KYT公司财务困境成因分析(2)

　　4.1.2 KYT 公司会计分析

　　会计分析主要是对会计政策和会计方法的选择和变动的分析，对于任何一个企业来说，会计政策的选择都与企业的利益息息相关，会计政策不同，所产生的信息也不尽相同。

　　从本质上讲，会计政策就是经济利益的博弈，会计政策的选择是一项重要的利益分配措施，它涉及到各利益相关者的经济关系。合理的会计政策有利于提高会计信息的质量，促进企业健康可持续发展。

　　KYT 公司自成立之初便参照《企业会计准则》对公司进行了会计政策的规范合理化的制定和核算，会计科目规范，会计核算合理，会计制度合规，在同行业的信息质量比较中，具有较高的可比性。从 2010 年至 2012 年财务报告的对比中不难发现，企业整体所应用的会计政策和制度都较为合理规范，符合国家相关法律规定，且遵循了会计核算的基本原则。

　　与此同时，我们可以从 KYT 公司的财务报表发现，KYT 公司管理费用 2010 年为 0.6 万元左右，而 2012 年接近 3.4 万元，结合 KYT 公司 2010 年至 2012 年的应付账款情况，分析出 KYT 公司存在着扩张速度与企业资金存量无法匹配的矛盾。

　　4.1.3 KYT 公司财务报表分析

　　4.1.3.1 财务能力分析（1）KYT 公司资本结构分析。资本结构是指企业各种资本构成的比例关系，资产负债率是其中的一个重要指标。一般认为，资产负债率的适宜水平是 40%~60%,如果指标数值过高，债权人可能遭受损失。分析发现，KYT 公司连续三年资产负债率都高于 85%,见表 4.1,这说明该公司总资产中大部分都是通过借债来筹资的，债权人的资产安全性较低，这不仅降低了企业的信誉度，还增加了企业再贷款的难度；此外，资本结构也反映在企业资金的流动性方面，分析发现，KYT 公司应收账款和存货比重过大，而应收账款率偏低，致使公司流动比率偏高和速动比率偏低，这也是导致 KYT 公司陷入财务困境的原因之一，见图 4.1 和图 4.2.【2】

　　（2）KYT 公司偿债能力分析。本文对于 KYT 公司的偿债能力分析主要包括现金支付能力、短期偿债能力和长期偿债能力三方面。短期偿债能力和长期偿债能力三方面。

　　第一，KYT 公司现金支付能力分析。2010 年 KYT 公司现金流动负债比率为 0.1680,2011 年为-0.0194,2012 年为-0.0090,由分析可以看出，KYT 现金支付能力较弱，现金比率很低且呈现下降趋势，公司几乎不具备用现金支付到期债务的能力。

　　第二，KYT 公司短期偿债能力分析。从表 4.2 中资料可以看出，KYT 公司资产流动性比率趋于合理值，一般认为正常值为 1,在监管范围（流动性比率比≥25%）内，该比率越高，表明资产的流动性越好，运用资产的效率就越高。而结合速动比率因素来看，KYT 公司财务偿债能力较弱，一般来说，速动比率一般应保持在 100%以上，速动比率与流动比率的比值在 1:1 左右最为合适，而 KYT 公司速动比率普遍低于标准值，且与流动比率的比值也都低于 1,企业的短期偿债能力仍然不高。【3】

　　
　　第三，KYT 公司长期偿债能力分析。由 KYT 公司财务报表数据分析可以得出以下结论，KYT 公司资产负债率比率较高，说明该公司负债比重较大，产权比率数值过大，其中2010 年至 2012 年之间的数值都严重超过了正常企业数值，公司长期偿债能力较弱，企业所有者对于偿债风险的承受能力较低，债权人在企业破产时的保证程度较小，见表 4.1.

　　从以上三个方面指标的分析可以发现，KYT 公司正陷于财务困境，一方面股本不足、应付账款较多，企业偿债隐患较大；另一方面企业应付账款过多导致企业偿债压力增加，而 KYT 现金流不足以支付现有债务，这些都表明 KYT 公司营运状况较差，偿债能力亟待提高，同时也表明 KYT 财务困境与管理层战略规划和管理水平存在很大关系。

　　（3）KYT 公司盈利能力分析。本文对于 KYT 公司盈利能力的分析涵盖了成本费用净利率、主营业务利润率、净资产收益率三个经济效益指标。

　　①成本费用净利率。成本费用净利率反映企业生产经验过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系。2012 年 KYT 公司成本费用净利率较 2011 年底降低了 1.58%,表明 KYT获利能力下降，对成本费用的控制能力较差；②主营业务利润率。这一指标反映的是企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映企业主营业务本身的获利能力和竞争能力，是评价企业经营效益的主要指标。

　　KYT 公司 2010 年至 2012 年主营业务利润率各年份数值较低且呈现逐年下降趋势，表明企业盈利能力较弱；③净资产收益率。KYT 公司净资产收益率虽然由负数变为正数，但 2011 年之后呈现下降趋势，说明 KYT 公司盈利能力未有提升，内部资产营运效率不高等等原因最终导致了企业净资产收益率不理想，见表 4.3.【4】
　　

　　KYT 公司通过拓展壮大主业，提高了主营业务利润率，但是成本费用大幅增加使得主营业务利润率有所降低，盈利能力减弱，因此仅从盈利性角度而言，KYT 公司应紧紧围绕其主业进行对外拓展，而盲目追随所谓高投资风险、高投资回报的项目未必能够获得相应的回报。

　　4.1.3.2 财务结构分析
　　
　　（1）资产质量差。资产是会计六大要素之一，其重要性不言而喻。而资产质量的好坏不仅反映了企业的经营状况，还为管理层投资决策提供了重要依据。资产质量是盈利能力、变现能力和资金使用效率的综合体现，主要评价指标包括货币资金、应收账款、存货、固定资产等项目。

　　①货币资金短缺。货币资金短缺是指企业资金不能够满足正常的生产经营需要。KYT公司在整个生产经营过程当中，货币资金量的短缺是最为明显的问题。2005 年以后，国家频频出台政策倡导节能环保，“再生喷墨盒技术”以及“环保再生耗材”应运而生。在国家政策的鼓励下，KYT 公司 2009 年年初开始研发新技术，拓展新的业务。然而新领域的开发占用了公司大量货币资金，而新产品短时期内在市场上尚未被大范围接受，导致库存积压过多，资金回流困难。2010 年货币资金为 231360.84 元，2011 年货币资金量急剧下降，仅为 27145.3 元，截止 2012 年末，货币资金仅有 57555.39 元。由于货币资金不断减少，资金流转困难，主营业务一度萎靡，市场份额不断减少，销售收入也大规模降低。由此可见，货币资金的短缺直接导致了 KYT 公司逐渐陷入财务困境。公司管理层也意识到了问题的严重性，2011 年末，公司决定暂停新业务及新产品的研发和生产，回归主营业务的扩展。这就说明了现金流在公司运营中的重要作用，现金流量理论认为，当一个企业的流动资产管理不当，那么企业失败的概率会大幅增加，因此维持一个企业的现金流的稳定是企业需要关注的重点。【5】

　　
　　②应收账款过多。应收项款，是企业在日常生产经营活动中发生的各种债权，主要包括应收账款、应收票据、预付款项、应收股利、应收利息、应收补贴款、其他应收款等，其中最为主要的就是应收账款。KYT 公司 2010 年到 2012 年之间，应收账款占总资产的比重居高不下，且逐年呈上升趋势，见图 4.2.应收账款数额过高降低了资金周转率和经济利益。KYT 公司从企业成立之初便采用了赊销的方式来提高销量，而社会诚信的普遍较差以及收账政策的缺失，也间接导致了 KYT 公司陷入财务困境。【6】

　　
　　③应收账款周转率低。应收账款周转率也是评定资产质量的重要指标，公司的应收账款影响着资金使用效率的高低。企业对于应收账款周转率设置的标准值为 3,通常该数值越高越好。2010 年 KYT 公司的应收账款周转率数值仅为 0.77,见图 4.3,仅有 2011 年应收账款周转率超过了 3,这说明该公司营运资金过多呆滞在应收账款上，影响了正常资金周转，偿债能力较弱。【7】

　　
　　（2）负债过度，结构失衡。负债主要来源于两个方面，一是向外单位借入的款项，二是应交应付的款项等。二者相比较之下，前者有明确的偿还期限和固定的利率，具有法律强制力约束，但期限一般较长；后者虽没有这些限制，但偿还期限不固定，会给企业带来不确定风险。企业应该根据自身财务状况，合理安排负债结构，保护自身信用。

　　①负债结构不合理。负债结构是指企业各种形式的负债占负债总额的比例关系。为了规避传统分析方法的缺陷，在确定企业的负债结构时，应该充分考虑现金流量的作用，因此本文采用加权平均法来进行负债结构的合理性分析。该方法将流动资产和营业净现金流量结合起来作为计算基础，若该公司负债合理，则流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量的加权平均数。【8】

　　
　　由以上分析可见，KYT 公司连续三年流动负债均大于流动资产和营业现金净流量的加权平均值，说明公司存在负债结构不合理、负债过度的问题。不合理的负债结构不但降低了 KYT 公司的盈利能力，还增加了经营过程中的风险系数，造成了短期偿债困难，一旦出现短期债务集中偿付，就会发生财务困境。

　　②负债比例过高。公司的负债比例过高，会增加企业偿债的负担，提高企业偿债成本，并且还会影响企业信用，降低企业的再筹资能力，那么财务会计发生的概率将会大大增加。

　　从 KYT 公司财务指标看，2010 年到 2012 年的流动比率分变为：1.11、1.02、1.04,远远低于生产企业合理的最低值 2,流动比率指标值过低，导致企业短期偿债能力第，企业的生产经营承受巨大的债务压力，这不但导致企业的信誉度下降，还增加了筹措资金的难度。

　　从 KYT 公司负债来源结构看，所占比重最大的是对其他企业的负债。2010 年至 2012 年，该企业的应付账款分别为 765144.39 元、2968246.67 元、4130708.93 元，分别占流动负债的 97.87%、79.08%、87.39%,这些数据都说明该公司过度负债。过度负债所产生的负面影响包括：削弱了 KYT 公司的支付能力，甚至发生支付危机，到期债务无法及时偿付，导致企业产生财务危机。