A项目运用融资租赁的效果分析

　　5 A 项目运用融资租赁的效果分析
　　
　　5.1 缩短 A 项目建设工期，降低建设成本
　　
　　通常情况下，新建项目向银行贷款，手续繁琐，从 A 项目审批材料准备到银行各级行的审批认可，及贷款发放手续的完备，一般需历时半年甚至更长时间，而通过融资租赁，全过程不足一个月，可以缩短 5 个月的时间。A 项目假如向银行申请 3.2 亿贷款，按 5 个月年利率 7.2%计算，相应的利息为 960 万元。另外，在申报银行审批过程中还将发生许多费用，因此，通过融资租赁可节约 A 项目工期大约 5 个月，降低项目建设成本近 1000 万元。

　　5.2 降低 A 项目融资成本
　　
　　（一）通过上述分析，A 项目建设期缩短 5 个月，便可提前 5 个月建成投产，按照前述测算 A 项目年平均利润总额约 6611.35 万元，则 5 个月可相应实现利润总额约2800 万元。按照 A 项目设计方案，该项目建设为 2 年，3.2 亿的银行贷款共产生建设期利息约 4600 万元。如果按此冲减建设期银行贷款利息，则银行贷款年利率可降至3.75%,减低了 48%.可见，通过融资租赁解决 A 项目建设资金，不仅可以缩短工期，早投产，早见效，而且还可以间接的降低融资成本，效果非常显着。

　　（二）虽然融资租赁的利率要比银行的同期利率高 2 到 3 个百分点，但由于缩短了工期、投产早、见效早，A 项目所节省的建设期利息及提前实现的效益已经完全可以抵消由此而增加的费用。

　　银行中长期贷款往往有附加限制条件，如授信品种之间的转换使用，往往不能直接使用或不能全部直接使用信贷资金，而是通过票据方式，甚至贷转存形成保证金，然后再办理保证金承兑或存款质押贷款，这些情况都无疑加大了 A 项目的融资成本，即实际贷款利率远大于名义利率。

　　融资租赁利率不仅是直接明确的，而且承租人一般可享受租赁所带来的税务上的好处。我国税法规定：“企业技术改造采取融资租赁方法租入的机器设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限谁短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年”.A 项目可以通过所得税筹划，加速折旧，把折旧费用计入成本，延迟交纳所得税、改善企业现金流，对 A 项目的可持续发展十分关键。

　　融资租赁还可以采用灵活的付款条款，例如租金方式逐期支付或延期支付、递增或递减支付等，A 项目可根据自己的资金安排来制定付款额，大大简化了财务管理及支付手续。采用融资租赁方式，A 项目可以在投入少量资金的情况下，获得设备的使用权，从而节省早期资金投入。

　　（三）租赁进口的设备可享受一定的税收优惠政策。根据《中华人民共和国进出口关税条例》第十四条规定“以租赁（包括租借）方式进口的货物，应当以海关审定的货物的租金，作为完税价格。”《中华人民共和国海关审定进出口货物完税价格办法》第十七条的规定，“租赁方式进口的货物，按照下列方法估定完税价格：

　　1.以租金方式对外支付的租赁货物在租赁期间以海关审定的租金作为完税价格；2.留购的租赁货物以海关审定的留购价格作为完税价格。

　　3.承租人申请一次性缴纳税款的，经海关同意，按照规定估定完税价格；如果 A 项目公司对租赁进口的设备只是要求境外出租人提供一种短期的租赁服务，租赁合同中并没有规定承租人在租赁结束时有留购租赁物或享有留购租赁物的选择权。按《中华人民共和国海关法》第 59 条规定”经海关批准暂时进口或者暂时出口的货物，以及特准进口的保税货物，在货物收发货人向海关缴纳相当于税款的保证金或者提供担保后，准予暂时免纳关税。因此，A 项目公司采用融资租赁的费用比银行贷款低。

　　5.3 优化了 A 项目公司的资本结构
　　
　　A 项目承租人通过母公司 X 售后回租的方式，由母公司 X 将自己的设备按双方约定的价格出售给融资租赁公司，然后再从租赁公司将设备租回来使用。A 项目公司通过这种方式，将物化资本转变为货币资本，且不影响母公司对财产的继续使用。相比较而言，A 项目向银行贷款要提供抵押，而银行为保证信贷资产的安全性，往往要对抵押物实行低折扣率，而融资租赁则主要是一种完全的融资。A 项目需要资金购置设备时，出租人并不直接提供资金，而是为其代购设备，然后出租给 A 项目，以“融物”进行“融资”,出租人向 A 项目提供的是相当于设备金额资金信贷的等价物。同时，租赁的分期付款，A 项目前期只需支付少量费用即可完成固定资产投资，使 A 项目公司有限的资金产生倍数效应。由于融资租赁属于表外融资，不体现在企业的资产负债表的负债项目中，而一般贷款则全部体现为企业的负债，影响企业的资信状况。
　　
　　5.4 促进 A 项目公司的技术进步
　　
　　任何一个产业都面临着不断创新的压力与挑战，市场这块”蛋糕“永远没有固定的模型与口味，它会随着市场的变化而变化，随着技术的提高而改进。而通过融资租赁业务，承租方可以轻而易举地品尝到最新鲜的蛋糕。对于 A 项目公司来说，购买价值昂贵的技术密集型产品，特别是技术变革较快、制作技术要求高的产品，总要承担耐用年限未到而经济寿命已告终的风险，如果采用租赁方式则可避开这一风险。租赁协议一般可由双方协议规定由出租人承担设备陈旧过时的风险，当有性能更优的新产品问世时，承租人就可以旧换新。因此，融资租赁可使 A 项目公司、出租人分享同一块蛋糕，且资金周转速度的加快、时间因素经济效益的提高、良好技术服务的支持又能使双方不断更新技术和设备，做出最迎合市场口味的蛋糕，享受最先进技术带来的效益。

　　5.5 规避贸易壁垒，扩大 A 项目利用外资的渠道
　　
　　融资租赁具有其他出口方式难以比拟的优点。国与国之间贸易都有一定的限制，通过融资租赁可以避免”直接购买“的限制，从而突破贸易壁垒，在不违反 WTO 规则情况下迂回进入国外市场。A 项目通过融资转租赁的方式还可以打破一些国家的金融管制，避免直接融资的限制。同时，租赁业务不纳入一国的外债，可扩大 A 项目利用外资的规模，降低外汇融资风险。能有效规避进口国的各种关税及贸易保护主义措施的限制，扩大国外市场份额，有利于 A 项目产品的竞争。

　　5.6 通过融资租赁，A 项目避免通货膨胀及利率、汇率风险
　　
　　采用融资租赁 A 项目可以先得到设备，再用设备产生的效益去还钱。在通货膨胀货币贬值的情况下，A 项目所有设备的价格必然不断上涨，而融资租赁的租金是根据租赁签约时的设备价格而定，在租赁期间几乎是不变的，因而 A 项目公司不会因通货膨胀而付出更多的资本成本。如果从国外采购租赁物，需要使用外汇。融资租赁可以将外汇折算成人民币后，以人民币计价租赁，可以使 A 项目公司避免因人民币贬值而带来的汇率风险。由于融资租赁在开始时就采用固定利率，A 项目公司还可以避免利率波动带来的风险。

　　总之，由于 A 项目需要的是成套设备，专用性强，不适合用经营性租赁方式融资，同时，考虑到银行贷款难度大成本高，上市股票融资和债券发行融资均不具备条件，因此看，融资租赁方式融资是 A 项目运作成功的必然选择。选择融资租赁不仅可以迅速满足 A 项目的资金需要，同时成本低，节约税费，利于 A 项目公司抢占市场，获得更强竞争力。A 项目在运用融资租赁后，获得明显的经济效益。