业的评判标准给出了明确的界定。这个标准是依据企业的职工数、销售总额、总资产额等相关指标进行规定的。其中，符合以下条件的可以判定为中小型工业企业：员工数在 2000 人以下，或者销售额不足 30000 万元，或者总资产在 40000 万元以下。其中，中型企业需同时满足员工数超过 300 人，销售额在 3000 万元以上，总资产超过 4000 万元；其余为小型企业。
（二）中小企业在社会经济中的重要性
中小企业在我国的国民经济中居于举足轻重的地位，并且慢慢成为推动社会发展的主力军。当前，全国工商注册登记的企业中，中小企业占到 99%,其销售额和工业总产值均占到总量的一半以上。近年来，中小企业为城镇提供了四分之三的就业机会，贡献了出口总额中的 60%以上。中小企业有助于缓解就业压力，维持社会稳定。中小企业创办和经营管理的成本相对较低，市场应变能力较强，具有较高的就业弹性，有着大型企业无法拥有的优势。
在近年来经济结构转型升级和国营企业改组力度加大的趋势下，国有、集体企业不断有员工失业，农村剩余的劳动力持续向城市转移，在此情况下，中小企业吸纳失业人口再就业的"蓄水池"作用愈加明显。中小企业成为待业人员求职的主要场所，同时也是地方财政的主要收入来源，中小企业稳固发展了，社会就业就会稳定，这样就能稳定地方财政基础，从而保障全社会的稳定。
中小企业是大型企业的得力助手和合作伙伴。随着社会分工日趋的专业化，协作发展显得越来越重要，大多数企业摆脱了"大而全"和"小而全"的组织形式。中小企业利用社会专业化分工生产的机遇，和大型企业逐步建立了紧密的生产合作，这不仅在客观上有效地支持了相应大型企业的稳固发展，同时也为其自身的生存发展提供了坚实的基础。
1.6.2 现金流量管理的相关概念
（一）现金的内涵
现金流量管理中所提到的现金，并不是简单地指财务会计中的库存现金，而是具有多个层次的一种概念体系。
通过不同的角度进行研究和探析会得出不同的解释，简而言之，现金有广义和狭义之分，其中广义上的现金包括了银行存款、库存现金和现金等价物，这里的现金等价物是指企业所拥有的持有期较短、流通性较强、较易转化成既定金额的现金，现金等价物若从狭义概念上进行理解，那么它不属于现金的概念，但它的支付能力和现金相差不大，因此，现金等价物也可以看作是现金；狭义上的现金指的就是企业的库存现金。
（二）现金流量的内涵
关于现金流量的定义，社会上普遍存在争议。罗伯特·希金斯教授在他的着作中提及："现阶段对现金流量有着很多互相矛盾的定义，从某种意义上讲，现金流量其实很简单，它是一段时期流入或者是流出企业现金账户的钱，但是如果要说得更加具体一些，那么问题就变得复杂了。"我国 2006 年修订了《企业会计准则--现金流量表》，其中对现金流量是这样定义的："现金流量就是指某一时间段企业现金流入和流出的数量，按照其影响因素可以把它划分成经营活动、筹资活动和投资活动所产生的现金流量，例如购买或者销售商品、提供或者接收劳务、购置或者出售固定资产、借入资金或偿还债务等，现金的流入量减去流出量的差值就是现金净流量".
现金流量有以下三部分构成：经营活动现金流量、筹资活动现金流量和投资活动现金流量。企业日常所发生的提供劳务、销售或买卖商品货物、缴纳税款和生产产品等行为便是企业的经营活动，在企业经营活动中所产生的现金流量就是经营活动现金流量，它和企业的净利润存在紧密关联。
企业为了扩大生产规模，就需要一定的现金来作支持。然而，由于企业内部产生的现金是有限的，到这时，企业便需要从外界获取额外资金支持，向银行贷款、发行股票、进行民间集资等，这些活动都是企业的筹资活动，由此产生的现金流量就是筹资活动现金流量。
当企业有了盈余资金后，将其长期闲置会造成资源的浪费，这时，企业就会将这些闲置资金用作对内或者对外的投资，充分利用资源。对内的活动就是购置固定资产等，以此来为企业的长期发展做好准备，对外的活动则是进行长期或短期的投资。这些都是企业的投资活动，由此产生的现金流量就是投资活动现金流量。
（三）现金流量管理的内涵
目前，财务学界普遍认可的现金流量管理的概念是：企业为了达到其价值的最大化目标，采取预测、决策、计划、控制、报告和分析等手段，对企业不同时期的现金流入、现金流出的时间及其数量作全面、系统地管理。在这里可以看出，现金流量管理就是财务管理的一个分支领域。
然而，会计学界对现金流量管理的定义为：以企业现金流动为对象，通过确认、计量和报告已发生的现金流入和流出量，以此来预测将来可能的现金流量和反映会计主体历史或未来的现金流动效益，它是会计信息系统的一个分支领域。
1.6.3 现金流量对中小企业的意义
现金流量状况影响到中小企业的发展。随着科学技术的飞速发展，新产品和技术不断更新换代，产品的生命周期越来越短，在此市场环境下，企业只有做到不断地投入资金开发新产品、钻研新技术，以此来使自己始终立于不败之地。企业想要这样不断地发展，就必须要求其财务上也具有相应的资金投入能力，即要求其拥有良好的现金流量状况。
现金流量状况可以更加准确地衡量企业的收益质量。现金流量的情况是在企业收付实现制原则下计量的，它和企业实际的资金动向相一致，它可以如实反映企业的收益情况。然而，在权责发生制的计量下，企业的收入与其现金的流入不相一致，例如，如果企业采用赊销的方式进行货物销售，那么企业只是账面上虚增利润，企业并没有真正现实现金的流入，这样的做法会给企业带来巨大的经营风险。
现金流量状况可以帮助企业进行正确、及时的决策。正如上面所讲的，因为在权责发生制下，企业计算得出的利润存在一定的人为因素，它所折射出的会计信息存在局限性，在此情况下，企业得出的利润不能真实、客观地说明其真实的收益状况。而企业现金流量的信息是在收付实现制的原则下计量的，它与企业实际的资金动态相一致，能够客观地反映出企业真实的偿债能力、支付能力以及资金周转的情况等，有助于企业提高决策的正确性和及时性。
1.6.4 现金流量管理对中小企业的重要性
加强现金流量管理有助于保证中小企业的财务安全。由于中小企业规模较小、信誉程度不高，导致其融资相对比较困难，难以确保足够的资金支持。有的中小企业即便是拥有较好的融资渠道，其过度负债的状况也会抵消它通过抵税增加的收益，造成财务费用支出加大，与此同时，这会导致企业的偿债能力变弱，财务风险随之加大。这时，良好的现金流量管理可以有效促进企业资金的良性运转，有助于保持企业的财务安全。
加强现金流量管理可以维持企业稳定的经营发展。为适应环境的变化以及从内部挖掘资源，企业进行现金流量管理是必然的选择。尤其是在世界金融危机的冲击下，大量中小企业出现亏损，现金严重短缺，甚至破产倒闭。就企业管理的角度来看，中小企业的管理相对落后，管理的方式简单粗放，容易导致企业资金的闲置和浪费，现金流量管理存在的问题，会增加企业的财务风险，从而引发财务危机。所以，中小企业急需通过现金流量管理来加强其内部的自主理财，增强对市场的快速反应能力，抓住机遇谋发展。
加强现金流量管理有助于提高中小企业市场竞争力。中小企业只有不断提高自身的竞争力，才能适应竞争激烈的市场环境，比如，企业可以利用规模成本优势来降低其营运成本，也可以加强新产品和新工艺的研发，以此来满足市场的需求。然而，以上增强企业竞争力的方法和途径都需要依靠良好的现金流量作为支撑，现金的流动性决定着企业运行的效率。因此，企业加强现金流量的管理，能够有效提高对资金的使用效率，确保现金的良性运转，使企业更好地将资金转化成生产力，从而提高企业在市场中的竞争力。
1.6.5 我国中小企业现金流量管理现状
中小企业对现金流量问题关注不够。中小企业大多只重视销售和利润的指标，对现金流量问题关注不够。绝大多数中小企业没有编制现金预算，不能确定科学合理的现金持有量标准，不能有效地对现金流量进行事前的预测，也不能采取有效措施对企业日常的现金收支进行合理控制。此外，中小企业由于自身发展的局限性，整体规模较小，管理制度也不够科学规范，很难制定出适合自己的有效的现金流量管理制度以及管理方法，财务部门的人员配备也不够充足，素质难以保障，对现金流量的管理难免显得力不从心，有些中小企业的现金流量管理内容虽然包含了现金的预算、日常现金流转的控制，但这些内容仅是战术性安排，很少涉及到经营、筹资和投资活动的战略层面。再者，中小企业采购、生产、销售等部门缺乏对现金流量管理的基本认识，在他们看来，现金流量管理只是财务部门需要做的事情，与他们关系不大。有少数中小企业为了维持生产经营活动的顺利开展，盲目地向银行等金融机构借款且借款较为频繁，这导致了企业利息费用得增加，情况严重的会使企业陷入长期高负债的窘境，甚至导致企业破产倒闭。
中小企业资金使用效率较低。许多中小企业持有的不良资产比重偏大，导致流动资金的周转速度缓慢。一方面，中小企业为了降低成本，经常在材料物资跌价或者有折扣的时候大量购入，使得流动资金被大量占用，而且会导致存货周转放缓。另一方面，许多中小企业为了抢占市场，大多采取赊销的方式进行货物销售，造成这些中小企业应收账款的大量增加，而且可能导致有一定比例的应收账款长期无法收回，这也会影响中小企业自身的支付能力和偿债能力。现实中，许多中小企业由于同期应收账款数量的大额增长以及账龄结构的逐步恶化，导致企业虽然营业收入可能连年增长，但是利润并没有随之持续增长。
中小企业筹资环节缺乏合理控制。中小企业缺少对资金需要量的预测和筹资风险管控机制。一方面，中小企业的筹资金额与实际对资金的需求量存在失衡的状态，经常出现过度的筹资使得部分资金闲置下来，浪费机会成本，或者是筹资不足造成现金短缺问题的出现。另一方面，绝大多数中小企业的筹资方式主要是以债务融资为主，并且很少会有效评估筹资活动可能带来的风险，对资本结构的合理比例缺乏关注，这导致了这些中小企业可能陷入过度负债或者是借新债还旧债的恶性循环当中，造成筹资风险加剧。
中小企业投资管理薄弱。中小企业的投资活动缺乏合理规划和预测。大多数中小企业急于发展壮大，以至于有了资金就想投资发展，但又很少对市场的饱和程度和市场竞争状况进行客观调查，常常盲目跟风，频繁投资，片面地追求投资多元化。一旦投资项目出现问题，企业就将承受来自多方面的压力，而来自于现金流量的压力首当其冲，甚至会把企业拖垮。大部分中小企业的投资管理机制比较落后，投资活动不能很好地取得预期的回报率，资金回流缓慢，企业容易陷入财务困境。
