项目融资租赁方案研究绪论

　　1 绪 论
　　
　　1.1 研究背景及意义
　　
　　融资租赁最早起源于美国，二战使美国的财力遭受巨大消耗，战后的美国各个行业亟需发展振兴，但是资金及融资渠道日益成为重大的制约因素，在此情况下，融资租赁作为一种新型融资方式应运而生。随后，融资租赁凭借其在加速折旧、促进企业技术改造、提高产品竞争力、灵活便捷的融资手段等方面所具有的独特优势，在当时比较发达的资本主义国家得到了迅速发展。据伦敦金融集团公布的统计数据显示，全球融资租赁业务从 1998 年至 2006 年年均增幅逾 22%.2006 年全球融资租赁业务额达5830 亿美元，实际数据可能更大一些。截至 2007 年全球己有 110 多个国家和地区相继开办了此项业务。由此可见，融资租赁作为一种先进的融资手段在全球范围内得到了较为广泛的应用。融资租赁不仅具备融资功能，还具备促销、带动社会投资和消费功能，在合理配置社会资源、充当资金运作的中介和资产管理等方面都具有其他工具不可替代的独特优势。目前，融资租赁经过半个多世纪的发展和完善，已形成为一个体系完备、特色明显、功能综合、知识密集的新兴产业。据《2007 年世界租赁年报》称，“融资租赁出现至今短短 60 年的时间里，己经成为仅次于银行信贷的第二大融资方式”.目前全球近 1/3 的投资通过这一方式完成。另外，全球融资租赁业务发生额在投资总额中所占的比重也相当高，美国已连续 5 年保持在 35%以上，日本及欧洲等发达国家也达到 10%至 20%之间。据不完全统计，美国有 3500 多家租赁公司从事融资租赁业务，日本也有 1200 多家，其融资租赁业务几乎渗透到各个行业多种类型的设备购置及其他一些固定资产投资和一些公共基础设施项目中。目前，融资租赁不但在发达国家，而且在一些发展中国家的国民经济中也正日益发挥着越来越重要的作用。

　　我国于 1982 年引入融资租赁方式。继而成立了第一家中外合资融资租赁公司和第一家中资租赁公司，比上世纪 80 年代中后期才开始出现的证券市场和证券公司早了近 10 年。融资租赁引入我国之初，适逢我国全面对外开放，积极鼓励引进外资，此时，融资租赁的优势得以彰显，在为我国引进设备、引进外资做出重要贡献的同时，自身也获得了迅速发展的机遇。据统计，我国通过融资租赁方法在近 20 年间累计引进外资约 80 亿美元（约合人民币 640 亿元），累计租赁业务近 2000 亿元，对经济增长起到了巨大的促进作用。但经过 20 多年的发展之后，现在的中国融资租赁仍处于一个较低的水平。那么融资租赁在我国的应用现状如何，融资租赁在我国的具体有哪些应用，是那些因素导致我国融资租赁业与发达国家的巨大现实差距？解答这些问题的过程也正是寻求融资租赁在我国发展出路的过程，同时，在目前全球金融危机方兴未艾的今天，对于指导我国企业丰富融资手段、创新融资方式、拓宽融资渠道也是个有益的尝试，具有重要的现实意义。

　　1.2 融资租赁的文献综述
　　
　　1.2.1 国外文献
　　
　　在租赁的起源及定义的范畴方面的研究，主要有：T.M.克拉克的《租赁》（北京物资出版社，1984）和 Shawn D. Halladay & R.Amembal,The handbook of EquipmentLeasing I（Institute of America Inc.1995）。在租赁的起源方面，二者的观点是一致的，均认为早在公元前 2000 年幼发拉底河下游居住的苏美尔族就存在货物租赁。

　　但他们在关于现代融资租赁的标志方面存有分歧，前者认为 20 世纪 30 年代英国出现的租购（Hire Purchase）为现代融资租赁的雏形，而后者以美国二战期间产生的、力量薄弱的厂家租赁政府的机械设备为标志，这一分歧至今仍然存在。在随后的研究中，英国学者 Benn H. Nunnally,James S.Schallheim,K.V.Kamath,etal,在其着作Corporate Lease Analysis（1991）、Lease or buy?: Principle for Sound DecisionMaking（1994）和 principles and practice of leasing（1994）中分别从融资租赁的融资特点、功能、原则等方面对融资租赁进行介绍，并把融资租赁分为传统租赁（Traditional Rental）和现代租赁（Modern Rental），并把现代租赁详细划分为Leverage Lease（杠杆租赁）、Sale and Leaseback（售后回租）、Vendor Lease（厂商租赁）等。后来的美国租赁专家 Richaird M.Contino,Tony Vlamis 编写了 Handbook ofEquipment Leasing: A Deal Maker Guide（1996），对租赁管理者的具体运作进行了详细的阐述。上世纪 90 年代中期以后，关于现代融资租赁的研究主要集中到租赁在资 本 市 场 的 应 用 方 面 , 如 上 面 提 到 的 Shawn D. Halladay 着 的 LeaseSecuritization（1995）、Chris Boobyer 的 Leasing Finance（1997），他们对租赁债权证券化作了研究，认为租赁债权证券化属于信贷资产证券化的一部分，是金融创新中的又一发现，应大力发展。到了近期，研究者们的重点更加具体化了，主要是针对具体客户进行分析和指导，如 Buzz Doering 所着的 Should You Lease You y The Buzzon Leasing Vehicle?（1998）、Janet Portman,Fred S. Steingold 着的 Leasing Spacefor Your small Business（2000），他们都针对具体市场和消费者对融资租赁作为三大信用手段之一来进行分析，突出了融资租赁不同于银行信用及其他信用的特点和功能。另外还有一部分研究者如（Alany,1997;Richard,1997;Chris,1997;Laurence,1996）他们也都普遍认为，融资租赁与银行信贷等其它融资方式相比具有独特的优势，对促进投资，拉动经济增长有重要作用。Laurence 还认为，对处于快速发展时期的发展中国家，融资租赁能发挥更大的经济促进作用。为加快融资租赁的发展，政府必须做好法律、税收、会计制度和监管等一系列配套的制度、政策和规范等方面的工作。

　　1.2.2 国内文献
　　
　　1.宏观层面的研究
　　
　　融资租赁在中国经过 20 多年的发展，已成为我国融资渠道的有益补充，在机车、飞行器、大型钻井平台、大型工程机械、医疗设备等融资方面占据了一定份额，随着融资租赁投资渗透率的逐步提高，其必然会对国民经济产生或大或小的影响。因此，把融资租赁提到一个宏观层面来分析非常必要，但目前国内在这方面的研究不多，下面介绍一下这方面的主要理论和研究成果： 一是从融资租赁在国民经济中的地位和作用入手进行分析，如屈延凯《租赁融资在资本市场中的作用》（2000），沙泉《现代融资租赁对中国经济的促进作用》（2000），陈建新《正确认识我国租赁业的发展》（2001）。在这些着作中都研究论述了融资租赁对个人、企业、政府的作用，有利于国家产业结构的调整、基础设施的建设以及可以与政府宏观经济政策结合、拉动社会投资、促进银行商业化进程等等。二是从比较的角度来分析我国融资租赁，如蒋振声、周英章《中外融资租赁的比较研究-对我国的启示》（2000）。三是从融资租赁本身发展规律和应有的宏观经济效应出发来做分析，如黄秀清在《租赁经济研究》（1997,商务印书馆）首先将租赁的含义及其结构作了界定，并从宏观和微观的经济角度出发，对租赁尤其是现代融资租赁所产生的经济效应做了理论上的探讨，认为租赁是现代经济的一个新的增长点，具有投资、融资、促进经济增长的作用；王豫川主编的《金融租赁导论》（1997,北京大学出版社），这本书主要从金融租赁的产生、一般特点、具体的应用等方面出发，对融资租赁作了较详细的介绍。史燕平在《融资租赁及其宏观经济效应》（2004,对外经济贸易大学出版社）这部论着中，从微观到宏观对融资租赁的理论进行了辨析，并对融资租赁的微观经济作用和宏观经济作用做了理论上的探讨。

　　2.微观层面的研究
　　
　　（1）实务方面的研究主要包括租赁法律法规、租赁会计、租赁项目评估及效益分析，如尹尊声的《租赁管理》（1995 封希德的《租赁业务技巧》（1996）、申心刚的《租赁合同实务》（1995）、史燕平《国际租赁的理论与实务》（1996）、张稚萍的《融资租赁案例评选》（2001） 、万长寿《租赁会计》（1997）、李百兴的《期货与租赁会计核算》（1999）等等。这些着作都从租赁业微观层面的某一个方面进行分析，对 90 年代以来我国租赁业的发展起到了重要的指导作用。最近的探讨也有很多关于这方面的研究，如罗晓春《租赁的营销策略》（2002）、《租赁项目评估中的几个问题》（2002）、裘企阳的《租赁行业监管问题探讨》（2003） 、沙泉的《租赁物件折旧与长期资金》（2002）等等。这些最新的研究主要侧重于我国融资租赁行业的最新发展情况而提出的问题，以不断完善和促进行业发展。

　　（2）具体项目应用的研究融资租赁在我国出现较晚，而且一直发展的较慢，所以国内有关融资租赁的研究多半是介绍租赁的基本理论和国外的经验，而具体与国内实践结合起来分析实际问题的很少，具体实践应用方面可参考的文献极少，像本文这样把融资租赁具体应用到化工类项目中的应用研究几乎没有。已有的研究重点集中在融资租赁适用的具体行业、运作方式等方面，如徐飞的《电子商务与中国租赁》（2001）、闰忠诚的《融资租赁与高科技园区建设》（2000）、黄秀清《利用融资租赁进行西部大开发》（2001）、《租赁参与奥运项目的探讨与研究））（中国金融租赁研究会，2003）。这些研究主要集中在从应用融资租赁到某个具体行业出发，来分析融资租赁的具体操作，并指出其中主要的问题和改进发展的方向。

　　1.3 研究方法及主要内容
　　
　　1.3.1 研究方法
　　
　　论文的正文采用规范研究的方法，具体又以归纳法为主导。即通过对大量文献资料的归集与整理、比较与分析，概括出相互关联的几个基本概念、观点与结论。并尝试性地进行案例研究，以加强论文主体部分的阐述并帮助理解。

　　1.3.2 研究内容
　　
　　本文对企业利用融资租赁手段进行融资的研究，按以下章节进行研究： 第一章绪论部分介绍了文章研究的背景、意义及本文的主要内容；第二章，针对融资租赁概念、种类及特征进行较为全面地阐述；第三章分析了我国融资租赁俄的发展现状并介绍了融资租赁的相关实务；第四章对企业利用融资租赁的可行性及必要性进行了分析；第五章通过案例分析及方案设计介绍了企业利用融资租赁的可行性及运作模式。