我国开放式基金管理费的制定策略论文结论与参考文献

　　6.1 本文结论

　　自 1998 年成立第一家基金公司以来，中国基金业至今已有十几年的历史，在这短短十几年间，基金行业依靠着证券市场几轮牛熊市的交替，经过了低迷阶段，也经过了爆发式增长阶段，“基金”这个词从之前的知之甚少到目前的家喻户晓，老百姓们从之前一窝蜂地盲目申购新基金到目前有选择地挑选基金公司和基金产品，这从一方面反映了目前基金市场下基金品种和数量的急剧增多，也从另一方面反映了信息获取的便利性。与此同时，投资者和基金公司之间的矛盾也日益突出，投资者认为目前基金公司按固定费率提取基金管理费不具合理性，这种提取制度不能完全体现基金公司的投资水平，并且在证券熊市下仍提取基金管理费的做法损害了投资者的利益，为此本文就中国开放式基金管理费的问题进行了深入研究，本文主要实现了以下几项研究工作：

　　首先，解释了基金的定义，对开放式基金的费用进行分类，对开放式基金管理费的收取模式进行介绍和归纳，同时就固定比例收费模式下的固定费率和激励收费模式下的浮动费率的优缺点进行比较，并进一步详细说明了浮动费率下基金业绩比较基准的有关概念和设置方法。

　　接着，归纳并综述理论界对基金管理费率决定因素的有关研究，以及世界各国对基金管理费制定的政策选择，然后着重介绍了中国和美国对管理费的理论研究。

　　之后，从中美两国各自的基金市场环境、管理费设置结构和基金评级机构方面详细描述了当前中美两国的现状，并就上述三方面将中美两国的现在进行比较，从而中国可以从美国的成功经验中获得启示和借鉴。

　　最后，本文就目前中国市场管理费率偏高的情况提出了改革基金管理费制度的两个建议。一个是管理费率随规模累退制，即随着基金资产规模增长到某一水平，管理费率下降的制度；另一个是在设定最低固定管理费率的基础上，引入浮动管理费率制度，即将基金管理费与基金业绩相挂钩，当基金业绩为正时，提取正的管理费，当基金业绩为负时，提取负的管理费，保持这种“对称”浮动的管理费收费模式。

　　虽然从数据上看，我国基金管理费率较高，但其中的 15%~20%（业内称为客户维护费）将直接贡献给银行、券商等代销渠道，并且，随着基金公司牌照制度的逐步放开，基金行业的竞争将会愈演愈烈，各基金公司间争抢渠道的气氛也会越来越浓，因此，目前大部分情况，在基金公司只能依赖代销渠道的这种无奈局面下，银行由于拥有庞大客户资源的良好优势，其要价将会越来越高，基金公司的这种客户维护费的比例也会越来越高，因此，从这个角度来看，降低管理费率，同时提高一定的业绩报酬，这不仅可以为广大投资者降低持有成本，安安心心地做到长期持有而不过度损失“本金”，并且，也可以压一压渠道为王的不良市场之风，同时给基金公司的创收留有一定的空间，激励基金经理们提升业绩，真正做到行业的长期稳定发展。当然，这之间需要银监会和证监会这两方进行一定地考量，从而为我国整个金融业的健康发展提出更切实更有效的方案。

　　6.2 本文的创新和不足

　　本文的创新之处在于不仅提出了管理费收取模式的改进建议，并且对改进建议下的实际操作依据—业绩比较基准，做了进一步的研究和分析，提供了更有价值的研究资料，为费率改革提供一定的支持依据。但是本文的不足之处在于，由于获取数据的来源有限和本人计算技术的浅陋，未能在提出费率改革建议的同时对实际的应用给出具体的实证研究和数学推导，只有将这部分内容用数学统计的方法进行更深入地研究和论证，才能得出更有价值的操作依据。由于本人的学习和研究时间有限，文中难免会存在纰漏和错误，还请各位老师多多批评和指导。

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