提高社会责任披露意愿和降低权益成本的建议

　　第 5 章 提高社会责任披露意愿和降低权益成本的建议

　　5.1 提高企业社会责任披露意愿的建议

　　5.1.1 培养企业主动履行社会责任的观念

　　从企业自身长期发展的角度来看,如果企业可以主动的、自愿的对社会责任的相关信息进行披露,便可以使得相关信息在资本市场上分布更均匀,大大增加企业信息的公开程度,使投资者对企业的了解程度更加深入,从而出现了降低企业的权益成本这一现象,使企业尽可能达到以较低的成本获得更高的收益的效果.从外部大环境来说,随着我国食品安全问题的曝光,环境问题的日益升级,国家和社会公众越来越注重企业社会责任的履行情况.并且随着我国出台了一系列相关的指导和规范性文件,开始注重社会责任信息披露的企业比例逐年上升.因此企业要想在未来的竞争中不被淘汰,披露社会责任信息将是不可忽视的一项重要披露内容.从长期可持续发展角度来说,以往在"先污染,后治理"的思想下,企业的发展都伴随着较高的环境代价,然而随着环境污染问题的日益严重和自然资源的日益匮乏,以污染环境为代价而获取较高收益的企业不再被社会所接受,难以长期发展下去.在追求人类和自然和谐可持续发展的思想下,企业应该转变观念,将利益相关者的利益同企业的健康持续发展挂钩,在企业可以不断满足利润最大化的同期,企业尽可能多的去维护与其利益的相关者(债权人、供应商、社区、职工、消费者等等)的利益,企业努力最大化发展自己的同时,也要注重保护环境,尽可能的使企业的发展同时满足企业可持续发展的相关要求.

　　5.1.2 通过建全法律法规加强政府的监管

　　首先,要建立和健全法律及法规,从而使得法律对利益相关者权益的维护更有力.虽然我国有明确法律规定来保护利益相关者的利益,但是并没有引起企业的足够重视,政府应当加强相关法律的宣传力度和执法力度,例如,督促各个企业建立健全企业工会制度,使工会真正做到为员工服务;还可以通过法律手段强化对消费者权益的保护,从而增大危害消费者合法权益的行为的惩治程度;要求重污染行业在生产经营的同时,注重环境保护,并积极推进科学技术创新,以降低对环境的污染程度等等.此外,政府要逐步加强通过各种鼓励和强制措施的方式方法,为企业能够自愿履行社会责任创建良好的环境.

　　其次,政府应当制定具有针对性的企业能够良好履行社会责任的具体实施办法,出台相应的可以促使企业自愿的对外部信息使用者进行社会责任的信息披露的具有规范和指引.伴随着环境问题的频繁出现,信息使用者越来越希望并要求获得更为全面的企业履行社会责任的信息,政府各个相关部门分别出台了关于企业社会责任信息披露的指引和规章,但是规范的内容较为分散,没有形成较为一致的标准和要求,最终导致我国上市公司在披露社会责任信息时参考标准多样化,披露内容、披露方式千差万别,不具有可比性和一致性.因此,政府应当适当的统一相关规章的制定标准,从而对社会责任信息披露的方式、内容、范围等进行标准化约定,更为科学的对企业披露社会责任信息进行指导,满足信息使用者对信息的要求.

　　最后,政府应该充分发挥其政府职能,在制定相应的社会责任指引,引导企业规范发布社会责任信息基础上,切实监督企业履行情况,以规范市场秩序.

　　5.1.3 引入第三方审计制度并加强社会监督

　　通过本文的理论分析和最终的实证研究发现,企业对社会责任信息的披露可以发挥和财务信息相同的作用,即通过披露企业作为"社会人"而履行的社会责任情况,可以降低企业内部和外部信息使用者之间的信息不对称,降低外部投资者由此所要求的风险补偿,最终为企业带来经济效益.然而,与财务信息披露类似,绝大多数的外部信息使用者并不能利用自身优势来确定企业对外所披露的社会责任信息的准确性和可靠性,因此投资者对企业履行的社会责任情况难以客观进行分析判断,在分析没有经过相应机构审计的社会责任信息基础上所做出的投资决策也难以符合自身利益.因此,应当像财务信息审计那样,聘请具有相关资质的第三方审计部门和人员对企业社会责任信息披露情况进行审计,从而使得企业对外公布的信息真实可靠,全面完整.在已有的政府评价标准和审计方式内容的基础上,相关部门应当积极全面的考虑加入第三方审计,与社会上出现的社会责任评价机构进行沟通与合作,制定出符合我国信息使用者的社会责任评价标准,并且要求第三方审计机构审计企业披露社会责任信息的方式和内容之后出具审计报告,便于公众和企业的利益相关者了解到更具可信度的社会责任信息,对企业的未来发展进行更好的定位.

　　另一方面,我们在尽可能完善政府的监督职能和力度的同时,还应充分发挥、利用社会监督的巨大作用.我国应当充分发挥社会团体(如消费者协会、环境保护组织、职工的工会等)的作用,从利益相关者的各个层面,监督并且促使企业逐步重视社会责任的履行,以我国政府制定的社会责任引导和规范等规范性文件为基础,从第三方的角度来加强社会对企业有无履行社会责任情况的监督力度.

　　5.2 降低权益成本的建议

　　降低企业股权融资成本是企业追求的目标之一,而降低权益成本的方式有多种,最直接影响企业权益成本的因素就是企业的收益率和支付给股东的报酬.本文从社会责任信息披露和权益成本关系的研究出发,通过实证分析,从以下几个方面提出建议:

　　5.2.1 企业积极主动披露社会责任信息

　　结合本文的实证研究可以看出企业的权益成本和连续自愿披露社会责任信息意愿两者呈正相关关系,企业可以通过相关信息的披露方式和方法,全面的将企业履行社会责任的相关情况进行公布,使外部的信息使用者更加清楚的了解企业是负责任的、可靠的,进而可以使企业在融资过程中所需的资金成本得到降低.所以企业降低权益成本的一个有限途径就是充分全面的披露信息,满足外部信息使用者对信息的要求.

　　5.2.2 优先考虑股权融资

　　企业负债水平越高,财务风险水平也会随着增大,企业通过股东获得的权益资本的成本也会越高.由于债务融资定期向债权人所支付的利息在税前可以抵扣,并且债务融资成本低于股权融资成本,因此企业会利用债务融资以享受财务杠杆所带来的好处.然而假如企业的大部分资金源于负债,而一般情况下负债的成本低于权益的成本,但是企业的复杂具有偿付的压力,需要定期偿还利息,到期偿还本金,企业一旦经营不善或者资金周转不灵,将出现资不抵债甚至破产的风险,而股权融资不仅不用在将来面临偿还巨额本金的压力,而且支付股利也具有一定的灵活性,在企业亏损或者有重大投资项目的情况下,可以不用向股东支付股利.因此,在企业筹资过程中,可优先考虑股权筹资,使债务融资保持在一个较低的水平上,降低投资者对企业将来经营过程中的风险值,从而减少了对权益资本的利用.
　　
　　5.2.3 加强市场的有效性管理

　　市场越有效,相关的管理越有利,而且可以促使资本市场中各种信息的自由流动和使用.通过多数学者的探讨研究发现我国的资本市场处于半弱式有效市场,也就是说资本市场中的股价可以部分包含该企业的内在投资价值,可是由于在资本市场中,信息的分布并不均匀,企业所发布的相关信息并没有被外部的信息使用人全部有效了解.因此政府应当对资本市场中的各种信息披露制度进行规范和监督,并对违反相关制度的企业予以一定的惩罚,提高资本市场的运行效率.另外,社会上的第三方中介机构(比如会计师事务所、证券代理商等)也应当尽可能的保持第三方的独立性,如不提供虚假的信息、向证券投资者提供独立的投资价值分析报告等.资本市场作为企业经营者和利益相关者之间的传播媒介,应当尽量的提高市场有效性,使企业所发布的社会责任信息可以较好的传递到信息使用者手中,从而增加企业信息的透明度,降低无法预知的风险水平和程度,降低企业使用权益资本的成本.

　　5.3 本章小结

　　本章的对策及建议主要从如何提高企业披露社会责任意愿和如何降低企业权益成本这两个方面进行了阐述.企业应该培养并强化履行社会责任的意识,增加企业相关信息的透明度,使企业尽可能的以较低的成本获得更高的收益.政府应努力完善相应社会责任的法律法规,加强政府的监督和执行能力.此外,应努力提倡第三方审计,从而加大社会监督的力度.通过上述三个方面的共同努力来提高企业披露社会责任的意愿.同时,为了降低企业的权益成本,企业应该充分报告和披露社会责任信息;且在筹集和使用资金的过程中,优先去考虑股权融资;最后加强市场有效性管理,增强资本市场的信息流动性,使信息快速有效的传递给信息使用者,增强信息的透明度,减少信息不对称,降低权益成本.