采用杜邦财务模型分析公司盈利水平结论与参考文献

　　第六章 结论与局限性

　　第一节 研究结论

　　杜邦财务分析体系是一个很不错的财务分析工具，经过杜邦财务分析体系可以很全面的分析了解某个公司具体财务概况的优点，但是作为一个分析模型它也具备了一些常见分析工具都有的通病，也不够全面，放大几个要素忽略某些因素，所以使用杜邦财务分析时要注意不能忽略某些特别要素。从优点来看，通过杜邦财务分析体系可以很全面的分析了解某个公司具体财务概况，也能照顾到细节，比如能够查明影响财务状况变化的各因素。在使用者具备对各大财务指标有很深的理解能力后，使用者可以发现杜邦财务分析可以将几大财务指标和经营指标都很好的反映了出来，并且十分的便捷。但从缺点来看，正如前述作为一个分析工具它也具备了一些常见分析工具都有的通病即“不全面”，杜邦分析体系机械的分析了一些财务指标的集合，忽略了一些入“流动比率”之类的财务指标。所以使用者在使用杜邦财务分析时，要注意扬长避短，要结合其他的分析工具来分析一个公司的各大财务以及经营指标，这样才能得到更为可客观的结论。

　　杜邦财务分析体系是为了分析一个公司的业绩财务发展状况以及公司目前的管理状况。杜邦财务分析重点考察的一大指标为“净资产收益率”，围绕着这一指标，杜邦经济解析同样对应地建构出来了专门的考核系统，重点解析 w 股权集团的获利水平、运营水平以及负债水平。目前上市公司的主要形式为股份公司，公司上市后股东为其投资，公司管理者通过良好的运营是公司盈利也让股东分红获利，但如何评价一家公司的发展好坏，让股东们看到公司真正的运营状况，就要用到一些科学合理的财务分析工具。为了分析 W 股份公司的发展状况，本文运用杜邦财务分析体系，以“净资产收益率”为核心，综合解析了W 股份公司在盈利水平基础上的杜邦模型，对 W 股份公司的盈利水平来系统的分析论证，从而找出盈利能力方面的影响因素，为提高 W 股份公司盈利能力的的对策提供了综合的解决方案。
　　
　　第二节 研究的局限性

　　一、杜邦财务分析体系的局限性

　　（1）杜邦财务分析的局限表现在对成本数据分析以及利润分析数据掌控力度不够。一个公司要长远发展，必须要做的就是开源节流，控制成本，控制成本能够最大化的为公司赢取利润，也省去了不必要的开支。而公司内部会计管理的成本数据分析以及利润分析数据报告正是反映了这一点，可惜的是杜邦财务分析并没有好好的利用起来。

　　（2）在残酷的市场争夺当中，风险性解析必须加强关注，杜邦经济解析系统以纯资本收入率来表现集团资产构成的影响，只是利益系数只能表现其负债的状况，对企业风险的分析也不够充足，不能直接体现企业的经营风险和财务风险。

　　（3）以往的传统杜邦财务分析体系在计算上的总体资本纯利率的整体资本和纯收入不配对，不去区别运营的损益值和经济的损益值，不去区别经济负债和运行负债的关键性误区。对于以上错误，研究者对于以往的经济报表和财务分析系统不断改善，慢慢形成了全新的管辖用经济报表和财务分析系统，即是新杜邦财务分析体系。

　　（4）杜邦财务分析的局限也表现在视野片面局限。一个公司要长远发展，就要抛开一些对短期财务指标的限制，杜邦财务分析对短期的财务发展状况过于重视，局限于这些指标也就容易使管理层感到迷惑，使他们看不清自己公司的发展前景，容易导致一个公司的重大决策的失误。一个公司要长远发展，更要形成自己的核心竞争力，创造出自己无法被其他企业代替的价值，而杜邦分析体系忽视了对公司核心竞争力的考察，主要放眼于短期的财务指标，也是其短板之一。

　　（5）以往的杜邦财务分析体系大部分是针对外在的系统财务判定方式，在动态解析里，只是单个的注意各个因素自身的变动趋势，但是却没有表述这些因素对整体的影响范围，无法了解具体纯资本收入率的主要因子。
　　
　　二、研究过程中的局限性

　　（1）由于国内外对杜邦经济解析系统的理论研讨和实际使用案例不多，杜邦经济解析系统的有关研讨证据也没有收集很多；尤其是对基于杜邦财务分析体系的国内外商业零售上市公司相关研究资料较为匮乏。

　　（2）本文中采用了以为的杜邦经济解析系统的基础想法，但是没有加入新杜邦经济解析系统里面的税收因子以及财务资金投入因子，因为这两个因素指标对商业零售行业的盈利水平有重大的影响。

　　（3）杜邦财务对现有的财务数据的掌控力度不够，重在分析，却不能很好的分析将来公司会面临的财务窘境以及无法很好的帮助正处于财务窘境重的企业，未能充分的利用已有的内部管理会计所提供的报告，不利于对企业的全面发展进行把控，忽略了资金流里面的资金数，但是资金流量数目对于一个上市企业的经济解析而言是十分关键的。

　　（4）杜邦财务分析关注于一个公司短期内的各项数据，却未能对公司的核心竞争力等非财务指标进行考察。非财务指标表现了公司将来的核心竞争力，也影响这公司高层制定下一步的战略，只考察短期的财务指标会形成“迷惑”，对公司长远发展战略的制定有影响。

　　（5）与传统的杜邦分析体系不同，新杜邦分析体系在其旧体系上加入了成本分析和加入了对税收因素的考量，对公司的发展的各大影响因素更加全面的权衡，也为公司拨开谜团重见光明奠定了基础。

　　（6）本文没有区分经营活动和金融活动。从经济管辖方面来看，集团的经济资本是没有投放到现实运营活动的资本，应该和运营资本区分开来。运营和经济活动造成的损失与收益也应该区分开来，即运营损益与经济损益区分开来，如此才可以是的运营资本与运营损益值配对。无误地将运营活动和经济活动区分开来是计算测量获利水平的重点所在。　　
　　
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