·¿µØ²úÂÛÎÄ

Äúµ±Ç°µÄλÖãºÑ§ÊõÌà > ¾­¼ÃѧÂÛÎÄ > ·¿µØ²úÂÛÎÄ >

ÎÒ¹ú·¿¼ÛÅÝÄ­µÄÓ°ÏìÒòËØÓëÕþ²ßµ÷¿ØЧ¹û(3)

À´Ô´£º¾­¼Ãѧ¼Ò ×÷Õߣº¹ùÎÄΰ
·¢²¼ÓÚ£º2017-02-24 ¹²8723×Ö
¡¡¡¡Èý¡¢½áÂÛÓëÕþ²ß½¨Òé
¡¡¡¡
¡¡¡¡±¾ÎIJÉÓõ¥Î»¸ùÓÒ²àADFÅÝÄ­¼ìÑé·½·¨£¨BSADF£©À´¶¯Ì¬²â¶ÈÖйú¸÷²ã´ÎÊг¡£¨Õû¸ö·¿µØ²úÊг¡¡¢×¡Õ¬Êг¡¡¢°ì¹«Â¥Êг¡ºÍÉÌÆÌÊг¡£©¼Û¸ñÅÝÄ­¼°Æä¹Ø¼üÓ°ÏìÒòËØ£¬×îÖÕ½áÂÛÓ뽨ÒéÈçÏ£º
¡¡¡¡
¡¡¡¡£¨Ò»£©ÎÒ¹ú¸÷²ã´Î·¿µØ²úÊг¡¾ù´æÔÚ¶à¸öÖÜÆÚÐÔÅÝÄ­£¬ÇÒÄÚ²¿·Ö»¯ÑÏÖØ¡£×¡Õ¬¼Û¸ñÅÝÄ­µÄ·¢Éú´ÎÊý¡¢´æÐøÖÜÆÚºÍÅÝÄ­·åÖµ¾ùÃ÷ÏÔ´óÓڰ칫¥¼Û¸ñÅÝÄ­ºÍÉÌÆ̼۸ñÅÝÄ­£¬ÇÒ¾ö¶¨ÁËÕû¸ö·¿µØ²úÊг¡¼Û¸ñÅÝÄ­×ßÊÆ¡£Òò´Ë£¬Í¨¹ýÖصãÒÖÖÆסլ¼Û¸ñÅÝÄ­³Ì¶È½«ÄÜÓÐЧÒÖÖÆÕû¸ö·¿µØ²úÊг¡ÅÝÄ­µÄÅòÕÍ¡£
¡¡¡¡
¡¡¡¡£¨¶þ£©ÎÒ¹ú¸÷²ã´Î·¿¼ÛÅÝÄ­×ßÊÆÖ÷ÒªÊÜ×ʽðÍƶ¯¡£Í¨»õÅòÕÍÂÊ¡¢¹ãÒå»õ±ÒÔöËÙ¡¢ÉÌÒµÒøÐдû¿î¹æÄ£ÔöËÙ¡¢ÈËÃñ±Ò»ãÂÊÉýÖµ¡¢´æ¿î×¼±¸½ðÂÊ¡¢ÃÀ¹úÁª°î»ù½ðÀûÂʾù¶ÔÎÒ¹ú¸÷²ã´Î·¿¼ÛÅÝÄ­¾ßÓÐÏÔ×ŵĴٽø×÷Óã»·¿µØ²úҵͶ×ÊÔöËÙ¡¢¶ÌÆÚ´û¿îÀûÂÊ¡¢Íⲿ½ðÈÚΣ»ú³å»÷¾ù¶ÔÎÒ¹ú¸÷²ã´Î·¿¼ÛÅÝÄ­¾ßÓÐÏÔ×ŵÄÒÖÖÆ×÷Óá£×ÜÌåÀ´¿´£¬ÎÒ¹ú·¿¼ÛÅÝÄ­ÅòÕͱ³ºóµÄÇý¶¯Á¦¸ü¶àÀ´×ÔÉç»á×ʱ¾µÄÍƶ¯£¬Òò´Ë£¬ÐèÒªÊ÷Á¢ÒÔÒýµ¼¹úÄÚ×ʱ¾·ÖÁ÷³ö·¿µØ²úÁìÓòΪÒÖÖÆ·¿¼ÛÅÝÄ­µÄµ÷¿Ø˼ÏëÖ÷Ïߣ»ÔÚÕâ˼ÏëÖ÷ÏßÖ¸ÒýÏÂÀ´Öƶ¨“Êè¶Â½áºÏ”µÄ·¿¼ÛÅÝÄ­·çÏÕ·À·¶Õþ²ß¡£Í¬Ê±£¬ÐèÒª¶ÔÎÒ¹ú»õ±ÒÕþ²ßºÍµ÷¿ØÕþ²ß½øÐÐͳһЭµ÷£¬±ÜÃâ¸÷ÖÖÕþ²ßµÄ³åÍ»£ºÊ×ÏÈ£¬ÊµÊ©ÊʶȴӽôµÄ»õ±ÒÕþ²ß£¨½µµÍ¹ãÒå»õ±ÒÔöËÙ¡¢Ìá¸ß¶ÌÆÚ´û¿îÀûÂÊ¡¢ÊʶȽµµÍÒøÐÐÃæÏò·¿µØ²úÒµµÄ´û¿î¹æÄ£¼°ÔöËÙ£©£»Æä´Î£¬ÔÚ±£³Ö·¿µØ²úҵͶ×ÊÔöËٵĻù´¡ÉÏ£¬¼Ó´ó¹úÄÚÒ»¡¢¶þÏß³ÇÊеÄÍÁµØ¹©¸ø£¬ÑÏÀ÷´ò»÷µØ²úÉ̵ē¶ÚµØ”ºÍ“Îæ·¿”ÐÐΪ£»×îºó£¬ÔÚµ±Ç°×ʱ¾¹ÜÖÆÄÑÒÔ¿ìËÙ·ÅËɵÄÇé¿öÏ£¬Ò»·½ÃæÒªºÏÀíÍØÕ¹¾ÓÃñµÄͶ×ÊÇþµÀ£¬Òýµ¼Éç»á×ʽð·ÖÁ÷³ö·¿µØ²úÁìÓò¶øתÏòÆäËûʵÌå¾­¼ÃÏîÄ¿£»ÁíÒ»·½Ã棬ÑÏÀ÷Õû¶ÙºÍÇåÀíͨ¹ý“Ó°×ÓÒøÐДÇþµÀÎ¥¹æ·¢ÐÐûÓÐÃ÷È·±êµÄ¶ÔÏóµÄÀí²Æ²úÆ·À´Îª·¿µØ²úÒµÈÚ×ʵÄÐÐΪ¡£
¡¡¡¡
¡¡¡¡£¨Èý£©Ç¿»¯¾­¼ÃÕþ²ß¼°Æä¸Ä¸ïÈ¡ÏòµÄÁ¬¹áÐÔºÍÎȽ¡ÐÔ£¬ÌáÉý¹úÄÚ¾ÓÃñ¶ÔÕþ²ßÔ¤ÆÚµÄÎȶ¨ÐÔ¡£Ò»·½Ã棬ÐèÒª±£³Ö¹úÄÚÎï¼ÛÎȶ¨ÒÔ½µµÍ¹úÄÚ¾ÓÃñµÄͨÕÍÔ¤ÆÚ£»ÁíÒ»·½Ã棬Ҫ±ÜÃâÈËÃñ±Ò»ãÂʶÌÆڵĹý¶È²¨¶¯£¬Ã÷È·ÈËÃñ±Ò»ãÂʸĸï»úÖÆÈ¡Ïò£¬½µµÍÈËÃñ±ÒÔÚ¶ÌÆÚÄÚµÄÉýÖµ»ò±áÖµÔ¤ÆÚ£¬Í¨¹ýÕâЩԤÆÚ¹ÜÀíÀ´¼õ»ºÉç»á×ʱ¾³ÖÐøÁ÷Ïò·¿µØ²úÁìÓòµÄ¶¯Á¦¡£Óë´Ëͬʱ£¬¼ÓÇ¿¶Ô¶ÌÆÚ¹ú¼Ê×ʱ¾Òì³£Á÷¶¯µÄ¼à¹Ü£¬·ÀÖ¹Æä¹ý¶È²¨¶¯¶ÔÎÒ¹úסլ¼Û¸ñÅÝÄ­²úÉú²»Àû³å»÷¡£
¡¡¡¡
¡¡¡¡£¨ËÄ£©Õë¶Ô²»Í¬ÇøÓò»ò²»Í¬²ã´ÎµÄ·¿µØ²úÊг¡£¬ÊµÊ©²îÒ컯µÄ·¿¼Ûµ÷¿ØÕþ²ß¡£µ±Ç°¹úÄÚסլÊг¡¡¢°ì¹«Â¥Êг¡ºÍÉÌÆÌÊг¡µÄ¼Û¸ñÅÝÄ­´æÔÚÑÏÖØ·Ö»¯£¬ÇÒ¶Ô·¿µØ²úµ÷¿ØÕþ²ßµÄ·´Ó¦³Ì¶È´æÔڽϴó²îÒì¡£½ü10ÄêÀ´£¬´ó²¿·Ö·¿µØ²úµ÷¿ØÕþ²ß½ö½öÒÖÖÆÁËÉÌÆÌÊг¡¼Û¸ñÅÝÄ­£¬¶ø¼Ó¾çÁËסլÊг¡¼Û¸ñÅÝÄ­£¬ÏÞ¹ºÕþ²ßÖúÍƸ÷²ã´Î·¿¼ÛÅÝÄ­µÄÅòÕÍ£¬×ÜÌåµ÷ÕûÕþ²ßЧ¹û¹éÓÚʧЧ£»Ïà±È֮ϣ¬Õë¶Ô¹ºÂòµÚ¶þÌ×·¿Ê±ÊµÊ©µÄ×îµÍÊ׸¶±ÈÀý´ëÊ©ÄܽÏΪÏÔ×ŵØÒÖÖƸ÷²ã´Î·¿¼ÛÅÝÄ­¡£Òò´Ë£¬½¨ÒéÔÚÖƶ¨·¿µØ²úµ÷¿ØÕþ²ßʱ£¬ÐèÒª¿¼ÂǶԲ»Í¬ÇøÓò»ò²»Í¬²ã´Î·¿µØ²úÊг¡µÄÓ°Ïì²îÒ죬±ØҪʱʵʩ“Ò»³ÇÒ»²ß”µÄµ÷¿ØÕþ²ß¡£ÔÚÒÔסլÊг¡Îªµ÷¿ØÖصãµÄÇ°ÌáÏ£¬¿ÉÒÔ¿¼ÂÇÈ¡ÏûÒÖÖÆÐèÇóµÄÐÐÕþµ÷¿Ø´ëÊ©£¨ÏÞ¹ºÕþ²ß£©£¬×ª¶ø²ÉÈ¡¸ü¼ÓÊг¡»¯µÄµ÷¿Ø´ëÊ©£¨´ó·ùÌá¸ßµÚ¶þÌ×·¿Ê׸¶±ÈÀý¡¢È«ÃæÕ÷ÊÕ·¿²úË°¡¢ÌáÉýµÚ¶þÌ×·¿´û¿îÀûÂʲ¢Ëõ¼õ¹æÄ£µÈ£©À´ÓÐЧÒÖÖƸ÷²ã´Î·¿¼ÛÅÝÄ­¡£
¡¡¡¡
¡¡¡¡²Î¿¼ÎÄÏ×£º
¡¡¡¡
¡¡¡¡[1]PHILLIPS P.C.B., WU Y.,YU J. Explosive Behavior in the 1990s NASDAQ:When Did Exuberance Escalate Asset Val-ues?[J].International Economic Review,2011,52£¨1£©£º201-226.
¡¡¡¡[2]XI CHEN., MICHAEL FUNKE. Real-time Warning Signs of Emerging and Collapsing Chinese House Price Bubbles[J].National Institute Economic Review,2013,£¨223£©£º39-48.
¡¡¡¡[3]PHILLIPS P.C.B., SHI S.P, YU J. Testing for Multiple Bubbles I: Historical Episodes of Exuberance and Collapse in theSP 500[R].Working Paper,2013a.
¡¡¡¡[4]PHILLIPS P.C.B., SHI S.P ,YU J.Testing for Multiple Bubbles II: Limit Theory of Real Time Detector[R].Working Paper,2013b.
¡¡¡¡[5]TIE-YING LIU, HSU-LING CHANG, CHI-WEI SU,XU-ZHAO JIANG.China's Housing Bubble Burst?[J].Economicsof Transition,2016,24£¨2£©£º361-389.
¡¡¡¡[6]ÂÀ½­ÁÖ¡£ÎÒ¹ú³ÇÊÐס·¿Êг¡ÅÝĭˮƽµÄ¶ÈÁ¿[J].¾­¼ÃÑо¿£¬2010,£¨6£©£º28-41.
¡¡¡¡[7]Ô·µÂÓËÎСÄþ¡£ÖйúÇøÓò·¿¼ÛÅÝÄ­²â¶È¼°¿Õ¼ä´«È¾ÐÔÑо¿--»ùÓÚ2001-2005Äê35¸ö´óÖгÇÊÐÃæ°åÊý¾ÝµÄʵ֤·ÖÎö[J].ÉϺ£²Æ¾­´óѧѧ±¨£¬2008,£¨3£©£º78-85.
¡¡¡¡[8]Ðí´ºÇ࣬ÌïÒæÏ飬ÂíÓÀ¿ª¡£ÖйúºÍÏã¸Û·¿µØ²úÅÝÄ­¶ÈµÄʵ֤Ñо¿[J].¹ÜÀíÆÀÂÛ£¬2012,£¨4£©£º11-17.
¡¡¡¡[9]º«µÂ×Ú¡£»ùÓÚWestÄ£Ð͵ķ¿µØ²úÅÝÄ­µÄʵ֤Ñо¿[J].µ±´ú¾­¼Ã¿Æѧ£¬2005,£¨5£©£º6-11.
¡¡¡¡[10]Ê·Ð˽ܣ¬ÖÜ Ó¡£·¿µØ²úÅÝÄ­¼ìÑéµÄSwitching ARÄ£ÐÍ[J].ϵͳ¹¤³ÌÀíÂÛÓëʵ¼ù£¬2014,£¨3£©£º676-682.
¡¡¡¡[11]ÁõÃñȨ£¬Ëï ²¨¡£ÉÌÒµµØ¼ÛÐγɻúÖÆ¡¢·¿µØ²úÅÝÄ­¼°ÆäÖÎÀí[J].½ðÈÚÑо¿£¬2009,£¨10£©£º22-37.
¡¡¡¡[12]²ýÖÒÔó¡£·¿µØ²úÅÝÄ­¡¢½ðÈÚΣ»úÓëÖйúºê¹Û¾­¼ÃÕþ²ßµÄµ÷Õû[J].¾­¼Ãѧ¼Ò£¬2010,£¨7£©£º69-76.
¡¡¡¡[13]¶¡ ½Ü£¬ÀîÖÙ·É£¬Ö£ ¾ü¡£·¿µØ²úµ÷¿ØÕþ²ßµÄÁ¬ÐøÐÔÓëÓÐЧÐÔ--»ùÓÚÐÅ´û×ÊÔ´ÔÙÅäÖõÄÊÓ½Ç[J].¾­¼ÃÆÀÂÛ£¬2015,£¨4£©£º96-108.
¡¡¡¡[14]Áõ³¿êÍ£¬³Â³¤Ê¯¡£ÎÒ¹ú·¿µØ²úÈ¥ÅÝÄ­·çÏÕ¼°ÆäÓ¦¶Ô[J].¾­¼Ãѧ¼Ò£¬2015,£¨11£©£º35-42.
¡¡¡¡[15]¹ùÎÄ࣬³Â·ïÁá¡£Öйú¶à²ã´Î¹ÉÊÐÅÝÄ­²â¶È--¼æÆÀ×ʱ¾Êг¡¸Ä¸ï´ëÊ©µÄÓ°Ïì[J].²Æ¾­¿Æѧ£¬2016,£¨8£©£º25-36 .
Ô­Îijö´¦£º¹ùÎÄΰ. Öйú¶à²ã´Î·¿¼ÛÅÝÄ­²â¶È¼°ÆäÇý¶¯ÒòËØÑо¿¡ª¡ª¼æÂÛÎÒ¹ú·¿µØ²úµ÷¿ØÕþ²ßµÄʵʩЧ¹û[J]. ¾­¼Ãѧ¼Ò,2016,(10):30-37.
Ïà¹ØÄÚÈÝÍƼö
Ïà¹Ø±êÇ©£º·¿¼Ûµ÷¿ØÂÛÎÄ
·µ»Ø£º·¿µØ²úÂÛÎÄ