珠海外贸企业应对人民币升值的对策

　　第 4 章 珠海外贸企业应对人民币升值的对策

　　4.1 合理控制企业的生产经营成本

　　面对人民币升值的巨大压力，珠海外贸企业应采用高效的管理方式降低企业在生产经营过程中的总成本。一方面，企业要加强对内部生产流程的管理控制，从原材料采购、产品生产及销售等各环节着手，寻找降低产品生产总成本的可能性，并尽量减少消耗在中间环节的各种费用，从而提高企业的生产效率，进一步提升产品的利润空间。例如，在进行产品包装时将原来的复杂包装更换为简单实用的包装；建立合理的奖惩机制，提高员工的工作效率；在原材料选取方面，以功能相似价格低廉的原材料替代成本较高的原材料；生产型外贸企业还可以将生产车间转移到经济水平相对不发达的地区，充分利用当地廉价的劳动力，进一步降低企业的生产成本；扩大企业的生产规模，积极利用规模经济所带来的成本优势。另一方面，外贸企业要不断寻求降低经营成本的新渠道、新方式。例如，在国外的一些战略市场上直接建立企业的分支机构或就地寻找产品销售的代理人，或者通过开展电子商务网络营销与外商直接进行贸易往来，从而最大限度的减少进出口所必需的中间环节，提高对外贸易的效率，进而降低企业的经营成本；通过批量走货的方式，减少货物周转次数，进而在一定程度上降低运输费用；充分利用人民币升值对产品进口所造成的有利影响，适当地增加产品的国际采购，提高进口原料资源在产品成本中的比例，通过内部消化的方式减少产品出口所带来的损失。

　　4.2 加速企业转型升级，提高产品国际竞争力

　　优化出口产品的结构是外贸企业应对人民币升值所带来的负面效应的根本方法。面临人民币不断升值，出口产品的价格优势越来越微弱的严峻背景，外贸出口企业，尤其是生产型的外贸出口企业必须加大对技术研发、技术创新活动的投入，优化自身的产品结构，提高出口产品的质量与附加价值，进而提高出口产品在国际市场上的竞争力。我国正处于经济结构调整的关键时期，曾经的劳动力成本低廉的优势也逐渐被东南亚等地区所取代，但这也正是珠海外贸企业转变增长方式的有利时机。珠海外贸企业应该积极利用国家的政策支持，力争摘掉"代工"和"价值链底端的加工企业"的标签，开发出具有自身特色和国际市场竞争力的高技术含量的产品，逐渐建立起自身的品牌内涵。这样的举措是珠海外贸企业在人民币升值压力不断加大的背景下获得可持续发展的根本之策。珠海外贸企业未来的发展方向是，拥有自己的品牌，生产满足国际市场独特需求的产品，从而有力应对人民币升值所带来的负面影响。

　　4.3 合理运用金融工具规避汇率风险

　　外贸企业经常使用以下金融工具来应对汇率波动所带来的风险：即期和远期的外汇交易、期货交易、掉期交易及货币的互换等。这些金融工具的合理使用能够帮助外贸企业有力应对汇率风险。

　　4.3.1 即期外汇交易

　　即期的外汇交易是出口型外贸企业经常使用的一种金融工具。这种工具的具体使用方法是：出口型企业事先与银行签订一份协议，即在本币货物交易完成时买入与货款相对应的一笔外汇。由于在本币货币交易实现之前外贸企业已经与银行签订了协议，并且规定了相应的兑换汇率，因此也就能够有效地应对汇率波动的风险。

　　案例 1:某年 4 月 25 日，日本 A 公司收到一笔出口货款金额为 55 万美元的国外汇款，要求其开户银行兑换成日元存入其日元存款账户，当日汇率为：

　　USD/JPY=120.12/68.

　　A 公司把 55 万美元现汇卖给银行，相当于银行买入 55 万美元现汇，采用买入价。因而 A 公司存款账户增加的日元金额为：

　　550000×120.12=JPY660659994.3.2 远期外汇交易。

　　远期的外汇交易这种金融工具多使用在进出口外贸企业及借款期限在一年以下的短期借款之中。这种工具的使用方法是：当外贸企业的货物交易完成时，外贸企业与银行签订一份协议进行远期的外汇交易，这笔外汇交易与实际交易的期限相同。

　　因此，可以有效应对汇率波动带来的风险，从而降低企业经营的不确定性。

　　案例 2:某一日本出口商向美国进口商出口价值 10 万美元的商品，总成本 1200万日元，约定 3 个月后付款。双方签订买卖合同时的汇率为 US=J$130.按此汇率，出口该批商品可换得 1 300 万日元，扣除成本，出口商可获得 100 万日元。但 3 个月后。

　　若美元汇价跌至US=J$128,则出口商只可换得1 280万日元，比按原汇率计算少赚了20 万日元；若美元汇价跌至 US=J$120 以下，则出口商就亏本了。可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成压力。因此日本出口商在订立买卖合同时，就按 US=J$130 的汇率，将 3 个月的 10 万美元期汇卖出，即把双方约定远期交割的 10 万美元外汇售给日本的银行，届时就可收取 1 300 万日元的货款，从而避免了汇率变动的风险。

　　4.3.3 货币的期货交易

　　货币的期货交易这种金融工具多使用在进出口外贸企业及借款期限在一年以下的短期借款之中。这种工具的具体使用方法是：当外贸企业的货物交易完成时，出口型外贸企业就在期货市场上卖出与该笔货物相当的期货，通过对冲，有力应对汇率波动所带来的风险。

　　案例 3:美国出口商在三个月后会有 20 万欧元的外汇收入，担心欧元贬值，所以在外汇的期货市场中通过空头套期保值，做空欧元，卖出 1 份三个月的欧元期货合约，当天卖价 19 万美元，如果三个月内，欧元贬值，出口商出口收入将损失，但是由于做了套期保值，在期货市场，出口商可以现价 17.5 万美元买一份同样的欧元期货合约来完成对冲，这样，出口商获得收入 1.5 万美元。

　　4.3.4 货币的期权交易

　　货币的期权交易这种金融工具多使用在进出口外贸企业及借款期限在一年以下的短期借款之中。这种金融工具的具体使用方法是：对于看涨期权而言，当外贸企业的货物交易完成时，企业根据汇率的走势图买进该笔货款的看涨期权，如果到期日有利可图，则执行买进的看涨期权，否则放弃执行；对于看跌期权而言，当外贸企业的货物交易完成时，企业对汇率的走势图进行分析，买进该笔货款的看跌期权，如果到期日有利可图，则执行买进的看跌期权，否则便放弃执行。

　　案例 4:一家出口企业将要收一笔欧元，可以向银行支付一笔期权费，并与银行约定将来有权以约定价格 1.21 欧元兑 1 美元（即行权价）卖出欧元。如果到期市场欧元价格低于 1.21,企业可以行使权利，用比市场高的价格卖出欧元；但如果到期欧元价格高于 1.21,企业可以不行使期权，转而到即期市场上去卖欧元，只需要支付少量期权费用。这虽然增加了成本，但也给企业创造了选择的灵活性。

　　4.3.5 掉期交易

　　掉期交易这种金融工具多使用在期限在一年以下的短期套利行为之中。这种工具的具体使用方法是：当套利者买入高利率的货币时，同时卖出与该笔交易时间相同的另一货币，从而应对汇率波动所带来的风险、降低套利者可能蒙受的损失。

　　案例 5:假定美国一家投资公司需 1 万英镑进行投资，预计在 3 个月收回投资。

　　因此，这家公司要在即期市场上买进 1 万英镑现汇。为了避免英镑汇率变动的风险，公司还要同时在远期市场地上卖出 1 万英镑的 3 月期期汇。假如纽约即期汇率为 1英镑=2.0845-2.0855 美元，三月期远期汇率升水是 0.15-0.25 美分，那么买进现汇需 20855 美元，卖出远期汇率可收回 20860 美元，因此进行掉期交易只需承担有限的掉漆率差额，这样就避免了汇率风险带来的损失。

　　4.3.6 货币互换

　　货币互换这种金融工具多使用在借款期限在一年以下的对外借款之中。这种工具的具体使用方法是：交易双方事先规定一个确定的汇率，进行不同币种之间的货物交易，从而应对汇率波动的风险。货币互换从本质上来看是即期外汇交易与远期外汇交易的结合，是对金融工具的组合使用。

　　案例 6:某企业从 A 银行贷款一笔日元，金额为 10 亿日元，期限 5 年，利率为固定利率 6.25%.付息日为每年 6 月 30 日和 12 月 31 日。2007 年 12 月 20 日提款，2012 年 12 月 20 日到期一次性归还本金。企业提款后，将日元换成美元，用于采购生产设备，产品出口后获得美元收入。企业采取以下货币互换的方式，就可以有效锁定汇率风险。

　　（1）在提款日（2007 年 12 月 20 日）企业与 B 银行互换本金。企业从 A 银行提取贷款本金，同时支付给 B 银行，B 银行按约定的汇率支付相应的美元；（2）在付息日（每年 6 月 30 日和 12 月 31 日）企业与 B 银行互换利息。B 银行按日元利率水平向企业支付日元利息，公司将日元利息支付给 A 银行，同时按约定的美元利率水平向 B 银行支付美元利息；（3）在到期日（2012 年 12 月 20 日）企业与 B 银行再次互换本金。B 银行向企业支付日元本金，企业将日元本金归还给 A 银行，同时按约定的汇率水平向 B 银行支付相应的美元。

　　从以上可以看出，由于在期初与期末，企业与 B 银行均按约定的同一汇率互换本金，且在贷款期内企业只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于归还日元贷款利息，从而使企业避免了汇率波动的风险。

　　4.3.7 借款与投资

　　借款与投资这种金融工具多使用在期限在一年以下的外汇收取或支付之中。这种工具的具体使用方法是：借款人事先从银行借入一笔与其货物交易的时间、币种与价值都完全相同的外汇，然后把借来的外汇款项进行合理的投资，从而获取一定的收益，实现资金的融通，进而有效应对汇率波动所带来的风险。

　　4.3.8 借款、投资与即期交易

　　这种金融工具常使用在期限在一年以上的外汇款项的收取与支付之中。在有应收外汇账款的情况下，为防止应收外币的汇价波动，首先借入与应收外汇相同数额的外币。将借入的外币结汇换成本币。将本币存入银行或进行资本运作，以其赚得的收益，抵冲一部分因采取防范措施而发生的费用支出。这种工具是对金融工具的组合使用，通过进行借款、投资与即期交易，并且使三者合理的结合起来，可以有效应对汇率波动带来的风险，为企业的资金融通带来方便。

　　4.4 加快"走出去"步伐，增加对外直接投资
　　
　　广东省早在"九五"期间就已经提出"外向带动"的发展战略，这一重大经济发展战略一直在珠海得以实施并且卓有成效。珠海外贸企业经过多年的实践探索，"走出去"的步伐不断加快，许多出口型外贸企业在巩固欧盟、美国等传统市场的同时，开始在越南等国家投资建厂、利用当地廉价的劳动力和丰富的自然资源，就地进行研发活动、就地进行生产销售，或者把产品销售到其他国家。这种对外直接投资的方式，一方面能够帮助外贸企业避开贸易壁垒，另一方面能够充分发挥货币兑换方面的优势，从而有效降低企业的生产经营成本，为外贸企业开拓出一条新的发展之路。

　　我国政府推出一系列的鼓励措施支持外贸企业实施"走出去"的发展战略。早在 2003 年，国家商务部和外汇管理局就对境外加工贸易项目的审批程序进行了调整，极力为外贸企业走出国门创造更为有利的条件。因此，外贸企业的决策者要有全球化的意识，在经济全球化的背景下，积极顺应国家的政策导向，充分利用国内国外的"两个市场，两种资源",积极开拓国际市场，实施出口多元化的战略，有计划、分步骤地实现由产品输出到资本输出的转变。

　　4.5 调整贸易流向，促进产品市场的多元化

　　外贸企业应该积极实施市场多元化的外贸发展战略，在巩固同欧盟、美国等贸易伙伴关系的同时，加大对东南亚、中东、非洲等新兴出口市场的开拓，从而提前防范单一市场的不稳定所带来的风险。值得关注的是，在开拓新的市场时，必须要熟悉新兴出口市场的金融法规和外贸条例，在贸易结算时尽量使用多种币种，从而防范单一货币的汇率波动所带来的风险。

　　外贸企业在加快外贸市场多元化步伐的同时，还应该积极开拓国内市场，走"进出口与内贸相结合"的发展之路，由原来的单一市场转向国内国外两个市场，充分利用两个市场的资源和消费潜力。由于国际金融危机的影响，外贸出口企业的产品出口面临着很大的困境，国家已经把扩大内需提高了战略层面的高度，随着我国经济的不断发展，人民的生活水平和消费能力也日益提高，国内的发展前景十分广阔。