基于生命周期中小企业财务战略重点

　　4基于生命周期中小企业财务战略重点

　　本文从生命周期理论的角度对中小企业财务战略进行研究，下面将对处于不同发展阶段的中小企业的财务战略措施进行分析。

　　4.1初创期中小企业财务战略重点

　　4.1.1风险控制战略

　　风险控制是与公司发展战略戚戚相关的动态管理活动，从战略的角度分析，初创期中小企业为规避源自财务问题而造成经营失败的风险，必须实施科学的财务风险控制战略。

　　（1）确定合理的企业资本结构

　　中小企业在初创期当中，为获得财务杠杆收益，一定要做到适度负债，也就是在资本总额中债务资本所占比例要合理，要合理确定自由资金和债务资金、长期资金和短期资金之间的比例关系，并与企业生产发展的变化而变化。在控制负债经营风险肘，应考虑企业实力、企业销售收入的增长率和稳定性、资本结构弹性分析、财务的状况和偿还债务能力等多种因素。

　　（2）确定财务风险预警体系

　　根据财务报表、经营战略以及其他有关资料，运用财务会计、金融、经济管理、企业管理等理论，使用比例分析、数学模型等方法，建立动态、全面、实时。

　　的财务预警机制，一旦发现异常情况，立即应变，最大程度避免和减少风险损失。

　　（3）建立财务风险管理程序

　　第一：建立综合信息构架。

　　第二：进行风险评估。

　　第三：研究制定风险管理策略。

　　第四：确定风险解决方案。

　　第五：实施风险解决方案。

　　第六：监控改进风险管理全过程。

　　第七：信息沟通，并将其贯穿于整个风险管理过程中。

　　4.1.2融资战略

　　（1）融资目标

　　初创期的融资战略主要宗旨是为企业提供一个稳定的现金流，从而支持企业战略的有效实施和企业参与市场竞争力的提高。中小企的融资目标必须要与企业的财务战略目标相一致，也就是在保持企业正常运用能力的同时要追求企业价值的最大化。初创中小企业的融资的目标主要可以分为下面几个细分目标：

　　第一，满足企业正常运营需求。这是融资最为首要也是最为基本的目标，企业只有正常运作才能进一步发展进入成长期，为企业带来收益。

　　第二，满足后续投资的需求。中小企业要保证企业的战略得以实施，就必须要有足够的资金作为支撑，.这是满足企业基本运营需求之下的最为重要的融资目标之一。该目的其实是为企业进入下一阶段做前期准备。

　　第三，尽可能降低企业融资的成本。资本成本是企业营运成本的重要组成部分，它直接影响到企业成本的高低，对企业是否能成功进行投资产生非常重要的影响，进而对企业的竞争优势产生影响。中小企业的融资战略，不仅要追求是否能够融到足够多的资金，也要追求单位资金成本的最低化。

　　第四，扩大企业的融资渠道。企业进行融资不仅只是满足企业现阶段资金的需求，而且要提高企业的融资渠道。

　　第五，提高企业的融资能力。融资难是中小企业普遍存在一个现象，随着这个问题的继续深化，中小企业的融资能力己经提升到了企业核心能力的高度。

　　（2）融资渠道

　　中小企业的融资渠道指的是企业在需要资金时釆用何种筹集方式，也就是资金的来源与通道。融资的渠道非常多，但最主要的有两种，内源与外源融资。通常情况下，初创期的中小企业由于自身财务战略的特点，在融资渠道上应该选择内源的融资方式，并且在此基础上充分利用风险投资、创新基金等方式进行融资。

　　第一，内源融资战略

　　内源融资顾名思义就是从企业的内部进行融资。内部融资的思想主要是从企业的内部筹集企业所需要的则资金，而不依赖外部环境的融资渠道。该融资方式的主要来源是企业内部资金的积累，也就是会计上所说的留存收益。

　　内源融资对中小企业是非常合适的，特别是那些没有外部融资渠道的企业。

　　而且内源融资与外源融资相比，成本相对较低，这对资金实力较弱的中小企业更为合适，所以，内源融资是我国大部分中小企业的首要选择方式。

　　第二，风险投资

　　风险投资（Venture Capital"简称VC"）？从广义上将是对一些具有高风险、高-收益的项目进行投资；狭义上来讲，是以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。一般风险投资机构都会选在初创期的中小企业进行投资。这种方式其实在现实生后被广泛运用，早在上个世纪20年代就有出现，这后续约80年的发展，这种方式不仅在发达国家广受欢迎，在一些发展中国家也慢慢兴起。通过风险投资方式成功的企业在世界上数不胜数，最为典型的公司有苹果、雅虎等实力强大的公司。该方式随着我国国务院颁布《关于建设风险投资机制若干意见》后，在我也国实现了快速发展，最具有典范作用的企业就是北京的四通利放和浙大的海纳科技。所以，在良好的市场环境背景下，风险投资是我国中小企业进行融资的重要方式。

　　第三，创新基金

　　创新基金指的是一种引导性的资金，是一种新型的投资机制，这种机制是通过地方、企业和金融投资机构，为了促进中小企业进行技术创新而建立成起来的，其重点是体现对中小企业的支持。创新基金一般是投资那些技术含量很高，具有良好的发展前景的初创期项目。而且，从整体上来讲，创新基金与风险投资相比更具有可行性。我国很多处于初创期的中小企业对很乐于进行技术创新，但是由缺少创新资金的支持，其创新活动不得不被迫中止。因此，创新基金同样也是初创期的中小企业进行融资的一个重要方式。

　　第四，融资结构
　　
　　企业的融资结构其实就是指企业的资本结构，指企业通过不同方式募集过来的资金之间的比重关系。前面己经说过，初创期中小企业的财务战略应该以稳健-发展为主，所以中小企业的融资结构应该要重点考虑企业的风险，在财务上，应该釆用低风险的策略。在企业的财务报表上看，企业有权益和负债资产，通常权益资产与负债资产相比风险更小。

　　处于初创期的企业要特别注重负债资产导致的违约风险，这种风险有时甚至会断送处于创业初期的企业的"生命",所以企业一定要考虑这个由财务资产导致的企业危机，在实际运作构成要注意企业的融资结构，适当控制负债资产的比重，防止由于负债资产过重，出现违约风险，从而导致企业的债务危机。

　　4.2成长期中小企业财务战略重点

　　4.2.1融资战略

　　（1）融资目标

　　该时期企业的融资最为根本的目标是保证企业大量投资的需要。其目标可以分解为如下几个方面细分目标：

　　第一，增宽企业的融资渠道。这个时期的企业要避免对单个筹资渠道的过分依赖，而应该使得企业的融资渠道多样化，从而提高企业融资的灵活度，避免企业被单一融资方控制。

　　第二，丰富企业的融资方式。当企业进入高速发展的成长期之后，不能只局限于企业在初创期的融资方式，而应该不断拓宽丰富企业融资的方式，从而提高其融资的效率。

　　第三，控制企业的风险。在这个阶段，虽说要大量进行融资来满足企业的投资需求，但是也要控制好企业的风险，防范企业的财务危机。

　　（2）融资渠道及方式

　　在这个阶段，企业已经无法单靠内源融资来满足企业的发展需求。因此，必须釆用外源融资，所谓外源融资就是企业从企业外部进行融资。当企业的投资需求很大时，企业的内源融资就只能满足企业的很少的一部分需求，大量还是靠企业在外部进行融资。外援融资战略包括金融、证券和联合型三种融资战略。如下表4-1所示：

　　【1】

　　虽然上面有三种外源融资战略方式，但是在实际企业活动中很少有中小企业具备有发行证券的条件，所以在我国中小企业的外源融资主要是金融型和联合型的融资战略。

　　由于金融型融资战略能够为企业产生财务杠杆作用，很多处于成长期的中小企业都比较热衷于该融资战略。但是该战略有时也会受到外部环境的影响。所以企业在进行融资战略选择的时侯，也需要考虑联合型的融资战略，特别是对那些拥有良好发展前景的企业，可以选择联合型融资战略，这样还可以导致正面的协同效应。

　　（3）融资风险的防范

　　成长期的中小企业进行大量的融资活动，必然会导致财务风险的产生，所以，企业要釆取一定的手段或措施对企业的财务风险进行有效地控制，这同时也是企业财务战略最为重要的内容之一。企业应该采取如下措施进行控制：

　　第一，优化中小企业的结构。企业在进行融资时，不能只关注资金的获得，也要注意将企业的资产负债率控制在一定的比例，而且还有对债务权益的期限进行有效地安排，使企业具备抗击债务波动的能力。

　　第二，提高管理者财务危机的发现能力。企业财务危机的发生一定的信号，这些信号一般都会在会计表报中有所体现，因此，企业的管理者特别是财务管理人员必须提高自身的财务方面的专业素养，提升防范风险的能力，将危机扼杀在萌芽的状态。

　　第三，企业要建立防范财务风险的相关控制体系。风险的控制需要企业其他的配套体系的配合，如企业的管理系统、信息系统、核算系统和财务考核系统等。

　　只有完善好配套设施企业才能更好地防范融资带来的财务风险。

　　4.2.2投资战略

　　中小企业在成长期会进行大量的投资，故企业在该阶段实施的投资战略是积极型的投资战略，主要的目的是快速地实现企业规模的扩张。

　　（1）投资的方向

　　成长期的中小企业特别迫切通过多元化发展来达到快速扩大企业规模的目的，甚至有很多企业都是盲目地在过分投资，完全没有考虑企业自身的情况，盲目跟风，这是中小企业发展很常见的一种情况，只注重企业外在的强大，而忽视了企业核心竞争力的提升，最终只会导致企业发展的失败。

　　企业的投资活动应该以企业核心竞争力的提升为指导，企业应该通过投资致力于企业优势的培养，而不是简单地扩大企业的规模。中小企业要培养竞争力要着重从如下几个方面入手：

　　第一，要开发出独特的产品。处于成长期的中小企业，要致力于抢占市场，提高企业在市场中的占有率，但是在竞争异常激烈的市场中，要抢占市场也并非易事，企业必须要足够特色对消费者产生吸引力，这种特色需要通过产品进行传递。所以，企业要加大对新产品的投资力度，保证企业能够研发出与市场需求相一致的特色产品，并且在整个过程要加快其投资的效率，使企业旳产品尽可能快地抢占市场。

　　第二，要创造出独特的技术。独特的技术能够使企业在市场中有别于竞争对手，从而获得竞争优势。很多中小企业由于研发新技术存在很大的不确定因素，往往喜欢向国内外的大企业引进，但是这样无法建立完全区别于竞争对手的优势，所以在成长期的中小企业应对新技术加大投资力度，只有当企业自主研发企业独特的技术，企业才能在市场上占据真正的竞争优势。

　　第三，要重视市场营销的创新。当今社会，市场营销对一个企业发展尤为重要，营销的好坏直接关系到企业产品的知名度和美誉度。现在是一个与互联网紧密结合的时代，各种不同的营销手段充斥着整个市场。因此，企业要想在这个市场上抢占更多的市场额，就必须不断创新企业的市场营销形式或手段。

　　（2）投资的规模

　　与初创期一样，成长期的中小企业也存在投资规模的问题。如果企业投资的规模太小，不能满足市场的需求，无法达到企业投资的目的，也会对企业的发展速度产生影响；但是如果企业的投资规模太大，那会导致企业产品的单位成本增力口，使得企业的利润率降低。所以，企业投资的规模对企业投资战略的实现有很大的影响，投资规模的确定直接关系到企业投资的效果，故要对企业投资的规模进行有效的预测，值得提出的是企业的投资规模是通过企业的经营和规模等反应的。对投资规模的确定需要六个步骤&,如下所示：

　　第一步：对企业相关产品在市场需求量进行预测，以及对企业在该市场上的竞争力进行分析；第二步：实施规模经济分析。

　　第三歩：对资本经营规模进行确定；第四歩：确定约束因素；第五步：对投资额进行预算；-第六歩：对风险与收益进行评估。

　　总而言之，成长期的中小企业在进行投资时，要根据企业自身和市场的真实情况进行有效的投资，不应该盲目追求大规模地投资，这样反而不利于企业的发展。

　　4.3成熟期中小企业财务战略重点

　　4.3.1分配战略

　　中小企业进入成熟期之后，企业的销售收入进入了相对稳定的时期，企业的投资活动和融资活动大幅度减少，企业留存收益大幅度增加，股东收取回报的时期也随之到来，这个时期在财务战略上的重点就是企业留存收益的分配战略。

　　影响企业进行分配因素有很多，但主要有五个方面，分别是偿债需要、投资机会、筹资能力、资产的流动性和盈余的稳定性。通常情况下，处于成熟期的企业在这五个方面都表现的相对稳定，使得企业具备了为股东提供高额股利的前提条件。

　　但是值得注意的是，当企业进入成熟期之后，企业的产品在市场基本上已经成熟，随着将会逐步衰退，进而退出市场。通常在此时，企业将会致力于寻找企业新的增长点，从而形成新的"现金牛",所以企业在进行股利分配的时候，也留出一部分来满足新利润点的投资需求。企业的管理者必须明确的发展方向，为企业进一步的发展做出相应的准备，只有如此才能让企业不至于走向下一阶段的衰退阶段。

　　企业在进行股利分配的时候通常采用的固定的或浮动的股利支付方式，这里要提出的是，当企业的盈余在降低时，固定支付股利的方式可能会导致企业资金的短缺，这就有导致企业财务情况恶化，这就是固定股利支付方式缺乏灵活性导致的结果。因此，当企业在使用固定的股利支付方式时，要注意企业盈余的变化，根据情况进行调整，避免惬意财务危机的出现。

　　4.4衰退期中小企业财务战略重点

　　筹资方面，由于企业处于衰退阶段，不管是权益融资还是债务融资都很难实现，唯一的途径就是企业前期积累下来的盈余，当然，如果企业以固定资产作为抵押，还有可能从银行或金融机构获得借款。
　　
　　投资方面，在这个阶段无需对久的产品提供投资，主要的目的是降低企业运作成本、积累资金，看能否等待好的投资机会。

　　分配方面，衰退期的中小企业为了寻求利润的新亮点，应该采取低股利策略或者是零股利策略，尽可能地减少现金流的流出。