个人理财业务的概念与基础理论

　　第一章 相关理论基础

　　第一节 个人理财业务的概念。

　　个人理财业务即财富规划管理，作为当今先进商业银行获取利润的有效手段。

　　商业银行通过对客户的社会地位、工作前景、个人收支情况、家庭构成、年龄及身体健康情况等方面进行综合研判，分析出客户财务状况；通过了解不同群体需求，结合相关金融产品特性，为个人客户提供的经济状况分析与规划、投资顾问、资产管理等，以达到客户预期目标的一系列专业化金融服务。商业银行个人理财可以分成：一是专业理财顾问，是指客户经理按照客户的各种要求，为期制定财务分析报告、推荐适合的理财产品、提供不同的投资方式供选择。二是综合理财方案，指客户按照所签订的协议，全权委托银行通过约定的投资方式、方向，对客户的资产进行投资和管理，并按照约定方式进行风险与收益的分配划分。

　　个人理财业务是提高经营利润的重要手段，是商业银行推进综合化经营战略的有效方式。现阶段我国商业银行理财业务还处在浅层次，主要特征是将信托类结构性投资组合作为主要产品，预期收益率处在合理区间，同时正在构成客户分层服务体系。仍存在产品风险揭示不充分，产品结构与种类不合理等问题。我国商业银行需要重新研判全球经济的发展特点与趋势，将个人理财业务作为对经营转型的重要拼图；努力提供各具特色服务，打造品牌效应，成为客户信赖的对象；不断探索理财市场潜在机遇与空间，加大产品与服务研发力度；同时，产品构成由单一化向综合化转变，服务由无差别向个性化转变；建立健全的理财业务体系。

　　第二节 生命周期理论。

　　生命周期理论的概念是将客户的一生划分成三个基本时期：原始资本积累时期、资本向金融资本转化时期和金融资本兑现时期。客户在某一特定时期中计划合理调整收入积累及支出，从而达到收支的最佳配置组合贯穿全部人生。即一个人将综合考虑现有的财富、未来的收入以及可预期的支出与工作、退休等诸多因素，来规划生活中的消费和储蓄，使消费能力始终保持在合理区间，避免产生超出承受能力的变化。对于消费者而言，生命周期理论有三方面作用：第一，与单期风险分散化相比，多期风险平均化是个人规避一定时间内多种风险更为有效的途径；第二，客户的一生中其身体健康水平、精力水平、收入、风险程度实时变化；第三，客户年龄不断增长和风险承受能力也随之减弱，对低风险收益稳定的金融产品的需求日渐增加。

　　生命周期理论从一定程度上指引了银行个人理财业务的前景，根据该理论研发不同的投资产品，为处于各个生命周期阶段的每个消费人群提供独具特色的金融产品及服务，不但能依据需求拓展市场份额；还能实现分层次服务，提升综合实力与社会美誉度。

　　第三节 投资组合理论。

　　20 世纪 50 年代，美国经济学家马科维茨（Markowitz）所提出投资组合理论（Portfolio Theory）被普遍认定是现代金融学的的开创标志，也是个人理财业务的基础。马科维茨通过实验发现在各种证券组合下的通常规律：期望组合风险最小，给定预期报酬；期望投资收益最大，给定组合风险。该规律反应了投资组合理论的根本目的，其为客户进行多方面的投资，有效规避投资风险，增加投资收益提供了理论支持。投资组合理论被定义为最佳风险管理的定量分析，家庭、企业以及其他经济组织，以制定最佳投资方案为目的，不断探索风险成本与收益的平衡点。对于一个家庭整体来说，在已知的消费和风险偏好情况下，风险偏好会随着时间推移而不断改变，但投资组合理论阐述的内容并非是这些变化的机制和原因。

　　投资组合理论阐述了为了使其特定的偏好最大化，如何有效选择金融工具。通常，对获取较高预期回报和承担较大风险之间权衡的评估最后选出最佳选择。

　　投资组合理论表明：各种投资都会产生相对的风险，在投资操作中应尽量减少将资金集中投资于某一个项目，以压降投资风险；应通过投资组合，将重点放在相关系数较小、相关程度较弱的投资方向，在抵消风险的同时，提升市场平均报酬率。投资组合理论对于不同领域投资，抵抗及防范风险，增加投资收益等方面具有建设性意义。

　　第四节 市场细分理论。

　　20 世纪 50 年代杰出的美国市场学家温德尔·史密斯阐述了市场细分理论。完全细分就是市场中的每个客户即是独立的子市场，企业可以依照客户的需求变化，创造生成有针对性的产品。只有客户规模非常小的市场才能进行完全细分的说法并不完全适用各企业。制造、服务行业运用完全细分的程度较高，当今较为常见的"定制服务"就是市场完全细分的产物。

　　市场细分的子市场相对具体，企业获取客户需求的方式也是多种多样，同时依照未来的发展定位、业务水平及营销服务能力来定位目标客户，这就是目标市场。针对规模较小的目标市场，更容易制定专属的差异化营销策略。通过市场细分，信息更高效的传递及回应，企业可以根据客户需求的更替，立即做出反应，同步更新营销策略，增强企业的应对能力和综合水平。采取市场细分，企业能够对每个目标市场的潜在购买力、满足程度、同业竞争情况进行分析，找到适合于自身发展的机遇契机，帮助企业能够立即判断，更新发展规划及产品创新，进行产品技术储备，掌握产品更新换代的主动权，拓展不同领域，满足不同客户的需求。商业银行通过市场细分，筛选出目标客户，结合其需求， 提供给不同客户群体适合的产品与服务，以达到做大业务规模，提升经济效益的目标。

　　第五节 金融创新理论。

　　奥地利经济学家熊彼特编着了《经济发展理论》，他认为金融创新理论是指新的生产函数的建立，是企业对生产要素的重新组合。创新包括 5 种情形：新产品的兴起、新生产方法或新技术的推广应用、新市场的开拓、新的原料供应来源、新管理方法或组织形式的应用。通过将生产要素和生产条件不断进行新组合，实现利益最大化。从商业银行个人理财业务的发展历程来看，不仅包含理财产品，服务手段的创新，更重要的是制定个性化理财产品组合来满足客户的不同需求，是分层次、个性化的创新体现。商业银行个人理财业务的差异性和优劣性源自于金融创新理论的合理应用。

　　本章小结。

　　本章概括了个人理财业务的概念，对生命周期理论、投资组合理论、市场细分理论及金融创新理论等相关知识进行了简要阐述。