第 2 章 财务报表分析相关理论
2.1 财务报表分析概述
2.1.1 财务报表分析的概念
2006 年新发布的企业会计准则中明确规定：企业财务报表是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况以及一定期间的经营成果和现金流量等会计信息的文件，主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及附注等。由于其显示出了企业的各项经济活动所产生的经营成果，但是企业财务报表所反映的内容比较抽象和专业，因此必须运用专业的技术方法才可以了解和掌握企业的实际情况。所以，作为一门涵盖了会计学、财务管理学、金融学及行为学的新兴学科，企业财务报表分析应运而生。
财务分析即是将笼统的、看似无关联系的数据分析成为能被利益相关者所利用的有价值的资料，为报表使用者的管理决策提供有益的帮助，减少未知因素带来的风险。所以，要深刻和正确地掌握财务报表分析的内容，大家就要重视以下两个方面：
1.企业公开披露的财务报表中的数据是财务报表分析所应用的主要来源，因此，财务分析的前提和起点就是财务报表。
2.我们要找出研究对象之间的特殊性和相关的联系，细化和深刻正确地理解研究对象。因此，财务报表分析是一个透过现象来体现本质的过程。
2.1.2 财务报表分析的原则和步骤
1. 财务报表分析的原则：
⑴ 相关性原则。要重点关注事物之间的关联性，以长远的角度来对待现实的问题，不赞成静止和孤立地分析解决问题；⑵ 客观性原则。任何事情都要以事实为根据，一切从实际出发，实事求是；⑶ 可比性原则。重点关注研究对象的横向可比性和纵向可比性；⑷ 灵活性原则。要始终贯彻定性分析与定量分析相结合的方针；⑸ 全面性原则。各个层次、多重角度地认识和分析问题。
2. 财务报表分析的步骤：
⑴ 确定财务分析的目的，明确财务分析的范围；⑵ 选择恰当的分析方法，合理运用相关的程序；⑶ 搜集和整理相关的数据资料；⑷ 依据财务分析的目的和要求将整体划分为各个组成部分；⑸ 认真分析各个部分之间的相互联系，找出问题所在；⑹ 认真研究和分析数据，得出结论，给出指导意见，撰写财务分析报告。
2.2 财务报表分析的方法
2.2.1 比较分析法
比较分析法，是指将同一家企业在不同时期的财务状况或者不同的企业之间的财务状况进行分析和比较，从而发现其财务状况之间所存在的差异的一种方法。
在运用比较分析法时，我们应该多注重对相关指标之间对比的可比性，作为必要条件，其意义深远。所说的对比指标之间的可比性，是指指标在相互比较中，务必保证其计价基础、指标内容、时间长度、技术口径等方面具有高度的一致性。
运用比较分析法，我们可以找出比较对象之间的差距，并探索出解决差距的原因，从而更好地解读企业的财务状况和经营成果，也可以更好地确定企业资金投向的安全性和企业生产经营活动所产生的收益性。
2.2.2 比率分析法
比率分析法，是财务报表分析中最常用的一种分析方法。它是指相互比较的企业在同一时期财务报表中所体现的相关项目，根据特殊的计算方法所得出的各种关于企业在不同方面实力水平的财务数据比率，通过比较其结果，能够准确地得出数据背后所隐藏的真正的经济意义，从而揭示企业真实的财务状况和经营成果。
比率分析法按其所体现的内容不同大致可以分为以下三大类：
1.偿债能力比率。主要反映一个企业偿还到期债务的能力，包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
2.营运能力比率。反映企业通过各项资产的运用来获取利润的能力，揭示了企业资金周转和运营的情况，展现企业对资源的运用效率和管理能力。
3.获利能力比率。主要反映企业获取利润的能力。
值得我们关注的是，我们不能孤立地运用这些财务指标进行相关的分析和评价，而是要将各项财务指标结合在一起进行综合性地分析和研究。
2.2.3 因素分析法
因素分析法，又叫做连环替代法，是指以财务指标和其驱动因素之间的关系为根据，将指标分解为可以单独计量的因素，按顺序将各个因素的比较值替换为基准值（一般为计划值或标准值），再从数量上分析各个因素对财务指标的影响程度。
2.2.4 杜邦分析法
杜邦分析法是于20世纪20年代由美国杜邦公司首创的财务报表分析的一种综合性方法。它是将所选择的财务比率中综合性比较强的指标，即股东权益报酬率进行多层次的分解，根据不同的财务比率指标之间的内在关系，解释财务指标变动的趋势和原因，用不同的数据和比率将一个关系体系融合在一起，整体分析企业的财务状况和经营成果，为企业未来的发展提供有力的支持。
在杜邦分析法下，主要有以下几中财务比率关系：
1.销售净利率=净利润/销售收入2.总资产净利率=销售净利率×总资产周转率
3.股东权益报酬率=总资产净利率×权益乘数
4.总资产周转率=销售收入/资产平均总额
5.股东权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
杜邦财务比率分析法的原理是将股东权益报酬率作为核心，将它细分为各个不同的财务比率指标，将企业经营管理的每一个不同的方面都具体反映出来，；每一个比率之间可以同时相互转换，并不需要特别建立新的财务指标。实际上通过资产负债表和利润表里的指标，就可以细致地考察和分析企业的资金运作、资本结构、经营能力和获利能力。
另外，在应用杜邦分析法进行实际分析时应该着重注意以下三个方面：
1.股东权益报酬率是杜邦系统的核心，是综合性非常强和对具有代表性的一个财务比率。它的高低取决于资产净利率和权益乘数，资产净利率主要体现企业在使用资产进行生产经营管理活动时的效率如何，而权益乘数则主要体现企业资金的来源情况。
2.资产净利率则体现了企业的获利能力，它揭示了企业生产经营活动的效率，是影响股东权益报酬率的关键指标。
3.权益乘数主要受企业资产负债情况的影响，是一个具有杠杆作用的财务指标。在资产总额不变的情况下，适当地增加负债的比率，将举债经营的优势充分利用，可以大幅度地提高股东权益报酬率，但是也会给企业带来巨大的风险。
2.3 财务报表分析的意义
财务报表分析虽然在整体上为财务报表的使用者们提供了相关的会计信息，帮助其作出正确的经营和管理决策，但是其本质上依然是就报表而论报表，对没有在报表中体现的有价值的会计信息缺乏必要的重视和关注。因此，仍然有一些不足和缺陷存在于现行的财务报表分析当中。
2.3.1 财务报表本身的局限性
财务报表是由企业的会计相关人员按照国家规定的企业会计准则、相关法律法规和会计处理惯例编制而成，是企业会计系统的产成品。但是不同的企业都有其特定的会计政策和会计环境，财务报表的编制也会存在一定的差异，财务信息的可比性自然也会受到影响。
1.不同的企业会根据其本身的实际情况，在国家政策条件允许的情况下选择最有利于企业本身的会计准则，这就会影响会计报告的可比性。
2.由于企业所提供的财务报表都是由会计人员所编制而成的，个别数据会受到会计人员主观因素上的影响，不能保证反映出企业真实的情况。
2.3.2 财务报表的可靠性质疑
我们只有依靠符合企业会计准则规范的财务报表，才可以做出正确的财务分析结论。在财务报表的可靠性问题上，目前是以注册会计师的把关和鉴定为主，对于外部使用者而言是很难分辨其是否存在虚假信息的。但是由于不是每一个注册会计师都是尽职尽责地完成对财务报表的分析鉴定，其也不能完全保证在财务报表中不存在任何的纰漏和错报。
2.3.3 分析人员自身的局限性
1.会计分析人员的风险观念不尽相同。在对待同一指标的高低时，不同的会计人员的看法往往也存在着差异。有人侧重于保守，推崇稳健的公司经营之路；也有人比较激进，认为高收益就是与高风险并存的。采用不同的态度对待风险，根据相同或相近的财务指标，得出的结论也可能不同。
2.会计分析人员的工作经验和自身能力参差不齐。对于财务报表分析理解的广度和深度的不同对会计指标计算的结果产生直接的影响，同时丰富的会计工作经历也会帮助自己正确解读财务报表所反映的信息含义。
3.会计分析方法的相对局限性。很多所运用的会计数据，大多是来源于之前的材料，在财务分析时难免会产生差异；还有一些公式没有标准的定位，对其实务操作也是很多的困难。
综上所述，财务报表分析应该是对企业的一种专业的、全面的、多层次的分析，务必要充分考虑各种不确定因素对财务报表分析所造成的差异性，尽可能地缩小各种因素对财务报表分析的影响。最终可以符合企业相关管理者、决策者和外部使用者的需求，达到对财务报表分析的目的。
