对于我国防范金融危机的政策建议

　　第 5 章 对于我国防范金融危机的政策建议

　　我国在未来 24 个月内没有发生金融危机的风险，但是仍然需要提高防范意识，避免经济因未预期到的风险导致剧烈的波动。金融危机的预防，首先要考虑的是加快产业结构调整，加快实体经济虚拟经济两方面的稳步均衡发展，控制未知风险的来源；其次，政府要加强风险评估体制的建设，为金融危机的准确预警打下基础。

　　5.1 推动经济结构调整，促进实虚协调发展。

　　中国经济实现长期稳定增长，建设合理的经济结构是重中之重。实体经济与虚拟经济实现稳步均衡发展，对于我国实现长期稳定的经济增长具有十分重要的意义。

　　5.1.1 调整实体经济结构，夯实虚拟经济发展基石。

　　由别国经济发展经验可知，实体经济的规模对虚拟经济的发展有重要影响，准确把握实体经济发展规模对于虚拟经济的发展至关重要。从世界其他国家的经验可以看出产业升级是实体经济不断进步的体现。当今世界新技术更新换代速度加快，科学技术的不断创新推动实体经济的进一步发展，产业不断升级，为虚拟经济的发展铺平道路。因此，实现产业结构的不断升级是我国当前需要解决的重多难题之一。

　　走新型工业化道路是我们当前发展经济必须坚持的原则。需要从以下几方面着手：（1）政府要加大对科技的重视，明确科学技术是第一生产力，把发展科学技术放在更重要的战略位置，加大科技投入，加快科技人才的培养，切实推动科技创新，推动科技成果转化为生产力。（2）走新型工业化道路，实现产业结构的不断升级，由制造业大国转变为制造业强国，摒弃原来简单加工为主要方式的制造模式，重视技术的创新和品牌的建立。（3）大力发展服务业，引导就业人口的流动，在扩大服务业规模的基础之上，改善服务业的整体质量，推动整个产业结构的合理调整，实现经济协调稳定健康发展。

　　5.1.2 优化虚拟经济结构，促进虚拟经济发展。

　　另一方面虚拟经济的发展同样影响实体经济，金融市场是虚拟经济的重要组成部分，它作为服务经济活动中的中介机构，对实体经济的发展影响深远。所以为更好地发展实体经济，必须加快发展虚拟经济，稳健发展金融市场并建立完善的资本市场就成为改革的重心。

　　（1）我国的虚拟经济建设主要任务是发展完善的资本市场，其中包括发展股票市场。发展股票市场需要加强制度性建设，继续完善相关法律制度建设，加大执法力度，借鉴发达国家股票市场发展经验，明确改革方向，实现股票市场健康发展，达到更好服务实体经济的目标。（2）同时债券市场的发展也不容忽视，只有多层次资本市场才是健康的资本市场。债券市场的发展，依赖于债券品种供给的不断增加增加，债券质量的提升，实现债权的多样化，政府债券和公司债券协调发展，尤其是需要重视公司债券的发展和完善。（3）目前，房地产行业成为我国的支柱产业，但房地产市场的投机行为居多，政府要严格监管，出台各种措施抑制投机行为，抑制房地产行业的虚拟经济规模。

　　从实际出发，一方面，我们要加快实体经济产业结构调整，走新型工业化道路，以此推动虚拟经济发展，支撑整个虚拟经济结构的变化。另一方面，我们需要通过加快虚拟经济的发展，加快多层次资本市场建设，从而推动产业结构的优化调整，实现实体经济和虚拟经济相互促进相互推动协调发展，使得整个经济系统平稳运行。

　　5.2 加大监管力度，建立风险预警机制。

　　从风险的形成机制来看，风险暴露敞口越大，风险发生的机会就越大，资本市场的多层次建设在一定程度上加大了风险发生的机率。

　　以资本市场为例，股票市场、债券市场、外汇市场等各类金融市场的存在和不断完善，品种类别的增加，以及金融衍生品市场的快速发展，都成为经济危机出现的突破口。在各类金融市场上，金融机构都敢于从事高风险的博弈，来得到最大的利润。

　　因此，构建多层次的资本市场，完善金融产品类别，一方面可以分散金融市场风险，一定程度上避免危机过度集中。但同时，需要防范风险的形成，加强对风险的预警。

　　5.2.1 提升监管水平，防范风险事件发生。

　　监管分为内部自律和外部监管，光靠资本市场的内部自律是远远不够的，外部监管的角色更为重要。因此在监管方面，政府有不可替代的作用。

　　首先，加强立法，提高法律意识。提高风险管理能力，将一些规章制度上升到法律层面，从法律上来阻止违法提高风险水平的事件，资本市场中存在一些财务作假的上市公司，监管机构不仅对其重罚，还应取消他们的上市资格，防止他们扰乱资本市场秩序，是资本市场健康发展。

　　其次，改变传统监管方式。当前，我国对银行业的监管主要是现场检查或者研究银行报表，但在当前金融衍生品快速发展的过程中，要对监管方式进行创新，对于新兴的金融衍生品，要详细考虑其产品特征，全方位监测其内在风险；同时，要建立完善的检测系统，利用合适的指标对各类金融产品进行实时监测。

　　加强监管力度，提升监管水平，也应依据相应的法律法规进行市场监管，严格规范证券交易行为，抑制投机，防范道德风险，特别是要加强金融衍生品市场的监管，同时对股票市场、外汇市场等各市场进行细分监管，以分散或化解金融风险。

　　5.2.2 建立风险预警机制，形成经济安全系统。

　　制定风险预警相应指标，严格检测风险程度，量化风险，从而建立和完善开放性的风险预警机制、监控体系，对经济波动做出趋势预测。在风险出现扩大趋势事，要根据建立的风险预警指标，即时停止发生风险的经济活动，制止风险的进一步恶化。

　　目前主流的预警模型已在前文介绍，并且随着各类危机的出现，各类预警模型已有所变化，尽管不同的预警模型有其不足之处，但在实际运行过程中，我们可以运用适合我国国情的各类预警系统，从我国的实际出发，运动相应模型分析我国发生风险的机率。尽管本文实证显示我国发生危机的机率比较小，但是在我国金融市场不断实现创新发展的今天，尤其是金融衍生工具的快速发展，都为各种风险的发展提供了条件。因此，我国的金融安全问题不容小觑，应当从我国实际出发，加强风险预警机制建设，有效地监测预防风险，把风险控制在萌芽阶段。

　　5.3 小结。

　　由于我国存在实体经济与虚拟经济有背离发展的趋势，对于防范金融危机，首先重视实体经济的发展，从规模和质量两个方面严格把关实体经济的发展，为虚拟经济的发展打好基础；其次，对于虚拟经济，要完善金融市场，优化内部结构，同时，完善相关法律制度，约束投机行为，挤出经济中的"泡沫".最后，政府方面，要加大监管力度，同时，带头建立风险预警机制，形成全社会范围的风险预警体系。